Keadaan proyek CBDC: pelajaran yang dipetik (Carlo RW De Meijer)

Masa depan dunia keuangan akan digital. Tetapi menjadi jelas bahwa dunia ini tidak akan didominasi oleh aset kripto yang diterbitkan secara pribadi seperti mata uang kripto seperti Bitcoin atau bahkan stablecoin.

Semakin besar kemungkinan bahwa mata uang digital bank sentral (CBDC) yang merupakan versi digital dari uang kertas negara yang dikeluarkan dan diatur oleh bank sentral karena ini dipandang lebih aman dan secara inheren tidak mudah berubah.

“Caset rypto dan stablecoin tidak cocok untuk mata uang digital bank sentral (CBDC) yang dirancang dengan baik. “Jika CBDC dirancang dengan hati-hati, mereka berpotensi menawarkan lebih banyak ketahanan, keamanan lebih, ketersediaan lebih besar, dan biaya lebih rendah daripada bentuk swasta.
uang digital.” Kritalina Georgieva, direktur pelaksana Dana Moneter Internasional (IMF).

Baru-baru ini, sejumlah laporan menarik telah diterbitkan yang memberikan wawasan tentang keadaan proyek CBDC saat ini (laporan IMF) dan tentang berbagai risiko yang dapat ditimbulkannya (Penelitian Pusat Geoekonomi Dewan Atlantik). Ada juga berbagai
pemain swasta yang dapat memainkan peran penting dalam memecahkan berbagai masalah yang dihadapi proyek CBDC, seperti Ripple dan Algorand.

Apa yang dapat dipelajari oleh Bank Sentral dan organisasi internasional dari temuan mereka?

Laporan IMF: “Pendakian CBDCs”

Pada bulan September Dana Moneter Internasional (IMF) telah merilis sebuah laporan bernama "The Ascent of Central Bank mata uang Digital". Publikasi ini memberikan wawasan tentang penelitian yang telah dilakukan organisasi di CBDC, sehingga memberikan pembaruan tentang kemajuan
perkembangan global CBDCs di berbagai negara. Dalam laporan ini IMF mengatakan bahwa kemampuan teknis kripto dapat membawa potensi bagi bank sentral untuk menciptakan sistem moneter yang kaya dan beragam jika dibangun dengan baik dan bahwa kolaborasi global mungkin
sebenarnya menjadi hal yang baik.

Laporan ini menunjukkan ada banyak minat dalam konsep CBDC di semakin banyak negara di seluruh dunia. Bank-bank sentral di seluruh dunia sekarang sedang mengeksplorasi potensi mereka karena mereka dapat menawarkan beberapa keuntungan, tetapi untuk berbagai alasan, mulai
dari pembayaran real-time hingga peningkatan partisipasi keuangan oleh mereka yang tidak memiliki rekening bank dan tidak memiliki rekening bank.
 

Keadaan sekarang
Laporan tersebut menunjukkan bahwa pada Juli 2022 sekitar 97 negara di beberapa benua di seluruh dunia telah menunjukkan minat dan saat ini sedang menjajaki CBDC, yang merupakan lebih dari setengah bank sentral global. Sebagian besar bank sentral dengan demikian sudah pindah
di luar diskusi konseptual dan sedang dalam tahap penelitian, pengujian, atau penerapan proses.  

Pada saat laporan ini diterbitkan, sejauh ini baru dua negara yang telah sepenuhnya meluncurkan proyek CBDC mereka, yaitu

Nigerian eNaira pada Oktober 2021 dan Dolar Pasir Bahama pada Oktober 2020. Menurut data yang bersumber dari IMF dari situs web pelacakan CBDC khusus: 15 proyek CBDC lainnya sedang dalam tahap percontohan, sementara, 15 lainnya sedang dalam proses pembuktian -konsep
tahap, dengan 65 negara masih melakukan penelitian mereka. Sementara itu, enam negara membatalkan CBDC mereka.

Apa yang mungkin dibawanya?
Selanjutnya, laporan IMF menyoroti manfaat dan masalah yang terkait dengan CBDC.  

manfaat
Laporan tersebut menyatakan bahwa salah satu manfaat aset digital adalah inklusi keuangan, karena CBDC dipandang sebagai jalan bagi bank sentral di seluruh dunia untuk menghadirkan layanan keuangan kepada populasi mereka yang tidak memiliki rekening bank. CBDC akan meningkatkan inklusi keuangan di
negara dengan memberi orang akses ke keamanan dan kenyamanan rekening perbankan.

