Ambiguità inutile della BCE

I titoli azionari europei si stanno muovendo in rialzo in vista del lungo weekend festivo, chiudendo la settimana non lontano da dove avevano iniziato mentre gli investitori riflettevano sulle ultime decisioni politiche, sui dati sull’inflazione e sugli utili.

Questa settimana ci sono stati numerosi rialzi dei tassi di interesse, alcuni più attesi di altri, mentre la BCE ha invece optato per il solito cocktail di inutili ambiguità. Chiunque sperasse in un segnale aggressivo in vista del prossimo incontro e delle previsioni resterà senza dubbio molto deluso, anche se non sorpreso.

Naturalmente è stata molto gentile da parte della Presidente Lagarde chiarire alcune cose. Ad esempio, gli acquisti netti di asset termineranno nel terzo trimestre – sì, mentre altre banche centrali sono impegnate in aumenti dei tassi e inasprimenti quantitativi indotti dalla paura, la BCE sta gradualmente riducendo il QE – e la conclusione del processo potrebbe arrivare presto o tardi nel trimestre.

Dopo la conclusione degli acquisti di asset, la BCE inizierà ad aumentare i tassi qualche tempo dopo. Cosa costituisce un po' di tempo? Potrebbe durare da una settimana a diversi mesi. Spero che questo abbia chiarito tutto. Non ci sentiamo tutti molto più saggi per aver seguito quella conferenza stampa?

Capisco che la BCE sia estremamente riluttante a guidare il mercato in assenza di proiezioni economiche aggiornate, ma giorni come oggi mi fanno solo desiderare che si attengano alle riunioni trimestrali. Non c'è nulla di sostanziale da imparare dall'incontro di oggi e non posso fare a meno di pensare che il mercato rimanga troppo ambizioso nelle sue aspettative sui tassi di interesse quest'anno per una banca centrale che pensa ancora che gli acquisti di obbligazioni siano giustificati.

Naturalmente, la sua situazione è molto più incerta rispetto ad altre, data la sua vicinanza e la maggiore esposizione alla guerra in Ucraina, mentre l’inflazione salariale rimane molto più contenuta che altrove. Ma chiaramente non ha imparato la lezione dalle altre banche centrali e potrebbe essere costretta da qualche parte a cambiare drasticamente la sua posizione. Se ciò accadrà quest'anno, non sono convinto.

Bitcoin si dirige verso ulteriori sofferenze?

L’incoraggiante rimbalzo del bitcoin mercoledì è stato di breve durata, con la criptovaluta ancora una volta in rosso giovedì. Sembra che abbia lottato intorno al punto medio delle vendite di lunedì, il che potrebbe essere visto come un segnale ribassista. Non sono sicuro che leggerò troppo a riguardo, ma sicuramente ha perso tutto lo slancio di successo nelle ultime settimane. Continua a essere scambiato in modo più ampio nel canale di ripresa del 2022 e la recente azione dei prezzi suggerisce che potrebbe dirigersi verso un altro movimento verso i minimi. Si tratta di circa il 10% rispetto al prezzo attuale e una rottura al di sotto di questo livello potrebbe essere uno sviluppo molto ribassista.

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• Fonte: https://www.marketpulse.com/20220414/ecbs-unhelpful-ambiguity/