Apakah Harga Bitcoin Terbawah? Inilah yang Dikatakan Pita Hash kepada Kami

Pertanyaan apakah harga bitcoin berada di belakang kita ada di benak banyak investor yang siap dengan tantangan: beli penurunan atau tunggu yang lebih besar?

Prediksi keuangan jarang akurat, dan kenyataan itu bergema di pasar bitcoin juga. Tapi sejak perdagangan BTC biasanya mengikuti siklus empat tahun pasar bull and bear, saat mata uang peer-to-peer menavigasi jalannya melalui siklus adopsi, banyak yang masih mencoba mengatur waktu bitcoin top dan bottom saat membuat keputusan alokasi.

Dengan mengingat hal itu, investor, pedagang, dan analis telah berusaha menggunakan berbagai teknik untuk melihat harga terendah, termasuk analisis teknis (TA), sentimen, tingkat hash, dan bahkan popularitas pencarian di Google. Dan artikel ini akan mengeksplorasi indikator harga yang lebih baru yang bergantung pada tingkat hash Bitcoin dan jaringan penambangnya, yang dikenal sebagai pita hash.

Indikator ini bisa berharga karena telah terbukti andal dalam menemukan titik masuk oportunistik dalam bitcoin di masa lalu dari perspektif risiko/imbalan, memungkinkan investor untuk memasuki pasar dan membeli rendah, sebelum takut ketinggalan (FOMO). ini secara akurat memprediksi harga bitcoin atau tidak adalah pertanyaan lain.

Kapitulasi Penambang Sebagai Indikator Bawah

Charles Edwards, pendiri perusahaan manajemen aset kuantitatif Investasi Capriole, mengatakan kepada Majalah Bitcoin bahwa, dalam pandangannya, harga bitcoin dan tingkat hash berkorelasi dalam hubungan sebab dan akibat yang refleksif.

“Penurunan tingkat hash dan pemulihan selanjutnya telah menandai sebagian besar, jika tidak semua, dasar bitcoin utama,” katanya.

Proses pemikirannya sederhana: Ketika beberapa penambang mulai diusir dari pasar, ditunjukkan oleh penurunan signifikan dalam tingkat hash Bitcoin, tekanan pasar lebih lanjut terjadi karena margin keuntungan penambang diperas. Juga, tekanan pasar yang kuat diperlukan untuk menyebabkan kapitulasi itu, karena penambang dipandang sebagai pemain yang sangat tangguh dalam ekosistem.

“Mengingat besarnya pasokan yang dikendalikan oleh penambang, dan tingkat efisiensi yang tinggi secara umum dalam bisnis mereka, saat penambang menjual yang terburuk sering terjadi,” jelas Edwards. “Akibatnya, harga dan pemulihan tingkat hash dari kapitulasi penambang ini secara historis menandai titik terendah harga utama.”

Edwards mendefinisikan kapitulasi penambang sebagai penurunan terukur dalam total hash rate Bitcoin, dalam urutan penurunan 10% hingga 40%. Untuk lebih mengenali peristiwa seperti itu, analis quant mengembangkan sebuah indikator: pita hash.

Bisakah Pita Hash Memprediksi Harga Bitcoin?

Pita hash, tersedia untuk umum di TradingView, adalah indikator yang terdiri dari dua rata-rata pergerakan sederhana (SMA) dari tingkat hash Bitcoin: SMA 30 hari dan SMA 60 hari. Persilangan ke bawah dari MA jangka pendek pada MA jangka panjang menandai awal dari periode kapitulasi, sedangkan persilangan ke atas menandai akhir.

Edwards berpendapat bahwa membeli bitcoin pada akhir periode kapitulasi penambang menghasilkan pengembalian yang sangat besar bagi investor karena yang terburuk diyakini telah berakhir dan pasar mulai pulih.

"Sampai saat ini, saya percaya ini adalah sinyal beli jangka panjang terbaik yang tersedia untuk umum, tetapi pembaca harus membuat penilaian itu," katanya.

