Masa Depan Aset Digital: Bukan Zero-Sum Game

Blockchain teknologi dan aset digital naik ke ketinggian baru pada tahun 2021; dengan rekor investasi $30 miliar, minat di sektor FinTech ini tidak pernah sekuat ini. Tapi apa yang terjadi dengan semua uang itu? Itu adalah subjek tahun 1871 baru-baru ini Tech Talk: Aset Digital dan Cryptocurrency: Tahun Terobosan, dengan para ahli yang mempertimbangkan ke mana arah perkembangan aset digital selama beberapa tahun ke depan.

Ini adalah topik yang luas – mulai dari cryptocurrency hingga sekuritas token dan CBDC. Aset digital menggabungkan berbagai teknologi yang sangat berbeda yang ditetapkan untuk tujuan yang berbeda, baik di ujung tombak pengembangan produk startup teknologi atau semakin dalam lembaga keuangan tradisional. Itu blockchain menyatukan semuanya – data yang dibungkus dengan logika cerdas untuk mendorong efisiensi.

“Itu Web 3.0 – web semantik,” kata Arijit Das, yang mengepalai grup teknologi Inovasi Aset Digital Northern Trust. “Datanya gratis, didistribusikan, dan ada logika dengan data yang memungkinkan Anda menentukan tujuannya.”

Untuk institusi tradisional seperti Northern Trust, logika itu pada akhirnya berfungsi dalam membangun jembatan antara sistem keuangan tradisional dan yang baru. Lagi pula, apa pun inovasinya, alat perbankan tradisional sepertinya tidak akan hilang dalam waktu dekat. Tapi bagaimana bisa? blockchain membuat mereka bekerja lebih efisien sementara juga memungkinkan produk baru?

“Kami telah meluncurkan beberapa produk, pertama di ruang ekuitas swasta, yang membawa blockchain ke ruang itu,” kata Das. “Kami memiliki produk pada tahun lalu yang diluncurkan di Singapura di mana kami mengambil seluruh obligasi yang kami miliki dan mengekspresikannya sebagai token pada pertukaran yang diatur di sana. Mereka telah memisahkan obligasi, sehingga obligasi grosir dapat dibeli dan dijual oleh investor ritel.”

Memanfaatkan Teknologi Blockchain sebagai Alat Revolusi

Keselarasan itu – memadukan teknologi baru ke dalam aset yang diatur secara tradisional – adalah kunci strategi yang diambil oleh lembaga keuangan. Ini juga tidak kalah revolusioner karena akar mereka dalam cara lama melakukan bisnis.

"Kupikir blockchain teknologi akan merevolusi bisnis sekuritas secara keseluruhan dari perspektif izin dan penyelesaian, ”kata Lilya Tessler, Mitra dan Kepala FinTech dan Kepala Sidley Blockchain Kelompok. “Saya tidak mengerti mengapa kami tidak dapat mencapai penyelesaian instan untuk transaksi sekuritas – kami melakukannya untuk cryptocurrency.”

Ini adalah inovasi yang sudah hadir – Boston Options Exchange (BOX) baru-baru ini mendapat persetujuan SEC untuk usaha patungan dengan perusahaan tokenisasi kripto tZero untuk Boston Security Token Exchange (BSTX), yang akan menggunakan Data Pasarnya Blockchain produk yang menawarkan transaksi penyelesaian instan yang ideal dan produk baru lainnya blockchain-solusi bertenaga yang dirancang untuk meningkatkan perdagangan sambil mendemokratisasi akses ke perusahaan dan aset lain.

Mereka tidak sendirian. Beberapa bursa sedang mencari ide untuk memperluas pertukaran yang diatur. Beberapa bahkan melihat potensi produk seperti ETF dan DeFi yang membuka pasar investasi yang jauh lebih luas bagi individu tanpa memerlukan perantara perantara.

“Untuk melakukan ini untuk ritel sangat intens dari sudut pandang peraturan, tetapi itu terjadi,” kata Renata Szkoda, Managing Director dan Chief Financial Officer Blue Fire Capital Europe Galaxy Digital. “Orang-orang bekerja siang dan malam untuk mengembangkan tumpukan ini, solusi yang berbeda ini untuk perdagangan, untuk pinjaman, untuk ditaruh, untuk pertanian hasil – dan siapa pun dari kita akan memiliki akses untuk menjadi investor kita sendiri. Mungkin semua perusahaan pialang ini akan ada di samping, tetapi kami memiliki opsi untuk melakukannya sendiri. Dan saya pikir itu sangat menarik.”

