Comprensione e rilevamento del commercio di lavaggio

Infatti, nessun ricercatore o investitore dovrebbe avvicinarsi al mercato senza riconoscere che questo tipo di attività inorganica distorce drasticamente i dati. Mentre alcuni significativi NFT i progetti non hanno segni evidenti di wash trading, altri sono wash trading al 100%, il che significa che non c'è alcuna liquidità reale. Al di là della raccolta individuale, anche il lavaggio commerciale rappresenta in modo errato l'attività in NFT marketplace e progetto GameFi.

In crypto, ci sono vari attori e motivazioni per lavare il commercio, che si fondono tutti per diventare un enorme problema per il più ampio NFT adozione e una forza discreditante agli occhi di molti. 

Questo rapporto congiunto di CryptoEQ e Footprint Analytics mira a educare i lettori sullo stato del wash trading nel 2023 come un passo verso la trasparenza del settore. 

Wash Trading nei mercati tradizionali

Il wash trading è una pratica illegale nella maggior parte dei mercati ben regolamentati, a volte indicata anche come trading "round trip", che comporta attività di trading artificiale al fine di far sembrare che un asset abbia un volume di trading più elevato, un mercato più liquido e potenzialmente manipolare il prezzo. L'acquisto e la vendita simultanei (o rapidi), o viceversa, dello stesso asset lascia il/i trader/i su una posizione netta (come denominata nell'asset negoziato) che si lava via (reti a 0). Alla radice, l'aumento del volume degli scambi, anche se non ha alcun altro impatto, ha l'effetto di far apparire l'asset più desiderabile di quanto potrebbe suggerire l'attività organica del mercato. 

Principali partecipanti al mercato e tipi di ordine 

Esistono due categorie di partecipanti al mercato in un mercato sano: market maker e market taker.

Market maker sono compensati con lo "spread" tra un ordine di acquisto e vendita per fornire liquidità continua al mercato. Lo spread è la differenza tra il prezzo bid e offer. I market maker in genere tentano di acquistare vicino alla migliore offerta e di vendere vicino alla migliore offerta, creando un mercato. Poiché i market maker sono ricompensati per fornire liquidità, sono sempre disposti a negoziare (acquistare o vendere) e spesso sono sempre posizionati sul mercato. È inoltre responsabilità del market maker proteggersi durante i periodi di maggiore volatilità ritirando la propria liquidità. 

Gli acquirenti del mercato richiedono liquidità e immediatezza di mercato per guadagnare un prezzo di esecuzione accettabile quando si entra o si esce da una posizione. La maggior parte delle persone rientra nella categoria dei market taker. Se un acquirente di mercato desidera l'esecuzione immediata di un'operazione, è pronto a sostenerla Costo della transazione (spread) praticati dai market maker per il servizio di liquidità offerto. Per definizione, i market taker hanno un tasso di cambio di posizione inferiore rispetto ai market maker. Pertanto, sono significativamente meno interessati a presentare la migliore offerta/offerta assoluta (poiché necessitano di liquidità immediata). 

Inoltre, in un mercato, ci sono due tipi di ordini: ordini limite e ordini di mercato. I restanti tipi di ordine sono varianti di questi due. Gli ordini limite aggiungono liquidità al mercato pubblicizzando un'offerta/offerta, mentre gli ordini a mercato rimuovono liquidità dal mercato eseguendo al prezzo corrente disponibile.

Le istituzioni e gli operatori professionali sono più inclini a utilizzare gli ordini limite poiché richiedono una notevole liquidità per essere riempiti. Questi sono paragonabili ai "confini" discussi sopra. Occasionalmente, giocatori sofisticati cercheranno di costruire condizioni di liquidità ottimali per completare le loro scommesse.

Torna al commercio di lavaggio!

Capita spesso che ci siano varie commissioni o pagamenti di intermediazione destinati a garantire un'adeguata liquidità nei mercati che possono essere sfruttati da coloro che praticano il wash trading. Prendi questo esempio dove due persone sono accusate dal SEC per piazzare contemporaneamente ordini di acquisto e vendita e intascare centinaia di migliaia di dollari in commissioni di intermediazione per azioni GameStop. La versione generalizzata di questo tipo di truffa per i titoli con mercati di intermediazione maturi si basa sul fatto che i market maker siano incentivati ​​a piazzare ordini limite, in particolare quelli sufficientemente al di fuori dell'attuale prezzo di negoziazione da essere considerati "non negoziabili", ovvero, l'intermediazione garantisce che ci sia sempre un creatore per un ordine un cliente potrebbe voler inserire. Se il corrispondente  prendere tassa è inferiore al make a pagamento, allora il commerciante di lavaggio può realizzare un profitto prendendo entrambi contemporaneamente. 