Tapi ada lebih banyak manfaat yang bisa didapat. Jika CBDC dirancang dengan hati-hati dan memiliki semua kualitas teknologi yang mendasari aset kripto, mereka berpotensi menawarkan ketahanan yang lebih besar untuk sistem pembayaran domestik, keamanan yang lebih besar, ketersediaan yang lebih besar, dan
biaya lebih rendah daripada bentuk pribadi uang digital. Hal ini dapat menyebabkan akses yang lebih baik ke uang, meningkatkan efisiensi pembayaran, dan pada gilirannya menurunkan biaya transaksi. CBDC juga dapat meningkatkan transparansi, sambil memberikan lebih banyak skalabilitas dan stabilitas yang didukung oleh pusat
bank kepada orang-orang yang menggunakannya.

Risiko
IMF menunjukkan beberapa masalah yang mungkin dihadapi CBDC termasuk sikap apatis, yang dapat memengaruhi adopsi. Sementara CBDC mungkin memiliki banyak manfaat potensial di atas kertas, bank sentral pertama-tama perlu menentukan apakah ada alasan kuat untuk mengadopsinya, termasuk
jika akan ada permintaan yang cukup.

Selain itu, menerbitkan CBDC memiliki risiko yang perlu dipertimbangkan oleh bank sentral. Pengguna mungkin menarik terlalu banyak uang dari bank sekaligus untuk membeli CBDC, yang dapat memicu krisis. Bank sentral juga perlu mempertimbangkan kapasitas mereka untuk mengelola risiko
yang ditimbulkan oleh serangan siber, sekaligus memastikan privasi data dan integritas finansial.

Asosiasi industri perbankan juga mengumumkan ketakutan mereka bahwa mata uang digital bank sentral – jika tidak dibangun dengan baik – dapat menghancurkan model bisnis inti mereka dalam meminjamkan dana deposan dengan menarik konsumen untuk mengambil simpanan dari cara tradisional.
akun dan menyimpannya dalam mata uang digital, yang akan sangat memotong dana yang tersedia untuk dipinjamkan oleh bank

Apa yang harus dilakukan bank sentral?
Dalam hal menjaga privasi pengguna dan menghindari sensor keuangan, pembuatan CBDC memiliki sejumlah tantangan yang harus diatasi sebelum dapat diimplementasikan.

IMF menunjukkan bahwa bank sentral perlu menilai risiko sebelum menerbitkan CBDC, dan pada saat yang sama memperkuat kemampuan risiko serangan cyber, untuk melindungi keamanan properti dan keamanan privasi orang-orang di negara mereka sendiri.

Tantangan-tantangan ini termasuk melatih pengguna tentang cara menggunakannya, mengautentikasi identitas, mengaksesnya secara offline, dan mengambil langkah-langkah untuk menjaga privasi dan keamanan pengguna.

Pusat Penelitian GeoEconomics

Penelitian lain tentang CBDC berkaitan dengan Pusat Geoekonomi Dewan Atlantik yang beroperasi pada hubungan ekonomi, keuangan, dan kebijakan luar negeri, dan berupaya membentuk masa depan ekonomi global yang lebih baik. 

Laporan terbaru mereka berjudul “Kunci yang Hilang – Tantangan Keamanan Siber dan CBDC” menunjukkan bahwa 105 negara dan serikat mata uang saat ini sedang menjajaki kemungkinan meluncurkan CBDC, baik eceran, diterbitkan untuk masyarakat umum, atau grosir, digunakan
terutama untuk transaksi antar bank. Itu naik dari perkiraan 35 pada tahun 2020. Dari total 19 negara Kelompok Dua Puluh (G20) ini sedang mempertimbangkan untuk menerbitkan CBDC, dan mayoritas dari mereka telah berkembang melampaui tahap penelitian.

