Terlalu dini untuk merayakan disinflasi – MarketPulse

• Pergerakan naik saat ini dalam ekuitas jangka panjang dan pendapatan tetap datang dengan mengorbankan dolar AS yang lebih lemah.
• Dolar AS yang lemah terus-menerus dapat menyebabkan kebangkitan harga komoditas.
• Ekspektasi inflasi dapat meningkat lagi karena harga minyak/komoditas yang lebih tinggi.
• Narasi disinflasi tampaknya terlalu dini dan mungkin salah harga.

Pelaku pasar telah mengambil "pil ekstasi disinflasi", menawar ekuitas jangka panjang dan pendapatan tetap dalam dua sesi terakhir setelah data CPI AS Juni terbaru datang di bawah ekspektasi dengan cetakan utama turun menjadi 3% tahun-ke-tahun, tingkat pertumbuhan paling lambat terlihat dalam dua tahun. Tingkat inflasi konsumen inti (tidak termasuk makanan & energi) juga melambat menjadi 4.8% tahun-ke-tahun dari 5.3% yang tercatat di bulan Mei dan turun di bawah tingkat Dana Fed saat ini sebesar 5% menjadi 5.25%.

Dalam hal kinerja mingguan hingga tanggal 13 Juli, beta yang lebih tinggi dan ekuitas jangka panjang mengungguli, dan Nasdaq 100 menguat sebesar +3.56%, hanya 7.7% dari level tertinggi sepanjang masa November 2022. Di ruang pendapatan tetap, kerugian minggu lalu hampir tergantikan; iShares 20+ Year Treasury Bond exchange-traded fund (ETF) membukukan keuntungan mingguan sebesar 2.84%, iShares Investment Grade Corporate Bond ETF (+2.61%), dan iShares High Yield Corporate Bond ETF (+2.44%).

Serangan terbaru dari "optimisme disinflasi" ini telah menghidupkan kembali narasi "Fed Pivot" di mana para peserta sekarang mengantisipasi bahwa pertemuan FOMC Juli mendatang kemungkinan akan melihat kenaikan suku bunga terakhir sebesar 25 basis poin (bps) untuk mengakhiri siklus kebijakan moneter saat ini. pengetatan di AS dan meniadakan pedoman "suku bunga yang lebih tinggi untuk periode yang lebih lama" saat ini yang dianjurkan oleh pejabat Fed.

Tren penurunan utama Indeks Dolar AS diperkuat melalui penembusan di bawah support kunci 100.95

Gambar 1: Indeks Dolar AS tren jangka menengah dan utama per 14 Juli 2023 (Sumber: TradingView, klik untuk memperbesar grafik)

Permainan tema disinflasi saat ini datang dengan mengorbankan dolar AS yang lebih lemah yang merosot ke level terendah 15 bulan, Indeks Dollar Amerika Serikat telah jatuh sebesar -2.52% untuk minggu ini, menuju kinerja mingguan terburuk sejak minggu 7 November 2022 karena menembus di bawah support jangka menengah utama di 100.95.

Saat ini, ada efek urutan kedua yang sedang terjadi di mana pergerakan pasar keuangan global yang signifikan kemungkinan besar akan berputar ke ekonomi riil di bulan-bulan mendatang. Dolar AS yang lebih lemah dapat diterjemahkan menjadi harga komoditas yang lebih tinggi seperti kebanyakan komoditas; fisik dan kertas (kontrak berjangka) dihargai dalam dolar AS.

Keterkaitan dolar AS yang lebih lemah dengan harga komoditas yang lebih tinggi yang disebutkan di atas tampaknya muncul di pasar keuangan; kinerja mingguan minyak mentah berjangka WTI naik sebesar +4.1% dan sekeranjang komoditas yang lebih luas yang diukur oleh Dana Pelacakan Indeks Komoditas DB Invesco telah menguat sebesar 3.6% untuk minggu ini.

Ekspektasi inflasi mungkin mulai merayap naik

Gambar 2: Korelasi minyak mentah WTI dengan tingkat inflasi impas 5 tahun & 10 tahun AS per 13 Juli 2023 (Sumber: TradingView, klik untuk memperbesar grafik)

Harga komoditas seperti minyak memiliki tingkat korelasi langsung yang tinggi dengan ekspektasi inflasi ke depan.