La componente di questa pratica che influenza il prezzo dell'asset, almeno nei mercati mobiliari regolamentati, è nota come "dipingere il nastro.” Gli operatori di mercato che praticano il "dipingere il nastro" stanno essenzialmente acquistando e vendendo alcuni asset tra di loro al fine di esercitare una pressione artificiale al rialzo dei prezzi sull'asset.   

Nel crypto mercati, dove c'è una supervisione normativa notevolmente inferiore e una norma strutturale applicata (almeno in un certo senso), il wash trading può essere pervasivo e progettato per raggiungere obiettivi simili ma distinti come il caso sfacciatamente illegale di cui sopra. In crypto mercati, il wash trading spesso mira a far apparire un asset come se qualcuno fosse interessato a scambiarlo e spesso serve gli scambi stessi (in qualche modo in contrasto con l'esempio precedente) suggerendo che ci sarà meno slittamento del prezzo se si desidera scambiare l'asset piuttosto che si finisce effettivamente per sperimentare. 

Commercio di criptovalute

Nel corso degli anni, ci sono stati numerosi casi di commercio di lavaggio di crypto asset su borse centralizzate (CEX). Nel 2019, Bitwise ha affermato nel proprio rapporto che circa il 95% dei circa 6 miliardi di dollari di attività di trading spot di BTC segnalati da CoinMarketCap era fraudolento. Inoltre, un pezzo di Kaiko del luglio 2022 ha evidenziato un enorme aumento del volume di Binance dopo l'eliminazione delle commissioni di trading, che è un segno rivelatore del wash trading.

Settore NFT: 2022 e 2023

Mentre alt-L1 piace solario, Binance Chain, Poligono, Tezos, e anche adesso Bitcoin, hanno fioritura NFT comunità, impallidiscono ancora rispetto al Ethereum mercato. Ethereumè in atto NFT i volumi sono chiaramente visibili nel grafico sottostante.

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Ciò che si può vedere anche nell'immagine è la gravità del declino di NFT volume nel 2022. Il NFT mercato sta attualmente vivendo il suo primo mercato ribassista, con NFT i volumi degli scambi tra le principali catene sono crollati del 90% + da $ 13.2 miliardi nel primo trimestre a ~ $ 1 miliardi nel quarto trimestre del 1.5. NFT anche gli utenti si sono circa dimezzati durante tutto l'anno. 

Tuttavia, nonostante la contrazione sul lato del commercio al dettaglio, le aziende e le imprese sono entrate nello spazio in massa.

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L'onboarding delle aziende Web2 in crypto può essere in gran parte attribuito a Polygon e Polygon Studios. Polygon Studios = collabora con NFT mercati e NFT progetti sul Poligono blockchain. Più di 100 giocatori e oltre 500 app sono stati finora inseriti in Polygon Studios, con ulteriori partnership annunciate con importanti crypto progetti, come The Sandbox, Decentraland e OpenSea, nonché con marchi di giochi legacy, come Electronic Arts, Atari e DraftKings. 

Alcuni dei più grandi nomi del Web2 e della vendita al dettaglio hanno deciso di allegare i loro nomi a Polygon. Di seguito sono riportati esempi di partnership rappresentative con brevi spiegazioni:

• Gli utenti di Instagram possono condividere i loro NFT sul Ethereum e reti poligonali
• Starbucks ha collaborato con Polygon per sviluppare la sua esperienza Web3, Starbucks Odyssey
• L'azienda di Mercedes-parent Benz, Daimler Group, ha collaborato con Polygon per sviluppare un blockchainsistema basato sulla condivisione dei dati
• Polygon e DraftKings hanno stretto una partnership strategica. DraftKings utilizzerà la sua esperienza negli sport digitali per presentare gli NFT a un pubblico completamente nuovo. DraftKings gestisce il dodicesimo nodo di convalida più grande su Polygon, avendo investito poco meno di 12 milioni di MATIC 
• Nel gennaio 2023, Polygon e MasterCard hanno collaborato per creare un incubatore di artisti che utilizzerà blockchain e NFT
• Reddit, la più grande comunità di social network, ha accolto con successo oltre 4 milioni di utenti su Web3 con il debutto di Avatar da collezione sulla rete Polygon

Piattaforme di trading NFT

OpenSea e Magic Eden

Leader del settore, OpenSea, mantiene una quota di mercato di circa il 66% di NFT volume degli scambi, escluse le operazioni di lavaggio. Solana, Magic Eden, ha guadagnato popolarità nel 2021, conquistando una quota di circa il 13% del volume degli scambi entro la fine del 2022. Tuttavia, si tratta di un calo complessivo rispetto a una quota di mercato di circa il 24%. Questo era anche prima del top NFT progetti, y00ts e DeGods, lasciato Solana a gennaio 2023 per le altre catene.

