Kasus Untuk Menjadi Publik Terlalu Dini

Ketika jendela IPO terbuka lebar, perusahaan mencoba untuk melompat. Ini adalah peluang yang menarik startup di seluruh tahapan, bahkan beberapa yang mungkin, dalam kondisi pasar yang kurang cerah, telah menunggu.

Lari banteng yang memuncak akhir tahun lalu tidak terkecuali. Perusahaan yang jauh dari profitabilitas di sektor dari fintech hingga kendaraan listrik hingga perangkat lunak perusahaan melakukan debut terbesar dalam beberapa tahun. Sementara itu, sejumlah startup yang kurang dikenal memanfaatkan pasar publik dalam kesepakatan merger SPAC.

Semuanya bekerja dengan sangat baik. Sampai tidak.

Saat ini, hampir setiap perusahaan yang didanai ventura yang go public pada tahun 2020 atau 2021 diperdagangkan di sebagian kecil dari sebelumnya. Yang paling terpukul sebagian besar adalah mereka yang mengambil rute SPAC ke pasar, banyak dari mereka sekarang melihat saham anjlok secara berbahaya. dekat dengan wilayah delisting.

Yang membawa kita ke pertanyaan inti kolom ini: Apakah terlalu banyak perusahaan yang go public terlalu dini dalam beberapa tahun terakhir? Haruskah mereka menunggu sampai mereka dapat memberikan jenis pendapatan yang dapat diprediksi dan lintasan pertumbuhan yang disukai investor publik?

Terlalu dini? Mungkin tidak

Ya, mungkin. Tapi mungkin tidak.

Pengambilan yang kacau ini terjadi ketika Anda mulai meneliti kolom dengan satu pendapat, hanya untuk berakhir dengan pendapat yang berbeda. Logikanya adalah bahwa terlepas dari betapa buruknya kinerja perusahaan publik baru-baru ini, tidak selalu jelas bahwa mereka akan lebih baik tetap menjadi pribadi.

Tentu saja, perspektif investor perusahaan publik yang menghitung kerugian besar dari kesepakatan awal SPAC akan berbeda. Di mata mereka, perusahaan jelas keluar terlalu dini.

untuk Pembeli Lise, mitra dan pendiri di Grup Kelas V., sebuah perusahaan konsultan untuk calon IPO, ada sedikit keraguan bahwa banyak perusahaan memilih rute SPAC karena mereka tidak siap menghadapi pengawasan yang diterapkan oleh investor dalam penawaran tradisional. Untuk sebagian besar, perusahaan-perusahaan itu membeli retorika bahwa itu adalah cara yang lebih cepat dan lebih mudah untuk go public.

“Faktanya, untuk sebagian besar terbukti tidak keduanya dan hasilnya adalah sejumlah perusahaan yang tidak siap untuk prime-time melompat ke pasar publik sebelum infrastruktur yang kokoh tersedia,” kata Buyer.

Tetapi sementara IPO Kelas 2021 jelas tidak diperdagangkan dengan baik, Pembeli menambahkan, perusahaan-perusahaan itu memiliki uang yang signifikan di bank untuk mendanai operasi mereka. “Mengingat bahwa sebagian besar saham teknologi telah terpukul beberapa bulan terakhir ini, banyak dari IPO baru-baru ini melakukan hal yang tepat untuk mengumpulkan uang sementara 'gettin' bagus,'” dia mengamati.

Jadi, sementara investor mungkin tidak senang, perusahaan sendiri berhasil mengumpulkan dana yang signifikan untuk membantu melewati siklus turun yang berlarut-larut.

Tren historis seputar waktu IPO

Namun, kinerja mengecewakan dari perusahaan publik baru-baru ini memberikan alasan untuk mempertimbangkan apakah tanaman pendatang baru berikutnya akan menjadi kelompok yang lebih matang.

Sudah untuk teknologi, perusahaan yang mengejar IPO tradisional telah menjadi tren yang lebih tua. Dari tahun 1980 hingga 2021, usia rata-rata perusahaan teknologi yang go public adalah delapan tahun, per penelitian dari Jay Ritter, seorang profesor keuangan Universitas Florida. Sementara itu, dalam tiga dari empat tahun kalender terakhir, usia rata-rata adalah 12 tahun.

Tetapi median tersebut telah bergeser secara dramatis dari tahun ke tahun. Selama ledakan saham teknologi tahun 1999, usia rata-rata perusahaan teknologi saat IPO mencapai titik terendah yaitu 4 tahun. Di tengah penurunan pasar tahun 2008, mencapai tertinggi 14 tahun.

IPO tradisional terbesar yang didukung usaha tahun lalu berada di sisi yang matang. Mereka termasuk produsen kendaraan listrik rivian (didirikan pada tahun 2009), platform kripto Coinbase (didirikan pada 2012), dan penyedia perangkat lunak perusahaan Jalan Ui (didirikan pada 2005).

Data Ritter tidak termasuk perusahaan teknologi yang go public melalui SPAC, yang cenderung lebih muda. Per data Crunchbase, median tahun pendirian untuk perusahaan yang didukung VC yang go public melalui SPAC pada tahun 2021, misalnya, adalah 2013. Sebagai perbandingan, tahun pendirian rata-rata untuk perusahaan yang didukung VC yang go public melalui IPO tradisional atau daftar langsung adalah 2010.

Beberapa perusahaan yang didukung VC untuk go public melalui SPAC tahun lalu sangat muda. Mereka termasuk Penerbangan Pemanah (didirikan tahun 2020), Bakkt (didirikan pada tahun 2018), dan Motor Hyzon (didirikan pada 2019).

Karena perusahaan-perusahaan yang disebutkan di atas semuanya berkinerja buruk, tampaknya masuk akal untuk menganggap investor akan menjauh dari penawaran muda seperti itu di masa depan.

Kasus untuk (mungkin) tidak menunggu

Yang mengatakan, ada kasus yang harus dibuat bahwa pengembalian terbaik datang kepada mereka yang membuat taruhan yang tepat pada perusahaan yang sangat muda.

Setelah semua, Apple go public ketika berusia sedikit di atas empat tahun, mengamati Cho Tang, Pendiri Dana SkyDeck UC Berkeley. Dan sementara saham sebagian besar perusahaan muda yang go public dalam beberapa tahun terakhir turun, dia masih cukup terkesan dengan teknologi dasar yang mereka kembangkan dalam pencetakan 3D dan sektor lainnya.

Namun, teknologi yang mengesankan biasanya tidak cukup, dalam jangka panjang, untuk mempertahankan minat investor, menurut pengamatan Tang. Pemegang saham publik juga menginginkan beberapa prediktabilitas seputar pendapatan dan pertumbuhan pendapatan, yang merupakan sesuatu yang biasanya tidak diberikan oleh perusahaan pemula.

Mungkin beberapa perusahaan yang tampaknya terlalu dini untuk memasarkan pada akhirnya akan menjadi mesin penghasil pendapatan yang dapat diprediksi yang disukai investor.

“Sama seperti pada penurunan tahun 2000 dan 2008, mereka yang menggunakan sumber daya mereka secara efektif akan berkembang selama pemulihan dan yang lainnya akan hilang,” Buyer memprediksi.

Ilustrasi: Dom Guzman

• Coinsmart. Pertukaran Bitcoin dan Crypto Terbaik Eropa.
• Platoblockchain. Intelijen Metaverse Web3. Pengetahuan Diperkuat. AKSES GRATIS.
• CryptoHawk. Radar Altcoin. Uji Coba Gratis.
• Sumber: https://news.crunchbase.com/public/ipo-spac-going-public-timing/