La nuova commissione di swap di Uniswap Labs ha accentuato le tensioni tra detentori di token e azionisti, aprendo al contempo le porte ai concorrenti.
C'è Uniswap Labs, la società con il suo capitale e i suoi azionisti. E poi c'è Uniswap, il protocollo blockchain con i suoi token e i suoi possessori di token.
I due gruppi di investitori sono in lizza per estrarre valore dallo scambio decentralizzato, poiché ogni asset comporta aspetti economici e diritti diversi. È un equilibrio instabile e volano scintille quando una parte percepisce che la bilancia pende dall'altra parte.
Questo è quello che è successo questa settimana quando Uniswap Labs lo ha annunciato Implementazione una commissione per lo scambio di coppie selezionate sul sito Web e sul portafoglio del DEX. Si tratta di entrate per la società, che andranno a beneficio degli azionisti. Nel frattempo, i possessori di token UNI lo sono ancora in attesa per attivare una tariffa a livello di protocollo che andrebbe a loro vantaggio.
La dinamica tra azienda e protocollo è comune in tutta la DeFi. I team che sperano di costruire un protocollo decentralizzato spesso mantengono il controllo su un'azienda centralizzata che diventa una di quelle che sperano siano molti costruttori e fornitori di servizi oltre al protocollo. In questi casi non è sempre chiaro come il valore accumuli ai possessori di azioni rispetto ai detentori di token.
$ 84,000 per i laboratori in 24 ore
Il caso della nuova commissione di swap di Uniswap Labs è semplice. Uniswap Labs ha bisogno di fare soldi e il nuovo taglio di 15 punti base sulle coppie di trading più popolari glielo consente.
Funziona già: Labs fatto quasi 84,000 dollari nelle prime 24 ore dall'introduzione della tariffa il 16 ottobre, che annualmente ammonta a oltre 30 milioni di dollari.
Will Warren, co-fondatore di 0x, una serie di API di trading e Matcha, un aggregatore di trading che ottiene liquidità da Uniswap, ha affermato che la mossa di Labs "indica che siamo in un certo senso maturati da uno spazio in cui tutto è sovvenzionato".
"Penso che l'attivazione delle commissioni da parte di Uniswap sia ottima", ha detto Warren in un'intervista. "Consentirà alle aziende che stanno effettivamente creando valore per gli utenti di iniziare a essere sostenibili."
Il cofondatore di Gnosis Martin Koppelmann tweeted il cambio della tariffa del frontend è stata una “buona notizia”.
“Se vogliamo avere sistemi resilienti che funzionino su larga scala, è necessario che esistano entità che dispongano di un reddito sostenibile”.
L'UNI fa notizia
Ma quando Labs ha realizzato il annuncio, UNI è sceso del 6% nelle 24 ore successive poiché i detentori si chiedevano se avrebbero mai avuto un crollo simile. I titolari hanno a lungo sperato che l'UNI alla fine darà diritto ai titolari a una quota delle entrate sulle transazioni.
Secondo i dati di Coingecko, UNI è sceso del 23% da inizio anno, rispetto all'aumento del 34% di ETH, ed è sceso del 91% rispetto al suo massimo storico di 44.9 dollari nel maggio 2021. Uniswap Labs l'anno scorso sollevato $ 165 milioni in un round di serie B con una valutazione di $ 1.66 miliardi.
Scott Lewis, il fondatore di DeFi Pulse e Slingshot Crypto, si è affrettato a criticare la mossa e ha twittato che Uniswap Labs sta "infastidendo i detentori di $UNI monetizzando il capitale di Uniswaps Labs con un cambio di commissione", prima di monetizzare il token.
Il popolare account Twitter di Crypto Autism Capital ha affermato che la mossa "trascura assolutamente tutti i detentori del loro inutile 'token di governance' UNI che *ancora* non ha attivato un cambio di tariffa per fornire un briciolo di valore a coloro che sono indotti con l'inganno ad acquistarlo."
Proposte di conversione delle tariffe
La prima proposta di attivare il cambio tariffario a livello di protocollo risale a settembre 2020, quasi immediatamente dopo la nascita del token. prima emessa, e l'ultima proposta tariffaria è stata avanzata di recente, a maggio.
Ma la votazione si è chiusa a giugno con oltre il 45% dei partecipanti a favore dell'assenza di commissioni, mentre il 42% era a favore di una commissione. Anche i detentori di token sono divisi sulla decisione mentre valutano se una commissione potrebbe ridurre la liquidità, rendere Uniswap meno competitivo, innescare complicazioni fiscali e invitare al controllo normativo.
