MakerDAO Dapat Mengeksekusi 'Emergency Shutdown' Jika Sanksi Melanggar DAI

Sekarang giliran MakerDAO. 

Blue chip DeFi adalah protokol terbaru yang terkena gelombang kejut dari keputusan Departemen Keuangan AS pada hari Senin untuk memberikan sanksi kepada Tornado Cash, yang disebut “mixer” yang memungkinkan pengguna crypto menganonimkan transaksi mereka. 

Maker membuat rencana darurat untuk melakukan penutupan darurat jika kontrak inti yang mendukung DAI, stablecoinnya, disetujui oleh Washington, menurut posting dari pendiri MakerDAO, Rune Christensen, di saluran Discord proyek. “Jika kami terkena nuklir oleh pemerintah AS, kami mati begitu saja,” Christensen memperingatkan.

Daftar Hitam

Perpindahan ke daftar hitam Tornado Cash, yang dikatakan oleh Fed dicuci $7B senilai mata uang virtual, telah mengguncang USDC, stablecoin No. 2 dalam hal nilai pasar. 

Pada hari Selasa, Center, konsorsium di belakang USDC, daftar hitam 38 alamat dompet dan membekukan token USDC yang mereka pegang. Center, yang didirikan oleh Circle dan Coinbase, kini telah melarang total 81 alamat dompet sejak USDC diluncurkan pada September 2018.

Daftar hitam dompet Tornado telah mempertanyakan desentralisasi stablecoin DAI MakerDAO karena token tersebut sangat didukung oleh USDC. Jadi ada efek penularan yang terjadi.

Menurut Daistats, USDC saat ini merupakan sumber tunggal terbesar dari jaminan dukungan DAI, dengan $3.56 miliar USDC saat ini terkunci dalam protokol. Dominasi USDC di antara aset agunan DAI membuat banyak komunitas kripto mendesak Maker untuk mengurangi ketergantungannya pada stablecoin terpusat.

Kritikus bahkan dijelaskan DAI sebagai "wrapped USDC" mengacu pada dukungan USDC yang cukup besar. Nadia Alvarez dari MakerGrowth' unit pertumbuhan inti DAO, mengatakan kepada The Defiant bahwa DAI didukung oleh beragam portofolio cryptocurrency dan sejumlah aset dunia nyata, yang membatasi eksposur ke satu aset. Dia mengatakan DAI dijamin dengan 33.9% USDC, 23.2% ETH, dan 7.6% WBTC, di antara aset lainnya.

“MakerDAO selalu bekerja untuk mendiversifikasi eksposurnya lebih jauh, menambahkan stablecoin baru dan aset luas lainnya ke agunannya,” kata Alvarez.

DAI adalah stablecoin overcollateralized yang dapat dicetak terhadap aset yang disimpan ke dalam protokol MakerDAO. Dengan sepertiga dari stablecoin DAI Maker yang mendukung jaminan yang terdiri dari USDC, Maker sekarang berusaha mencari cara untuk meminimalkan eksposurnya ke token stabil terpusat dan mengurangi kekhawatiran bahwa DAI mungkin tidak begitu terdesentralisasi. 

Perlawanan Sensor

Itu penting karena menjaga ketahanan sensor adalah ciri khas desentralisasi.

MakerDAO adalah protokol DeFi terbesar dengan total nilai terkunci, mewakili 13% dari modal gabungan sektor ini dengan $8.7 miliar, menurut DeFi Llama. Sementara token MKR-nya memiliki kapitalisasi pasar sederhana sebesar $965 juta, MakerDAO telah lama dihormati sebagai salah satu organisasi DeFi paling bergengsi dan berpengaruh di dunia.

Bukan hanya DAI Maker yang menghadapi tekanan — Ameen Soleimani, kontributor protokol stabletoken algoritmik, RAI, mengatakan kepada The Defiant bahwa “setiap protokol DeFi berpikir untuk mengurangi eksposur USDC mereka” sebagai tanggapan terhadap Center yang memasukkan daftar hitam dompet yang terkait dengan Uang Tornado. 

