Quasi i 2/3 della stretta monetaria da parte delle banche della Federal Reserve sono stati cancellati in pochi giorni secondo l'ultimo comunicato.
Il bilancio della Federal Reserve è aumentato di $ 400 miliardi nelle ultime due settimane, $ 100 miliardi aggiunti dalla scorsa settimana.
La banca centrale ha effettuato circa 36 miliardi di dollari in prestiti e 60 miliardi di dollari in contratti di riacquisto, o pronti contro termine, negli ultimi sette giorni.
I pronti contro termine sono un meccanismo in base al quale la banca dà dollari in cambio di titoli, inclusi titoli di stato e mutui.
Recentemente la Fed ha annunciato il programma di finanziamento a termine delle banche (BTFP), che valuta questi asset, come le obbligazioni, al prezzo in cui sono stati acquistati, non al prezzo corrente, consentendo potenzialmente anche alle entità insolventi di ottenere denaro dalla Fed.
Dall'altro lato del bilancio abbiamo i reverse repo, in cui la Fed riceve dollari in cambio di obbligazioni e altre attività detenute dalla Fed.
Questi hanno raggiunto un nuovo massimo di $ 2.65 trilioni e il modo migliore per pensarli è fondamentalmente come un conto bancario presso la Fed dove è possibile parcheggiare denaro al di fuori del sistema bancario commerciale.
I pronti contro termine danno denaro alle banche, i pronti contro termine inversi li ritirano e la scorsa settimana sono stati aggiunti circa 200 miliardi di dollari in pronti contro termine inversi.
Tuttavia, il bilancio complessivo è aumentato perché sono stati ritirati alcuni depositi, tra cui circa 100 miliardi di dollari dal Tesoro degli Stati Uniti.
Abbiamo quindi un movimento su due parti. In primo luogo, la Fed sta dando denaro alle banche, anche se sotto forma di prestiti, e in secondo luogo, i partecipanti al mercato stanno prelevando denaro dalle banche per detenerlo presso la Fed.
Nel complesso quindi la liquidità nel settore bancario è ancora in calo, anche se la Fed stampa, e questo è motivo di preoccupazione perché nei verbali della riunione del consiglio della Fed a febbraio, il mese scorso prima del crollo della Silicon Valley Bank, hanno detto:
“Nella loro discussione sulle questioni relative alla stabilità finanziaria, diversi partecipanti hanno discusso delle vulnerabilità nel sistema finanziario associate a tassi di interesse più elevati, comprese le valutazioni elevate per alcune categorie di attività, in particolare nel settore CRE; la suscettibilità di alcune istituzioni finanziarie non bancarie alle corse; e l'effetto di grandi perdite non realizzate sui portafogli di titoli di alcune banche.
Il verbale segnala anche un significativo deterioramento degli attivi bancari:
"Nello SLOOS di gennaio [Senior Loan Officer Opinion Survey on Bank Lending Practices], le banche hanno riferito di aspettarsi un deterioramento della qualità dei prestiti alle imprese nel loro portafoglio nel corso del 2023...
Le banche hanno riferito di aspettarsi un ulteriore deterioramento della qualità dei prestiti alle famiglie nel 2023, in particolare per i prestiti al consumo”.
Come si è scoperto, la Federal Reserve Bank di San Francisco, a partire dall'inizio dello scorso anno, aveva "lanciato una serie di avvertimenti formali ai leader [di SVB], spingendoli a correggere gravi debolezze nelle operazioni e nella tecnologia, secondo persone con conoscenza di la questione.
Poi, alla fine dell'anno scorso, hanno segnalato un problema critico: la banca aveva bisogno di migliorare il modo in cui monitorava i rischi sui tassi di interesse, ha detto una delle persone " secondo a Bloomberg.
Il presidente della Fed Jerome Powell è stato interrogato questo mercoledì da Catarina Saraiva di Bloomberg News: "Puoi confermare se il consiglio era a conoscenza di queste escalation da parte degli esaminatori di San Francisco?"
Dopo una pausa, "Dovrò tornare da te su questo", ha detto Powell. Poi si schiarì la gola e passò al resto della conferenza.
La Silicon Valley Bank rimane in amministrazione controllata dalla Federal Deposit Insurance Corporation e ha presentato istanza di fallimento.
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- Fonte: https://www.trustnodes.com/2023/03/24/fed-prints-another-100-billion
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