Spot Bitcoin ETF – Inilah Yang Perlu Anda Ketahui

“'Kapan Komisi akan menyetujui produk yang diperdagangkan di bursa Bitcoin?' adalah salah satu pertanyaan yang paling sering saya dapatkan.” – Hester Pierce, komisaris SEC

Banyak investor AS akan senang melihat tempat Bitcoin (BTC) dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), tetapi satu-satunya pendapat yang penting adalah pendapat dari lima anggota Komisi Sekuritas dan Bursa.

Dan mereka tidak memilikinya.

SEC tidak kekurangan kesempatan. Ini menolak lebih dari dua lusin ETF Bitcoin spot selama sembilan tahun terakhir, termasuk lebih dari setengah lusin tahun ini saja.

Namun, persetujuan tempat ETF Bitcoin adalah masalah besar karena akan sangat mendorong permintaan dengan menciptakan jalur yang jauh lebih mudah bagi investor ritel dan institusional.

Bagaimanapun, itu melakukan hal yang sama untuk emas – dan itu akan “membuka” Bitcoin sebagai aset yang dapat diinvestasikan bagi banyak investor.

Saya akan menunjukkan caranya…

ETF Bitcoin Akan Membuka “Pintu Banjir” Investasi Ritel

“Untuk investor ritel yang kurang paham teknologi, rintangan utama berinvestasi langsung ke crypto termasuk membuat dompet dan berdagang di bursa dan platform yang tidak mereka kenal. Mengakses kripto dengan berinvestasi di ETF akan menyelesaikan masalah ini,” Hany Rashwan, CEO perusahaan investasi kripto 21Shares, mengatakan Cointelegraph. "Di sisi institusional, investor dikecualikan karena pembatasan investasi dan ketidakpastian peraturan."

Nic Carter, mitra umum di Castle Island Ventures dan salah satu pendiri Coin Metrics, mengatakan Bloomberg tahun lalu bahwa sebuah spot Bitcoin ETF “akan menjadi “peluncuran ETF komoditas terpanas sepanjang masa, menarik mungkin lebih dari $100 miliar aset dalam waktu sekitar satu bulan.”

Seperti yang saya sebutkan, kami juga memiliki preseden sejarah. Pertimbangkan apa yang terjadi setelah debut ETF emas pertama pada November 2004. Emas diperdagangkan sekitar $40 per ounce. Dua tahun kemudian harga emas naik sekitar 33%. Puluhan ETF emas membanjiri pasar, menarik lebih banyak investor. Pada tahun 2011 emas telah mencapai $1,800 – naik 315% dari saat ETF emas pertama diluncurkan.

Potensi semacam ini telah membuat penolakan SEC terhadap tempat ETF Bitcoin semakin membuat frustrasi.

Dan sementara SEC memang memiliki tanggung jawab yang jelas untuk melindungi investor ritel, sikap garis kerasnya mulai terasa lebih seperti balas dendam.

Di sebuah editorial pedas, The Wall Street Journal baru-baru ini menuduh Ketua SEC Gary Gensler “mengambil sandera investor” dengan penolakannya untuk mengizinkan tempat ETF Bitcoin. Editorial juga mencatat bahwa lebih dari 70 produk yang diperdagangkan di bursa berkembang pesat di pasar Eropa tanpa insiden.

Bahkan ada perbedaan pendapat di dalam SEC itu sendiri. Komisaris Hester Peirce, juga dikenal sebagai “Crypto Mom,” telah berbicara berulang kali untuk menyetujui tempat ETF Bitcoin.

“Menonton SEC menolak selama empat tahun terakhir untuk terlibat secara produktif dengan pengguna dan pengembang crypto telah mendorong perasaan tidak percaya pada pendekatan regulasi yang membingungkan dan tidak sesuai dengan karakter SEC,” kata Peirce dalam sebuah pidato baru-baru ini di mana dia juga menyebut alasan SEC "membingungkan, tidak membantu, dan tidak konsisten."

Memang, SEC mengejutkan semua orang ketika menyetujui beberapa ETF Bitcoin berdasarkan turunan, dimulai dengan ETF Strategi Bitcoin ProShares (BITO) Oktober lalu.

Namun tempat ETF Bitcoin tetap ada verboten.

Yang mengatakan, saya pikir SEC akan menyetujui tempat ETF Bitcoin di beberapa titik. Dan tergantung pada apa yang terbentang selama tahun depan atau lebih, itu bisa terjadi segera setelah akhir tahun depan.