Conflitto di interessi
Getty Hill, co-fondatore di GFX Labs, che ha redatto la proposta, ha affermato in un'intervista che è stata abbattuta da un'unica entità che controllava UNI attraverso una varietà di portafogli. Quel partito possedeva anche azioni in Labs, creando quella che Hill definì una “situazione delicata”.
La tensione è aggravata da potenziali conflitti di interessi poiché Labs possiede anche token UNI: il team Labs ha ricevuto il 21% della fornitura di token UNI.
Gli investitori, che possiedono anche una partecipazione in Labs, hanno ricevuto il 18% dei token. Ciò significa che anche i detentori di azioni possono partecipare alla governance dei token e, sebbene traggano vantaggio da un rialzo del token, proteggeranno anche le loro partecipazioni azionarie.
I concorrenti salivano
I concorrenti, come Finanza Curva, LamaSwap, si sono affrettati a capitalizzare le turbolenze legate allo swap delle commissioni.
Antonio Giuliano, Il fondatore della dydx, è stato anche uno di questi, sottolineando che lo scambio di derivati addebita commissioni a livello di protocollo e non sulla sua interfaccia
"Le interfacce dYdX avranno zero, sì zero, commissioni per dYdX Trading Inc. come catena dYdX", ha postato meno di un'ora dopo Hayden Adams, fondatore di Uniswap Labs, ha annunciato la commissione di 15 punti base.
Nathan Cha, responsabile marketing di dYdX Trading, ha dichiarato a The Defiant in una successiva intervista che la società aveva accumulato sei anni di pista grazie alle commissioni già addebitate.
"Penso che il nostro punto di vista sia fondamentalmente diverso a causa del modo in cui abbiamo gestito la nostra attività negli ultimi anni", ha affermato. “All’inizio abbiamo dato priorità alla redditività, ma il nostro obiettivo è sempre stato il progressivo decentramento”.
Bypassare il frontend di Uniswap
Matcha è uno dei tanti aggregatori che aggireranno la commissione di Labs interagendo direttamente con il protocollo Uniswap sottostante.
"Non addebiteremo commissioni solo per accedere alla liquidità pubblicamente [disponibile]", ha detto Warren di 0x. "L'ambito in cui siamo disposti a far pagare e in cui vediamo una grande opportunità di offrire valore oltre la semplice esperienza utente all'interno di Matcha è nell'esecuzione delle operazioni."
Matcha addebita una commissione di 15 punti base sulla sua funzione Auto, che protegge gli utenti dal massimo valore estraibile (MEV) e aumenta la velocità degli scambi, oltre ad altri potenziali vantaggi. Warren ha stimato che circa il 70% degli utenti dell'aggregatore utilizza Auto.
Come Juliano, il feed Twitter di Matcha ha preso un colpo sottile su Uniswap, questa volta suggerendo che la commissione dell'aggregatore è più visibile di quella di Uniswap quando si confrontano le due interfacce.
Allo stesso modo, Oku, lanciato a luglio e focalizzato sull'offerta di un'esperienza di trading elegante, ha sottolineato che nonostante utilizzino Uniswap V3 esclusivamente sotto il cofano, gli utenti non devono pagare alcuna commissione.
GFX Labs, il gruppo dietro l'ultima proposta di attivare commissioni a livello di protocollo su Uniswap, è lo sviluppatore di Leggere.
Unsiwap non è solo
Ma Uniswap non è il solo ad addebitare commissioni a livello di interfaccia. MetaMask, il portafoglio più popolare nel settore delle criptovalute, addebita 87.5 punti base sugli swap. MetaMask ha guadagnato oltre $ 500,000 nell'ultima settimana da tali commissioni e ha guadagnato $ 200 milioni di entrate totali dalla funzionalità, secondo Dune Analytics cruscotto.
La differenza con MetaMask, tuttavia, è che il portafoglio supportato da Consensys non ha un token.
Andando avanti, l'attività di Uniswap fornirà un indicatore di quanto i suoi utenti siano sensibili al prezzo. Finora, molti continuano a utilizzare una delle interfacce più iconiche della DeFi, rinnovata da Labs $110,000 da quando la funzione è stata pubblicata il 17 ottobre.
Per coloro che sono più sensibili al prezzo, abbiamo già visto quanto i concorrenti siano ansiosi di accaparrarsi i trader Uniswap insoddisfatti.
Nel frattempo, i titolari dell’UNI possono continuare a partecipare alla governance e alcuni di loro sperano ancora di poter un giorno invertire questo passaggio.
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- Fonte: https://thedefiant.io/uniswap-s-new-fee-heightens-token-equity-tension
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