Semua orang di media crypto sangat senang tentang TerraUSD (UST), stablecoin yang saat ini membayar suku bunga 20%. Anda membacanya dengan benar. Stablecoin ini membayar lebih dari 300x suku bunga bank tradisional.
Ingat dua aturan praktis kami tentang suku bunga kripto:
- Jika tampaknya terlalu bagus untuk menjadi kenyataan, biasanya memang begitu.
- Lebih banyak hadiah biasanya datang dengan lebih banyak risiko.
Kami di sini bukan untuk hype, kami di sini untuk membantu. Dalam bagian ini, kami akan membantu Anda, investor crypto yang cerdas, memahami mengapa Terra (dan token pendampingnya Luna) adalah investasi yang lebih berisiko, dan mengapa Anda mungkin ingin menghindari mengikuti kerumunan yang satu ini.
Terra dan Luna: Bagaimana Mereka Bekerja
Terra adalah keluarga stablecoin, yang dirancang untuk mempertahankan nilainya terhadap mata uang tradisional (jika Anda baru, baca kami Panduan untuk Stablecoin Teratas).
Tidak seperti kebanyakan stablecoin yang dipatok ke dolar AS, ambisi Terra adalah menciptakan stablecoin untuk semua mata uang dunia. Jadi tidak hanya TerraUSD (yang setara dengan 1 US Dollar), tapi TerraEUR (1 Euro), TerraCNY (1 Yuan), dan masih banyak lagi.
Stablecoin andalannya adalah TerraSDR, terkait dengan Hak Penarikan Khusus Dana Moneter Internasional. Ini adalah inovasi yang disambut baik, karena SDR adalah hal terdekat yang kita miliki dengan uang global.
Jadi di satu sisi, kami memiliki keluarga Terra dari stablecoin yang dirancang untuk stabil, atau di-ground-kan ke Bumi (karena itulah namanya). Ini diseimbangkan oleh token lain yang disebut Luna, dinamai dari Bulan, di mana setiap crypto bro ingin investasi mereka pergi.
Luna mewakili kekuatan penambangan di jaringan Terra: sebagai analogi, jika Anda memiliki 10% dari semua Luna, itu seperti memiliki 10% dari semua komputer yang menambang bitcoin. Memegang lebih banyak Luna datang dengan lebih banyak "hadiah penambangan," membuatnya berharga.
Terra dan Luna memiliki semacam hubungan push/pull, seperti Bumi dan Bulan. sebagai Kertas putih terra menjelaskannya:
- Ketika harga TerraSDR < 1 SDR, pengguna dan arbitrager dapat mengirim 1 TerraSDR ke sistem dan menerima Luna senilai 1 SDR.
- Ketika harga TerraSDR > 1 SDR, pengguna dan arbitrager dapat mengirim Luna senilai 1 SDR ke sistem dan menerima 1 TerraSDR.
Beginilah cara sebagian besar stablecoin algoritmik mempertahankan pasak mereka: melalui token lain yang bertindak sebagai “penyeimbang.” (Kesopanan Penelitian Dasi)
Sejauh ini, sebagian besar telah berhasil. Setelah beberapa awal yang goyah, TerraUSD (rasa AS dari keluarga Terra stablecoin) telah bertahan sangat dekat dengan $1.00:
Sementara itu, token LUNA memang telah pergi ke bulan:
Namun semakin bagus, karena selain menahan Luna, Terra juga bisa kamu masukkan ke dalam rekening tabungan berimbal hasil tinggi, melalui aplikasi Web3 bernama Protokol Jangkar, dan dapatkan 20% APY.
Ini terdengar terlalu bagus untuk menjadi kenyataan. Dan di kripto, jika kedengarannya terlalu bagus untuk menjadi kenyataan, biasanya itu.
Terra dan Luna datang dengan tiga risiko besar.
Risiko Terra/Luna #1: Stablecoin Algoritma
Semua stablecoin “didukung” oleh sesuatu. Ada sesuatu di "lemari besi", apakah itu dolar sebenarnya (baik), kripto lainnya (berisiko), atau beberapa kombinasi barang (bahkan lebih berisiko).