Bagaimana Kami Bisa Mendapatkan Spot Bitcoin ETF di 2023

SEC telah cukup jelas tentang mengapa ia terus menolak tempat Bitcoin ETF – kekhawatiran tentang kurangnya perlindungan terhadap manipulasi pasar – jadi untuk mendapatkan hasil yang berbeda sesuatu perlu diubah.

Berikut kemungkinannya:

• Komisaris SEC baru: SEC terdiri dari lima anggota – empat komisaris dan seorang ketua. Kita tahu bahwa Komisaris Peirce menyukai tempat ETF Bitcoin dan Ketua Gensler tidak. Tidak jelas siapa di antara tiga komisaris yang tersisa yang mungkin mendukung persetujuan, jika ada.

Tetapi persyaratan SEC hanya bertahan lima tahun, dan terhuyung-huyung. Faktanya, Senat baru saja mengukuhkan dua komisaris baru, Jaime Lizarraga dan Mark Uyeda, 14 Juni. Perubahan itu bisa meningkatkan peluang persetujuan. Tetapi jika tidak, lebih banyak perubahan akan terjadi. Uyeda ditunjuk untuk menjalani masa jabatan seorang komisaris yang keluar lebih awal; jangka waktu itu berakhir tahun depan. Masa jabatan Komisaris Caroline Crenshaw berakhir pada 2024.

Ini adalah kartu liar yang pasti, tetapi wajah-wajah baru menciptakan peluang keseimbangan suara dapat mengarah pada persetujuan.

• Gugatan Grayscale: Tidak seperti entitas lain yang mencoba untuk mendapatkan tempat Bitcoin ETF disetujui, Grayscale memiliki produk yang sudah ada yang ingin dikonversi menjadi ETF, Kepercayaan Bitcoin Grayscale (GBTC). SEC telah menolak aplikasi ini seperti yang lain. Tapi bulan lalu Greyscale mengajukan gugatan terhadap SEC, mengklaim penolakan tersebut menunjukkan bahwa agensi tersebut bertindak "sewenang-wenang dan berubah-ubah" dengan "gagal menerapkan perlakuan yang konsisten pada kendaraan investasi serupa."

Bloomberg Pakar ETF Eric Balchunas tweeted bahwa “peluangnya tidak besar” bahwa Grayscale akan menang – tetapi jika itu terjadi, SEC harus menyetujui konversi GBTC ke ETF Bitcoin spot. Dan itu akan membuka pintu air. Bagaimanapun, kita tidak perlu menunggu terlalu lama. Kasus ini harus diputuskan dalam waktu 12 hingga 18 bulan.

• Tagihan crypto menjadi hukum: Alasan utama yang diberikan SEC ketika tidak menyetujui aplikasi ETF Bitcoin selalu sama: Pasar Bitcoin tidak memiliki perjanjian berbagi pengawasan di antara bursa utama tempat perdagangannya. SEC memandang perjanjian ini penting untuk mendeteksi penipuan dan manipulasi pasar.

Namun, Tagihan kripto Lummis-Gillibrand membahas ini secara langsung. Ini memberikan yurisdiksi Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) atas pasar spot crypto. RUU tersebut mengusulkan bahwa pertukaran crypto perlu mendaftar ke CFTC dan, yang paling kritis, “menetapkan prinsip-prinsip inti, pembuatan peraturan, penjagaan, perlindungan pelanggan, pencegahan manipulasi pasar, berbagi informasi dan standar preemption.”

Daftar cucian itu harus memenuhi kekhawatiran SEC. Poin yang mencuat adalah bahwa RUU tersebut dapat mengalami perubahan signifikan sebelum menjadi undang-undang – jika bahkan sampai sejauh itu. Tetapi sebagai upaya bipartisan dengan dukungan luas, saya pikir RUU itu memiliki peluang yang sangat bagus untuk disahkan tahun depan.

Ini jauh dari kepastian, tetapi Lummis-Gillibrand menciptakan peluang terbaik untuk menyetujui tempat ETF Bitcoin pada tahun 2023. Untuk meningkatkan peluang tersebut, hubungi anggota parlemen Anda di Washington – Anda dapat dengan mudah menemukan Detail kontak perwakilan di sini, dan milikmu Detail Senator tersedia di sini.

Dan tetap menyilangkan jari Anda.

Ikuti saya di Twitter @DavidGZeiler.

---