Bisakah Bitcoin Mengatasi Kecanduan Hutang Kita?

Banyak skema pinjaman cryptocurrency sangat mirip dengan kemampuan bank untuk meminjamkan uang dan menciptakan utang melalui perbankan cadangan fraksional.

Margarita Groisman lulus dari Institut Teknologi Georgia dengan gelar di bidang teknik industri dan analitik.

Sejak munculnya kapitalisme modern di awal abad ke-19, banyak masyarakat telah melihat peningkatan kekayaan dan akses ke barang-barang murah yang meroket — dengan pesta yang akan berakhir beberapa tahun kemudian dengan semacam restrukturisasi besar yang dipicu oleh peristiwa besar dunia, seperti pandemi atau perang. Kita melihat pola ini berulang-ulang: siklus peminjaman, utang, dan sistem keuangan dengan pertumbuhan tinggi; lalu apa yang sekarang kita sebut di Amerika "koreksi pasar." Siklus-siklus ini paling baik dijelaskan dalam karya Ray Dalio “Bagaimana Mesin Ekonomi Bekerja.Artikel ini bertujuan untuk memeriksa apakah sistem moneter baru yang didukung oleh bitcoin dapat mengatasi masalah utang sistematis kami yang dibangun ke dalam sistem moneter.

Ada banyak contoh dalam sejarah untuk menggambarkan masalah jangka panjang dengan menggunakan utang dan pencetakan uang untuk memecahkan krisis keuangan. inflasi jepang setelah Perang Dunia II karena pencetakan monetisasi utang fiskal, the zona euro krisis utang, dan apa yang tampaknya dimulai di Tiongkok, dimulai dengan Krisis Evergrand dan jatuhnya pasar real estat dalam harga dan sayangnya, banyak, lebih banyak kasus.

Memahami Ketergantungan Perbankan Terhadap Kredit

Masalah mendasar adalah kredit — menggunakan uang yang belum Anda miliki untuk membeli sesuatu yang tidak mampu Anda beli secara tunai. Kita semua kemungkinan besar akan mengambil hutang dalam jumlah besar suatu hari nanti, apakah itu mengambil hipotek untuk membiayai rumah, mengambil hutang untuk pembelian seperti mobil, pengalaman seperti kuliah, dan sebagainya. Banyak bisnis juga menggunakan utang dalam jumlah besar untuk menjalankan bisnis mereka sehari-hari.

Ketika bank memberi Anda pinjaman untuk salah satu tujuan ini, bank menganggap Anda sebagai "layak kredit", atau berpikir bahwa ada kemungkinan besar penghasilan dan aset masa depan Anda dikombinasikan dengan catatan riwayat pembayaran Anda akan cukup untuk menutupi saat ini. biaya pembelian Anda ditambah bunga, sehingga bank meminjamkan Anda sisa uang yang dibutuhkan untuk membeli barang tersebut dengan tingkat suku bunga dan struktur pembayaran yang disepakati bersama.

Tapi dari mana bank mendapatkan semua uang itu untuk pembelian besar atau kegiatan bisnis Anda? Bank tidak memproduksi barang atau produk dan karenanya menghasilkan uang ekstra dari kegiatan produktif ini. Sebaliknya, mereka juga meminjam uang ini (dari pemberi pinjaman mereka yang memilih untuk menyimpan tabungan dan uang ekstra di bank). Untuk pemberi pinjaman ini, mungkin merasa seolah-olah uang ini sudah tersedia bagi mereka untuk menarik setiap saat. Kenyataannya adalah bahwa bank meminjamkannya sejak lama, dan membebankan biaya bunga secara signifikan lebih banyak daripada bunga yang mereka bayarkan ke setoran tunai, sehingga mereka bisa mendapat untung dari selisihnya. Selanjutnya, bank sebenarnya meminjamkan lebih banyak daripada yang diberikan pemberi pinjaman kepada mereka dengan janji menggunakan keuntungan masa depan mereka untuk membayar kembali pemberi pinjaman mereka. Setelah penarikan penabung, mereka hanya memindahkan setoran tunai orang lain untuk memastikan Anda dapat membayar pembelian Anda segera. Ini jelas merupakan penyederhanaan akuntansi, tetapi pada dasarnya itulah yang terjadi.

Fractional Reserve Banking: Skema Ponzi Terbesar di Dunia?

