Correzione del mercato o solo un piatto volatile?

Molti sul mercato si aspettavano da tempo una correzione al ribasso delle azioni, ma allo stesso tempo è iniziata lunedì sera come una sorta di sorpresa, senza una scusa particolare o un inizio soddisfacente.

Al momento non ci sono state osservazioni verbali allarmanti da parte di funzionari o dati statistici deboli.

Un calo simile sarebbe stato ancora più appropriato lo scorso venerdì, 7 maggio, dopo che il rapporto sul mercato del lavoro statunitense aveva rivelato solo 266mila nuovi posti di lavoro in aprile invece dell’indicazione ampiamente attesa di quasi un milione di assunzioni, più la cifra di marzo che era stata amaramente corretta. scendono da 916mila a 770mila posti di lavoro. Ma la reazione del mercato, ritardata di tre giorni, sembra non concordare bene con i normali costrutti logici.

Inoltre, anche dopo che il presidente degli Stati Uniti Joe Biden si è difeso lunedì dai critici secondo cui i maggiori sussidi di disoccupazione offerti nel disegno di legge di soccorso COVID approvato a marzo impediscono agli americani di accettare nuovi posti di lavoro, molti esperti sono ancora propensi a interpretare le “cattive” statistiche sul lavoro come una reazione alle azioni di Biden.

Ancora una volta, il recupero di quasi un milione di posti di lavoro in un paio di mesi invece che in un solo mese è difficile da definire “cattivo” o qualsiasi altro sinonimo di valutazione negativa.

Si tratta comunque di un grande passo avanti verso la luce alla fine del tunnel del COVID.

Un’altra cosa è che il settore high tech surriscaldato è ancora il principale motore delle vendite, mentre molte altre parti del mercato in generale non sembrano reagire in modo significativo.

L’indice S&P 500 ha perso automaticamente circa 133 punti dal suo picco più alto al fondo più basso di questo mese, il che significa una perdita complessiva solo del 3.13%.

Non si tratta di un movimento così grande per ora se confrontato con una perdita di oltre il 7.1% per l’indice high tech Nasdaq 100. Tuttavia, il gruppo più conservatore di società “incorporate” nell'indice industriale Dow Jones della vecchia scuola presenta in media uno sconto di poco più dell'1.7% rispetto alla chiusura della scorsa settimana.

C'è almeno un'impressione iniziale di una correzione tecnica piuttosto naturale in quegli asset i cui prezzi erano troppo avanti, mentre il resto del mercato rimane minimamente influenzato.

Naturalmente, questa potrebbe essere una sensazione sbagliata. Tuttavia, la prova indiretta che ciò potrebbe essere vero è che i rivenditori al dettaglio come McDonald’s, Coca-Cola o Home Depot, i titoli ciclici di ferro e acciaio o le società energetiche non hanno perso alcuna parte significativa del loro valore, mentre alcuni di loro hanno addirittura guadagnato.

Anche i favolosi quattro istituti bancari, tra cui JPMorgan Chase, Morgan Stanley, Citigroup e Bank of America, sono intatti.

Pertanto, anche gli atteggiamenti correttivi complessivi sembrano rimanere distribuiti in modo molto disomogeneo tra i segmenti, tanto da giustificare la loro considerazione come un fenomeno durevole.

Allo stesso modo, alcuni trader potrebbero suggerire di avere a che fare solo con un mercato piatto, volatile e ad alta quota dopo il rally durato diversi mesi. Un simile punto di vista non è in contraddizione con la realtà almeno fino a quando l’indice S&P 500 non supererà la soglia dei 4,000 punti.

A rigor di termini e tecnicamente parlando, la correzione Fibonacci del 38.2% dell'ultimo ciclo di mercato ascendente, iniziato da 4122 punti il ​​4 marzo per poi concludersi al massimo di maggio, porta ad una valutazione preliminare del tutto normale che ha portato ad un minimo di 4040 punti. livello, e forse è ancora all'interno della concezione di appartamento volatile all'interno della consueta struttura correttiva sui grafici. Il livello di Fibonacci del 50% arriva a 3982 punti per ora.

La risposta sintetica del mercato ai dati odierni sull'inflazione dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) provenienti dagli Stati Uniti ha solo parzialmente, ma non completamente, risposto se questo è il caso.

Potrebbe non essere del tutto corretto, in ogni caso, attribuire l’attuale correzione a valori effettivamente elevati di inflazione. Naturalmente l’inflazione è già presente nel quadro da diversi mesi.

Ed è anche molto più grande di qualsiasi lettura dell’IPC sotto alcuni aspetti, come un livello di inflazione superiore al 9% sulla benzina o al 15% su elettrodomestici o case, e anche superiore al 5% su molti prodotti alimentari negli Stati Uniti e anche in Europa.

Ma dopo tutto, l’inflazione stessa dà una nuova e più alta scala non solo ai prezzi, ma anche alle cifre trimestrali dei ricavi e dei profitti aziendali, il che significa che potrebbe potenzialmente creare un ulteriore aumento inflazionistico del valore della maggior parte degli asset.

Pertanto, l’inflazione in sé non è nemica del potenziale di ulteriore crescita del mercato. Una potenziale minaccia per il mercato non risiede nell’inflazione in sé, ma in una reazione teoricamente possibile della politica monetaria di regolamentazione sull’inflazione quando i prezzi iniziano a salire.

Ma sembra che la Federal Reserve americana si sia fornita un alibi ribadendo così tante volte che non aumenterà i tassi di interesse nel prossimo futuro o che il regolatore non nutre nemmeno alcuna idea di riduzione del programma di acquisto di asset.

Finché la Federal Reserve resterà impegnata nella sua politica della “stampa tipografica”, l'inflazione sarà probabilmente l'alleata del mercato azionario, non il suo nemico.

Ovviamente nel medio termine. Correzioni di mercato a breve termine entro un mese o un paio di mesi, purché gli appartamenti volatili e altri piccoli "mobili" tecnici si adattino perfettamente a questo disegno fondamentale generale.

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