Cosa ha ostacolato un ETF puro su Bitcoin?

Con le voci che gli organismi di regolamentazione accetteranno presto un Bitcoin puro (BTC), è importante comprendere il percorso di alcuni dei primi ETF basati su criptovalute che sono stati recentemente approvati dalle agenzie governative.

Commissione per i titoli e gli scambi degli Stati Uniti ha approvato un ETF adiacente a Bitcoin, offrendo agli investitori l'opportunità di ottenere esposizione a Bitcoin attraverso i mercati azionari e l'accettazione più recente era quello dell’ETF ProShares Bitcoin Strategy, che ha iniziato le negoziazioni su NYSE Arca il 19 ottobre.

È importante notare che i suddetti fondi negoziati in borsa non sono ETF puramente crittografici e tracciano semplicemente azioni di società legate alle criptovalute o contratti futures.

La SEC deve ancora approvare un ETF interamente dedicato alle criptovalute a differenza del Canada in primavera quando i regolatori ne hanno approvati tre Ether (ETH) basati su ETF di tre diverse società: Purpose Investments, Evolve ETF e CI Global Asset Management.

Nonostante la buona notizia che le autorità di regolamentazione abbiano iniziato ad accettare gli ETF sulle criptovalute, rimangono molte domande sul perché ci siano state così tante sfide nel quotarli. Questo autunno ci sono state molte anticipazioni e speculazioni su cosa siano esattamente gli ETF e su come possano stimolare (o ostacolare) il mercato delle criptovalute nel suo insieme. Ecco i problemi, le sfide e il possibile futuro degli Exchange Traded Fund garantiti da criptovalute.

Disallineamento normativo

I fondi negoziati in borsa, in generale, sono fondi di investimento che seguono un paniere di attività sul mercato azionario e possono essere negoziati allo stesso modo delle azioni normali.

Sebbene esistano ETF per quasi tutti gli asset, il problema con le criptovalute è che c’è ancora incertezza tra i regolatori come definire Bitcoin e altre criptovalutee come proteggere i consumatori dall'esposizione ai rischi. Tali problemi potrebbero rappresentare una sfida man mano che gli ETF puramente crittografici inizieranno ad apparire sui mercati azionari, poiché la mancanza di chiarezza normativa potrebbe causare problemi con la regolamentazione in vari organismi nazionali e in tutto il mondo.

Le varie agenzie di regolamentazione finanziaria degli Stati Uniti, ad esempio, lo hanno fatto tutte visioni diverse, a volte contrastanti su cosa sono le criptovalute, soprattutto quando si tratta di tassazione e commercio.

Nel 2020, il principale regolatore finanziario francese, l’Autorite des Marches Financiers (AMF), ha risposto alle linee guida della Commissione europea sui cosiddetti “crypto asset”, affermando che è ancora troppo presto per definirli esplicitamente. Un portavoce disse allora a Cointelegraph:

“L’AMF ritiene che dare una classificazione precisa applicata ai cripto-asset potrebbe essere prematuro in questa fase. È solo dopo un solido feedback che saremo in grado di giudicare la rilevanza di una classificazione precisa (ad esempio “utility token”, “security token”, “payment token”, “stablecoin” ecc.).”

Il gestore di fondi francese Melanion aveva il suo Recentemente approvato l'ETF adiacente a Bitcoin, con la speranza che le sue azioni seguano il prezzo del Bitcoin, prima nel mercato francese e presto in molti altri mercati europei.

Cointelegraph ha contattato Jad Comair, fondatore e chief information officer di Melanion, il quale ha affermato che, poiché nel mercato europeo non è possibile esporre direttamente gli investitori a Bitcoin tramite il quadro degli Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities (UCITS) - che è " un formato utilizzato dal 99% degli ETF quotati in Europa" - l'azienda ha dovuto diventare intelligente e creare "una metodologia di costruzione dell'indice unica al mondo che misura l'esposizione al Bitcoin delle aziende".

Ciò significa che l’ETF tiene traccia delle azioni delle società che investono in Bitcoin, estraggono Bitcoin o sono altrimenti coinvolte nel mercato delle criptovalute, ma non contiene Bitcoin stesso. "L'indice seleziona le società più esposte a Bitcoin e le pesa in base alla loro correlazione storica (beta) con la performance di Bitcoin", ha affermato Comair.

Paure vs rischi?

Potrebbero esserci ancora dei rischi legati ad asset altamente volatili come le criptovalute, in particolare con un ETF Bitcoin sostenuto da futures.

Gli ETF sui futures Bitcoin tracciano un paniere di contratti futures piuttosto che il Bitcoin stesso. Poiché il prezzo futures del Bitcoin potrebbe differire dal prezzo spot, esiste la possibilità che l'ETF non segua accuratamente il prezzo del Bitcoin, esponendo il detentore dell'ETF ad alcuni rischi.

Il termine “contango” si riferisce a quando il prezzo dei futures è superiore al prezzo spot, mentre “backwardation” è quando il prezzo dei futures è inferiore al prezzo spot.

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Inoltre, questa elevata volatilità implica che le autorità di regolamentazione potrebbero farlo muoversi per implementare una maggiore protezione degli investitori, soprattutto dopo aver visto i balzi che il mercato delle criptovalute ha registrato negli ultimi sei mesi. Ciò fa sorgere la domanda:

Un fondo quotato in borsa potrebbe aiutare a mitigare i rischi associati alla volatilità?

Con la nuova accettazione e implementazione degli ETF sui futures sulle criptovalute, il modello più recente ora scambiato alla Borsa di New York - questo potrebbe "aprire le porte all'ingresso del denaro 'vero', poiché, per il momento, i prodotti Bitcoin esistenti sono idonei per piccole tasche di investimento, e Bitcoin stesso è molto complicato da gestire. inserire un portafoglio regolare”, ha affermato Comair. Un’esposizione più seria ai mercati, anche se tramite società che investono in Bitcoin, potrebbe spingere il mercato verso un’esplosione e/o stabilità.

È possibile che i cambiamenti nel mercato delle criptovalute possano spingere verso una maggiore accettazione degli ETF man mano che il mercato azionario impara a interagire con il mercato delle criptovalute – e viceversa. Con gli ETF che tracciano le società che investono in criptovalute e l’avvento degli ETF crittografici basati sui futures, ciò potrebbe portare a un’adozione più diffusa degli investimenti in criptovalute nel loro complesso?

Fonte: https://cointelegraph.com/news/what-has-been-standing-in-the-way-of-a-pure-bitcoin-etf