USD/JPY: inflazione in Giappone in accelerazione, lotta per i rialzisti sulla media mobile a 50 giorni – MarketPulse

• Recrudescenza delle pressioni inflazionistiche in Giappone a causa dei maggiori costi di importazione derivanti dai prezzi dell'energia.
• La Banca del Giappone potrebbe dover affrontare una rinnovata pressione politica per normalizzare la sua attuale posizione di politica monetaria accomodante per annullare la significativa debolezza dello JPY.
• Il recente rialzo del rendimento del JGB a 10 anni dal minimo di 11 settimane potrebbe innescare un altro potenziale rallentamento del cambio USD/JPY.
• Osserva la resistenza chiave a breve termine di 150.20 su USD/JPY.

L'ultima inflazione core a livello nazionale del Giappone per ottobre (esclusi gli alimenti freschi) è aumentata per la prima volta in quattro mesi al 2.9% a/a (leggermente al di sotto del consenso del 3% a/a) dal minimo su 13 mesi di settembre del 2.8% a/a. /a. Nel complesso, è rimasta al di sopra dell’obiettivo di inflazione del 2% della Banca del Giappone (BoJ) per 19 anni consecutivi^th mese.

Nel frattempo, il tasso di inflazione core (esclusi alimentari freschi ed energia) è sceso al 4% a/a (ma rimane comunque il livello più alto dal 1981) in ottobre dal 4.2% a/a di settembre, il secondo mese consecutivo di debolezza che indica che i recenti rialzi osservati nei prezzi del petrolio di riferimento da agosto a settembre sono stati probabilmente uno dei principali fattori che hanno contribuito alla recrudescenza delle pressioni inflazionistiche in ottobre.

Le attività economiche nel settore dei servizi hanno iniziato a migliorare leggermente a novembre, dove il PMI flash dei servizi è salito a 51.7 da 51.6 di ottobre, ma ancora al di sotto della media su 12 mesi di circa 53.5.

Al contrario, le attività manifatturiere hanno continuato a essere in stasi poiché il PMI manifatturiero flash di novembre si è ulteriormente contratto a 48.1 da 48.7 di ottobre, il sesto mese consecutivo di contrazione e il calo più marcato da febbraio 2023.

Potenziale aumento della pressione politica sulla BoJ a causa delle maggiori pressioni inflazionistiche importate

Nel complesso, si tratta di dati economici contrastanti, ma gli ultimi mesi di elevata inflazione importata attraverso gli effetti ritardati dell’aumento dei prezzi del petrolio che hanno fatto lievitare i costi di importazione hanno messo in difficoltà il governatore della Banca del Giappone Ueda, che finora è rimasto “ostinatamente” ha adottato un approccio accomodante sulla politica monetaria del Giappone e ha adottato un approccio attendista per ulteriori prove di sostanziali aumenti salariali prima di intraprendere un percorso di normalizzazione lontano dai tassi di interesse negativi a breve termine.

L’attuale posizione accomodante della BoJ ha portato lo JPY a crollare al minimo di 33 anni rispetto al dollaro USA ed è l’attuale principale motore dell’aumento dei costi di importazione, esercitando a sua volta una crescente pressione politica sulla BoJ affinché agisca rapidamente per negare questo colpo. sull'effetto sugli elevati costi di importazione al fine di rafforzare la fiducia dei consumatori e delle imprese, poiché gli indici di approvazione più recenti del Primo Ministro giapponese Kishida sono scesi al livello più basso nei suoi attuali due anni di premiership.

Il USD / JPY ha messo a segno un rimbalzo di +260 pips dall'inizio di questa settimana, dopo essere crollato al minimo di 10 settimane di 147.15 martedì 21 novembre, in linea con la debolezza generalizzata del dollaro USA osservata la scorsa settimana.

Il recente rimbalzo è probabilmente dovuto a fattori tecnici poiché il precedente forte calo dalla resistenza principale di 151.95 ha colpito condizioni di ipervenduto su diversi indicatori di momentum (orario) a breve termine.

Un’ulteriore contrazione del premio di rendimento del Treasury statunitense rispetto al JGB a 10 anni potrebbe innescare ulteriori pressioni al ribasso sul cambio USD/JPY

Fig 1: Rendimenti JGB con spread di rendimento del Treasury statunitense-JGB al 24 novembre 2023 (Fonte: TradingView, fare clic per ingrandire il grafico)

L'attuale elevata pressione inflazionistica in Giappone ha rafforzato un ulteriore rialzo del rendimento dei titoli di stato giapponesi a 10 anni (JGB), che ha continuato a salire allo 0.77% in questo momento in cui scriviamo dal minimo di 11 settimane dello 0.69% registrato martedì, 21 novembre.

Pertanto, l’ultima ripresa osservata nel rendimento del JGB a 10 anni probabilmente eserciterà una pressione al ribasso sul premio di rendimento del Tesoro statunitense-JGB in calo dal 10 ottobre 19, il che a sua volta potrebbe minare il recente rimbalzo di 2023 giorni del dollaro USA contro lo JPY.

Il lieve rimbalzo correttivo a breve termine del cambio USD/JPY potrebbe aver raggiunto il suo punto terminale

Fig 2: Tendenza a medio termine del cambio USD/JPY al 24 novembre 2023 (Fonte: TradingView, fare clic per ingrandire il grafico)

Fig 3: Tendenza minore a breve termine dell'USD/JPY al 24 novembre 2023 (Fonte: TradingView, fare clic per ingrandire il grafico)

Tecnicamente parlando, il rimbalzo di +260 pips osservato nel cambio USD/JPY dal minimo del 21 novembre 2023 di 147.15 ha iniziato a mostrare segnali di esaurimento rialzista alle medie mobili a 20 e 50 giorni.

L'oscillatore RSI orario a breve termine ha continuato a mostrare letture di momentum ribassista dopo che una precedente condizione di divergenza ribassista si è manifestata nella sua zona di ipercomprato mercoledì 22 novembre.

Osserva la resistenza chiave a breve termine di 150.20 (anche la media mobile a 20 giorni e vicino al ritracciamento di Fibonacci del 61.8% del precedente calo minore dal massimo del 13 novembre 2023 al minimo del 21 novembre 2023) e una rottura al di sotto del supporto a breve termine di 148.40 potrebbe esporre i successivi supporti intermedi di 147.30 e 146.60/20.

Tuttavia, un superamento di 150.20 invalida il tono ribassista per una compressione verso la successiva resistenza intermedia a 151.40 (massimo oscillazione minore del 16 novembre 2023).

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