Gli ETF Spot sull'Ether potrebbero introdurre un nuovo rischio di concentrazione nell'Ethereum: S&P Global – Unchained

Un aumento degli ETF in staking su ether potrebbe influenzare il mix di validatori di Ethereum e potenzialmente aumentare il rischio di concentrazione della rete, affermano gli analisti di S&P Global.

Gli Exchange Traded Fund (ETF) spot degli Stati Uniti potrebbero essere approvati già a maggio di quest'anno, ma alcuni fondi con funzionalità di staking potrebbero introdurre nuovi rischi di concentrazione per la blockchain di Ethereum. 

In un 20 febbraio rapporto, gli analisti di S&P Global hanno affermato che un aumento degli ETF in staking su Ether potrebbe influenzare il mix di validatori che partecipano al meccanismo di consenso della rete Ethereum.

Gli analisti di S&P, Andrew O'Neill e Alexandre Birry, hanno osservato che, mentre la partecipazione di custodi istituzionali potrebbe ridurre l'attuale concentrazione sul protocollo di staking decentralizzato Lido, potrebbe anche introdurre un nuovo rischio di concentrazione se una singola entità venisse scelta per investire la maggior parte dei ether incluso in questi ETF.

Lido è il più grande validatore di Ethereum con 29.2 miliardi di dollari di valore totale bloccato (TVL). Gli osservatori del settore hanno spesso indicato la posizione dominante del fornitore di staking nel mercato dei token liquidi come un fattore di rischio preoccupazione, sostenendo che la quota di mercato del 31% di Lido rappresenta una significativa minaccia di centralizzazione per Ethereum.

Tuttavia, Marin Tvrdić, collaboratore delle relazioni protocollo per il Lido, ha spiegato in un'intervista con CoinDesk l'anno scorso che né l'organizzazione autonoma decentralizzata (DAO) né il protocollo stesso detengono la custodia dell'ETH degli utenti o dell'ETH messo in staking.  

“In nessun caso si tratta di una soluzione di custodia. In ogni singolo momento, dal momento in cui ETH entra nel protocollo e viene depositato su un validatore, è auto-custodiato."

O'Neill e Birry di S&P ritengono che difficilmente gli emittenti di ETF con staking spot ether sceglieranno protocolli decentralizzati come Lido, ma piuttosto un custode istituzionale delle criptovalute.

"Coinbase funge da custode in otto degli 11 ETF bitcoin statunitensi recentemente approvati ed è nominato istituto di staking da tre dei quattro più grandi ETF staking su ether al di fuori degli Stati Uniti", hanno osservato.

“L’effetto degli ETF spot ether statunitensi sul rischio di concentrazione, sia esso positivo o negativo, potrebbe essere significativo, il che rende ancora più importante il monitoraggio costante del rischio di concentrazione”.

Attualmente esistono otto ETF spot sull'etere considerato dalla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, tra cui Ark Invest e 21Shares di Cathie Wood, Grayscale Investments, BlackRock, VanEck, Hashdex, Invesco e, più recentemente, Franklin Templeton.