Pada tahun 2020, indikator pita hash memancarkan sinyal beli pada tiga kesempatan: 24 April ($7,505.53), 12 Juli ($9,306.17) dan 2 Desember ($19,226.55). Setelah satu tahun, pembelian tersebut menghasilkan pengembalian masing-masing sekitar 567.76%, 255.73%, dan 194.11%.

Tahun lalu, bagaimanapun, indikatornya tidak berjalan dengan baik. Seorang investor yang mengikuti pita hash untuk alokasi bitcoin akan membeli BTC sekitar $44,612.94 pada 7 Agustus, hanya untuk melihat bahwa investasi kehilangan lebih dari setengah nilainya hingga hari ini karena mata uang P2P diperdagangkan di bawah $20,000.

Namun, itu setelah bitcoin naik ke harga tertinggi baru sepanjang masa sebesar $69,000 pada bulan November, di mana investor akan berada 54.66% di zona hijau hanya dalam tiga bulan. Namun, cukup sulit — jika bukan tidak mungkin — untuk secara akurat menemukan bagian atas.

Edwards menjelaskan kepada Bitcoin Magazine bahwa strategi pita hash hanya berkaitan dengan menandai titik masuk yang menarik, dan keputusan kapan harus menjual dan menutup posisi tetap menjadi beban yang harus ditanggung oleh investor itu sendiri.

Di pasar bearish 2018 hingga 2019, indikator pita hash memancarkan sinyal beli pada 10 Januari 2019. Bitcoin ditutup pada $3,627.51 hari itu — hanya 16% lebih tinggi dari siklus terendah pada $3,122.28 yang terlihat pada 15 Desember 2018.

Tahun ini, kapitulasi penambang membantu melihat penurunan harga oportunistik lainnya.

“Baru-baru ini kami melihat bukti kuat untuk kapitulasi penambang besar pada bulan Juni sebagaimana dibuktikan oleh penurunan harga $30,000 menjadi $20,000 mengikuti sinyal kapitulasi pita hash, penarikan 30% berikutnya dalam perbendaharaan penambang dan berita stres pinjaman penambang senilai $4 miliar pada Juni 2022, Edwards memberi tahu Majalah Bitcoin.

Memang, pita hash menandai awal dari kapitulasi penambang pada 9 Juni, menunjukkan bahwa tekanan lebih lanjut bisa datang ke pasar. Dalam sembilan hari berikutnya, bitcoin turun di bawah level tertinggi 2017, mendekati $17,500 pada 18 Juni.

Seperti yang akan ditemukan dalam pengajuan publik Juli dan rilis pembaruan produksi, banyak penambang bitcoin publik menjual ribuan bitcoin di bulan Juni. Hingga saat ini, hanya Marathon Digital dan HUT 8 yang melanjutkan menyetor BTC yang ditambang bulanan ke dalam tahanan.

Apakah Relevansi Kapitulasi Penambang Berkurang Setiap Tahun?

Fred Thiel, CEO penambang bitcoin yang terdaftar di Nasdaq, Marathon Digital, mengatakan kepada Bitcoin Magazine bahwa strategi berdasarkan periode kapitulasi penambang mengasumsikan apa yang telah menjadi aturan praktis yang baik di pasar umum: bahwa mereka yang berada jauh di dalam industri memiliki informasi yang lebih baik daripada yang ada di pasar. di luar.

“Biasanya di pasar ekonomi atau pasar keuangan, ketika orang dengan informasi terbaik bertindak, itu merupakan indikator tempat paling pasti di pasar,” katanya.

Thiel terus menjelaskan bahwa seorang penambang mengetahui informasi spesifik seperti berapa biaya operasi mereka, berapa biaya untuk menambang satu bitcoin, dan berapa harga bitcoin. Mereka kemudian memanfaatkan informasi itu untuk memutuskan tindakan, termasuk untuk melikuidasi posisi dan kepemilikan bitcoin mereka, atau bahkan menghentikan operasi jika mencapai titik di mana itu terlalu tidak menguntungkan.

“Jadi ketika seorang penambang mulai menjual kepemilikan bitcoin mereka, mereka berada pada titik di mana itu adalah alternatif terbaik mereka, dan Anda akan berasumsi bahwa itu akan menunjukkan titik terendah,” kata Thiel.