Proses regulasi itu meningkat. Pemerintah di seluruh dunia akhirnya mulai memahami apa sebenarnya yang dibutuhkan oleh teknologi ini dan apa yang dapat dilakukannya. Namun, jalan masih panjang, terutama karena peraturan itu masih bisa membuat frustrasi. Bukannya cryptocurrency, misalnya, tidak diatur. Sebaliknya, itu mengetahui dengan tepat siapa yang memiliki yurisdiksi atas produk mana.

SEC mengklaim yurisdiksi atas sekuritas, di mana cryptocurrency dinyatakan berada di bawahnya. Namun, mereka juga dapat dianggap sebagai komoditas, yang mendatangkan CFTC. Regulator perbankan juga mempertaruhkan klaim mereka karena semakin banyak perusahaan crypto memasuki ranah layanan keuangan tradisional. Dan tetap saja, yang lain melangkah dalam kasus per kasus sepanjang waktu.

“Baru-baru ini kami telah melihat pernyataan publik dari Biro Keuangan Perlindungan Konsumen mengenai yurisdiksi mereka pada penegakan untuk produk yang ditawarkan kepada konsumen,” kata Tessler. “Kami telah melihat Federal Reserve mengeluarkan panduan – dan fokus mereka adalah pada bank-bank yang diatur oleh Federal Reserve, tetapi juga merekalah yang mempertimbangkan apakah pemerintah harus menawarkan CBDC. Dengan bitcoin yang digunakan sebagai bentuk mata uang, berbagai senator dan anggota kongres sangat vokal tentang perlunya lebih banyak regulasi mengenai penggunaan hal-hal ini sebagai mata uang. Dan kemudian ada banyak peraturan yang tumpang tindih untuk stablecoin, terutama yang muncul selama setahun terakhir.”

Kurangnya kejelasan itu mungkin merupakan rintangan besar terakhir bagi blockchain untuk diatasi sebelum dapat dianggap benar-benar ada di mana-mana di seluruh industri. Dari NFT hingga DeFi dan seterusnya, aturannya mungkin ada – tetapi tidak selalu dipahami dengan baik.

“Dengan NFT, ada aplikasi besar yang bahkan tidak terpikirkan oleh kami,” kata Das. “Tapi regulasinya tidak jelas. Ada banyak ketidakjelasan tentang apa yang diatur, siapa yang mengaturnya, bagaimana mengaturnya, dan sampai itu selesai, tidak akan banyak investasi ke dalamnya. Orang ingin tahu apa aturannya, dan sampai kami dapat mengklarifikasinya untuk NFT, itu akan berada di pinggiran investasi institusional.”

Itu juga berlaku untuk investasi DeFi, dengan perlindungan konsumen penting untuk mencegah tingkat kontrol individu yang belum pernah terjadi sebelumnya atas investasi menjadi pedang bermata dua bagi konsumen ritel.

Akan Seperti Apa Masa Depannya?

Pawai ke depan tampaknya tak terelakkan, sekarang, karena investasi terus tumbuh dari tahun ke tahun. Kami terus mendekati masa depan di mana aset digital menjadi norma, dan penyelesaian instan menjadi harapan sederhana dalam berbisnis. Sudah lewat waktu bagi institusi untuk bergabung – seperti yang sudah banyak dilakukan.

“Saya tidak berpikir harus ada pecundang di ruang ini,” kata Das. “Ini bukan permainan zero-sum. Apa yang dilakukan perantara dan penjaga mungkin berbeda, tetapi jika Anda melangkah keluar pada tingkat makro, ini membawa efisiensi ke dalam sistem. Hal ini mengurangi biaya overhead dalam sistem, meningkatkan kemampuan pengguna akhir untuk berinteraksi secara lebih langsung, dan kue berkembang. Kami hanya harus melakukannya dengan benar, dan kami semua bisa menang.”

- Jessica Purdi