'Pembuangan Besar-besaran' oleh Penambang Ethereum Menghukum ETH

Beralih ke Proof of Stake Roils ETH Market Tapi Mungkin Hanya Untuk Jangka Pendek

Sejak Penggabungan berlangsung pada 15 September, para investor tampak cemas karena Ether kehilangan seperlima dari nilainya selama empat hari berikutnya. 

Apa yang sedang terjadi? Banyak pedagang mengharapkan beberapa aksi pasar yang mengambil untung dan menjual berita, tetapi peningkatan bersejarah seharusnya mengantarkan era baru yang bersemangat untuk Ethereum, bukan kejang penjualan bearish.

Sekarang, salah satu penyebab aksi jual mungkin muncul — penambang Ethereum membuang ETH pada level rekor, menurut data dari OKLink. Penambang menurunkan 17,000 ETH dalam seminggu terakhir. 

Mekanika Deflasi

“Pembuangan besar-besaran dari mantan penambang merupakan faktor signifikan terhadap tren turun ETH,” kata Harrison Dell, direktur Cadena Lega, kepada The Defiant. “Begitu pasar telah menyerap dampak The Merge termasuk keluarnya mantan penambang yang memiliki ETH dalam jumlah besar, itu mungkin mulai pulih dan mekanisme deflasi menjadi lebih jelas.”

Selain itu, analis yakin investor telah menjual aset berisiko menjelang pertemuan dua hari Komite Pasar Terbuka Federal Reserve mulai hari ini. Investor bersiap untuk kenaikan suku bunga yang tajam setelah melonjaknya inflasi pada bulan Agustus. ETH naik sekitar 3% dalam 24 jam terakhir, menurut Terminal yang menantang.

[Embedded content]

Penonton memperkirakan bahwa Penggabungan akan menghilangkan penjualan besar-besaran yang sebelumnya datang dari penambang Ethereum. Upgrade menggantikan layanan mereka dengan pendekatan Proof of Stake yang mengandalkan validasi blok baru untuk rantai alih-alih penambangan Proof of Work tradisional. 

Penggabungan dihilangkan 13,000 ETH dalam hadiah harian yang diberikan kepada penambang, menurut perhitungan The Defiant. Dengan hanya 1,730 Ether baru yang memasuki sirkulasi setiap hari sebagai imbalan mempertaruhkan dan koin-koin itu tetap terkunci di Beacon Chain sampai penarikan diaktifkan dengan peningkatan besar jaringan berikutnya, analis memperkirakan tekanan jual Ether akan mengering setelah The Merge.

Tapi data OKLink menunjukkan ini tidak terjadi, dengan penambang membuang 17,000 ETH sejak penggabungan.

Penambang ETH mengumpulkan hadiah setelah bear market menguasai crypto pada bulan Mei alih-alih melikuidasi secara teratur,” kata Dell. 

“Banyak penambang sedang menunggu aksi harga positif dari The Merge, dan ketika itu tidak sesuai harapan, mereka keluar dari ruang ETH sepenuhnya untuk membebaskan modal untuk usaha baru,” katanya.

Saldo Besar

Toby Chapple, kepala perdagangan di perusahaan manajemen kekayaan, ZeroCap, mengatakan kepada The Defiant, menambahkan bahwa banyak penambang masih memiliki saldo besar yang akan mereka jual seiring waktu. 

“Pemegang jangka pendek mencari token ETHW yang terjual habis pada awalnya dan mencari sumber pengembalian yang lebih optimal,” kata Chapple. "'Beli rumor, jual fakta' telah dimainkan." 

Chapple menambahkan bahwa pedagang eceran juga "terlalu lama" menjelang Penggabungan, membuat mereka rentan terhadap likuidasi.

Perdagangan yang ramai

Tapi kepala perdagangan Zerocap tidak mengkhawatirkan jangka panjang. “Kekuatan penjualan itu akan berkurang seiring waktu,” kata Chapple. “Seperti yang mereka lakukan, guncangan pasokan akan menjadi lebih umum dari PoS, dan guncangan permintaan dari aliran kelembagaan baru dari dana ESG (yang sebelumnya tidak dapat diinvestasikan karena penggunaan listrik) mulai berinvestasi.” 

“Long ETH adalah perdagangan yang sangat ramai sebelum penggabungan, jadi pergerakannya lebih merupakan penurunan 'beli rumor, jual berita',” kata Jack Tan, CEO Woo Network, kepada The Defiant. “Selain itu, SEC mengatakan bahwa ETH dapat dianggap sebagai keamanan tepat setelah penggabungan selesai, yang mempercepat kekhawatiran regulasi seputar ETH sejak sanksi tunai Tornado.”

Bobby Ong, salah satu pendiri CoinGecko, percaya bahwa penarikan kembali lebih berkaitan dengan kekuatan makro.

“Saya akan mengatakan bahwa penurunan pasar secara keseluruhan, termasuk untuk ETH, disebabkan oleh pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal yang berlangsung hari ini,” kata Ong. “Sekarang setelah Penggabungan Ethereum selesai, semua mata tertuju pada pertemuan FOMC, yang dijadwalkan berlangsung hari ini. 

“Pasar mengharapkan kenaikan suku bunga lebih lanjut untuk mengendalikan inflasi, menghasilkan penjualan pre-emptive aset berisiko seperti ekuitas dan crypto.”

Dinamika Pasar

Pada hari Senin, ahli strategi Goldman Sachs diprediksi bahwa suku bunga akan dinaikkan empat kali lagi antara sekarang dan 2024, mengharapkan suku bunga akan dipertahankan antara 4.25% dan 4.5% hingga 2024 dalam upaya untuk mengatasi inflasi.

Mereka memperkirakan bahwa pertemuan dua hari tersebut akan menghasilkan kenaikan suku bunga ketiga berturut-turut sebesar 75 basis poin setelah inflasi terus meningkat melebihi ekspektasi pada bulan Agustus.

“Di atas dinamika pasar ETH, kami memiliki korelasi crypto yang tinggi dengan pasar tradisional” kata Chapple. "Masuk ke FOMC, kami melihat perilaku risk-off global, yang menambah masalah spekulan panjang yang berlebihan."