I meccanismi di una crisi di liquidità crittografica

Per analizzare i meccanismi di una crisi di cripto-liquidità, abbiamo incontrato un esperto di mercato istituzionale, Chuck Lugay, responsabile dei servizi di esecuzione di sFOX. sFOX è conosciuto dagli investitori istituzionali per i suoi profondi ordini, provenienti da più di 30 borse principali, OTC e oltre 80 mercati. Lugay vanta oltre 20 anni di esperienza istituzionale e ha vissuto le significative oscillazioni del mercato negli ultimi due decenni. 

Che cos'è una crisi di liquidità crittografica e come inizia? 

La definizione è semplice. Una crisi di liquidità crittografica si verifica quando le piattaforme non dispongono della fornitura liquida di riserve di liquidità e di stablecoin convertibili 1:1 necessarie per soddisfare la domanda senza che i prezzi di mercato collassano.

È una corsa agli sportelli.

E nel mondo delle risorse digitalizzate, il comportamento umano non è diverso. Come il crollo del mercato immobiliare del 2007-08, entrambi seguono un periodo di ricerca di rendimenti ipercompetitiva con scarso interesse per una gestione patrimoniale avversa al rischio. Quelli come Chuck Lugay hanno assistito allo stesso comportamento in più settori.  

"Ho vissuto le correzioni del mercato nel 2001. Ho vissuto il disastro immobiliare nel 2008. Penso che se non hai avuto esperienze del genere nella tua carriera professionale, potresti lasciarti aperto a grandi problemi come questo", Lugay disse. 

“Non ci sono specifiche bandiere rosse garantite che diano un'indicazione di una stretta di liquidità, ma è necessario prepararsi al peggio. Potrebbe arrivare al sacrificio di ritorni immediati di ciò che stai facendo ora. Ma preferirei quasi perdere una piccola quantità di denaro in un'operazione oggi, piuttosto che perdere metà del mio capitale azionario nell'intero portafoglio perché non ho messo in pratica buone strategie di copertura. Più giocatori nello spazio in questo momento non ce la faranno perché non si sono protetti correttamente", ha detto Lugay. 

Come differiscono i meccanismi di liquidità 

Sebbene il comportamento umano rimanga coerente in tutti i settori, i meccanismi di una crisi di liquidità crittografica funzionano in modo diverso. Nelle criptovalute, pochissime rampe di accesso consentono alle istituzioni di trasferire grandi quantità di capitale dentro e fuori dal mercato. Pensala come una nuova città con molti grattacieli ma non abbastanza autostrade dentro e fuori. Le piattaforme Crypto hanno sviluppato soluzioni simili a una ferrovia fuori terra per alleviare la congestione all'interno del mercato. Hanno tokenizzato le attività detenendo un valore equivalente di 1:1 in contanti o hanno utilizzato una politica monetaria governata da algoritmi per mantenere un ancoraggio di 1:1. Come le rotaie fuori terra, queste soluzioni aiutano a trasferire la liquidità all'interno del sistema ma non offrono una via d'uscita facile. Hanno ancora bisogno di scambi o rimborsi bancari di stablecoin per uscire completamente.   

L'UST di Terra/Luna era un esempio di stablecoin algoritmica 1:1 che si è sbriciolata da un'architettura scadente. Prima del suo crollo, i fondi e gli scambi lo utilizzavano come una fonte critica di liquidità. Ma quando ha iniziato a migliorare, alcuni dei più grandi market maker non sono stati in grado di muoversi abbastanza velocemente per soddisfare le richieste di liquidità. E in un mondo di contratti intelligenti automatizzati e decentralizzati, i prezzi sono crollati a zero in poche ore. I fondi con UST in bilancio ne hanno subito le conseguenze. E ora, più piattaforme di prestito crittografico stanno affrontando il fallimento e la liquidazione. 

Dire che questo è un grosso problema può essere un eufemismo. In un recente webinar sullo stato dell'unione delle criptovalute, Chuck ha detto questo sul mercato odierno rispetto ai precedenti cicli di bitcoin:

“Penso che la differenza più grande in questo ciclo sia la caduta del credito. Abbiamo avuto una situazione di liquidità nel 2017, ma non credo che tu abbia avuto il problema sistemico che vedi oggi. Siamo in un territorio inesplorato". 

L'approvvigionamento della liquidità adeguata dalle rampe e dagli scambi è la chiave per navigare e prepararsi a una crisi a livello di mercato. Chuck spiega che le istituzioni scelgono sFOX rispetto ai singoli scambi perché non limita l'accesso al book degli ordini a uno o due fornitori di liquidità specifici. Invece, sFOX ha raggruppato e aggregato oltre 30 fornitori di liquidità su un'unica piattaforma. 

In che modo i fornitori di liquidità aggregata possono aiutare durante una crisi di liquidità 

Dì uno scambio dentro La liquidità aggregata di sFOX è sovraesposta a una stablecoin collassata. Chuck sottolinea che gli investitori a livello istituzionale possono mantenere un grado di protezione attraverso gli oltre 30 fornitori di liquidità aggiuntivi. sFOX rende l'accesso facile perché tutte le attività sono gestite internamente. Ciò include la gestione della tesoreria e l'instaurazione di relazioni, consentendo agli investitori di risparmiare tempo e risorse. 

Sostiene persino che quando un'istituzione vuole uscire durante una crisi di liquidità, le istituzioni possono evitare alcuni dei tipici slittamenti dei prezzi che si verificano sulle borse. Raggiungono questa efficienza attraverso router di ordini intelligenti e tipi di ordini algoritmici specifici. 

Insomma 

Non c'è modo di vedere una massiccia flessione in alcun token specifico, quindi gli investitori istituzionali devono assicurarsi di essere completamente coperti. Innanzitutto, le crisi di liquidità spesso iniziano con ampi movimenti al ribasso del mercato. Oltre ai fattori ambientali, possono verificarsi ribassi del mercato quando gestori di portafoglio, hedge fund e investitori istituzionali non praticano una buona gestione del rischio. 

I fornitori di liquidità aggregata come sFOX possono offrire pool di liquidità più profondi attingendo a oltre 30 principali fonti di scambio, inclusi i trading desk OTC del settore, nonché oltre 80 mercati.

Questo contenuto è sponsorizzato da sFOX.

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