Akankah Ketakutan Inflasi Global Menenggelamkan Pasar?

Hampir setiap pasar keuangan bergulat dengan momok inflasi dalam beberapa bulan terakhir. Kekhawatiran yang membayangi ini telah menarik fokus Federal Reserve AS, di antara bank sentral lainnya, yang memicu kekhawatiran dalam jangka pendek, menengah, dan panjang.

Banyak negara ekonomi terbesar dunia dihadapkan pada masalah unik. Membuka kembali atau kembali bekerja pada waktu yang sama dan cepat.

Ini sangat bermasalah mengingat semua masalah komoditas dan barang, menyebabkan kenaikan inflasi.

Kekhawatiran ini telah terlihat sepenuhnya selama beberapa bulan terakhir, di mana Ketua Federal Reserve Jerome Powell telah berbicara panjang lebar tentang masalah tersebut. Namun, ini bukan hanya masalah AS, dengan Pasar Eropa mengalami masalah serupa.

Sementara Powell telah berusaha untuk menenangkan pasar dan memastikan bahwa inflasi berada dalam kisaran yang dapat diterima, investor pasar tidak cukup dijual.

Ini terbukti berdasarkan sejumlah aksi jual dan kegelisahan baru-baru ini yang mengguncang pasar global baru-baru ini, termasuk pasar ekuitas, logam, dan komoditas, antara lain.

Semua Perhatian pada Hasil Obligasi

Imbal hasil obligasi secara global dan telah meningkat pada tahun 2021, menyebabkan beberapa kemunduran pasar satu hari terbesar yang tidak terlihat sejak tahun sebelumnya. Memang, kenaikan tiba-tiba pada imbal hasil obligasi AS bertenor 10 tahun khususnya telah menjadi salah satu yang paling besar pendorong pasar yang kuat selama dua bulan terakhir.

Kenaikan imbal hasil ini mengkhawatirkan investor bahwa Federal Reserve tidak akan punya pilihan selain mulai menaikkan suku bunga, sekarang pada posisi terendah dalam sejarah.

Langkah seperti itu akan menjadi pukulan besar bagi pasar ekuitas di AS. Negara-negara lain juga menghadapi situasi serupa, dengan inflasi yang melambung luas sebagai salah satu masalah yang paling memprihatinkan, selain Covid.

Selain itu, Indeks Harga Konsumen di AS juga telah meningkat, yang mengukur perubahan rata-rata dari waktu ke waktu dalam harga yang dibayarkan oleh konsumen perkotaan untuk sekeranjang barang pasar.

Analis telah memperkirakan kenaikan tahunan yang lebih tinggi akhir-akhir ini, yaitu ketika dibandingkan dengan April lalu ketika ekonomi global pada dasarnya terhenti.

Namun, pembacaan CPI terbaru di AS selama dua bulan terakhir jauh di atas perkiraan.

Pembacaan baru-baru ini di bulan April di AS memiliki efek yang jelas dan langsung pada obligasi Treasury jangka panjang. Tarif untuk catatan Treasury 10-tahun naik menjadi 1.695%, membalikkan penurunan baru-baru ini.

Mengapa Suku Bunga Naik Bisa Menghentikan Pesta

Investor telah mengkhawatirkan kenaikan suku bunga selama beberapa waktu. Sebagian besar kekuatan pasar baru-baru ini di indeks AS telah dikaitkan dengan tingkat suku bunga terendah, yang telah menyebabkan lonjakan likuiditas.

Imbal hasil Treasury jangka panjang terutama didorong oleh ekspektasi tentang inflasi dan bagaimana Fed dapat mengubah suku bunga.

Jika imbal hasil obligasi naik terlalu tinggi sebagai akibat dari inflasi, ini pada akhirnya akan memaksa tangan Fed dalam mengambil tindakan kebijakan moneter.

Aksi jual baru-baru ini baru-baru ini menyebabkan penurunan sekitar 2% atau kurang pada S&P 500 dan indeks utama lainnya. Namun, pergerakan ini didasarkan pada kekhawatiran kenaikan imbal hasil.

Setiap perubahan aktual atau yang lebih buruk, keputusan mengejutkan oleh Fed untuk menaikkan suku bunga akan menjadi pukulan besar bagi kepercayaan investor.

Mungkin lebih dari kekhawatiran yang tersisa untuk pasar, meningkatnya ketakutan inflasi adalah yang paling merepotkan. Pasar ekuitas AS telah mengalami peningkatan untuk tahun 2021, dengan satu-satunya kelonggaran kemajuan yang tampaknya diperiksa oleh kenaikan imbal hasil.

Bahkan aset yang secara tradisional menjadi penerima manfaat inflasi seperti logam mulia tidak dapat melarikan diri dari pembantaian pasar yang disebabkan oleh peningkatan hasil panen.

Kedua emas dan perak telah secara konsisten menurun dengan meningkatnya hasil. Ini karena prospek kenaikan suku bunga dan dolar AS yang lebih tinggi, negatif bersih untuk logam.

Hampir semua investor harus menyadari setiap perubahan dalam imbal hasil obligasi yang akan datang, yang akan menginformasikan setiap pengambilan keputusan oleh Fed.

Untuk saat ini, analis mengharapkan pembacaan inflasi yang normal dan tidak ada yang terlalu inovatif untuk memaksa Fed bertindak.