CBDC dapat menimbulkan berbagai risiko
Penelitian ini menunjukkan bahwa CBDC dapat menimbulkan berbagai risiko, tetapi “desain yang bertanggung jawab dapat mengubahnya menjadi peluang”. Ada kekhawatiran yang berkembang tentang keamanan siber dan risiko privasi, karena lebih banyak negara meluncurkan proyek percontohan CBDC.

Ada banyak varian desain untuk CBDC, mulai dari database terpusat hingga buku besar terdistribusi hingga sistem berbasis token. Setiap desain perlu dipertimbangkan sebelum mencapai kesimpulan tentang keamanan siber dan risiko privasi. Oleh karena itu, bank sentral harus
memahami risiko keamanan siber dan privasi spesifik yang terkait dengan CBDC.

Jika diterapkan tanpa protokol keamanan yang tepat, kerentanan CBDC dapat dimanfaatkan untuk membahayakan sistem keuangan suatu negara. Namun teknologi saat ini memungkinkan bank sentral untuk memastikan bahwa keamanan siber dan perlindungan privasi dapat disematkan
dalam setiap desain CBDC.

Apa yang dapat dilakukan untuk mengurangi risiko ini?

Pengumpulan data terpusat
Banyak varian desain yang diusulkan untuk CBDC (khususnya CBDC ritel) melibatkan pengumpulan data transaksi yang terpusat. Ini menimbulkan risiko privasi dan keamanan yang besar. Dari sudut pandang privasi, data tersebut dapat digunakan untuk mengawasi pembayaran warga
aktivitas. Mengumpulkan begitu banyak data sensitif di satu tempat juga meningkatkan risiko keamanan dengan membuat hasil bagi calon penyusup jauh lebih besar.

Risiko yang terkait dengan pengumpulan data terpusat dapat dikurangi baik dengan tidak mengumpulkannya sama sekali atau dengan memilih arsitektur validasi di mana setiap komponen hanya melihat jumlah informasi yang diperlukan untuk fungsionalitas.

Pendekatan terakhir dapat dibantu oleh alat kriptografi, seperti bukti tanpa pengetahuan, yang mengotentikasi informasi pribadi tanpa mengungkapkannya dan membiarkannya dikompromikan, atau teknik hashing kriptografi.

Teknik kriptografi ini dapat diperluas lebih jauh lagi untuk membangun sistem yang memverifikasi validitas transaksi dengan hanya akses terenkripsi ke detail transaksi seperti pengirim, penerima, atau jumlah. Alat-alat ini telah diuji secara ekstensif dalam menjaga privasi
cryptocurrency dan didasarkan pada kemajuan signifikan dalam komunitas kriptografi. Teknologi ini telah memungkinkan bank sentral untuk memastikan bahwa keamanan siber dan perlindungan privasi tertanam dalam desain CBDC apa pun.

Transparansi vs privasi
Kekhawatiran umum dengan pelestarian privasi adalah berkurangnya transparansi bagi regulator. Regulator umumnya membutuhkan wawasan yang cukup untuk mengidentifikasi transaksi mencurigakan, memungkinkan mereka untuk mendeteksi pencucian uang, pendanaan terorisme, dan kegiatan terlarang lainnya.
Oleh karena itu, penetapan standar internasional dan lebih banyak berbagi pengetahuan antar bank sangat penting untuk perkembangan dan adopsi yang cepat.  

Teknik kriptografi dapat digunakan untuk merancang CBDC yang memberikan privasi seperti uang tunai hingga ambang batas tertentu (misalnya EUR 10,000 seperti yang diusulkan di UE) sambil memungkinkan otoritas pemerintah untuk melakukan pengawasan peraturan yang memadai. CBDC baru
sistem tidak perlu menemukan kembali protokol keamanan tetapi malah dapat memperbaikinya.

CBDC ritel
Beberapa negara telah berkomitmen atau bahkan menyebarkan CBDC ritel yang infrastruktur dasarnya didasarkan pada teknologi buku besar terdistribusi. Desain seperti itu membutuhkan keterlibatan pihak ketiga sebagai validator transaksi. Risiko terkait dapat berpotensi
dimitigasi melalui mekanisme peraturan seperti persyaratan audit dan persyaratan pengungkapan pelanggaran yang ketat. Inilah sebabnya mengapa perlunya penetapan standar internasional dan lebih banyak berbagi pengetahuan antar bank sangat penting pada saat perkembangan pesat ini
dan adopsi.

