La Federal Reserve resta indietro rispetto alla curva dell’inflazione

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Riunione del FOMC di novembre

Tutti gli occhi sui mercati globali sono puntati sulla riunione del FOMC di novembre. A questo punto del ciclo di liquidità globale, apparentemente ogni classe di asset fa parte dello stesso commercio implicito. Le dure parole della Fed, la banca centrale del mondo indebitato in dollari, hanno retto finora nel 2022, mentre si avviano al ciclo di inasprimento più veloce della storia moderna.

Il consenso sull'entità dell'aumento del tasso è di 75 punti base, il che porterebbe il tasso ufficiale al 4.00%.

Gran parte di questo rialzo si è già riflesso nella parte anteriore della curva del Tesoro statunitense, il che ha portato a ogni tipo di inversione su varie scadenze.

In termini di curva dei rendimenti, su qualsiasi durata che conta, si è verificata un’inversione, un fenomeno che tipicamente si verifica prima di un rallentamento economico, poiché l’aumento dei rendimenti a breve termine disincentiva l’investimento di capitale su durate lunghe a causa di rendimenti a breve termine “attraenti”. Prestire i tuoi soldi al governo americano per 30 anni e bloccarli al 4.13% o per tre mesi al 4.13% e poi rivalutarli? Il rischio di Duration è reale e il ritmo di questo ciclo di inasprimento sulla scia delle condizioni inflazionistiche record in tutto il mondo ha lasciato gli investitori a disagio riguardo alle prospettive a lungo termine dei titoli di Stato. Non sto scherzando. 

Probabilmente, la Fed è ancora dietro la curva e, secondo il suo mandato, non avrebbe dovuto “lasciare” che le pressioni inflazionistiche andassero fuori controllo mentre continuava ad alimentare il fuoco con la politica di tasso di interesse zero e 120 miliardi di dollari al mese di acquisti di obbligazioni di allentamento quantitativo. . A causa dell’errore commesso e del conseguente colpo alla loro credibilità, la Fed sta tentando di indurre dolore nel mercato del lavoro e nei prezzi degli asset finché le preoccupazioni inflazionistiche non si attenuano.

È una strategia audace ed è interamente destinata a fallire. Ma probabilmente finiranno per mandare in crash tutto mentre ci provano. Tuttavia, l’economia nominale – ovvero le aspettative sul prodotto interno lordo (non corrette per l’inflazione) e il mercato del lavoro – è ancora bollente. Il mercato sembra credere che la politica della Fed si trovi in ​​un regime completamente nuovo per il futuro.

Di seguito è mostrato il prezzo del bitcoin con la base del costo medio del titolare della catena (prezzo realizzato). Bitcoin è in una classica fase di consolidamento del mercato ribassista, che molti potrebbero non avere più dolore davanti a sé. Questi periodi, in cui gli investitori in preda al panico/indebitati trasferiscono le loro partecipazioni a investitori prudenti e ben capitalizzati, sono ciò che crea le condizioni per la prossima corsa al rialzo. 

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