Gli emittenti di ETF Spot Bitcoin si inchinano alla SEC chiedendo rimborsi in contanti

Alcuni potenziali emittenti spot di ETF Bitcoin si stanno inchinando alla volontà della Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti abbandonando i piani immediati per i rimborsi di azioni “in natura”.

I documenti aggiornati della SEC di Valkyrie, Invesco e Galaxy Digital affermano entrambi che la creazione e il riscatto delle azioni saranno inizialmente eseguiti in contanti. Ciò significa che gli investitori che scaricano le azioni dell’ETF riceveranno valuta fiat dopo la vendita del Bitcoin sottostante rappresentato dalle loro azioni.

Al contrario, il riscatto “in natura” consentirebbe agli investitori di riscattare le proprie azioni ETF per il Bitcoin sottostante, offrendo vantaggi in termini di tasse, spread e altri vantaggi in termini di efficienza rispetto ai riscatti in contanti.

Tuttavia, i documenti modificati affermano che Valkyrie e Invesco sperano di agevolare i rimborsi in natura in futuro.

"Gli ordini di creazione possono essere denominati e regolati in contanti o, previa approvazione normativa in natura, in un importo di Bitcoin", Valkyrie disse nel suo ultimo deposito.

"In futuro, il Trust potrebbe consentire o richiedere che le operazioni di creazione e riscatto avvengano in natura", disse Investire.

I richiedenti dell'ETF aggiornano i documenti dopo le riunioni della SEC

Le applicazioni aggiornate arrivano dopo diverse incontri tra la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti e i potenziali emittenti spot di ETF Bitcoin le ultime settimane.

Mentre BlackRock, ampiamente pubblicizzato come il richiedente di punta dell'ETF Bitcoin e il più grande asset manager del mondo, ha espresso una preferenza per il rimborso in natura, i ricercatori stanno interpretando i documenti aggiornati di Valkyrie e Invesco come indicanti che la SEC rimane ferma nella sua preferenza per la consegna in contanti.

"Invesco si sta impegnando a creare solo liquidità... un indizio piuttosto evidente che la SEC è impegnata a lasciare uscire solo gli ETF che creano liquidità in prima esecuzione," tweeted Eric Balchunas, analista senior di ETF presso Bloomberg. "Supponendo che si tratti di soldi o di attesa (che è un buon presupposto a questo punto), la grande [domanda] è: anche BlackRock si inginocchierà?"

"Adesso anche Valkyrie adotta il modello cash" disse Scott Johnsson, avvocato finanziario e associato presso Davis Polk & Wardwell LLP. "[O] non sanno dove si colloca la SEC... e quindi stanno passando alla liquidità con flessibilità per passare ai prodotti in natura [oppure] sanno che la SEC è ferma qui e quindi questo è solo un riflesso di quella realtà .”

“Penso che tutti dovranno inginocchiarsi affinché il denaro crei e riscatti”, ha commentato James Seyffart, analista di Bloomberg. Seyffart ha aggiunto che Bitwise ha aggiornato la sua applicazione per supportare i riscatti in contanti a partire dal 4 dicembre.

La SEC si prepara a individuare gli ETF su Bitcoin?

Il 14 dicembre, il presidente della SEC, Gary Gensler, ha rilasciato commenti suggerendo che la sua agenzia potrebbe essere disposta ad approvare presto un ETF spot su Bitcoin.

"In passato avevamo respinto alcune di queste richieste, ma i tribunali qui a Washington ne sono d'accordo", Gensler disse. "Stiamo esaminando la questione in modo nuovo sulla base delle sentenze del tribunale."

I commenti di Gensler si riferivano alla Corte d’Appello degli Stati Uniti ribaltamento il rifiuto da parte della SEC dell'offerta di Grayscale di convertire il suo Bitcoin Trust in un ETF. La SEC ha scelto di non appellarsi alla sentenza in ottobre.

Seyffart e Balchunas hanno da tempo tipped che la SEC approverà un lotto iniziale di ETF spot su Bitcoin intorno al 10 gennaio 2024.

Mentre le applicazioni esistenti per gli exchange traded fund BTC spot propongono di offrire un'esposizione diretta a BTC, First Trust depositata per un "Buffer ETF" su Bitcoin il 14 dicembre. Il prodotto proposto offrirebbe una protezione parziale contro i movimenti al ribasso del prezzo di Bitcoin, limitando al contempo i potenziali profitti.

La SEC posticipa la scadenza dell'ETF su Ether

Il 13 dicembre, la SEC ha ritardato la sua scadenza C'è tempo fino al 6 febbraio per emettere un verdetto sull'ETF spot sull'Ether proposto da Invesco e Galaxy Digital. La SEC ha affermato che ha bisogno di più tempo per valutare la richiesta.

Il 5 dicembre, la SEC ha anche ritardato la richiesta dell'ETF Ether di BlackRock fino alla fine di gennaio.

Il 13 dicembre, Johnsson speculato che un ETF spot su Ether ha molte meno probabilità di ricevere l’approvazione rispetto a un fondo spot su Bitcoin. Johnsson ha citato la mancanza di precedenti riguardo all'approvazione da parte della SEC di prodotti futures sull'ETH depositati tramite domande 19b-4 e il panorama degli ETF sui futures relativamente meno maturi come argomentazione del suo scetticismo.

Tuttavia, Balchunas recentemente non è d'accordo raccontare The Defiant non vede "alcuna ragione per cui debbano negare Ether dato che hanno approvato i futures su Ether".