Settimana avanti – Accettazione

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Verso una recessione?

La scorsa settimana è stata un grande momento per le banche centrali, collettivamente, così come per i mercati finanziari in generale. È stato il momento in cui la maggioranza ha accettato che l'inflazione non è solo un problema, è un problema che deve essere affrontato con forza per evitare che sfugga al controllo e si radica nell'economia.

Ci sono ancora quelli come la BoE che credono ancora che il lento e costante vincerà la gara, o la BoJ che in realtà non ha un problema di inflazione, ma piuttosto un enigma valutario e politico, o la CBRT che è così in profondità che non sa cosa fare dopo. Ma per la maggior parte, grandi aumenti dei tassi sono la via da seguire, è solo un caso di quanti.

Ciò significa che la volatilità dei mercati probabilmente non sta andando da nessuna parte. Le recessioni stanno diventando sempre più una forte possibilità, se non il caso base, e le banche centrali si accontentano di ciò se ciò significa che l'inflazione torna al punto in cui dovrebbe essere. Tutto sarà esaminato in futuro e potrebbe causare picchi di volatilità in qualsiasi momento. Basta guardare venerdì che era relativamente calmo sul fronte dei titoli.

Occhio degli investitori Testimonianze Powell

CBRT può continuare a evitare di aumentare i tassi?

La BoJ si è impegnata a controllare la curva dei rendimenti nonostante le ricadute sullo yen

Una settimana brutale a Wall Street, che ha incluso l'ira delle banche centrali che hanno inasprito la politica monetaria, molti trader si sono concentrati su quanto presto l'economia statunitense vedrà una recessione. La Fed ha segnalato che ci vorrà del tempo per domare l'inflazione e ciò ha alimentato le aspettative per un flusso costante di massicci rialzi dei tassi che presto porteranno a un più ampio rallentamento dell'economia.

La prossima settimana è piena di sondaggi regionali della Fed, dati immobiliari, letture flash PMI e sondaggio finale sul sentimento dei consumatori. Martedì, il rapporto sulle vendite di case esistenti di maggio dovrebbe mostrare che il mercato immobiliare continua a raffreddarsi. Il mercoledì è tutto incentrato sulla testimonianza semestrale del presidente della Fed Powell davanti al pannello del Senato. Giovedì è il giorno 2 di Powell a Capitol Hill e ha 2 grandi rilasci economici; Si prevede che le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione aumenteranno e le letture flash del PMI potrebbero mostrare un'ulteriore debolezza con l'attività manifatturiera e l'attività costante nel settore dei servizi. Venerdì ci sono le letture finali del sentimento dell'Università del Michigan e nuovi dati sulle vendite di case che potrebbero riprendersi dopo il crollo del mese precedente.

Se c'è una cosa che abbiamo imparato questa settimana è che la BCE non aspetterà necessariamente le riunioni programmate quando si tratta di grandi decisioni di politica monetaria. Questa volta si trattava di problemi di frammentazione, ma la prossima volta potrebbe essere qualcosa di più.

La prossima settimana avremo una serie di sondaggi che verranno riversati per un'indicazione dell'attenuarsi delle pressioni inflazionistiche e/o dei timori economici che stanno prendendo piede. C'è un enorme controllo sui dati ora, così come parlano le banche centrali, che continueranno a essere uno dei principali fattori di volatilità del mercato.

La Russia sta tagliando alcune forniture di gas a Germania e Italia, due dei restanti paesi che hanno concordato condizioni in rubli. È stato fatto con il pretesto di problemi di manutenzione, ma molti lo vedono come una minaccia poiché i paesi cercano di costruire riserve prima dei mesi invernali.

Domenica si terranno le elezioni parlamentari francesi del secondo turno ed Emmanuel Macron sembra preoccupato per la prospettiva di perdere la maggioranza del suo partito.

La BoE questa settimana prevede che l'inflazione raggiungerà un picco superiore all'11% in ottobre, senza mostrare alcuna urgenza di fare molto al riguardo. Il costo economico sta chiaramente gravando pesantemente sul loro giudizio, con la convinzione che l'80% del superamento dell'inflazione sia determinato dall'energia e dai beni di base e quindi non influenzato dalle variazioni dei tassi. È difficile sapere a questo punto se la Banca sta facendo una scommessa massiccia o prevenendo una grave recessione. Ad ogni modo, i mercati prevedono un altro 1.75% di rialzi da qui alla fine dell'anno.

La prossima settimana offre dati sull'inflazione e sulle vendite al dettaglio, insieme a sondaggi PMI flash. Naturalmente, anche il discorso della Banca centrale sarà attentamente monitorato.

Russia

La Russia non sta rifuggendo dal confronto economico con l'Europa, puntando sui flussi di gas verso la Germania e l'Italia e che potrebbero aumentare nella prossima settimana. A parte questo, sembra tranquillo sul fronte economico.

Sud Africa

La SARB ha intensificato il suo inasprimento il mese scorso con un aumento di 50 punti base, il quarto incontro consecutivo di aumenti. I dati sull'inflazione la prossima settimana potrebbero dirci se questa diventerà una tendenza o meno, con il numero CPI attualmente in esecuzione al 5.9%, appena all'interno della fascia obiettivo di inflazione del 3-6%.

Turchia

La riunione della CBRT della prossima settimana è ovviamente il momento clou poiché la resilienza della banca centrale alla realtà del suo esperimento economico smidollato e dannoso continua a essere messa alla prova. Anche se metti da parte le convinzioni fuorvianti che hanno guidato un'azione politica così bizzarra, sta conducendo l'esperimento nel momento peggiore degli ultimi decenni. Quanto ci vorrà prima che la CBRT accetti il suo scarso giudizio, ingoi il suo orgoglio e faccia la cosa giusta? L'inflazione è al 73.5% e la lira è tornata vicino ai minimi dello scorso dicembre. La vita non diventerà più facile finché non lo sarà.

