Il nuovo aggiornamento di Flashbot potrebbe rivoluzionare i mercati delle criptovalute dopo la fusione

Trovare un parallelo finanziario tradizionale per i Flashbot è difficile. Ed è perché rappresentano un allontanamento radicale dalla cultura e dalla pratica della finanza a Wall Street. Non sono gli informatori in prima linea e non sono i trader ad alta frequenza (HFT).

Quell'inseguimento del gatto e del topo era truccato dietro un velo oscuro di innovazione tecnologica, dove il commercio ad alta frequenza era sempre due passi avanti rispetto all'informatore e all'autorità di regolamentazione.

I creatori di Flashbot hanno visto un modello simile nel modo in cui i trader hanno sfruttato il valore massimo estraibile (MEV). Ma invece di chiamare i singoli attori, hanno acceso la luce. Non fermerà necessariamente la corsa in testa 'shenanigans' come afferma il suo co-fondatore Phil Daian, ma aiuterà la comunità a trarre vantaggio da tale attività commerciale.     

Come risultato dell'aggiornamento MEV Boost, Figment, un importante fornitore di servizi di staking istituzionale, stima che i premi del validatore aumenteranno fino al 50% dopo l'unione. Ci siamo seduti con Figment per saperne di più su questo cambiamento paradigmatico. Ma prima di spiegare come funziona questo nuovo modello, dobbiamo capire dove ha fallito il vecchio.

Il vecchio paradigma: una cultura della segretezza

Robert Ellison, capo del marketing di staking di Figment, ha elencato il front-running di Wall Street del 2009 come un esempio parallelo di alcune delle pratiche odierne. Un attento esame della lotta tra i primi e i loro informatori illustra perché e come il paradigma tradizionale era viziato. 

Nel 2009, Richard Gates ha fatto trapelare la pratica in prima linea delle aziende HFT al WSJ e poi ufficialmente alla SEC nel 2010. All'epoca, le aziende stavano posizionando i server accanto agli scambi e utilizzando i cavi in ​​fibra ottica strategicamente posizionati di Spread Network per eseguire il più veloce commerci. Questo vantaggio competitivo ha dato ai trader la possibilità di manipolare il mercato su vasta scala. Anche se la pratica è stata utilizzata solo nel 2% delle aziende, rappresentava il 73% del volume degli ordini di azioni.

Nel 2010, Gates ha detto alla SEC di essere stato vittima di questa pratica. Ha affermato che Credit Suisse, l'operatore di un dark pool chiamato Crossfinder, stava fornendo intenzionalmente vantaggi ingiusti ai trader HFT rispetto ai trader al dettaglio come lui. Nella sua denuncia, ha condiviso le voci secondo cui Credit Suisse avrebbe commercializzato il proprio pool a questi trader dicendo: "Abbiamo pecore nel recinto. Tutto quello che devi fare è venire e massacrarli”.

Nel 2015, Gates ha richiesto una ricompensa per informatori che gli avrebbe concesso tra il 10% e il 30% di una transazione SEC contro Credit Suisse. E nello stesso anno, Credit Suisse ha accettato di pagare 84.3 milioni di dollari di multe. 

Ma a quel punto i trader e gli scambi ad alta frequenza erano passati a nuove strategie. Ad esempio, il Il NYSE utilizzava i tipi di ordini segreti che consentono a una manciata o alle aziende di saltare davanti ad altri trader. Sono emersi nuovi informatori come Haim Bodek e sono state presentate denunce. 

E al momento della richiesta di ricompensa per gli informatori di Gates, la sua stessa azienda, Powhatan Energy, stava affrontando le proprie denunce, per un importo di 26 milioni di dollari di sanzioni. Hanno affermato che la società ha intenzionalmente sfruttato una scappatoia nel I mercati di PJM Interconnection LLC. 

Questo esempio mostra che gli incentivi per gli informatori della SEC sono troppo vulnerabili allo sfruttamento e la sua burocrazia è troppo lenta per apportare cambiamenti significativi. Il sistema di estrazione del valore massimo (MEV) dalle transazioni di Ethereum espone la rete a tipi di operazioni anticipate molto simili e, come i trader di Wall Street, sviluppano costantemente nuove tattiche. Ma come vedrai, Flashbots offre una soluzione che si oppone filosoficamente al vecchio paradigma.

Spiegazione del MEV in prima linea

A differenza degli scambi tradizionali, tutti gli scambi in Ethereum, come le normali transazioni, devono essere regolati su una catena anziché su una stanza di compensazione. Ma prima di essere regolati sulla catena, quasi tutti gli scambi entrano in un mempool in cui nel protocollo Proof-of-work (PoW) i minatori danno la priorità alle transazioni con commissioni del gas più elevate rispetto a quelle con commissioni inferiori. I validatori adotteranno questa responsabilità dopo l'unione.

Secondo Ethereum.org, "massimo valore estraibile (MEV) si riferisce al valore massimo che può essere estratto dalla produzione di blocchi in eccesso rispetto al premio di blocco standard e alle commissioni del gas includendo, escludendo e modificando l'ordine delle transazioni in un blocco. 

Terze parti chiamate ricercatori MEV hanno sviluppato algoritmi che cercano opportunità MEV nel pool di transazioni. I minatori che selezionano le loro opportunità condividono quindi parte del profitto in cambio. I primi classificati hanno sviluppato i propri algoritmi che utilizzano sistematicamente i dati nei registri dell'ordine pubblico e nei mempool per allinearsi. 