Namun, kepala eksekutif menyoroti bahwa sejauh mana kapitulasi penambang mempengaruhi pasar akan berkurang seiring waktu. Mengapa? Sedangkan tahun lalu penambang adalah pemegang bitcoin institusional terbesar, sekarang ukuran posisi mereka dilebih-lebihkan oleh perusahaan seperti MicroStrategy, Tesla dan Blok.

“Jadi di mana sebelum para penambang merupakan indikator yang sangat bagus dari bagian bawah, saya pikir hari ini mereka adalah indikator yang baik ketika pasar telah mencapai titik di mana titik sakitnya sangat tinggi,” jelas Thiel. “Dan jika penambang menjual bitcoin, itu karena mereka tidak memiliki alternatif, jadi mereka penjual paksa, seperti orang yang mendapatkan margin call, atau mereka menjual karena putus asa, jika Anda mau.”

Edwards mengakui hal ini juga, tetapi tidak mengabaikan validitas melihat kapitulasi penambang untuk melihat harga bitcoin yang menarik.

“Saya pikir kekuatan pita hash berkurang seiring waktu, dalam mode langkah-perubahan setiap empat tahun dengan siklus separuh Bitcoin,” kata analis kepada Majalah Bitcoin. “Kami telah melihat masuknya institusi dan bank ke Bitcoin selama 18 bulan terakhir.”

“Konfigurasi pita hash saat ini mungkin akan menjadi kurang berguna pada siklus berikutnya, dan mungkin tidak dapat digunakan pada siklus berikutnya,” tambah Edwards. “Meskipun demikian, pita hash sangat bagus untuk siklus ini sejauh ini, dan siklus saat ini masih memiliki dua tahun lagi untuk dijalankan. Capriole Investments secara aktif mengamati pita hash dan menggunakannya sebagai masukan ke dalam strategi investasi kami.”

Apakah Bitcoin Di Bawah?

Meskipun pita hash menandai acara kapitulasi penambang telah berlangsung selama lebih dari sebulan sekarang, belum menandai sinyal beli untuk bitcoin — yang menimbulkan pertanyaan: Apakah bitcoin berada di belakang kita atau mungkinkah ada lebih banyak penarikan?

Edwards mengatakan kepada Bitcoin Magazine bahwa, biasanya, periode kapitulasi penambang berlangsung dari satu minggu hingga dua bulan, menunjukkan bahwa bagian bawah sudah terjadi pada 18 Juni atau itu bisa terjadi dalam waktu dekat.

“Kami menjalankan beberapa strategi secara internal di Capriole untuk membantu mendapatkan pertemuan sinyal dan pendekatan,” kata Edwards. "Beberapa strategi saat ini menyarankan kita telah mencapai titik terendah, yang lain menyarankan titik terendah terbentuk dan yang lain masih mengatakan kita dalam kontraksi dan titik terendah belum dikonfirmasi."

Mengingat sulitnya menemukan titik terendah harga bitcoin, investor dapat dengan minimal memanfaatkan pita hash untuk melihat periode kapitulasi penambang — di mana rata-rata biaya dolar dapat berubah menjadi strategi yang efektif dalam jangka waktu yang lama. Atau, investor penghindar risiko yang percaya pada alasan di balik pita hash dapat menunggu sinyal beli dari indikator, karena dapat melihat awal pemulihan.

Bagaimanapun, Edwards percaya waktu yang tepat untuk mengalokasikan ke bitcoin.

“Pandangan umum saya adalah bahwa enam hingga 12 bulan ke depan akan memberikan peluang terbaik untuk masuk ke bitcoin selama lima tahun ke depan,” prediksi Edwards. “Ini didasarkan pada data yang kami modelkan secara kuantitatif, siklus turun saat ini, dan pengaturan waktu dalam siklus empat tahun saat ini, yaitu, bitcoin biasanya berada di posisi terbawah dalam jendela waktu siklus separuh waktu enam hingga 12 bulan yang kami alami saat ini. masuk. Bukan nasihat keuangan tentu saja!”