Apa itu Penggabungan?

Pada tahun 2014, Ethereum meluncurkan Beacon Chain, jaringan Proof-of-Stake (PoS) yang berbeda dari aslinya. Hingga saat itu, Ethereum telah menggunakan mekanisme konsensus yang sama untuk mempertahankan blockchainnya seperti Bitcoin — Proof-of-Work. Beacon memperkenalkan cara baru untuk menambahkan blok data ke rantai — staking.

Mulai 15 hingga 16 September 2022, Ethereum akan menjadi jaringan PoS ketika Beacon bergabung dengan mainnetnya. Langkah ini akan membuang pekerjaan penambang dan komputasi demi kepentingan ekonomi dan validator. Berikut adalah penjelasan dasar yang menjelaskan apa artinya hal ini bagi keuangan terdesentralisasi:

Mengapa Ethereum Penting?

Meskipun Bitcoin melegitimasi konsep uang digital peer-to-peer (P2P), Ethereum-lah yang memelopori langkah blockchain selanjutnya — kontrak pintar yang menyebarkan aplikasi terdesentralisasi (dApps). Bitcoin menyumbang sekitar 40% dari total kapitalisasi pasar kripto. Ethereum memperluas kontrak pintar untuk banyak kegunaan — peminjaman, peminjaman, pasar prediktif, pasar NFT, bursa, permainan, tata kelola, dompet, penyimpanan, dan bahkan perjudian. 

Nilai total yang dikunci di Ethereum berlipat ganda hampir 12 kali lipat, menjadi $110.6 miliar, antara November 2020 dan November 2021. Jelas sekali, permintaan dApps sangat tinggi.

Lonjakan ini membebani kapasitas Ethereum.

Masalah Skalabilitas Bukti Kerja Ethereum

Baik Bitcoin dan Ethereum diluncurkan sebagai sistem PoW yang menambahkan blok data baru ke blockchain melalui pekerjaan komputasi yang mahal. 

Di bawah PoW, jaringan blockchain tidak terlalu rentan terhadap peretas. Mekanisme konsensus juga digunakan jumlah yang sangat besar listrik karena para penambang berlomba memecahkan masalah matematika terlebih dahulu dan memenangkan hak untuk menambahkan blok ke rantai. Itu berarti menggunakan kumpulan server yang luas. Namun PoW telah menunjukkan bahwa blockchain tidak dapat diubah. Tanpa kekekalan ini, Bitcoin tidak akan dapat dipertahankan dan tidak ada nilainya.

Perbedaan antara kegunaan Bitcoin dan Ethereum terlihat jelas saat kita membandingkan transaksi hariannya. Meskipun memiliki kapitalisasi pasar dua kali lebih besar dari Ethereum, Bitcoin memiliki jumlah transaksi lima kali lebih rendah.

Namun jika Ethereum ingin dipasarkan secara massal, pengeluaran energinya akan menjadi tidak praktis. Inilah alasan utama mengapa Ethereum bertransisi dari PoW ke PoS.

Dengan melakukan perubahan ini, Ethereum Foundation memperkirakan jejak energi jaringan akan meningkat turun ~99.95%. Masih banyak manfaat lainnya juga.

Apa Sebenarnya Penggabungan Itu?

Pada bulan Desember 2020, Ethereum diluncurkan  Rantai Suar.

Beacon dioperasikan seperti jaringan PoS lainnya, seperti Algorand, Avalanche, Cardano, atau Solana. Validator menjalankan perangkat lunak yang mengubah komputer mereka menjadi node jaringan blockchain. Setiap node bertugas menyimpan seluruh salinan buku besar, memproses transaksi, dan menambahkannya ke blockchain.

Sebagai imbalannya, validator menerima hadiah ETH. Berbeda dengan penambang Bitcoin, validator menggunakan sedikit energi untuk mengeksekusi dan menambahkan blok data baru. Terkait persyaratan validator, kesalahpahaman umum adalah mereka memerlukan 32 ETH sebagai taruhan minimum.

https://www.thedefiant.io/data-giant-shocks-ethereum-with-ban-on-mining

Ini hanya berlaku untuk node yang mengusulkan penambahan blok berikutnya. Mayoritas validator Ethereum menjalankan node penghasil non-blok taruhan gabungan. Vitalik Buterin secara eksplisit menyatakan bahwa hambatan masuk yang rendah adalah kunci untuk menjaga Ethereum tetap terdesentralisasi. Lagi pula, semakin banyak node yang masing-masing berisi salinan lengkap buku besar, semakin besar redundansinya.