Saltare davanti ad altre operazioni in una borsa valori decentralizzata (DEX) come Uniswap offre un vantaggio al primo classificato. In quello che viene chiamato un trade sandwich, il front-runner calcola prima l'azione del prezzo risultante del trade in coda per determinare la redditività, esegue un trade con una commissione gas maggiore per saltare in avanti e vende immediatamente dopo che il trade precedente è stato regolato. Raccolgono un profitto solo se il movimento del prezzo è superiore alla tariffa del gas che hanno pagato per andare avanti. 

Il front-running generalizzato è un altro approccio popolare. Cerca transazioni/commerci redditizie nel mempool, le copia e aumenta la commissione del gas per tagliare la linea. A differenza delle operazioni sandwich, questo approccio trae profitto dal MEV anziché dall'azione dei prezzi su un DEX. 

Ma queste tattiche non sono prevedibili o coerenti.   

“La gente ha capito che ci sono diversi modi per interagire con Ethereum. Gli utenti tipici potrebbero semplicemente voler trasferire ETH. Tuttavia, le persone impegnate in MEV mostrano più una reazione a ciò che sta accadendo sulla rete. È iterativo e riflessivo. Stanno osservando il pool di transazioni in sospeso, osservando cosa stanno facendo gli altri ", ha affermato Clayton Menzel, responsabile dei protocolli e delle opportunità di Figment.  

Allora cos'è Flashbot? Un nuovo paradigma

Flashbots è un'organizzazione di ricerca e sviluppo volta a ridurre gli effetti negativi sulla rete di MEV.

Hanno creato una soluzione open source che consente ai minatori sul protocollo POW e ai validatori sul protocollo POS di lavorare in modo più efficiente con i ricercatori MEV. Ospita un'asta privata separata dal mempool. Questo sistema non interrompe tutte le operazioni preliminari sui Flashbot, ma impedisce l'approccio generalizzato nascondendo le transazioni in coda dalla visualizzazione pubblica.

Nel nuovo aggiornamento a MEV Boost, i Flashbot renderanno questa asta più efficiente introducendo una terza parte chiamata builder. In questa versione i validatori non funzionerebbero più direttamente con i ricercatori MEV nella produzione di blocchi. Invece i costruttori lavoreranno con i ricercatori MEV per costruire e mettere all'asta potenziali blocchi ai validatori. Ciascuna parte guadagnerebbe un profitto per il proprio contributo. E rende il processo più efficiente ed equo perché allevia l'onere dei validatori e consente a più partecipanti di trarne vantaggio. 

La brillantezza di questo nuovo paradigma è che mira a risolvere le inefficienze invece di punire i comportamenti scorretti. Molto probabilmente esisteranno sempre tattiche di punta sulla rete di Ethereum. Ma attraverso i giusti incentivi possono incanalare quel comportamento in un sistema trasparente e democratico che consente una maggiore partecipazione al mercato dei MEV.  

Invece di affidarsi a funzionari burocratici lenti per punire i comportamenti scorretti, ristruttura gli incentivi per ridurre gli effetti negativi della rete e rendere il MEV più decentralizzato. Non è garantito che ogni validatore adotterà Flashbot dopo l'unione. Ma se aumenta i rendimenti dello staking e diminuisce gli effetti negativi sulla rete del MEV, i validatori rischieranno di perdere gli staker se non si impegnano con i Flashbot o una soluzione MEV alternativa.     

Figment ha recentemente annunciato che lo farà integrare MEV-Boost nei suoi validatori Ethereum. Finora, hanno testato con successo MEV-Boost su Goerli, il testnet finale condotto prima dell'unione di Ethereum. Finora i loro studi hanno dimostrato che l'aggiornamento aumenterà in modo significativo le entrate di staking. Ma consentirà anche ai clienti ETH di Figment di partecipare a MEV. 

L'istruzione è ancora necessaria 

“L'istruzione è importante. Flashbots rende disponibile la ricerca e crea soluzioni aperte in cui è possibile visualizzare l'estrazione MEV. Ti aiuta a vedere cosa sta succedendo, offrendo una visione equilibrata che riconosce sia gli aspetti positivi che quelli negativi. Anche l'istruzione e la discussione aperta sono importanti", ha affermato Ellison. 

C'è molto rumore e non così tanto segnale in questo spazio. Man mano che l'ETH passa al PoS, le persone dovrebbero prendere decisioni migliori su con chi lavorare per quanto riguarda i fornitori di infrastrutture. Puoi vedere gli aspetti negativi di MEV e ora puoi fare le tue scelte come detentore di token ETH. Figment sta lavorando duramente per aiutare le persone a prendere decisioni di staking informate. Non solo hanno pubblicato il loro Politica MEV avanti della Fusione, hanno anche ospitato a Spazio Twitter per aiutare la loro comunità a comprendere meglio i cambiamenti. 

Attualmente non ci sono pressioni affinché i minatori condividano i premi MEV. I validatori, d'altra parte, probabilmente devono affrontare un rischio reputazionale più elevato. Di conseguenza, una volta che i validatori subentrano ai miner dopo la fusione, è più probabile che la concorrenza si traduca in una condivisione dei premi MEV più ampia di quanto non lo siano oggi.

Questo contenuto è sponsorizzato da Figment.

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