Paul Tudor Jones dan Powell Pergi Berperang

Paul Tudor Jones, seorang investor makro yang digambarkan oleh Reuters sebagai 'salah satu raksasa' setelah seolah-olah memprediksi jatuhnya pasar saham global 1987, telah memberikan tembakan peringatan kepada Jerome Powell dan Fed yang lebih luas menjelang pertemuan kebijakan dua hari.

“Jika mereka mengatakan 'kita berada di jalur, semuanya baik-baik saja,' maka saya akan membahas semua tentang inflasi. Saya mungkin akan membeli komoditas, membeli crypto, membeli emas, ”kata Jones dalam wawancara CNBC.

Itu karena kekhawatiran inflasi yang sudah mencapai 5% di Amerika Serikat, sedangkan di Eropa baru mencapai 2%.

Powell tahun lalu mengumumkan kebijakan toleransi inflasi di atas 2% untuk beberapa waktu setelah periode seperti kita di mana inflasi telah di bawah 2% untuk jangka waktu yang signifikan.

Itu mungkin untuk mengayunkan ekonomi menjauh dari inflasi rendah dengan pengetatan begitu ada cukup ruang untuk apa yang kita anggap sebagai potensi salah urus kebijakan, sementara mereka akan mengatakan untuk manuver potensial sama sekali.

Fed saat ini kehabisan amunisi, betapapun mereka mungkin menyangkalnya, selain mencetak langsung melalui pembelian utang. Pada akhir inflasi, Fed bersenjata lengkap. Jadi mereka tidak takut inflasi. Apa yang mungkin mereka takuti adalah mencapai keseimbangan pengetatan yang halus tanpa menabrak.

Pekerjaan mereka pada dasarnya sama dengan Jones. Sementara Jones ingin menjual dolar ke bulls sebelum mereka menjadi bear, dan dengan demikian ada banyak selera untuk membeli dolar, atau memang ingin membeli dari bitcoin/gold bear sebelum mereka menjadi bull, Fed ingin menghapus dolar dengan menghapusnya secara efektif. melalui penjualan obligasi atau menaikkan suku bunga ke pasukan bulls yang terus bertambah sementara tidak memberanikan beruang.

Jika Jones melakukan kesalahan, maka yang paling buruk diperkirakan $44 miliar aset yang dikelola di seluruh banyak perusahaannya akan dibakar.

Jika Fed salah, triliunan akan dibakar. Khususnya di pasar semacam ini, yang sebagian orang akan katakan adalah pasar yang dikuasai sejauh mungkin Fed tidak memiliki ruang untuk bergerak saat ini.

“Jika mereka tentu saja benar, jika mereka berkata, 'Kami mendapat data yang masuk, kami telah menyelesaikan misi kami atau kami sedang dalam perjalanan yang sangat cepat untuk menyelesaikan misi kami dalam pekerjaan,' maka Anda akan mendapatkan pengurangan mengamuk,” kata Jones. “Anda akan mendapatkan aksi jual dalam pendapatan tetap. Anda akan mendapatkan koreksi di saham. Itu tidak berarti semuanya sudah berakhir.”

Persis. Itulah sebabnya fed tidak akan mengatakan itu. Kami tahu apa yang akan dilakukan fed karena mereka telah mengatakan apa yang akan mereka lakukan.

Inflasi 4%, 5%, atau bahkan lebih tinggi untuk beberapa waktu tidak mengkhawatirkan karena kami memiliki alat untuk melawan inflasi, itulah yang dikatakan Fed.

Kami ingin inflasi mencapai tingkat yang lebih tinggi dari target 2% dan bertahan di sana untuk beberapa waktu, inilah yang mereka katakan dan kami tidak tahu apakah mereka telah mencapainya karena satu atau dua bulan jelas bukan 'waktu yang lama. ' dan mencapai target baru mereka 4% atau 5% jelas bukan alasan untuk khawatir karena mereka bertujuan untuk itu.

Apa penyebab alarm dan berapa lama waktunya? Wartawan mencoba untuk mendapatkan jawaban, tetapi jelas tanpa banyak keberhasilan, dengan jawaban terbaik mungkin adalah apa yang menurut orang yang masuk akal adalah alasan untuk khawatir dan itu adalah waktu yang lama.