Regulasi lintas batas, interoperabilitas, dan pengaturan standar

Dapat dimengerti bahwa negara-negara fokus pada penggunaan domestik, dengan terlalu sedikit pemikiran untuk regulasi lintas batas, interoperabilitas, dan penetapan standar. Upaya internasional yang terfragmentasi untuk membangun CBDC kemungkinan akan menghasilkan tantangan interoperabilitas dan lintas batas
risiko keamanan siber.

Forum keuangan internasional, termasuk Bank for International Settlements, IMF, dan G20 memiliki peran penting dalam pengembangan regulasi CBDC global di badan penetapan standar.

Platform global IMF untuk pembayaran lintas batas
Dana Moneter Internasional (IMF) mendorong platform global untuk pembayaran lintas batas, yang akan menerima pembayaran CBDC, menahannya di escrow dan mengeluarkan token untuk mengurangi biaya transfer internasional.

Platform ini akan menyediakan fitur penyelesaian umum dan bahasa pemrograman umum untuk menulis kontrak pintar pada platform yang kompatibel satu sama lain. Ini akan tersedia untuk digunakan oleh sektor publik dan swasta, yang akan membantu menyederhanakan
transaksi internasional. Misalnya, perusahaan dapat memprogram lebih lanjut kontrak cerdas untuk "secara otomatis melakukan lindung nilai atas risiko transaksi valuta asing atau menjanjikan pembayaran masuk di masa depan dalam kontrak keuangan."

Tujuan keseluruhan dari platform penyelesaian adalah untuk menyederhanakan berbagai hal untuk sektor swasta, membantu mengoordinasikan transaksi antara individu, bisnis, dan negara, dan menyediakan layanan penyelesaian dalam skala global untuk memastikan pembayaran dilakukan dalam
tepat waktu. Ini dapat menyebabkan platform menjadi “kemitraan publik-swasta yang ketat.” 

Platform ini juga akan memperkenalkan tokenisasi uang. Ini akan menghasilkan uang “dapat diakses oleh siapa saja dengan kunci pribadi yang tepat dan dapat ditransfer ke siapa saja yang memiliki akses ke jaringan yang sama.” “Uang tokenisasi memperkenalkan transformasi radikal yang merusak
mengurangi kebutuhan akan hubungan tepercaya dua arah. Siapa pun dapat memegang token, bahkan tanpa memiliki hubungan langsung dengan penerbit”. 

Langkah selanjutnya dalam proses ini adalah “publikasi dua makalah yang akan memberikan cetak biru awal untuk platform tersebut untuk mendukung transaksi kliring dan penyelesaian CBDC antara banyak negara dengan harapan dapat merangsang diskusi lebih lanjut
pada topik-topik penting ini, yang kemungkinan akan membentuk masa depan pembayaran lintas batas.” Adrian, direktur dan kepala divisi Departemen Moneter dan Pasar Modal IMF

 

Keterlibatan Ripple dalam proyek CBDC

Tetapi juga pemain swasta seperti perusahaan pembayaran lintas batas berbasis Blockchain, Ripple, dapat memainkan peran penting dalam menyelesaikan berbagai masalah yang dihadapi banyak proyek CBDC. Ripple sebenarnya sudah memainkan peran yang cukup penting dan berpartisipasi
aktif dalam berbagai program pengembangan CBDC. Ripple dengan demikian sedang mengerjakan solusi CBDC dengan beberapa program percontohan yang sudah berlangsung. Dan ada beberapa indikasi yang menunjukkan perusahaan juga terlibat dalam beberapa proyek yang sedang berjalan, yang belum diungkapkan. 

Ripple Labs bermitra pada tahun 2021 dengan Otoritas Moneter Kerajaan Bhutan. Kemitraan ini difokuskan pada penerbitan dan pengelolaan lebih lanjut bentuk digital ngultrum mata uang asli. Beberapa bulan kemudian, perusahaan juga bermitra dengan Republik
Palau untuk mengembangkan mata uang digital. 