Dengan stablecoin algoritmik seperti Terra, “dukungan” datang dalam bentuk kode komputer. Sistem itu sendiri — dengan bantuan pedagang manusia — menyesuaikan Terra dan Luna untuk menjaga keseimbangan.
Ini terlihat bagus di atas kertas (dan laporan resmi memang elegan), tetapi sejarah singkat crypto dipenuhi dengan stablecoin algoritmik yang gagal.
Misalnya, inilah steem Dolar, stablecoin algoritmik gagal yang mendahului kejatuhan jaringan Steem era 2017:
Anda bahkan dapat menonton permainan ini secara real time dengan NeutrinoUSD, stablecoin algoritmik yang dibangun di atas blockchain Waves yang tampaknya kehilangan pasaknya sekarang:
Stablecoin algoritmik adalah yang paling berisiko dari semua stablecoin, karena mereka "didukung" oleh apa pun kecuali kepercayaan pada kode.
Saya sangat merekomendasikan makalah yang sangat bagus Dibangun untuk Gagal: Kerapuhan Inheren dari Stablecoin Algoritma oleh profesor hukum Ryan Clements. Versi TLDR adalah:
- Stablecoin algoritmik apa pun yang mengasumsikan tingkat dasar permintaan akan runtuh jika permintaan mengering.
- Stablecoin algoritmik apa pun yang bergantung pada pedagang arbitrase untuk mempertahankan pasak dapat runtuh selama krisis.
- Selama periode panik, stablecoin algoritmik memiliki asimetri informasi: bahkan "nubuat" kripto dapat rusak, jadi tidak ada yang tahu harga sebenarnya.
Makalah ini membahas secara rinci tentang kegagalan Iron Finance pada tahun 2021, sebuah stablecoin algoritmik yang bekerja seperti Terra dan Luna (hanya mereka yang menyebut mereka IRON dan TITAN).
Dalam kegagalan stablecoin algoritmik, satu bagian dari sistem rusak, yang menyebabkan “loop umpan balik negatif” ke bagian lain dari sistem, yang mengakibatkan “spiral kematian.”
Jika Luna menjadi gila, dengan kata lain, Terra akan jatuh ke Bumi.
Risiko Terra/Luna #2: APY Hasil Tinggi
Mari kita kesampingkan algoritme, dan gunakan akal sehat saja. Jika Anda membeli Terra, kunci di Anchor Protocol, dan mulai dapatkan 20% APY Anda, dari mana uang itu berasal?
Di bank tradisional, kita semua memahami bank "menggunakan" uang Anda dengan memberikan pinjaman, dan berbagi dengan Anda sedikit bunga yang mereka kenakan kepada peminjam mereka.
Bagaimana mereka mengunci APY 20% yang dijamin?
Grafik Jangkar kertas putih menggambarkan protokol mereka sebagai “standar emas untuk pendapatan pasif di blockchain.” (Bendera merah: tidak ada yang namanya pendapatan pasif. Semua aliran pendapatan memerlukan pemeliharaan aktif.)
Anchor adalah produk turunan DeFi di mana pedagang memasukkan ETH dan mendapatkan token beETH, yang dapat mereka gunakan untuk meminjam lebih banyak ETH, dan seterusnya. Ini didukung oleh UST Terra, jadi ini adalah skema turunan berlapis-lapis, berdasarkan stablecoin algoritmik.
Jika tampaknya terlalu bagus untuk menjadi kenyataan, biasanya memang begitu. Benar saja, tim tata kelola Terra baru-baru ini memilih untuk menghapus 20% APY yang "terkunci" itu, dengan proposal baru untuk membuat tingkat bunga "variabel."
Sementara itu, 20% APY yang “dijamin” dibayarkan melalui cadangan Terra. Saat uang habis, APY akan kembali turun ke Bumi.
Terra/Luna Risk #3: Blockchain Baru
Ingat: Terra tidak dibangun di atas Ethereum, seperti kebanyakan proyek DeFi. Ini adalah blockchain terpisah, yang berarti tidak memiliki efek jaringan yang selalu kami khotbahkan.
Tanpa ekosistem aplikasi, pengembang, dan investor yang kaya, Terra berjalan sendiri. Seperti yang ditunjukkan Liam Kelly baru-baru ini Mendekripsi DeFi newsletter, lebih dari 72% UST sekarang disimpan di Anchor.