Sembra raro

LooksRare è stata fondata nel gennaio 2022 come sfida diretta al dominio del mercato di OpenSea, con l'obiettivo di creare un mercato completamente decentralizzato e senza censure. In linea con l'ethos di Bitcoin ed crypto, i creatori sono rimasti anonimo sotto le identità Zodd e Guts.

Il decentramento completo ha comportato la distribuzione del 100% delle entrate della piattaforma agli utenti utilizzando il token del progetto, $LOOK. Il 10 gennaio, $ LOOK è stato lanciato e il giorno successivo le vendite sulla piattaforma avevano superato i $ 115 milioni, superando quelle di OpenSea. Il flash temporaneo di volume e utenti è stato alimentato dal desiderio di ottenere monete lanciate tramite airdrop. 

Dal primo trimestre del 1, LooksRare è riuscita a ottenere una parte sostanziale della quota di mercato di OpenSea. Tuttavia, il prezzo medio degli NFT scambiati su LooksRare è sostanzialmente maggiore e il numero di trader mensili è notevolmente inferiore. Ciò suggerisce la pratica del wash-trading, discussa più dettagliatamente di seguito.

Blur

Rilasciato nel quarto trimestre del 4, Blur è un NFT marketplace e aggregatore che consente agli utenti di confrontare tra loro i marketplace, gestire i propri NFT portafogli e acquista NFT tutti sulla stessa piattaforma. Il VC sostenuto NFT marketplace si vanta che gli utenti possono acquistare NFT in blocco o "spazzare il pavimento" 10 volte più velocemente rispetto ad altri siti.

Nel gennaio 2023, la quota di mercato di Blur è aumentata notevolmente, fino a circa il 30%. Secondo una dichiarazione del team, crypto gli operatori di mercato ritengono che l'aumento del prezzo di Blur sia legato alla previsione del debutto della sua moneta nativa, lanciata il 14 febbraio.

Commercio di lavaggio NFT

NFT Il wash trading è simile e fondamentalmente distinto dal wash trading di token fungibili. Il volume di negoziazione (solitamente misurato in valore equivalente in USD dell'importo totale scambiato in un determinato periodo di tempo, in genere 24 ore) di asset fungibili dovrebbe indicare la liquidità dell'asset. Per gli NFT, non c'è la stessa idea di liquidità, poiché ciascuno NFT è unico. La liquidità degli NFT in questo senso è totalmente assente o totalmente liquida (0 o 1, per analogia), invece di essere su uno spettro continuo. Con uno specifico NFT, o il proprietario vuole venderlo oppure no. Il wash trading di NFT è essenzialmente la stessa pratica di acquisto e vendita dello stesso identico token, sebbene l'analogia del "volume" non sia rilevante quanto il prezzo al quale il token viene venduto. 

Gli NFT in genere rappresentano una rivendicazione su un bene digitale o fisico. Questo può causare sicurezza, dal punto di vista della proprietà aziendale e della proprietà, quando il bene digitale è ospitato su un sito Web poiché non c'è necessariamente alcun senso significativo in cui si possiede quel bene digitale. Tuttavia, nella misura (limitata) in cui le NFT rappresentano rivendicazioni di proprietà di beni artistici, fisici o digitali, le NFT possono essere intese come simili ai mercati convenzionali. Chiedere il prezzo di un'opera d'arte è simile a chiedere la lunghezza di un pezzo di corda in quanto dipende da quanto qualcuno è disposto a pagarlo (“questo pezzo di corda è lungo 10 cm”, “qualcuno ha comprato questo NFT per $ 50”). Considerando che si può forse sostenere che altri mercati di token abbiano un'economia che facilita qualcosa di simile al tradizionale analisi fondamentale per le azioni e ci sono mezzi relativamente consolidati e intuitivi per valutare il modello di business e l'economia unitaria.  

