Direktur Makro Global Fidelity: Regulasi Stablecoin Akan Meningkatkan Adopsi Kelembagaan Crypto

Pada hari Jumat (12 Agustus), Jurrien Timmer, Direktur Makro Global di Fidelity Investments, menjelaskan bagaimana peraturan stablecoin yang akan datang dapat meningkatkan permintaan crypto.

Pada Maret 2021, Timmer menerbitkan makalah penelitian 12 halaman tentang Bitcoin (judul: “Memahami Bitcoin: Apakah bitcoin termasuk dalam pertimbangan alokasi aset?”).

Timmer memulai dengan mengatakan bahwa dia bermaksud kertas untuk berfungsi sebagai “primer bahasa Inggris sederhana yang singkat, tetapi juga untuk menilai, dengan cara yang berarti, proposisi nilai bitcoin yang berkaitan dengan alokasi aset.”

Setelah mempelajari Bitcoin, berikut adalah beberapa kesimpulan yang dia dapatkan:

• "… bitcoin telah menjadi arus utama, sudah dianggap sebagai kelas aset yang sah oleh semakin banyak investor."
• "… bitcoin memiliki dinamika penawaran (S2F) dan permintaan (Hukum Metcalfe) yang menarik."
• "... bitcoin mendapatkan kredibilitas, dan sebagai analog digital dari emas tetapi dengan konveksitas yang lebih besar… bitcoin akan, seiring waktu, mengambil lebih banyak pangsa pasar dari emas."

Timmer mengatakan bahwa “jika emas sekarang kompetitif dengan obligasi, dan imbal hasil obligasi mendekati nol (atau negatif), mungkin masuk akal untuk “mengganti beberapa eksposur obligasi nominal portofolio dengan emas dan aset yang berperilaku seperti emas.”

Dia menyelesaikannya dengan mengatakan:

"Jika bitcoin adalah penyimpan nilai yang sah, lebih langka daripada emas, dan dilengkapi dengan dinamika permintaan yang berpotensi eksponensial, maka apakah sekarang layak dipertimbangkan untuk dimasukkan dalam portofolio (pada tingkat yang bijaksana dan setidaknya di samping alternatif lain, seperti nyata perkebunan, komoditas, dan sekuritas terkait indeks tertentu)?

"Terlepas dari banyak risiko yang dibahas — termasuk faktor-faktor seperti volatilitas, pesaing, dan intervensi kebijakan untuk beberapa, jawabannya mungkin 'ya', setidaknya sejauh 'ya' hanya berlaku untuk komponen di sisi 40 dari 60/40. Bagi para investor tersebut, pertanyaan tentang bitcoin mungkin bukan lagi 'apakah' tetapi 'berapa banyak?'."

Pada hari Jumat, Timmer muncul sebagai tamu - sebagai bagian dari panel yang juga menyertakan Raoul Pal dan Kevin O'Leary - di episode podcast "Crypto Banter" Ran Neuner yang disiarkan langsung di YouTube.

Inilah yang dikatakan Timmer sehubungan dengan peraturan stablecoin yang akan datang dan bagaimana hal itu dapat mempengaruhi pasar crypto:

"Kesetiaan, yang mungkin saya wakili, kami telah menggunakan Bitcoin sejak 2014. Tidak banyak orang yang menghargai berapa lama kami telah terlibat sebagai perusahaan jasa keuangan warisan… Saya adalah bagian dari delegasi di Austin, Texas, pada bulan Juni [ 2022] untuk [acara] Konsensus, dan kami memiliki regulator, kami memiliki senator yang merupakan pendukung ruang, dan kami memiliki ketua CFTC di sana.

"Dan ada banyak konsensus - karena tidak ada kata yang lebih baik - bahwa setidaknya mengatur istal adalah hal yang paling tidak perlu dipikirkan. Anda bahkan tidak perlu khawatir apakah itu sekuritas atau komoditas. Jadi, itu buah yang cukup rendah. Dan jelas, hal itu baik semoga terjadi karena akan melegitimasi ruang tersebut, dan akan membantu adopsi kelembagaan. Itu akan membuat institusi merasa sedikit lebih nyaman bahwa sebenarnya ada pagar pembatas yang terlibat, meskipun itu hanya sisi kandang dan bukan ruang sebenarnya, tapi setidaknya itu akan menjadi permulaan."

Pada 8 Juli, Timmer membagikan pemikirannya tentang aksi harga Bitcoin dan Ethereum:

Dia melanjutkan dengan mengatakan:

• "Pada titik terendah baru-baru ini di $17,600, Bitcoin sekarang bahkan berada di bawah model kurva-S saya yang lebih konservatif, yang didasarkan pada kurva adopsi internet. (Lihat bagan di atas.)"
• "Melihat pertumbuhan jaringan Bitcoin, jelas bahwa kurva adopsi mengikuti kurva adopsi internet yang lebih asimptotik, daripada kurva ponsel yang lebih eksponensial. Per Hukum Metcalfe, pertumbuhan jaringan yang lebih lambat menunjukkan apresiasi harga yang lebih sederhana."
• "Namun, berdasarkan garis regresi kekuatan sederhana, jaringan Bitcoin tampak utuh."
• "Pertumbuhan berkelanjutan dalam jaringan Bitcoin, dikombinasikan dengan harga yang lebih rendah, berarti valuasi Bitcoin turun."
• "Saya menggunakan harga per jutaan alamat bukan nol sebagai perkiraan valuasi Bitcoin, dan grafik di bawah ini menunjukkan bahwa valuasi kembali ke level 2013, meskipun harga hanya kembali ke level 2020. Dengan kata lain, Bitcoin itu murah."
• "Jika Bitcoin murah, maka mungkin Ethereum lebih murah. Jika ETH adalah tempat BTC empat tahun lalu, maka analog di bawah ini menunjukkan bahwa Ethereum bisa mendekati titik terendah."

Gambar Kredit

Gambar Unggulan via Pixabay