Fed AS Mengeluarkan Laporan untuk Mendorong Dialog Publik Mengenai CBDC Ritel Berbasis USD

Pada Januari 2022, The Fed mengeluarkan laporan CBDC mereka yang berjudul: “Uang dan Pembayaran: Dolar AS di Era Transformasi Digital”. Laporan ini memberikan dialog publik yang transparan tentang penerbitan Ritel Mata Uang Digital Bank Sentral (CBDC) ritel USD dan beberapa potensi manfaat dan risiko.

Bank sentral di seluruh dunia terus meneliti CBDC, termasuk Bank of England,  Bank Italia,  Bank of France, yang Bank of Japan, Bank Rakyat China, serta sekelompok bank sentral melalui Bank for International Settlements. Mereka semua telah menerbitkan makalah diskusi serupa yang berusaha memperluas pertimbangan seputar bentuk-bentuk baru mata uang digital pribadi dan menanggapi dengan pengembangan CBDC grosir dan eceran.

Di Amerika Serikat, diskusi tentang CBDC ritel berbasis dolar telah berlangsung selama beberapa waktu. Federal Reserve Bank of San Francisco merilis laporan pada 2019 "Diary of Consumer Choice” dan pada tahun 2020, the Federal Reserve Bank of Boston mengumumkan kolaborasinya dengan MIT untuk menjelajahi ruang desain CBDC dan mendapatkan pemahaman langsung tentang tantangan teknis dalam membangun CBDC. Setelah pertemuan kebijakan Federal Reserve April 2021, Ketua Federal Reserve Jerome Powell memperingatkan bahwa “jauh lebih penting untuk melakukannya (CBDC) dengan benar daripada melakukannya dengan cepat atau merasa bahwa kita perlu terburu-buru untuk mencapai kesimpulan karena negara lain sedang bergerak maju.”

Apa itu CBDC Ritel?

CBDC ritel didefinisikan sebagai kewajiban bank sentral yang tersedia secara luas untuk masyarakat umum. Sementara CBDC ritel yang dikeluarkan dan didukung oleh Federal Reserve akan dianggap sebagai bentuk tender yang sah, itu akan membutuhkan tindakan legislatif untuk mewujudkannya. Laporan tersebut mencatat bahwa Kongres akan memerlukan pembaruan Undang-Undang Koin 1965 agar CBDC ritel semacam itu dianggap sebagai bentuk resmi alat pembayaran yang sah di Amerika Serikat. Sebagai referensi, terakhir kali Undang-Undang Koin diperbarui oleh Kongres kembali ke Undang-Undang Koin pertama yang disahkan oleh Kongres pada tahun 1792.

Manfaat dan Risiko Penerbitan CBDC Ritel

Ada yang besar dan beragam sejumlah motivasi mendorong minat bank sentral pada CBDC, yang juga dapat bervariasi secara signifikan antara negara maju dan ekonomi pasar negara berkembang. Bank sentral percaya bahwa CBDC ritel memiliki potensi untuk meningkatkan keamanan dan efisiensi sistem pembayaran ritel, dapat digunakan sebagai pelengkap uang tunai fisik untuk transaksi ritel, dapat menghasilkan pengiriman uang lintas batas yang lebih murah dan lebih cepat, serta memungkinkan pelaksanaan pemerintahan yang cepat. pembayaran -ke-orang yaitu stimulus fiskal terkait Covid-19, sebagai alternatif untuk memperlambat transfer kredit dan cek yang mahal.

Mempopulerkan CBDC ritel sebagian sebagai tanggapan atas meningkatnya minat pada stablecoin yang diterbitkan secara pribadi (token kriptografi yang dipatok dengan nilai mata uang fiat), yang telah meningkat penggunaannya selama beberapa tahun terakhir sejak diperkenalkan pada tahun 2014.

Ketua Federal Reserve Jerome H. Powell menguraikan tanggapan Fed terhadap kemajuan teknologi yang mendorong perubahan cepat dalam lanskap pembayaran global. Ketika Federal Reserve mengeksplorasi potensi manfaat dan risiko CBDC, fokus utamanya adalah pada apakah dan bagaimana CBDC dapat meningkatkan sistem pembayaran domestik AS yang sudah aman, efektif, dinamis, dan efisien dalam kemampuannya untuk melayani kebutuhan rumah tangga dan bisnis.