Dampak yang Diharapkan dari Penggabungan

Ada kebingungan tentang apa yang akan dan tidak akan terjadi setelah Penggabungan. Berikut adalah beberapa kesalahpahaman yang paling umum:

Akankah Biaya Gas ETH Turun?

Bertentangan dengan kepercayaan umum, Penggabungan tidak akan mempengaruhi biaya gas ETH secara signifikan. Setiap kali beban lalu lintas jaringan tinggi, biayanya meningkat karena hanya ada sedikit transaksi yang dapat diproses oleh jaringan Ethereum. Karena Penggabungan tidak berfokus pada skalabilitas, tetapi pada staking itu sendiri, hal ini tidak akan berubah.

Saat ini, Ethereum dapat memproses hingga 15 transaksi per detik (tps). Hal ini tidak akan berubah secara signifikan pasca Penggabungan. Kemungkinan terbaiknya, akan ada peningkatan persentase tps satu digit karena waktu blok yang lebih rendah, dari 13.3 detik menjadi 12 detik.

[Embedded content]

Waktu blok rata-rata adalah waktu yang diperlukan untuk menambahkan blok data baru (transaksi) ke blockchain. Agar peningkatan tps yang lebih signifikan dapat terjadi, Ethereum harus menjalaninya sharding, yang merupakan pemutakhiran terjadwal berikutnya, yang disebut The Surge, sekitar akhir tahun 2023 atau 2024.

Sharding akan memecah jaringan menjadi beberapa bagian, sehingga beban jaringan tersebar lebih merata. Sementara itu, Ethereum akan mengandalkannya Lapisan 2 jaringan skalabilitas seperti Poligon, Optimisme, Arbitrum, dan lain-lain untuk pengalaman biaya bahan bakar rendah.

Bagaimana dengan Hadiah Staking?

Semua validator, yang telah mempertaruhkan (mengunci) ETH mereka di Beacon Chain, harus menunggu lebih lama setelah Penggabungan untuk menarik dana. Secara khusus, ini akan terjadi setelah peningkatan Shanghai, yang dijadwalkan dimulai sekitar satu tahun setelah Penggabungan.

Selain membuka kunci ETH yang dipertaruhkan dengan mengaktifkan EIP-4895, Peningkatan Shanghai akan memperkenalkan jenis kontrak pintar baru yang disebut EVM Object Format (EOF). Ini akan semakin memperluas fungsionalitas kontrak pintar Ethereum.

https://www.thedefiant.io/what-is-aave

Selain itu, validator yang menjalankan node pengusul blok hanya akan diizinkan untuk menarik sebagian ETH yang dipertaruhkan, meninggalkan persyaratan minimum 32 ETH. Tentu saja, batasan ini ditetapkan untuk mencegah eksodus validator secara massal. Jika tidak, keamanan jaringan akan terancam.

Terakhir, karena validator lebih efisien dalam memproses transaksi, tingkat persentase tahunan (APR) kemungkinan akan meningkat dari ~4% menjadi ~7%. Menerima hadiah token asli untuk memvalidasi transaksi adalah inti dari setiap jaringan blockchain yang terdesentralisasi. Di satu sisi, pedagang membayar biaya transfer, dan di sisi lain, validator menerimanya.

Dengan cara ini, tidak diperlukan departemen akuntansi, karena struktur insentif ini diotomatisasi melalui kontrak pintar. Tentu saja, semakin banyak pengguna yang aktif, semakin banyak pula biaya yang diterima validator.

Pergeseran Tokenomics ETH

Aspek penting lainnya dari Penggabungan adalah bagaimana hal itu akan mengubah tingkat inflasi ETH. Setiap jaringan blockchain memiliki mekanisme pengendalian inflasinya sendiri. Misalnya saja, Bitcoin mempunyai peristiwa halving yang mengurangi imbalan penambangan, yang berarti lebih sedikit bitcoin yang dilepaskan ke dalam pasokan yang beredar. Sejak diluncurkan, Bitcoin mengalami tiga kali halving, dari hadiah penambangan 50 BTC menjadi 6.25 BTC.