'Dalam jangka pendek, kami sama sekali tidak memiliki kemampuan untuk melawan penumpasan.'

Rune Christensen

MakerDAO ditayangkan pada bulan Desember 2017, memungkinkan pengguna untuk mencetak stablecoin DAI-nya terhadap deposit ETH yang overcollateralized. Itu terus memperluas daftar aset yang dapat diberikan pengguna sebagai jaminan untuk mencetak DAI.

USDC menjadi aset jaminan ketiga yang didukung oleh protokol pada Maret 2020, menuai kritik bahwa struktur desentralisasi DAI berisiko dikompromikan oleh aset terpusat yang semakin mendukung pasokannya.

Pada 8 Agustus, Erik Voorhees, pendiri pertukaran crypto ShapeShift, tweeted sebuah surat terbuka kepada komunitas Maker yang memintanya untuk mulai melepaskan dukungan USDC-nya dan “mengubahnya menjadi kandang yang lebih tahan sensor.”

"Anda punya waktu untuk melakukannya, tetapi Anda harus memulai," tambahnya.

Pertanyaan tentang bagaimana mengelola cadangan USDC DAI yang cukup besar di tengah sanksi OFAC mendominasi diskusi di saluran sosial MakerDAO.
Patokan DAI terhadap dolar dipertahankan oleh Maker's Peg Stability Module (PSM), yang memungkinkan pengguna untuk menukar stablecoin seperti USDC dengan basis satu-ke-satu sebagai ganti DAI.

Kontrak PSM USDC Maker adalah dompet tunggal terbesar berdasarkan kepemilikan USDC. Ini berisi 3.56B USDC — dua kali lipat simpanan yang dipegang oleh penampung terbesar kedua USDC, Binance, yang memiliki 1.78 miliar USDC. Jembatan PoS Polygon adalah dompet USDC terbesar ketiga dengan token 1.61 miliar, diikuti oleh jembatan Aribtrum dengan 828 juta USDC.

'Semoga beruntung'

Pada Discord, delegasi MakerDAO Chris Blec memperingatkan bahwa selama Maker terlibat dengan aset yang dapat disensor sebagai jaminan, itu pasti akan gagal. “Semoga beruntung tidak terkena sanksi ketika DAI sudah duduk di kontrak pintar yang dikenai sanksi yang tidak dapat dijeda,” tambah Blec.

Kyle berkata “mengapa ini tidak bisa menjadi jenis produk pinjam dan pinjam saja tanpa perlu USDC? Tidak bisakah pinjam-meminjam yang bertanggung jawab menang?”

Beberapa komentator menyarankan agar Maker membongkar USDC-nya dengan imbalan Ether. Namun Christensen, pendiri MakerDAO, tidak menyukai ide tersebut. 

Slippage Gila

Jika kita meraup beberapa miliar USDC, kita akan terkena slippage yang gila… dan kemudian ETH akan berkurang setelah orang-orang menyadari apa yang sedang terjadi,” katanya.

Pengguna lain khawatir bahwa pihak berwenang mungkin akan memberikan sanksi pada kontrak yang sangat penting untuk operasi MakerDAO di masa depan — seperti USDC PSM — karena beberapa pengguna DAI memindahkan stablecoin melalui Tornado Cash. 

0xbocaJ mengatakan “memiliki mayoritas DAI yang terkait dengan PSM menciptakan risiko sentralisasi yang signifikan; jika Circle memasukkan PSM ke daftar hitam, itu akan memiliki efek mengganggu yang luar biasa di pasar.” Kyle menimpali bahwa "PSM kemungkinan perlu disingkirkan."

Christensen menggambarkan PSM Maker yang muncul dalam daftar sanksi sebagai "risiko terbesar" yang dihadapi MakerDAO. Namun, dia mencatat itu “tidak mungkin terjadi,” menambahkan “ada alasan itu adalah Tornado Cash dan bukan Aave atau Uniswap atau apa pun yang baru saja dikenai sanksi.”