Selamat datang di perbankan cadangan fraksional. Realitas sistem pengganda uang adalah bahwa rata-rata, bank meminjamkan sepuluh kali lebih banyak uang tunai daripada yang sebenarnya telah mereka setorkan, dan setiap pinjaman secara efektif menghasilkan uang dari apa yang mereka janjikan untuk membayarnya kembali. Sering dilupakan bahwa pinjaman pribadi inilah yang sebenarnya menghasilkan uang baru. Uang baru ini disebut "kredit" dan bergantung pada asumsi bahwa hanya sebagian kecil dari deposan mereka yang akan menarik uang tunai mereka pada satu waktu, dan bank akan menerima semua pinjaman mereka kembali dengan bunga. Jika lebih dari 10% deposan mencoba menarik uang mereka sekaligus — misalnya, sesuatu yang mendorong ketakutan dan penarikan konsumen atau resesi yang menyebabkan mereka yang memiliki pinjaman tidak dapat membayarnya kembali — maka bank gagal atau perlu ditebus keluar.

Kedua skenario ini telah terjadi berkali-kali di banyak masyarakat yang mengandalkan sistem berbasis kredit, meskipun mungkin berguna untuk melihat beberapa contoh spesifik dan hasilnya.

Sistem ini pada dasarnya memiliki kegagalan bawaan. Pada titik tertentu, ada siklus deflasi yang terjamin di mana utang harus dibayar kembali.

Masyarakat Membayar Pinjaman Berisiko dari Bank

Ada banyak hal yang perlu didiskusikan dalam hal bagaimana bank sentral mencoba menghentikan siklus deflasi ini dengan mengurangi biaya bagi bisnis untuk meminjam uang dan menambahkan uang yang baru dicetak ke dalam sistem. Namun pada dasarnya, solusi jangka pendek seperti ini tidak dapat berjalan karena uang tidak dapat dicetak tanpa kehilangan nilainya. Ketika kita menambahkan uang baru ke dalam sistem, hasil mendasar adalah bahwa kita mentransfer kekayaan setiap individu dalam masyarakat itu ke bank yang berdarah dengan mengurangi daya beli seluruh masyarakat. Pada dasarnya, itulah yang terjadi selama inflasi: Semua orang, termasuk mereka yang awalnya tidak terlibat dalam transaksi kredit ini, menjadi lebih miskin dan harus membayar kembali semua kredit yang ada dalam sistem.

Masalah yang lebih mendasar adalah asumsi pertumbuhan bawaan. Agar sistem ini berfungsi, harus ada lebih banyak siswa yang bersedia membayar biaya kuliah yang semakin meningkat, lebih banyak orang yang ingin menyetor dan mendapatkan pinjaman, lebih banyak pembeli rumah, lebih banyak penciptaan aset, dan peningkatan produktif yang konstan. Skema pertumbuhan seperti ini tidak berhasil karena pada akhirnya uang berhenti datang dan individu tidak memiliki kekuatan untuk secara efektif mentransfer daya belanja penduduk untuk membayar utang ini seperti yang dilakukan bank.

Sistem kredit telah membawa banyak masyarakat dan individu ke dalam kemakmuran. Namun, setiap masyarakat yang telah melihat generasi kekayaan jangka panjang yang sebenarnya telah melihat bahwa hal itu datang melalui penciptaan barang, alat, teknologi, dan layanan yang inovatif. Ini adalah satu-satunya cara untuk menciptakan kekayaan jangka panjang yang sebenarnya dan menghasilkan pertumbuhan. Ketika kita menciptakan produk yang baru, berguna, dan inovatif yang ingin dibeli orang karena mereka meningkatkan kehidupan mereka, kita secara kolektif menjadi lebih kaya sebagai masyarakat. Ketika perusahaan baru menemukan cara untuk membuat barang yang kita cintai lebih murah, kita secara kolektif menjadi lebih kaya sebagai masyarakat. Ketika perusahaan menciptakan pengalaman dan layanan yang luar biasa seperti melakukan transaksi keuangan secara instan dan mudah, kita secara kolektif menjadi lebih kaya sebagai masyarakat. Ketika kita mencoba menciptakan kekayaan dan industri besar yang mengandalkan penggunaan kredit untuk bertaruh pada aset berisiko, melakukan perdagangan pasar dan melakukan pembelian di luar kemampuan kita saat ini, maka masyarakat mengalami stagnasi atau menempatkan dirinya pada lintasan menuju penurunan.