Selain itu, pada bulan Februari, Ripple juga dikatakan bergabung dengan Digital Euro Association, sebuah wadah pemikir yang berbasis di Eropa, sebagai mitra pendukung. Inisiatif ini difokuskan untuk mendorong pertumbuhan dan pengembangan Euro Digital dan CBDC di wilayah tersebut. Riak baru-baru ini
(pada 1 September bergabung dengan kotak pasir Digital Dollar Project (DDP) baru untuk menguji teknologi CBDC, yang disebut Program Kotak Pasir Teknis.

Solusi Ripple dengan demikian didasarkan pada penggunaan versi pribadi dari XRP Ledger (XRPL) dalam program CBDC yang diluncurkan pada Maret 2021, yang secara teknis bukan blockchain melainkan menggunakan teknologi buku besar digital (DLT) yang merupakan dasar dari blockchain.
Program ini bertujuan untuk mengeksplorasi lebih banyak potensi dampak teknis dan bisnis dari CBDC di dalam negeri. 

Rantai Samping Federasi XRPL
Perkembangan yang menarik selama tahun 2022 adalah implementasi oleh sejumlah blockchain terkemuka, termasuk Ripple dan Ethereum, dari apa yang disebut solusi sidechain yang dibuat khusus.

Pemerintah pasti akan membutuhkan jaringan yang dikendalikan secara terpusat untuk perkembangan CBDC mereka. Namun, platform semacam itu tidak dapat dibangun dari awal: mereka akan kekurangan basis pengguna dan aliran masuk likuiditas.

Federated Sidechains oleh XRP Ledger dapat memecahkan masalah ini karena mereka dapat menerapkan setiap logika, ide, dan arsitektur tata kelola yang diperlukan untuk penerbitnya. Pada saat yang sama, Federated Sidechains fleksibel dan dapat disesuaikan dalam hal penggunaan, adopsi
dan interoperabilitas dengan blockchain mainstream.

Ripple blockchain ((XRPL) dapat meningkatkan aset digital yang didukung negara dengan Federated Sidechains, dan dapat memainkan peran yang menentukan dalam pengembangan Mata Uang Digital Bank Sentral.XBridge Ripple memungkinkan transfer aset di berbagai
buku besar. Sidechain federasi dapat terpusat atau terdesentralisasi, terbuka atau pribadi, validatornya dapat mengikuti mekanisme konsensus apa pun. Fitur apa pun dapat diterapkan untuk menegakkan hukum dan peraturan.

Algorand Hybrid model CBDC

Pemain lain yang menarik di area pengembangan CBDC adalah Algorand. Perusahaan blockchain dan platform mata uang digital bank sentral ini baru-baru ini menerbitkan laporan 2022 mereka “Menerbitkan Mata Uang Digital Bank Sentral di Algorand”, membahas tren terbaru
dalam pengembangan CBDC, menangkap wawasan tentang bagaimana CBDC berlangsung di bank sentral di seluruh dunia, dan membagikan temuan terbaru mereka tentang CBDC.

Model CBDC hibrida

Laporan tersebut juga menjelaskan model hybrid Algorand untuk menggunakan CBDC dan kelebihannya dibandingkan dengan protokol L1 yang mengeluarkan token lainnya. Model CBDC hybrid ini dibangun di atas instance pribadi dari blockchain Algorand publik terbuka.

Model ini, yang telah diuji di berbagai proyek CBDC, adalah sistem dua tingkat yang dipandang sebagai pendekatan unik dari perusahaan dan penyedia lainnya. Ini menciptakan lingkungan yang memungkinkan interaksi yang tidak rumit dan lancar antara berbagai ekosistem
mitra.

Dalam model ini, bank sentral memiliki kendali penuh atas CBDC, sekaligus memungkinkan penyedia layanan berlisensi (LSP) seperti bank komersial, penyedia pembayaran, dan perusahaan fintech lainnya seperti perusahaan e-money, untuk secara bersamaan memfasilitasi distribusi
dan transaksi

Arsitektur “keterbukaan demi desain” Algorand memungkinkan pembuatan protokol dan proses secara kokoh dan stabil yang dapat dioperasikan dengan sistem lama dan persyaratan di masa mendatang. Algoritme konsensus Algorand menjamin bahwa transaksi berlangsung cepat dan instan
final dan bahwa blockchain tidak pernah melakukan soft fork. Ini menjadikan Algorand sebagai blockchain yang sempurna untuk CBDC.

