Un ETF Bitcoin è un titolo che mira a replicare il prezzo del Bitcoin.
Potrebbero fornire un modo più semplice di investire in Bitcoin per chi non ha un portafoglio o un conto di scambio.
Esistono diversi tipi di ETF che funzionano in modi diversi, inclusi futures e spot.
All'inizio di gennaio 2024, la SEC ha approvato la negoziazione pubblica di diversi ETF spot su Bitcoin, comprese le opzioni di iShares Bitcoin Trust (IBIT), Grayscale Bitcoin Trust (GBT), Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) e molti altri.
Rischi, benefici e preoccupazioni normative sono alcune cose da considerare quando si esaminano gli ETF Bitcoin come investimento.
Molte attività finanziarie hanno fondi negoziati in borsa (ETF). Si tratta di veicoli di investimento che forniscono esposizione a un paniere di attività correlate. Ad esempio, ci sono ETF per titoli tecnologici, titoli di semiconduttori, titoli del settore della difesa, obbligazioni societarie, titoli di stato e molto altro.
Alcuni dei fornitori più comuni di ETF includono grandi società di investimento come Blackrock, iShares e Van Eck. Queste aziende detengono una varietà di azioni individuali, creano azioni di un ETF e rendono tali azioni disponibili al pubblico in borsa.
Quando si tratta di Bitcoin, un ETF spot prevede che i gestori patrimoniali creino un ETF sostenuto da Bitcoin anziché da azioni.
Cos'è un ETF Bitcoin?
Un ETF Bitcoin è un fondo che offre agli investitori un’esposizione al Bitcoin. Le azioni del fondo rappresentano la proprietà di qualcosa legato a Bitcoin. Hanno un simbolo ticker e possono essere negoziati in borsa come un singolo titolo.
La differenza principale tra un ETF Bitcoin e un ETF tradizionale riguarda gli asset che sono alla base delle azioni dell’ETF. La maggior parte dei fondi detiene un paniere di azioni o obbligazioni. Gli ETF Bitcoin detengono Bitcoin o asset correlati a Bitcoin. Gli ETF futures detengono contratti futures o scommesse sul prezzo del Bitcoin. Un ETF spot su Bitcoin conterrebbe solo Bitcoin.
Tipi di ETF Bitcoin
Non tutti gli ETF Bitcoin sono creati uguali. A seconda del tipo di ETF, gli investitori potrebbero acquistare prodotti molto diversi. I due tipi principali di ETF Bitcoin sono gli ETF futures Bitcoin e gli ETF spot Bitcoin.
Fino a gennaio 2024, il mercato statunitense offriva principalmente ETF futures su Bitcoin. Questi ETF investono in contratti futures, che sono accordi per acquistare o vendere Bitcoin in una data futura a un prezzo predeterminato. Sebbene mirano a monitorare il prezzo del Bitcoin, non forniscono un’esposizione diretta all’effettivo asset Bitcoin. Gli ETF sui futures spesso comportano commissioni più elevate e una maggiore volatilità rispetto agli ETF spot. In genere sono più adatti agli investitori sofisticati che comprendono le complessità dei contratti future, inclusa la necessità di un rinnovo continuo di questi contratti. Questo processo di rollover può comportare costi aggiuntivi, noti come commissioni di rollover, che vengono trasferiti agli azionisti dell’ETF.
Al contrario, gli ETF spot su Bitcoin, approvati dalla SEC nel gennaio 2024, offrono un’esposizione diretta a Bitcoin. Questi ETF detengono Bitcoin reali e le loro azioni rappresentano una proprietà proporzionale di queste monete. Gestiti da custodi fidati, gli ETF spot mirano a riflettere il valore in tempo reale del Bitcoin, offrendo un'opzione di investimento più semplice per coloro che cercano un'esposizione diretta ai movimenti dei prezzi della criptovaluta. In alcuni casi, gli ETF spot possono anche consentire agli azionisti la possibilità di riscattare le proprie azioni in cambio del Bitcoin sottostante, sebbene ciò sia soggetto alle politiche specifiche dell'ETF e alle condizioni di mercato.
Gli investitori dovrebbero considerare attentamente queste distinzioni quando scelgono tra futures ed ETF spot su Bitcoin. Mentre gli ETF sui futures potrebbero attrarre coloro che hanno una comprensione più approfondita dei mercati dei derivati e una maggiore propensione al rischio, gli ETF spot potrebbero essere più allineati con gli investitori che cercano un investimento più diretto e potenzialmente meno complesso in Bitcoin. Come per qualsiasi investimento, è essenziale valutare le caratteristiche e i rischi specifici di ciascun tipo di ETF rispetto alla propria strategia di investimento e alla tolleranza al rischio.
Vantaggi dell'investimento in ETF Bitcoin
Sia per gli investitori istituzionali che per quelli al dettaglio, un ETF Bitcoin offre un modo semplice e facile per investire in Bitcoin. Le istituzioni e altri grandi investitori come i family office non hanno un modo chiaro per investire in Bitcoin rispettando gli standard normativi.