Dengan kata lain, Jangkar telah menjadi risiko sistemik yang besar bagi Terra. Jika investor tiba-tiba memutuskan untuk menguras dananya dari Anchor, itulah sebagian besar ekosistem Terra. Ini akan seperti lari di bank raksasa yang terdiri dari ekonomi nasional.
Ini adalah risiko berinvestasi di blockchain baru, di mana ekosistem tidak memiliki ukuran dan skala untuk menangani guncangan semacam ini.
Kesimpulan: Risikonya Lebih Besar daripada Hadiahnya
Investor di stablecoin Terra (dan, dengan ekstensi, token LUNA) mengambil tiga tingkat risiko yang terpisah:
- Risiko stablecoin algoritmik, yang sering gagal;
- Risiko APY hasil tinggi, yang biasanya runtuh ke Bumi;
- Risiko blockchain baru, yang masih muda dan belum terbukti.
Investor sebaiknya mendapatkan 20% APY, untuk semua risiko tambahan itu.
Sementara itu, investor crypto yang cerdas dapat puas dengan APY 6% kami di stablecoin berkualitas … yang, omong-omong, masih 100x suku bunga bank tradisional.
Pos Panduan Investor untuk Terra dan Luna muncul pertama pada Jurnal Pasar Bitcoin.
- 2021
- Tentang Kami
- Akun
- aktif
- tambahan
- Tambahan
- algoritmik
- algoritma
- Semua
- Lain
- aplikasi
- aplikasi
- arbitrase
- sekitar
- Bank
- Bank
- menjadi
- Bit
- Bitcoin
- blockchain
- blockchains
- istirahat
- membangun
- membeli
- penyebab
- biaya
- kode
- Koin
- kombinasi
- bagaimana
- kedatangan
- Umum
- komputer
- komputer
- terus-menerus
- Konten
- membuat
- krisis
- kripto
- Mata Uang
- Sekarang
- Defi
- Permintaan
- dirancang
- rinci
- pengembang
- Dolar
- dolar
- turun
- gambar
- mendapatkan
- Produktif
- bumi
- ekonomi
- ekosistem
- ETH
- ethereum
- Euro
- contoh
- unggul
- Kegagalan
- keluarga
- umpan balik
- keuangan
- Pertama
- berikut
- bentuk
- dana
- dana-dana
- mendapatkan
- Aksi
- akan
- Gold
- baik
- pemerintahan
- besar
- terjamin
- membimbing
- membantu
- di sini
- sangat
- sejarah
- memegang
- memegang
- Seterpercayaapakah Olymp Trade? Kesimpulan
- HTTPS
- besar
- manusia
- ide
- Di lain
- Pendapatan
- informasi
- Innovation
- bunga
- Suku Bunga
- Internasional
- investasi
- investasi
- Investasi
- investor
- Investor
- IT
- Diri
- Hukum
- Tingkat
- baris
- sedikit
- Pinjaman
- terkunci
- terbuat
- memelihara
- Mayoritas
- Membuat
- Pasar
- Media
- Pertambangan
- uang
- bulan
- lebih
- paling
- nasional
- negatif
- jaringan
- Buletin
- Lainnya
- dimiliki
- dibayar
- Panik
- kertas
- Lewat
- periode
- bagian
- Bermain
- mungkin
- kekuasaan
- harga pompa cor beton mini
- Produk
- memprojeksikan
- protokol
- Tarif
- RE
- menerima
- sarankan
- hubungan
- merupakan
- membutuhkan
- Hadiah
- Risiko
- risiko
- berisiko
- aturan
- Run
- Skala
- skema
- rasa
- set
- berbagi
- Pendek
- Ukuran
- pintar
- So
- beberapa
- sesuatu
- khusus
- stablecoin
- Stablecoin
- standar
- awal
- dimulai
- steem
- sistem
- pengambilan
- tim
- Bumi
- Melalui
- TIE
- Terjalin
- waktu
- token
- Token
- puncak
- pedagang
- tradisional
- memahami
- us
- Dolar Amerika
- menggunakan
- Pengguna
- biasanya
- nilai
- Kubah
- Menonton
- ombak
- Web3
- selamat datang
- apakah
- kata
- bekerja
- bernilai
- akan
- Yuan