Bitcoin è un segnale di avvertimento per il deleveraging globale?

Bitcoin non ha un prestatore di ultima istanza per coloro che corrono rischi eccessivi. La recente pulizia della leva finanziaria di Bitcoin è normale per un asset veramente scarso.

Quello che segue è un estratto diretto di Bent Issue di Marty #1228: “Ridurre la leva finanziaria del bitcoin prima che il mondo riduca la leva finanziaria." Iscriviti alla newsletter qui.

Il mercato dei bitcoin è in procinto di attraversare un grande evento di deleveraging. Il processo è iniziato il mese scorso quando il ponzi Luna-Terra è esploso in modo spettacolare ed è stato costretto a liquidare circa 80,000 bitcoin. Il processo ha subito un’accelerazione la scorsa settimana quando Celsius, Three Arrows Capital e Babel Finance si sono rivelati sovraesposti in progetti esotici di token ad alto rendimento che sono crollati duramente e, nel caso di Babel, hanno concesso prestiti a coloro che si sono impegnati eccessivamente in questi progetti.

Il fallimento di ciascuna entità ha portato con sé un’ondata di ordini di vendita di bitcoin che hanno spinto il prezzo sotto i 18,000 dollari durante il fine settimana. A partire da ora, il prezzo del bitcoin si è ripreso, attestandosi attualmente sopra i 20,000 dollari, tuttavia circolano voci secondo cui ci sono molte più aziende in difficoltà dietro le quinte che porteranno con sé ordini di vendita più massicci poiché queste entità cercano liquidità per coprire i loro obblighi. Vedremo se queste voci si concretizzeranno in verità.

Che lo facciano o meno, questa riduzione dell’indebitamento di massa è salutare per alcune ragioni. Innanzitutto, riduce la quantità di rischio interconnesso in tutto il mercato dei bitcoin. In secondo luogo, le epiche esplosioni – in particolare Celsius, che ha attirato le persone nella loro trappola di azienda promettendo rendimenti su bitcoin che sono stati ottenuti assumendosi rischi folli attraverso protocolli DeFi, prestiti e mining di bitcoin – stanno fornendo a una nuova ondata di early adopter il vantaggio dura lezione di affidare i tuoi preziosi sat a terze parti centralizzate che corrono rischi eccessivi con il tuo bitcoin. Questa lezione è stata insegnata molte volte nel corso degli anni: Mt. Gox, Mintpal, QuadrigaCX, BitConnect, OneCoin. Ora è possibile aggiungere Celsius a questo elenco. Infine, la rapida e violenta riduzione della leva finanziaria sta dimostrando che il bitcoin è un mercato veramente libero. Se corri rischi eccessivi e questi rischi si ritorceranno contro di te, non esiste alcun prestatore di ultima istanza.

A causa della normalizzazione del gioco molto lontano sulla curva di rischio che il sistema fiat ha portato con sé, molti si sono sentiti a proprio agio nel giocare ai giochi fiat con i loro bitcoin. Stanno scoprendo che il bitcoin è un'amante crudele e se non la tratti bene tenendo e proteggendo le tue chiavi, verrai spazzato via dalla marea quando i mari diventeranno turbolenti. Nel corso del tempo, man mano che sempre più persone imparano questa lezione, il mercato dovrebbe autocorreggersi e gli individui dovrebbero optare per prodotti che consentano loro di avere il controllo di una o più chiavi all’interno di un quorum quando interagiscono con terze parti se decidono di impegnarsi con loro nella primo posto. Bitcoin è un bene assolutamente scarso che dovrebbe aumentare il suo potere d’acquisto in periodi di tempo più lunghi, quindi raccogliere centesimi per perdere potenzialmente fortune diventerà ovviamente più stupido col passare del tempo.

Il calo dei prezzi è sicuramente un po’ stridente, ma non è una novità. È semplicemente lo stesso del corso di un asset perfettamente scarso che attraversa la sua fase iniziale di monetizzazione durante la quale noi esseri umani cerchiamo di comprendere le dinamiche della rete e come interagiremo con essa.

Ora è qui che le cose si fanno interessanti. Bitcoin sta vivendo un enorme evento di pulizia in un momento in cui sta diventando abbondantemente chiaro che il sistema monetario fiat sta per essere assolutamente schiacciato dagli errori cumulativi commessi dai politici nel corso di decenni. Sembra davvero che "questo sia il grande". I banchieri centrali di tutto il mondo sembrano sempre più preoccupati e, cosa ancora più importante, i loro recenti cambiamenti politici sembrano essere del tutto inefficaci. Gli aumenti dei tassi della Federal Reserve potrebbero in realtà peggiorare le prospettive di inflazione poiché un tasso dei fondi federali in rapido aumento porta a aumenti significativi del costo del capitale, il che non fa altro che rendere più difficile per le società energetiche investire nelle infrastrutture necessarie per iniziare a reprimere l’offerta. problema secondario che sta facendo salire alle stelle i prezzi. 

As abbiamo detto la settimana scorsa, il fallimento della Fed nel domare l’inflazione dopo aver effettuato alcuni degli aumenti dei tassi più aggressivi degli ultimi trent’anni potrebbe portare a un crollo della fiducia che potrebbe liberare i segugi dell’iperinflazione. La settimana scorsa abbiamo messo in guardia dalla possibilità che la Banca del Giappone perdesse il controllo sui suoi sforzi di controllo della curva dei rendimenti. Poiché il calendario è cambiato e gli aumenti dei prezzi in tutto il mondo sembrano meno destinati a rallentare in tempi brevi, la situazione in Giappone sta diventando più disastrosa poiché i titoli di stato giapponesi a 10 anni non riescono a mantenere il tasso dello 0.25% fissato dalla Banca del Giappone. targeting. Il rapporto debito/PIL del Giappone è così elevato che è letteralmente impossibile per il Giappone aumentare i tassi insieme alle economie occidentali. Se lo facessero, manderebbero in bancarotta il Paese. Quindi, invece del default palese, sembra che il Giappone stia scegliendo la strada dell’iperinflazione poiché sarà costretto a stampare quantità inimmaginabili di yen per cercare di controllare i tassi.

Come abbiamo detto la settimana scorsa, se la Banca del Giappone perdesse il controllo e l’iperinflazione scoppiasse in tutto il paese, la partita sarebbe finita per il resto delle economie sviluppate del mondo che hanno perseguito politiche simili, tra cui la Fed, la Banca Centrale Europea, la Banca del Canada, la Banca d'Inghilterra e molti altri. Un’esplosione simile a quella del Giappone è lo scopo finale di ogni singola banca centrale che ha intrapreso il QE4eva.

Con questo in mente, tuo zio Marty sta immaginando uno scenario che potrebbe potenzialmente verificarsi nel corso di questa estate e all’inizio dell’autunno e che potrebbe fornire un percorso per il “disaccoppiamento” del bitcoin.

Non c’è modo di dire se un bitcoin significativamente ridotto e relativamente economico sarebbe l’asset a cui si rivolgono gli individui e i maggiori allocatori di capitale mentre il mondo va a puttane, portando finalmente a compimento la narrativa del “rifugio sicuro”. È difficile negare che le condizioni affinché il disaccoppiamento possa effettivamente realizzarsi saranno più mature di quanto lo siano mai state. Tienilo d'occhio mentre ci avviciniamo a ottobre e novembre 2022.

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• Fonte: https://bitcoinmagazine.com/markets/is-bitcoin-a-warning-sign-for-global-deleveraging