Apakah mungkin untuk bergerak menuju sistem dengan pandangan terfokus jangka panjang dengan pertumbuhan yang lebih lambat namun stabil tanpa rasa sakit dari siklus deflasi yang ekstrem? Pertama, kredit ekstrem dan berisiko perlu dihilangkan yang berarti pertumbuhan jangka pendek jauh lebih lambat dan lebih sedikit. Selanjutnya, pencetak uang tunai kita yang tidak pernah berakhir harus diakhiri yang akan menyebabkan rasa sakit yang luar biasa di beberapa bidang ekonomi.

Bisakah Bitcoin Mengatasi Masalah Ini?

Ada yang mengatakan bahwa bitcoin adalah solusi untuk masalah ini. Jika kita pindah ke dunia di mana bitcoin bukan hanya bentuk baru dari komoditas atau kelas aset, tetapi sebenarnya fondasi dari struktur keuangan yang baru didesentralisasi, transisi ini bisa menjadi peluang untuk membangun kembali sistem kita untuk mendukung pertumbuhan dan akhir jangka panjang. kecanduan kita pada kredit mudah.

Bitcoin dibatasi hingga 21 juta koin. Begitu kita mencapai bitcoin maksimum yang beredar, tidak ada lagi yang bisa dibuat. Ini berarti bahwa mereka yang memiliki bitcoin tidak dapat mengambil kekayaan mereka dari pembuatan bitcoin baru yang sederhana. Namun, melihat praktik pinjaman dan kredit dari cryptocurrency dan protokol lain, mereka tampaknya mencerminkan praktik sistem kami saat ini, tetapi dengan risiko yang lebih besar. Dalam sistem moneter yang baru terdesentralisasi, kita harus memastikan bahwa kita membatasi praktik pinjaman dengan leverage tinggi dan cadangan fraksional dan membangun protokol baru ini ke dalam protokol pertukaran itu sendiri. Jika tidak, tidak akan ada perubahan dari isu seputar siklus kredit dan deflasi seperti yang kita alami sekarang.

Cryptocurrency Mengikuti Jalan Yang Sama Seperti Perbankan Tradisional

Ini adalah bisnis yang sangat bagus untuk meminjamkan uang dan menjamin pengembalian, dan ada banyak perusahaan di ekosistem cryptocurrency yang membuat produk mereka sendiri di sekitar kredit yang sangat berisiko.

Brendan Greeley menulis argumen yang meyakinkan bahwa pinjaman tidak dapat dihentikan hanya dengan beralih ke cryptocurrency dalam esainya “Bitcoin Tidak Dapat Menggantikan Bank: ”

“Membuat uang kredit baru adalah bisnis yang bagus, itulah sebabnya, dari abad ke abad, orang telah menemukan cara baru untuk memberikan pinjaman. Sejarawan AS Rebecca Spang menunjukkan dalam bukunya 'Stuff and Money in the French Revolution' bahwa monarki di Prancis pra-revolusioner, untuk menghindari undang-undang riba, mengambil pembayaran sekaligus dari investor dan membayarnya dengan sewa seumur hidup. Di Amerika abad ke-21, bank bayangan berpura-pura bukan bank untuk menghindari peraturan. Pinjaman terjadi. Anda tidak bisa berhenti meminjamkan. Anda tidak dapat menghentikannya dengan komputasi terdistribusi, atau dengan taruhan di hati. Keuntungannya terlalu bagus. ”

Kami melihat ini terjadi baru-baru ini dengan Celsius juga, yang merupakan produk pinjaman dengan hasil tinggi yang pada dasarnya melakukan apa yang dilakukan bank tetapi pada tingkat yang lebih ekstrem dengan meminjamkan lebih banyak cryptocurrency secara signifikan daripada yang sebenarnya dengan asumsi bahwa tidak akan ada penarikan dalam jumlah besar sekaligus. Ketika penarikan dalam jumlah besar terjadi, Celsius harus menghentikannya karena tidak cukup untuk para deposan.