Gli NFT possono essere asset molto speculativi. L'ex presidente degli Stati Uniti, Donald Trump, recentemente ha venduto una serie di NFT e il loro valore è crollato di circa il 75% nel giro di pochi giorni dopo la loro vendita. Molti NFT i progetti sono spudorati accaparramenti di denaro e l'FBI ha indagato su alcuni tipi di tappeto NFT progetti. La motivazione per manipolare il prezzo degli NFT è essenzialmente esattamente la stessa. Anche se alcuni NFT anche le piattaforme che addebitano commissioni o commissioni di negoziazione possono trarre vantaggio dall'avere utenti attivi sulle loro piattaforme, anche se tali utenti condividono la proprietà degli stessi indirizzi e fondi e/o stanno semplicemente acquistando e vendendo NFT tra di loro a prezzi più alti e dividendosi eventuali costi associati prima della vendita a un prezzo artificialmente gonfiato. 

Un'intuizione chiave per quanto riguarda NFT-specific wash trading è che gli NFT sono suppone per rappresentare la proprietà di qualcosa di ragionevolmente unico e vale la pena possedere in sé e per sé, quindi l'identificatore univoco e la rappresentazione di una rivendicazione di proprietà (si noti l'attenta formulazione in relazione alle preoccupazioni sopra adombrate riguardo a: diritti di proprietà e diritti commerciali). Vale a dire, se un NFT viene venduto più volte in un breve lasso di tempo, allora è probabilmente ovvio che le persone che lo comprano e lo vendono non sono effettivamente molto interessate a possederlo, il che porta a dubbi ovviamente ragionevoli sui prezzi di "vendita" che incidono sul valore del attività sottostante. 

Alla fine del giorno, NFT il wash trading diventerà un problema minore in base al mercato poiché gli NFT acquisiranno un'utilità significativa. 

La prova

C'è motivo di crederlo NFT lavare i conti di trading per la stragrande maggioranza di NFT “valore” sui mercati se si è indiscreti e si limitano a contare le cifre riportate dalla stampa. Alcuni ricercatori hanno sostenuto (e ha presentato prove ragionevolmente convincenti) che il 99% degli scambi per top NFT le collezioni erano mestieri di lavaggio prima che i mercati eliminassero i diritti d'autore, dopodiché il commercio di lavaggio morì dall'oggi al domani.  

Fonte

Lo studio ha rilevato, utilizzando quattro filtri specifici nella sua metodologia: 

1. Overpriced NFT scambi (10 volte il prezzo medio OpenSea)
2. Collezioni con royalty allo 0% (tranne CryptoPunks e ENS) 
3. An NFT acquistato più di un normale numero di volte in un giorno (attualmente filtrato per più di 3+)
4. An NFT acquistato dallo stesso indirizzo dell'acquirente in un breve periodo (attualmente filtrato per 120 minuti)

Questi filtri hanno identificato $ 31 miliardi di NFT volume di trading come wash trading, ovvero circa il 43% di tutti gli ETH NFT negoziazione nel 2022.

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Il perché?

Ogni NFT mercato è influenzato dal commercio di lavaggio. Tuttavia, i maggiori trasgressori sono stati LooksRare, X2Y4, Element e Sudoswap. Per coincidenza (o no), tutti e tre NFT le piattaforme hanno il proprio token che è (o è stato) utilizzato come incentivo commerciale, rendendo abbondantemente evidente la fonte di quantità inorganiche così elevate.

Rarible è stata una delle prime aziende a progettare di premiare gli utenti attivi con il proprio token ($RARI), ma presto altre hanno seguito l'esempio. A gennaio 2017, LooksRare ha reso il token $LOOKS parte integrante della propria strategia e X2Y2 ha subito seguito l'esempio con il token $X2Y2.

Le persone hanno imparato rapidamente che manipolare questi programmi di incentivi token può essere una tecnica di trading redditizia. Secondo Chainalysis, alcuni commercianti di lavaggio hanno ottenuto risultati eccezionalmente buoni, con 110 indirizzi che insieme hanno realizzato profitti per 8.9 milioni di dollari.

Dashboard dell'impronta e metodi di rilevamento

Orma Analisi fornisce API e strumenti di visualizzazione per scoprire e visualizzare i dati in tutto il blockchain, Compreso NFT e dati GameFi. Attualmente raccoglie, analizza e ripulisce i dati da oltre 20 catene in tabelle strutturate e semantiche, rendendo facile per chiunque potenziare le proprie decisioni con i dati Web3. 

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• Fonte: https://coinrivet.com/understanding-and-detecting-wash-trading/