Per l’individuo medio, acquistare e detenere Bitcoin richiede alcune ricerche e conoscenze tecniche. Registrarsi per un conto di scambio, mantenere un portafoglio con custodia personale e imparare a gestire il proprio portafoglio: queste sono responsabilità che alcuni potrebbero non voler assumersi.
Un ETF Bitcoin potrebbe essere una soluzione semplice a questi ostacoli. Essere responsabili della sicurezza delle proprie monete diventa irrilevante. Gli investitori possono semplicemente acquistare e detenere azioni nei loro conti di intermediazione o pensionistici. Anche le preoccupazioni normative svaniscono. Per essere quotato su una borsa come il NYSE, il prodotto deve essere approvato dalla SEC. Il trading di un titolo del genere può essere fatto facilmente.
Rischi e cose da considerare quando si tratta di ETF crittografici
Investire in ETF Bitcoin, siano essi spot o basati su futures, comporta l’esposizione alla volatilità intrinseca della criptovaluta sottostante. Questa volatilità può portare a significative fluttuazioni dei prezzi, che è un fattore cruciale da considerare per gli investitori. Sebbene questi ETF forniscano un percorso più accessibile per investire in Bitcoin, non proteggono gli investitori dall’elevata volatilità del mercato.
Rispetto alla proprietà diretta di Bitcoin, gli ETF spot su Bitcoin detengono Bitcoin reali, con l’obiettivo di seguirne da vicino il prezzo di mercato. Tuttavia, gli investitori dovrebbero essere consapevoli del potenziale tracking error. Questo errore si verifica quando il prezzo delle azioni dell'ETF non rispecchia perfettamente i movimenti dei prezzi di Bitcoin a causa di fattori come le spese del fondo e la tempistica delle negoziazioni. Questa discrepanza può influenzare la performance dell'investimento rispetto al possesso diretto di Bitcoin.
L’incertezza normativa è un’altra considerazione significativa. Il mercato delle criptovalute è ancora in evoluzione e i cambiamenti nelle normative possono avere un impatto sulla legalità, sul trading e sulla valutazione degli ETF Bitcoin. Ad esempio, i futuri sviluppi normativi potrebbero influenzare gli aspetti operativi di questi ETF, come i requisiti di custodia e conformità, influenzandone potenzialmente le prestazioni e l’accessibilità.
Inoltre, gli investitori dovrebbero essere consapevoli dei rischi di custodia associati agli ETF spot su Bitcoin. Poiché questi ETF detengono grandi quantità di Bitcoin, diventano bersagli attraenti per i criminali informatici. Sebbene i gestori degli ETF utilizzino solide misure di sicurezza, la natura digitale di Bitcoin lo rende suscettibile ai rischi di sicurezza informatica. Qualsiasi violazione riuscita potrebbe avere gravi implicazioni per la stabilità dell’ETF e la fiducia degli investitori. Pertanto, comprendere questi rischi e il modo in cui si allineano con la tolleranza al rischio individuale e gli obiettivi di investimento è essenziale prima di investire in ETF Bitcoin.
Come investire in ETF Bitcoin
Investire in ETF Bitcoin non è troppo difficile. Richiede una piccola ricerca e l'immissione di uno scambio.
Innanzitutto, gli investitori dovranno decidere quale ETF è giusto per loro. I fattori da considerare includono cose come le commissioni coinvolte (indicate come rapporto di spesa), il prezzo delle azioni e gli asset in cui investe il fondo. Successivamente, accedi semplicemente al tuo conto di intermediazione, inserisci il simbolo del ticker ed effettua un'operazione. Ad esempio, BITO è un ETF sui futures Bitcoin. Può essere scambiato proprio come un titolo azionario.
Naturalmente, spetterà a ciascun singolo investitore decidere la propria allocazione ideale in Bitcoin.
Strada verso l'approvazione normativa negli Stati Uniti
Per diversi anni, le società di investimento hanno faticato a portare gli ETF Bitcoin sul mercato. Il motivo ha a che fare con la riluttanza delle autorità di regolamentazione statunitensi ad approvare tali prodotti.
Grayscale, ad esempio, ha provato più volte a convertire il suo trust, il Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), in un ETF spot. Ogni volta prima del gennaio 2024, sono stati respinti dalla Securities and Exchange Commission (SEC).
Nel corso del 2023, molti dei più grandi gestori patrimoniali del mondo hanno iniziato a presentare richieste per ETF spot su Bitcoin alla SEC. Fidelity, Blackrock e Charles Schwab erano solo alcuni dei nomi sulla lista. Questi prodotti di investimento verrebbero infine approvati tutti simultaneamente il 10 gennaio 2024.