Jadi sementara menciptakan mata uang pasokan terbatas yang ditetapkan mungkin merupakan langkah pertama yang penting, itu tidak benar-benar memecahkan masalah yang lebih mendasar, itu hanya memotong anestesi saat ini. Langkah selanjutnya untuk membangun sistem seputar pertumbuhan jangka panjang dan stabil, dengan asumsi penggunaan pertukaran di masa depan, adalah menstandarisasi dan mengatur penggunaan kredit untuk pembelian.

Sander van der Hoog memberikan uraian yang sangat berguna tentang ini dalam karyanya “Batas Pertumbuhan Kredit: Kebijakan Mitigasi Dan Regulasi Makroprudensial Untuk Menumbuhkan Stabilitas Makrofinansial Dan Utang Berkelanjutan?” Di dalamnya, ia menjelaskan perbedaan antara dua gelombang kredit: "'gelombang utama' kredit untuk membiayai inovasi dan 'gelombang sekunder' kredit untuk membiayai konsumsi, investasi berlebih, dan spekulasi."

“Alasan untuk hasil yang agak kontra-intuitif ini adalah karena tidak adanya persyaratan likuiditas yang ketat, akan ada episode gelembung kredit yang berulang. Oleh karena itu, hasil umum dari analisis kami tampaknya adalah bahwa peraturan yang lebih ketat tentang pasokan likuiditas ke perusahaan-perusahaan yang sudah sangat berpengaruh adalah persyaratan yang diperlukan untuk mencegah gelembung kredit terjadi lagi dan lagi.”

Batasan yang jelas dan aturan kredit khusus yang harus diterapkan berada di luar lingkup pekerjaan ini, tetapi harus ada peraturan kredit yang diterapkan jika ada harapan untuk pertumbuhan yang berkelanjutan.

Sementara karya van der Hoog adalah tempat yang baik untuk mulai mempertimbangkan regulasi kredit yang lebih ketat, tampak jelas bahwa kredit normal merupakan bagian penting dari pertumbuhan dan kemungkinan akan berdampak positif bersih jika diatur dengan benar; dan kredit abnormal harus sangat dibatasi dengan pengecualian untuk keadaan terbatas di dunia yang menggunakan bitcoin.

Karena kita tampaknya secara bertahap beralih ke sistem mata uang baru, kita harus memastikan bahwa kita tidak mengambil kebiasaan lama kita yang tidak sehat dan hanya mengubahnya menjadi format baru. Kita harus memiliki aturan kredit stabilisasi bawaan langsung ke dalam sistem, atau akan terlalu sulit dan menyakitkan untuk beralih dari ketergantungan pada uang tunai yang mudah — seperti sekarang. Apakah ini dibangun ke dalam teknologi itu sendiri atau dalam lapisan regulasi masih belum jelas dan harus menjadi topik diskusi yang lebih signifikan.

Tampaknya kita hanya menerima bahwa resesi dan krisis ekonomi akan terjadi begitu saja. Meskipun kita tidak akan pernah memiliki sistem yang sempurna, kita mungkin memang sedang bergerak menuju sistem yang lebih efisien yang mendorong pertumbuhan jangka panjang yang dapat dipertahankan dengan penemuan bitcoin sebagai alat pertukaran. Penderitaan bagi mereka yang tidak mampu membayar harga barang-barang kebutuhan yang melambung dan bagi mereka yang melihat tabungan hidup dan pekerjaan mereka hilang selama krisis yang dapat diprediksi dengan jelas dan dibangun ke dalam sistem yang ada sebenarnya tidak harus terjadi jika kita membangun sistem yang lebih baik dan lebih ketat. seputar kredit dalam sistem baru ini. Kita harus memastikan bahwa kita tidak mengambil kebiasaan buruk kita saat ini yang menyebabkan rasa sakit yang luar biasa dalam jangka panjang dan membangunnya ke dalam teknologi masa depan kita.

Ini adalah posting tamu oleh Margarita Groisman. Pendapat yang diungkapkan sepenuhnya milik mereka sendiri dan tidak mencerminkan pendapat BTC Inc. atau Majalah Bitcoin.

• Coinsmart. Pertukaran Bitcoin dan Crypto Terbaik Eropa.
• Platoblockchain. Intelijen Metaverse Web3. Pengetahuan Diperkuat. AKSES GRATIS.
• CryptoHawk. Radar Altcoin. Uji Coba Gratis.
• Sumber: https://bitcoinmagazine.com/markets/can-bitcoin-solve-our-debt-addiction