Dengan lebih sedikitnya arus masuk Bitcoin baru, masing-masing Bitcoin akan lebih terapresiasi karena hukum penawaran dan permintaan. Dalam kasus Ethereum, persediaan koinnya tidak terbatas seperti Bitcoin atau bahkan jaringan PoS lain seperti Avalanche.

Sebaliknya, Ethereum memiliki tingkat inflasi sekitar 13,400 ETH atau 4.2%.

Pasca Penggabungan, penerbitan ETH akan turun menjadi ~0.2%, yang setara dengan “triple-halving” Bitcoin. Dikombinasikan dengan tekanan anti-inflasi yang berasal dari pembakaran biaya dasar (diperkenalkan dengan EIP-1559), hal ini berarti peningkatan permintaan dibandingkan pasokan. Pada Agustus 2022, ETH senilai $4.7 miliar telah dibakar, yaitu dikirim ke dompet mati. 

Bagian atas mewakili tokenomik sebelum Penggabungan Ethereum, sedangkan bagian bawah mensimulasikan tokenomik pasca Penggabungan. Sumber: USG.money

Alasan rendahnya tingkat inflasi Ethereum terkait langsung dengan efisiensi energi PoS yang lebih besar. Oleh karena itu, validator akan membutuhkan lebih sedikit imbalan ETH pasca Penggabungan. Secara keseluruhan, tingkat inflasi di bawah 1% akan berdampak positif pada harga ETH, terutama jika utilitas yang lebih besar juga disertakan. Kesimpulannya, Penggabungan akan menimbulkan dampak berikut pada harga ETH:

Lebih banyak utilitas + penurunan penerbitan ETH + pembakaran = permintaan lebih besar → harga ETH lebih tinggi.

Bagaimana Setelah Penggabungan?

Ada yang berpendapat bahwa Ethereum sudah tertinggal dibandingkan blockchain PoS lainnya. Meskipun tidak ada yang memiliki penawaran dApp Ethereum, Solana, Avalanche, Tron, dan Algorand memberi pengguna kecepatan transaksi tingkat Visa dan biaya yang dapat diabaikan.

Dengan selesainya Penggabungan pada 16 September 2022, ini berarti Ethereum baru mulai mendekati kinerjanya. Perlu diingat bahwa Vitalik Buterin hanya mencatatkan angka penyelesaian peningkatan sebesar 55% setelah Penggabungan. Diperlukan lebih banyak peningkatan untuk menyebutnya sepenuhnya ETH 2.0:

• Surge yang – meningkatkan rantai utama Ethereum melalui sharding. Hal ini akan meningkatkan throughput jaringan hingga 100,000 tps teoritis.
• Verge – meningkatkan pohon Merkle dengan pohon Verkle eksperimental untuk efisiensi penyimpanan yang lebih besar dalam setiap blok data.
• Pembersihan – membersihkan kelebihan data historis yang tidak diperlukan lagi, sehingga validator dapat menjadi lebih efisien dalam memproses transaksi.
• Royal – era pemeliharaan jaringan Ethereum, mengubah dan menambahkan sedikit peningkatan kualitas hidup. 

Pada akhirnya, peta jalan yang panjang ini memberi banyak ruang bagi pesaing Ethereum untuk mengambil pangsa pasar DeFi. Hanya waktu yang akan membuktikan apakah keunggulan penggerak pertama Ethereum akan memiliki kekuatan yang menopangnya. 

Penafian Seri:

Artikel seri ini ditujukan untuk panduan umum dan tujuan informasi hanya untuk pemula yang berpartisipasi dalam cryptocurrency dan DeFi. Isi artikel ini tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat hukum, bisnis, investasi, atau pajak. Anda harus berkonsultasi dengan penasihat Anda untuk semua implikasi dan saran hukum, bisnis, investasi, dan pajak. Defiant tidak bertanggung jawab atas kehilangan dana. Harap gunakan penilaian terbaik Anda dan praktikkan uji tuntas sebelum berinteraksi dengan kontrak pintar.