La criptovaluta si riferisce a una forma di pagamento digitale che utilizza una tecnologia chiamata “blockchain”, che è una tecnologia decentralizzata che gestisce e registra le transazioni. Queste transazioni vengono mantenute su un registro online non controllato da alcuna banca o autorità centrale. Per ulteriori informazioni sulla tecnologia blockchain → Consulente Forbes, "Cos'è Blockchain" (29 giugno 2021).
Le criptovalute (chiamate anche “altcoin”, ovvero criptovalute che non sono Bitcoin) sono una tecnologia in rapido progresso che probabilmente svolgerà un ruolo importante nel futuro dell’economia digitale, insieme a Web3 e NFT, ma lo salveremo per un altro giorno.
Bitcoin (con la "B" maiuscola) è la prima e ora una delle tante criptovalute, che condivide tutte le qualità della criptovaluta in generale (vale a dire, transazioni decentralizzate mantenute sulla blockchain e in grado di essere negoziate peer to peer senza un terza parte).
Tuttavia, Bitcoin è unico rispetto a qualsiasi altra criptovaluta per la sua capacità di fungere da riserva di valore e risparmio a lungo termine. Allora cosa rende Bitcoin così speciale? Innanzitutto, penso che sia utile discutere (1) il concetto di moneta in generale e (2) il moderno sistema monetario internazionale.
Le civiltà del passato facevano affidamento sul commercio tanto quanto lo facciamo noi oggi, anche se su scala più locale e molto più piccola. Le comunità avevano bisogno di commerciare tra loro per oggetti che non potevano produrre facilmente da sole, ma di cui avevano bisogno o desideravano. Tuttavia, è facile per noi vedere dove il “denaro” torna utile, ad esempio:
- Il commerciante A ha pellicce e vuole frutta.
- Il commerciante B ha della frutta e vuole materiali da costruzione.
- Il commerciante C ha materiali da costruzione e vuole pellicce.
In questo esempio, se il Trader A e il Trader B entrano in contatto per fare trading, nessuno dei due ha ciò che l'altro vuole o di cui ha bisogno. Inoltre, se il Commerciante B vuole vendere frutta, ma ha bisogno di recarsi dal Commerciante C per farlo, è probabile che la frutta marcisca e diventi inutile per il Commerciante C nel momento in cui arriva.
Quindi, in che modo il denaro facilita il commercio? L’idea del denaro è così radicata in noi che non ci rendiamo nemmeno conto che si è trattato di uno sviluppo sociale cruciale. Per essere una forma di denaro efficace, deve avere i seguenti attributi:
- Durabilità: in grado di mantenere il suo valore e di resistere alla distruzione o al degrado nel tempo e nello spazio. (cioè frutta non deperibile);
- Portabilità: può essere trasportato da un luogo all'altro;
- Divisibilità: può essere suddiviso in sottoparti per transazioni più piccole;
- Uniformità (o “Fungibilità”) – Possibilità di essere scambiata con altra moneta della stessa natura senza distinzione di valore. (es. ogni banconota da un dollaro vale $ 1.00);
- Scarsità: in grado di mantenere valore grazie alla sua offerta limitata (che rende il denaro sufficientemente desiderabile da essere accettato in cambio di beni e servizi); E
- Accettabilità: può essere ampiamente utilizzato grazie all'accettazione di massa dell'oggetto come denaro.
Una volta che qualcosa raggiunge tutti questi prerequisiti per funzionare come “denaro”, facilita il commercio, consentendo una migliore qualità della vita. Le civiltà hanno utilizzato vari oggetti come denaro, tra cui conchiglie, metalli preziosi e gemme, monete e banconote. Anche questi elementi seguono tipicamente uno schema simile all'adozione come denaro: (1) acquisiti come oggetto da collezione, (2) utilizzati come riserva di valore, (3) utilizzati come mezzo di scambio e (4) utilizzati come unità di conto. Per saperne di più sull'evoluzione del denaro→ “Le origini del denaro”, Nick Szabo (2002).
Tutto ciò che viene detto vuol dire che il denaro non è sempre stato quello che è adesso e continuerà ad evolversi con il progresso sociale e tecnologico.
Come discusso, il denaro emerge come uno strumento intermediario che facilita il commercio, consentendo la crescita dell’economia globale in cui viviamo oggi. L’economia globale porta però con sé ulteriori difficoltà, soprattutto perché il commercio internazionale e la finanza transfrontaliera sono diventati sempre più complessi.
Oggi il dollaro USA è la valuta di riserva mondiale. Questo sistema è stato istituito tramite l’accordo di Bretton Woods del 1944 dopo la seconda guerra mondiale, quando gli Stati Uniti erano all’apice del loro dominio globale. Al fine di promuovere e stabilizzare le relazioni commerciali nel dopoguerra, le nazioni prevalenti si unirono per concordare un sistema monetario internazionale. Con questo nuovo sistema di Bretton Woods, il dollaro USA era ancorato al prezzo dell’oro a un tasso prestabilito (35 dollari l’oncia), e le altre nazioni detentrici di dollari avrebbero ancorato le loro valute al dollaro. Questo sistema ha ridotto la volatilità dei tassi di cambio a livello internazionale, ma ha anche consentito agli Stati Uniti di acquisire un’influenza sproporzionata sull’economia globale.
I governi preferiscono tassi di cambio stabili/fissi perché facilitano il commercio internazionale, ma sono titubanti perché limitano l’uso delle politiche monetarie nazionali per raggiungere obiettivi economici o politici. Essendo la valuta di riserva, gli Stati Uniti potrebbero avere il meglio di entrambi i mondi. Sebbene il dollaro fosse lo standard da cui operava il mondo, gli Stati Uniti potevano comunque creare (stampare) più dollari necessari per raggiungere i propri obiettivi di politica interna (ad esempio guerre, programmi sociali, sussidi aziendali).
Tuttavia, stampando più dollari di quelli che potevano essere bilanciati con il gold standard concordato, gli Stati Uniti alla fine non hanno mantenuto la promessa fatta al sistema finanziario globale. Nel 1971, a causa delle inadeguate riserve auree, il presidente Nixon fece uscire gli Stati Uniti dal gold standard bloccando ogni conversione di dollari in oro e svalutando il dollaro. Ciò segnò la fine del sistema di Bretton Woods, spostando gli Stati Uniti verso uno standard puramente fiat, o valuta emessa dal governo. Per saperne di più sull'accordo di Bretton Woods → Investopedia, “Accordo e sistema di Bretton Woods” (28 aprile 2021).
Dal 1971, gli Stati Uniti hanno avuto piena libertà di stampare tutti i dollari necessari per finanziare le proprie politiche interne e commerciali. Il dollaro è rimasto comunque forte rispetto ad altre nazioni, quindi la domanda di dollari è rimasta elevata. Altri paesi detengono ancora dollari e acquistano titoli del Tesoro USA che finanziano (parzialmente) le spese degli Stati Uniti. Prima del 1971 esisteva un limite naturale al numero di dollari che si potevano stampare. Oggi, con il dollaro non sostenuto da alcuna risorsa forte (ad esempio, l’oro), ma semplicemente dalla “piena fiducia e credito” del governo degli Stati Uniti, il debito federale è ora un treno in fuga – attualmente fermo. oltre 28 trilioni di dollari.
Con gli attuali livelli di debito, che sono in continuo aumento, gli Stati Uniti non possono ragionevolmente aspettarsi di ripagarlo (ad esempio esportando più beni di quanti ne importino, riscuotendo tasse e/o riducendo la spesa federale).
Cosa significa questo per il futuro del dollaro americano?
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