Dalam tiga tahun terakhir, aksi harga dari Minyak mentah WTI telah bergerak sejalan dengan tingkat inflasi impas 5 tahun dan 10 tahun Departemen Keuangan AS (ukuran ekspektasi inflasi). Jika minyak mentah WTI dapat mempertahankan lintasan kenaikannya saat ini, ekspektasi inflasi dapat merayap lebih tinggi dari titik ini.

Momentum kenaikan potensial dalam komoditas dapat memicu kenaikan IHK AS lainnya

Gambar 3: Tren utama Invesco DB Commodity Index Tracking Fund dengan IHK AS per 13 Juli 2023 (Sumber: TradingView, klik untuk memperbesar grafik)

Selain itu, dari perspektif momentum, perubahan tren yang akan segera terjadi mungkin mulai terbentuk untuk harga komoditas setelah hampir satu tahun tren turun sejak Juni 2022 dengan menggunakan Dana Pelacakan Indeks Komoditas (DBC) Invesco DB sebagai tolok ukur komoditas.

Indikator tren MACD mingguan saat ini dari DBC baru saja memancarkan sinyal crossover bullish di bawah garis tengahnya yang menunjukkan bahwa tren turun utama DBC sejak level tertinggi Juni 2022 mungkin telah berakhir yang pada gilirannya meningkatkan kemungkinan pembalikan bullish untuk harga komoditas .

Pengamatan crossover bullish MACD serupa pada DBC terjadi pada awal Juni 2020 yang berputar ke ekonomi riil di mana tekanan inflasi; headline dan IHK inti AS mulai naik.

Oleh karena itu, potensi kenaikan ekspektasi inflasi ditambah dengan momentum positif harga komoditas saat ini dapat menghentikan lintasan pelambatan inflasi saat ini yang terlihat dalam cetakan IHK AS terbaru. Narasi disinflasi yang sedang berlangsung mungkin terlalu dini dan salah harga pada saat ini.

Konten hanya untuk tujuan informasi umum. Ini bukan nasihat investasi atau solusi untuk membeli atau menjual sekuritas. Pendapat adalah penulis; tidak harus milik OANDA Business Information & Services, Inc. atau afiliasi, anak perusahaan, pejabat, atau direkturnya. Jika Anda ingin mereproduksi atau mendistribusikan ulang konten apa pun yang ditemukan di MarketPulse, analisis indeks valas, komoditas, dan global pemenang penghargaan, serta layanan situs berita yang diproduksi oleh OANDA Business Information & Services, Inc., silakan akses umpan RSS atau hubungi kami di info@marketpulse.com. Mengunjungi https://www.marketpulse.com/ untuk mengetahui lebih lanjut tentang ketukan pasar global. © 2023 OANDA Informasi & Layanan Bisnis Inc.

Berbasis di Singapura, Kelvin Wong adalah ahli strategi makro global senior yang mapan dengan pengalaman perdagangan lebih dari 15 tahun dan memberikan riset pasar tentang valuta asing, pasar saham, dan komoditas. Bersemangat untuk menghubungkan titik-titik di pasar keuangan dan berbagi perspektif seputar perdagangan dan investasi, Kelvin Wong adalah seorang ahli dalam menggunakan kombinasi unik dari analisis fundamental dan teknis, yang berspesialisasi dalam Elliott Wave dan pemosisian aliran dana, untuk menentukan tingkat pembalikan utama dalam keuangan. pasar. Selain itu, selama sepuluh tahun terakhir, Kelvin telah menyelenggarakan banyak seminar prospek pasar dan terkait perdagangan, serta kursus pelatihan analisis teknis, untuk ribuan pedagang eceran.

Posting terbaru oleh Kelvin Wong (melihat semua)

• Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
• PlatoData.Jaringan Vertikal Generatif Ai. Berdayakan Diri Anda. Akses Di Sini.
• PlatoAiStream. Intelijen Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
• PlatoESG. Otomotif / EV, Karbon, teknologi bersih, energi, Lingkungan Hidup, Tenaga surya, Penanganan limbah. Akses Di Sini.
• BlockOffset. Modernisasi Kepemilikan Offset Lingkungan. Akses Di Sini.
• Sumber: https://www.marketpulse.com/forex/too-early-to-celebrate-disinflation/kwong