Cina

La settimana di calendario cinese è tranquilla con solo le decisioni sui tassi di prestito primario a uno e due anni di lunedì. Dato che questa settimana hanno rifiutato di tagliare l'MTF, sono improbabili ulteriori tagli. Un taglio a sorpresa potrebbe essere positivo a breve termine per le azioni locali.

Sembra che la "squadra nazionale" cinese abbia sostenuto le azioni questa settimana prima dei test di massa della città di Shanghai questo fine settimana (cosa che continueranno a fare ogni fine settimana fino a luglio). Una minaccia per il covid-zero cinese rimane il più grande punto di rischio in Cina in questo momento. Se durante il fine settimana vengono scoperti casi che minacciano un ritorno ai blocchi, le azioni cinesi e regionali potrebbero crollare, così come le valute regionali.

India

Nessun dato significativo. L'attenzione rimane concentrata sulla rupia indiana che ha segnato minimi record questa settimana. Un nuovo aumento dei prezzi dell'energia la prossima settimana potrebbe innescare un'ulteriore debolezza.

Australia

Il governatore della RBA Lowe parla lunedì e martedì e vengono rilasciati i verbali della RBA. I mercati cercheranno ulteriori segnali di una maggiore aggressività da parte di Lowe e del verbale e potrebbero essere negativi per le azioni locali.

Il dollaro australiano continua a muoversi interamente sulla base del sentimento globale e i nuovi blocchi in Cina, o un dollaro USA più forte, potrebbero attenuare i guadagni di questa settimana.

Nuova Zelanda

La Nuova Zelanda pubblica mercoledì i dati sulla fiducia dei consumatori e sulla bilancia dei pagamenti. Dato il PIL debole di questa settimana, entrambi i numeri presentano un rischio al ribasso poiché il costo della vita è fuori controllo in Nuova Zelanda. Il dollaro neozelandese ha sottoperformato il dollaro australiano questa settimana poiché il sentimento si è ripreso dopo il FOMC e sembra probabile che continui a farlo.

Giappone

Il Giappone pubblica giovedì i PMI manifatturieri e dei servizi, ma l'unico gioco in città è USD/JPY dopo che la BOJ ha lasciato invariata la politica monetaria. L'USD/JPY si sta riprendendo verso la fine della settimana e la BOJ ha dovuto offrire di acquistare quantità illimitate di JGB per mantenere in vigore il limite di rendimento. USD/JPY potrebbe continuare a salire la prossima settimana mentre i mercati mettono alla prova il coraggio della BOJ, con 140.00 ora in vista mentre il differenziale dei tassi di interesse USA/Giappone si allarga.

Il Nikkei continua a seguire pedissequamente le mosse del Nasdaq durante la notte.

Il rilascio dell'inflazione in Giappone venerdì potrebbe aumentare la pressione sulla BOJ e sullo yen se la lettura è alta.

Singapore

Mercoledì Singapore pubblica i dati sull'inflazione di maggio e un'indicazione molto alta aumenterà la pressione sul MAS per annunciare un inasprimento non programmato della politica dopo che anche i dati NODX hanno sovraperformato oggi. Ciò potrebbe essere positivo per il dollaro di Singapore e negativo per le azioni.

Calendario economico

Sabato, giugno 18

Ordini di macchine utensili in Giappone

Spesa con carta di credito della Nuova Zelanda

Fiducia dei consumatori dell'Eurozona

Verbale della riunione di aprile della Banca del Giappone

Rapporto annuale dell'AIE sugli investimenti energetici mondiali

Giovedi, June 23

Dati economici/eventi

Powell della Fed testimonia davanti al pannello dei servizi finanziari della Camera

Richieste di sussidi di disoccupazione iniziali negli Stati Uniti, PMI flash negli Stati Uniti

La Fed pubblica i risultati degli stress test bancari

PMI flash europee: Eurozona, Francia, Germania

PMI del Regno Unito

PMI australiane

Decisione sui tassi in Messico: previsto un aumento dei tassi di 25 punti base al 7.75%

Decisione sui tassi Norvegia: previsto un aumento dei tassi di 25 punti base all'1.00%

Decisione sui tassi in Turchia: si prevede di mantenere i tassi stabili al 14.00%

Giappone PMI, vendite nei grandi magazzini

IPC di Singapore

Pagamenti SWIFT in Cina, indagine economica di Bloomberg

Corea del Sud PPI

Tasso di disoccupazione di Taiwan, produzione industriale

Al via a Bruxelles il vertice dei leader dell'UE

La BCE dell'Eurozona pubblica il Bollettino Economico

Rapporto sull'inventario del petrolio greggio EIA

Venerdì giugno 24

Dati economici/eventi

Vendite di nuove case negli Stati Uniti, sentimento dei consumatori dell'Università del Michigan

Clima aziendale IFO in Germania

Giappone CPI

Contratti a termine Thailandia, riserve estere, utilizzo della capacità, indice di produzione

Cina BoP

Produzione industriale di Singapore

Spagna PIL

Il governatore della RBA Lowe parla a una tavola rotonda di UBS sulle sfide della politica monetaria globale a Zurigo

BOJ Gov Amamiya parla alla Conferenza Nazionale Shinkin

Timestamp: 17 Giugno 2022

Timestamp: 1 agosto 2022

Settimana avanti – Accettazione

Ripubblicato da Platone

Calendario economico

Sabato, giugno 18

Domenica, Giugno 19

Lunedi, June 20

Martedì, Giugno 21

Mercoledì, giugno 22

Giovedi, June 23

Venerdì giugno 24

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