Pulsa Pasar: Staker ETH 2.0 Berada Di Bawah Air

Peningkatan Ethereum 2.0 adalah salah satu peristiwa yang paling diantisipasi, dan paling banyak ditonton di industri aset digital. Namun, dengan ETH yang dipertaruhkan terkunci, dan harga pasar turun lebih dari 75%, sebagian besar pemegang saham sekarang berada di bawah posisi mereka.

Peningkatan Ethereum 2.0 adalah salah satu peristiwa yang paling dinanti, dan paling banyak ditonton di industri aset digital. Transisi dari mekanisme konsensus Ethereum saat ini dari Proof-of-Work ke Proof-of-Stake adalah prestasi teknis dan rekayasa utama.

Dengan Beacon Chain yang beroperasi sejak Desember 2022, banyak investor Ethereum telah menyetor koin mereka untuk mengoperasikan validator. Setiap validator membutuhkan taruhan sebesar 32 ETH dan dapat dioperasikan dengan taruhan tunggal, melalui kolam taruhan (misalnya Lido, Kolam Rocket), atau melalui pertukaran.

Untuk menjadi validator, investor harus menyetor 32 ETH mereka ke dalam kontrak 2.0, namun belum ada tanggal penarikan koin ini. Namun demikian, kontrak deposit telah melihat aliran masuk koin yang konsisten sejak ditayangkan pada November 2020.

Total ETH yang disetorkan kini telah mencapai 12.98M ETH, lebih dari 10.9% dari suplai yang beredar. Total 8.02 juta ETH (62%) disimpan sebelum ATH pasar November 2021, dan 38% sisanya disimpan setelahnya.

Pada puncak November, total nilai USD dari ETH yang dipertaruhkan mencapai $39.7 Miliar, mewakili 263,918 validator jaringan. Namun setelah ATH, nilai USD dalam kontrak 2.0 turun -$25.65 Miliar. Ini terlepas dari aliran masuk tambahan hampir 5M ETH dan menempatkan nilai USD dari ETH yang dipertaruhkan 65.2% lebih rendah daripada di ATH.

Dengan harga ETH yang jatuh ke level di bawah ATH 2018, telah terjadi penurunan signifikan dalam deposit 2.0. Sepanjang tahun 2020 dan 2021, adalah umum untuk melihat antara 500 hingga 1,000 setoran baru sebesar 32 ETH per hari.

Saat ini, rata-rata jumlah simpanan mingguan turun menjadi hanya 122 per hari, yang merupakan yang terendah hingga saat ini.

Selain ketakutan dan ketidakpastian di pasar, alasan lain mungkin adalah tingkat profitabilitas yang agak buruk yang dialami oleh para pemangku kepentingan ETH hingga saat ini.

Karena ETH belum dapat ditarik, kita dapat menghitung nilai ETH pada saat didepositkan (disebut Harga Realisasi). Kita dapat melihat bahwa deposit ETH dikirim ke dalam kontrak dengan harga rata-rata $2390.

Dengan harga spot saat ini di $1,060, ini berarti staker ETH 2.0 rata-rata menahan kerugian -55%. Jika kita membandingkan ini dengan Harga Realisasi untuk seluruh pasokan ETH, pemangku kepentingan 2.0 saat ini menanggung kerugian 36.5% lebih besar dibandingkan dengan pasar Ethereum secara umum.

Terakhir, kita dapat melihat bahwa hampir semua setoran 2.0 yang menghasilkan laba hari ini, dibuat hingga Januari 2021, pada saat ETH di bawah $1,000. Sampai hari ini, hanya 17% dari ETH yang disetorkan yang menghasilkan laba, dengan setoran ini ditunjukkan dengan warna biru di bawah ini.

Dengan hasil staking ETH 2.0 saat ini di sekitar 4.2%, penurunan harga token ETH keseluruhan sebesar 55% di bawah dasar biaya rata-rata staker, ini mungkin menjelaskan, sebagian, perlambatan keseluruhan dalam aktivitas deposit.

Pengambilan kunci dari penelitian ini, adalah pengamatan bahwa investor yang menggunakan derivatif taruhan likuid seperti Lido, atau token ETH 2.0 yang dapat diperdagangkan di bursa kemungkinan lebih mampu melindungi risiko harga turun. Ini dan menyoroti mengapa permintaan untuk derivatif staking cair ini begitu tinggi, di samping kemampuan untuk digunakan sebagai jaminan dalam aplikasi DeFi.