Jika PSM USDC terkena sanksi, Christensen menegaskan MakerDAO akan dipaksa untuk melakukan shutdown darurat. Christensen mengatakan dia berencana untuk mengusulkan Komite Pemilih Terdesentralisasi yang dijuluki Phoenix, yang akan ditugaskan untuk mengembangkan rencana bagaimana protokol tersebut dapat mengelola penutupan darurat.

Tindakan keras

Pendiri MakerDAO menambahkan bahwa protokol harus mengubah stablecoin menjadi obligasi untuk mendapatkan perlindungan. Dia mengatakan penjamin emisi obligasi “tidak dapat muncul secara acak di daftar sanksi.” Namun, Christensen menekankan bahwa OFAC menyetujui kontrak PSM-nya akan berdampak buruk bagi protokol tersebut.

“Dalam jangka pendek, kami tidak memiliki kemampuan untuk melawan tindakan keras, dan kami tidak bisa melepaskannya,” katanya. “Pilihan terbaik adalah mengandalkan untuk tidak mendapatkan sanksi sekarang, dan kemudian bekerja pada dasar-dasar yang kita butuhkan untuk dapat benar-benar menahan serangan fisik yang nyata. Kami hanya harus menerima bahwa jika mereka ingin menutup kami, hasilnya adalah penutupan darurat.”

[Embedded content]

Berbicara kepada The Defiant, Mark Monfort, dari studio ventura web3, NotCentralised, menggambarkan daftar hitam alamat USDC sebagai ancaman pasti terhadap mekanisme penstabilan DAI. “Fakta bahwa Maker bahkan mempertimbangkan untuk melakukan shutdown darurat menunjukkan betapa pentingnya peristiwa ini bagi ekosistem,” katanya.

Beberapa di masyarakat percaya Poros strategis MakerDAO untuk merangkul aset dunia nyata (RWA) adalah jawaban atas ancaman yang dihadapi DAI.

Chris Bradbury, CEO Oasis.app, sebuah proyek DeFi yang menyediakan antarmuka independen untuk protokol Maker, mengatakan kepada The Defiant bahwa langkah Maker baru-baru ini untuk membiayai lembaga perbankan warisan menunjukkan komitmen protokol untuk mendiversifikasi jaminannya dan mengurangi ketergantungannya pada USDC.

Pada bulan Juli, Maker meluncurkan Lemari besi 100 juta DAI untuk pemberi pinjaman Pennsylvania berusia 151 tahun, Huntingdon Valley Bank, dan memberikan a Pinjaman 30 juta DAI ke anak perusahaan bank besar Prancis, Societe Generale.

Bradbury mengatakan bahwa risiko sentralisasi yang terkait dengan USDC “bukanlah tantangan baru, dan kami yakin DAO terus mengatasinya sebagaimana mestinya.” Dia menambahkan bahwa timnya tidak mengharapkan berita OFAC berdampak signifikan pada Oasis.app.

Bersantai Eksposur USDC

Hexonaut, seorang insinyur protokol MakerDAO, memposting di Discord bahwa “orang-orang bertindak seolah-olah kita belum mencoba untuk melepaskan eksposur USDC dari awal. ATMR yang beragam selalu menjadi tujuan… Jika Anda tidak menyukai USDC maka Anda harus memilih ya untuk ATM bawaan.”

Alvarez dari MakerGrowth mengatakan merangkul aset dunia nyata adalah perkembangan positif dari komunitas Maker, dan tidak merusak desentralisasi protokol atau DAI.

Namun, tidak semua orang yakin. Brian McMichael, seorang insinyur kontrak pintar di MakerDAO, menegaskan bahwa ATMR menimbulkan risiko sentralisasi yang sama yang terkait dengan dukungan USDC yang berat dari DAI. “RWA memiliki masalah yang sama persis. USDC adalah ATMR dan itulah mengapa kami memiliki masalah.”

0xbocaJ setuju, dengan menyatakan, “Saya tidak berpikir perpindahan ke ATMR (yang saya dukung) benar-benar menyelesaikan risiko mendasar di sini.”