Satu bulan di 5%, sementara Eropa di 2%, juga tidak. Tujuh bulan, atau dua tahun, mungkin. Lompatan ke 10% dan kemudian tinggal di sana, mungkin. 5% untuk bulan Mei adalah persis seperti yang mereka tuju.

Jadi jika mereka tidak ingin membuat orang seperti Jones berani, mereka mungkin harus mengikuti, dengan mungkin sedikit mengutak-atik untuk melemparkan beberapa tulang ke beruang kecil sehingga sapi jantan merasa nyaman.

Saya suka bitcoin, ini matematika, kata Jones. 2+2 adalah 4 hari ini dan akan menjadi 4 dalam 2000 tahun. Dia membeli beberapa pada Mei 2020 ketika bitcoin adalah $13,000. Sekarang dia berkata:

“Satu-satunya hal yang saya tahu pasti adalah saya ingin memiliki 5% emas, 5% bitcoin, 5% tunai, 5% komoditas, 80% lainnya saya tidak tahu” di bawah model inflasi.

Dia secara pribadi diperkirakan bernilai lebih dari $5 miliar, jadi jika dia membeli $250 juta dalam bitcoin tidak jelas, tetapi distribusi 80/20 ini agak jelas menunjukkan bahwa dia adalah banteng karena 80 mungkin akan pergi ke saham karena di mana lagi mereka akan melakukannya. pergi setelah mengambil komoditas, cryptos dan uang tunai.

Jones tampaknya tidak bermain di tengah, ketika banteng berjalan atau beruang sedang berlari. Dia bermain selama pergantian penjaga, bertujuan untuk mengetuk bagian atas dan bawah.

Salah satu cara untuk mengatur puncak adalah dengan memprovokasi mereka. Keringat Powell untuk kesalahan yang menghancurkan pasar, tetapi jika kita mengambil kata-katanya tentang distribusi 80/20 ini, dia sendiri mungkin tidak berpikir dia akan berhasil.

Meskipun demikian, dia menyoroti posisi sulit yang dihadapi seseorang seperti Powell sekarang, tetapi dari perspektif makro, tidak jelas saran periode inflasi yang lebih tinggi dari biasanya ini salah.

Kita tahu perusahaan raksasa duduk di triliunan uang tunai dan upah tidak benar-benar mengikuti, dengan ekonomi sebelum pandemi tidak cukup terkejut dari kehancuran 2008.

Memaksa peningkatan kecepatan uang dengan membiarkan inflasi naik untuk beberapa waktu mungkin merupakan salah satu cara untuk mengubah penjaga, dalam hal ini diharapkan dari beruang yang berpotensi naik menjadi banteng retensi dominasi.

Itu berisiko secara teori menjadi binatang buas inflasi tinggi yang tidak dapat dijinakkan, tetapi mungkin di situlah trik 'beberapa waktu' masuk.

Inflasi yang tidak terkendali dimulai hanya ketika ekspektasi umum menjadi inflasi yang terus meningkat atau terus menerus tinggi. Jika sebaliknya untuk beberapa waktu, maka mungkin tidak.

Untuk membuatnya 'untuk beberapa waktu', makan bisa menjadi lebih mengesankan begitu ada 'waktu', dengan itu memiliki gudang senjata yang sangat besar, termasuk membakar uang yang dihasilkannya secepat pencetakan mereka.

Oleh karena itu, seseorang perlu membedakan antara fed dan investor individu atau institusional. Yang terakhir memiliki minat dalam lindung nilai dengan bitcoin atau komoditas untuk berjaga-jaga, sambil tetap memanfaatkan jus fed melalui saham. Fed memiliki kepentingan untuk menyamakan seluruh pasar, yang berarti memilih pemenang dan pecundang. Pecundang dalam hal ini adalah penabung uang – baik perusahaan atau lainnya – dan pemenang adalah investor.

Kebijakan ini sepertinya tidak akan berubah dalam waktu dekat, karena makanan tanpa amunisi tentu membutuhkan amunisi dan tidak bisa mendapatkannya tanpa inflasi.

Sumber: https://www.trustnodes.com/2021/06/14/paul-tudor-jones-and-powell-go-to-war