Dewan Federal Reserve Lael Brainard mengenai fokus pada CBDC menyatakan “Sangat penting bahwa pembuat kebijakan, termasuk Federal Reserve, merencanakan masa depan sistem pembayaran dan mempertimbangkan berbagai opsi yang memungkinkan untuk mengedepankan potensi manfaat teknologi baru, sementara menjaga stabilitas, ”kata Brainard dalam sambutannya yang disiapkan untuk pengiriman ke Forum Kebijakan Moneter AS di New York “CBDC AS dapat menjadi salah satu cara potensial untuk memastikan bahwa orang-orang di seluruh dunia yang menggunakan dolar dapat terus mengandalkan kekuatan dan keamanan mata uang AS untuk bertransaksi dan menjalankan bisnis dalam sistem keuangan digital.”

Namun, CBDC ritel juga dapat menimbulkan risiko dan tentu saja akan menimbulkan berbagai pertanyaan kebijakan penting, termasuk bagaimana hal itu dapat mempengaruhi struktur pasar sektor keuangan (misalnya, bank komersial berjalan), biaya dan ketersediaan kredit, keamanan dan stabilitas sistem keuangan, dan efektivitas kebijakan moneter.

Pilihan dan Tantangan Desain CBDC Ritel

Ada beberapa opsi desain arsitektur yang ada untuk CBDC ritel:

• Arsitektur CBDC Langsung (dCBDC)
• Arsitektur CBDC Tidak Langsung (iCBDC)
• Arsitektur Hybrid CBDC (hCBDC)
• Arsitektur CBDC Sintetis (sCBDC)

Selain itu, ada beberapa metode pengiriman CBDC ritel:

• Model berbasis akun
• Model Berbasis Token (kriptografi buku besar tidak terdistribusi seperti yang digunakan dalam kartu chip)
• Model Berbasis Nilai

Ada banyak tantangan yang datang dengan memperkenalkan CBDC ritel yang meliputi, namun tidak terbatas pada:

• Interoperabilitas antar negara dengan desain arsitektur CBDC yang berbeda.
• Kekhawatiran privasi akun CBDC ritel yang dipegang oleh bank sentral.
• Masalah keamanan dalam membangun infrastruktur untuk CBDC ritel.
• Bagaimana penjahat dunia maya dapat memanfaatkan CBDC ritel melalui serangan pengguna.
• Bagaimana kredensial akan dipulihkan untuk pengguna yang kehilangan kredensial atau dicuri.

Berbagai Pendekatan Menuju Penerapan CBDC Ritel

Setiap bank sentral mendekati desain CBDC ritel secara berbeda, terutama ketika mereka merenungkan bagaimana CBDC tersebut dapat disusun untuk mencapai tujuan kebijakan nasional tertentu; namun, pertanyaan kunci akan tetap seputar interoperabilitas di antara berbagai arsitektur CBDC nasional, terutama dalam hal mempengaruhi transaksi lintas batas.

Lanskap pengumuman CBDC ritel dari negara-negara di seluruh dunia yang memberikan petunjuk pengujian atau penelitian tampaknya terjadi setiap minggu. Namun hingga saat ini, tidak ada negara yang memperkenalkan apa yang dianggap negara lain sebagai "solusi akhir". Itu Bank Penyelesaian Internasional dalam publikasi April 2022, mensurvei bank sentral dari 26 Emerging Markets Economies. Hanya beberapa yang telah maju ke tahap uji coba atau pembuktian konsep (misalnya Hong Kong SAR, Arab Saudi, Thailand, UEA), sedikit yang hampir meluncurkan (misalnya eCNY China), sementara beberapa tidak melihat kebutuhan mendesak untuk CBDC dalam waktu dekat (misalnya Polandia, Singapura).

Federal Reserve dapat mempertimbangkan untuk menggunakan CBDC berbasis token untuk penyelesaian antar bank bersama dengan Fedwire, CHIPS dari sistem RTGS lain yang saat ini digunakan oleh Federal Reserve untuk bank sentral dan penyelesaian berbasis akun antar bank. Jadi, berdasarkan desakan Kongres dan kepentingan publik yang luas dalam CBDC USD ritel, Federal Reserve AS meminta komentar publik, yang akan diterima selama 120 hari dan dapat diajukan sini.