Ma perché c’è voluto così tanto tempo prima che la SEC concedesse tale approvazione? La risposta a questa domanda è lunga e complessa, e potrebbe meritare un intero articolo dedicato.
In un lontano passato, Bitcoin era una classe di asset così nuova e sconosciuta che non sorprende che i regolatori non volessero avere nulla a che fare con essa. Bitcoin era percepito come non sicuro, non sicuro e troppo volatile.
Più recentemente, gli eventi negativi riguardanti Bitcoin e le criptovalute potrebbero aver avuto un ruolo. Il 2022 ha visto il crollo di Luna e della stablecoin UST, seguito dal crollo dell’exchange FTX e di molti istituti di credito centralizzati come Celsius, BlockFi e Vauld. Considerando l’entità di questi fallimenti e il modo in cui si riflettono negativamente sull’intero settore delle criptovalute, l’approvazione da parte dei regolatori degli ETF spot su Bitcoin nel gennaio 2024 è un faro di positività per la criptovaluta.
Per quanto riguarda il motivo per cui l'approvazione normativa è arrivata quando è avvenuta, si può ricavare molto dal dichiarazioni rilasciate dal presidente della SEC Gary Gensler il 10 gennaio. Alcune affermazioni risaltano dal suo commento, inclusa questa:
"È importante sottolineare che l'azione odierna della Commissione è riservata agli ETP che detengono una merce non legata ai titoli, Bitcoin"
In altre parole, la SEC era disposta ad approvare un prodotto esclusivamente Bitcoin, ma potrebbe essere più riluttante ad approvare prodotti negoziati in borsa per altre criptovalute. Gensler ha espresso sentimenti simili più volte in passato, affermando la sua opinione secondo cui Bitcoin è una merce, mentre altre criptovalute sono titoli.
Gensler ha anche spiegato che la decisione di approvare tutti gli ETF spot su Bitcoin è stata influenzata dal La sconfitta della SEC nella causa intentata da Grayscale contro di loro:
ETF approvati
Il 10 gennaio 2024, la SEC ha approvato contemporaneamente 10 diversi ETF spot. Fidelity, iShares, BitWise, Invesco e molti altri ora hanno i loro ETF Bitcoin quotati sul NYSE. Abbiamo incluso un elenco di ETF spot su Bitcoin e le relative commissioni al 22 gennaio 2024:
- ETF Bitcoin bit a bit (BITB): 0.20%
- ETF Ark 21Shares Bitcoin (ARKB): 0.21%
- iShares Bitcoin Trust (IBIT): 0.25%
- VanEck Bitcoin Trust (HODL): 0.25%
- Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC): 0.25%
- Franklin Templeton Digital Holdings Trust (EZBC): 0.29%
- Fondo WisdomTree Bitcoin (BTCW): 0.30%
- ETF Invesco Galaxy Bitcoin (BTCO): 0.39%
- Fondo Valkyrie Bitcoin (BRRR): 0.80%
- Trust Bitcoin in scala di grigi (GBTC): 1.50%
Questi ETF sono progettati per monitorare il prezzo del Bitcoin e i fondi detengono BTC reali, “fisici”. Tuttavia, non vi è alcuna garanzia che il prezzo delle azioni fornisca esattamente gli stessi rendimenti dell’attività sottostante.
Il GBTC di Grayscale è stato convertito da trust in ETF nello stesso momento in cui sono stati approvati gli altri nuovi ETF. I nove nuovi fondi hanno registrato afflussi per 2.9 miliardi di dollari nei primi quattro giorni di negoziazione, mentre GBTC ha registrato deflussi per 1.62 miliardi di dollari..
Concludere sugli ETF Bitcoin (per ora)
In sintesi, gli ETF Bitcoin portano Bitcoin a un pool molto più ampio di investitori. Per gran parte della storia di Bitcoin, è stato difficile per alcuni gruppi di persone investire direttamente in Bitcoin. Ora la situazione è cambiata, con l’approvazione degli ETF spot.
Investire in ETF Bitcoin è simile a investire in qualsiasi altro titolo. Gli investitori possono selezionare il simbolo del titolo appropriato ed effettuare un ordine di acquisto con il broker di loro scelta.
Si pensava che l'anticipazione dell'approvazione dell'ETF fosse un fattore importante nel rally del 150% di Bitcoin nel 2023. Da allora, il prezzo è sceso di circa il 20%, scendendo sotto il livello di 40,000 dollari.
Ora che è stato reso disponibile un veicolo di investimento tradizionale per Bitcoin, è probabile che si scateni un’ondata di domanda nel mercato.
Tutte le informazioni contenute in questo articolo sono solo a scopo didattico e non devono essere interpretate come consigli di investimento. BitPay non è responsabile per eventuali errori, omissioni o imprecisioni. Le opinioni espresse sono esclusivamente quelle dell'autore e non riflettono le opinioni di BitPay o del suo management. Per investimenti o indicazioni finanziarie, è necessario consultare un professionista.
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