Proyek euro Digital UE sebagai contoh

Contoh bagaimana proyek CBDC maju adalah proyek euro digital. Pada Juli 2021, ECB meluncurkan fase investigasi proyek euro digital. Fase ini bertujuan untuk mengidentifikasi desain euro digital yang optimal dan memastikannya memenuhi kebutuhan
penggunanya. Selama fase ini bank sentral juga akan menganalisis bagaimana perantara keuangan dapat menyediakan layanan front-end yang dibangun di atas euro digital), bagaimana mata uang akan didistribusikan kepada pengguna dan bagaimana pembayaran akan diselesaikan. . 

Bank Sentral Eropa telah memilih lima mitra untuk membantunya mengembangkan prototipe euro digital, termasuk Caixabank Spanyol dan raksasa teknologi AS Amazon, bersama Worldline, Nexi dan EPI. Caixabank
akan fokus pada pembuatan prototipe untuk pembayaran online P2P menggunakan euro digital. Nexi
telah ditunjuk untuk menyediakan prototipe front-end di toko fisik untuk menguji kasus penggunaan pembayaran yang berbeda. Worldline telah dipilih untuk kasus penggunaan khusus 'pembayaran offline peer-to-peer' dari euro digital, yang berfokus pada pembayaran antar individu,
lewat dompet digital..

Fase ini akan berakhir pada Oktober 2023, ketika Dewan Pengatur akan memutuskan apakah akan pindah ke fase berikutnya, di mana ECB berharap untuk melihat pengembangan layanan terintegrasi serta melakukan pengujian dan kemungkinan eksperimen langsung dari
euro digital. Apa yang disebut "fase realisasi" ini bertujuan untuk mengembangkan dan menguji solusi teknis yang tepat dan pengaturan bisnis yang diperlukan untuk menyediakan euro digital. Fase ini bisa berlangsung sekitar tiga tahun.

Keputusan tentang kemungkinan penerbitan euro digital hanya dapat diambil kemudian, juga tergantung pada perkembangan legislatif mengenai peraturan dan aspek-aspek penting yang diberikan dari euro digital. Ini akan dibahas oleh Parlemen Eropa dan Dewan
Uni Eropa, atas persetujuan Komisi Eropa.

Pembuat kebijakan akan segera mulai mengerjakan buku aturan untuk skema euro digital, yang diperlukan untuk mengembangkan solusi euro digital dan siap jika dan ketika euro digital diperkenalkan.

Komentar akhir

Masa depan uang tidak diragukan lagi digital. Tujuannya adalah untuk mencapai pembayaran domestik dan lintas batas yang jauh lebih murah dan instan melalui teknologi baru. Dengan demikian, peran utama akan dimainkan oleh CBDC yang sekarang sedang dibangun di seluruh dunia. Namun itu juga
awal untuk memberitahu bagaimana lanskap ini akan berkembang.

Pertanyaannya, bagaimana hasil akhirnya? Jawabannya bisa datang dari laporan IMF yang membagikan beberapa pelajaran dari berbagai bank sentral dari upaya mata uang digital mereka.

Pertama, tidak ada kasus universal untuk CBDC karena setiap ekonomi berbeda. Jadi bank sentral harus menyesuaikan rencana dengan keadaan dan kebutuhan khusus mereka.

Kedua, stabilitas keuangan dan pertimbangan privasi sangat penting untuk desain CBDC. Oleh karena itu, bank sentral harus memahami risiko keamanan siber dan privasi spesifik yang terkait dengan CBDC.

Di banyak negara, masalah privasi berpotensi menjadi pemecah kesepakatan dalam hal undang-undang dan adopsi CBDC. Jadi sangat penting bahwa pembuat kebijakan mendapatkan campuran yang tepat.

Ketiga, harus ada keseimbangan antara perkembangan desain dan kebijakan.

Keempat, bank sentral di seluruh dunia harus bekerja sama dalam bidang-bidang seperti regulasi, interoperabilitas, dan penetapan standar. Penetapan standar internasional dan lebih banyak berbagi pengetahuan antar bank sangat penting untuk perkembangan dan adopsi yang cepat.  

Dan ditambahkan ke itu “Kerja sama publik-swasta pada euro digital sangat penting”.”
Fabio Panetta, anggota Dewan Eksekutif ECB