Morgan Stanley è rialzista sul Silvergate di "Crypto Bank"

Mentre molte istituzioni finanziarie hanno guardato con sospetto alla criptovaluta, Morgan Stanley, la quarta banca d'investimento al mondo per entrate, ha flirtato attivamente con essa.

In una nota di ricerca di oggi, Morgan Stanley ha raccomandato azioni in Silvergate, che fornisce servizi bancari e di prestito commerciali alle società di criptovalute. L'analista di Morgan Stanley Ken Zerbe ritiene che il titolo SI sia gravemente sottovalutato al suo attuale prezzo di negoziazione di $ 109. Secondo i suoi calcoli, $ 158 sarebbe più accurato, con un potenziale di $ 300, anche se ha riconosciuto che c'è il rischio che possa scendere fino a $ 40.

Nelle ultime 24 ore, il prezzo delle azioni SI è aumentato del 6.5%.

“Riteniamo che Silvergate dovrebbe essere valutato in base alla sua crescita degli utili (simile ad altri finanziari a crescita più rapida), piuttosto che essere confrontato con banche più tradizionali e a crescita più lenta, in particolare dato il suo rischio di credito minimo come [detenuto per investimento] portafoglio prestiti è solo il 6% del patrimonio guadagnato", ha scritto Zerbe.

Fa diversi casi a favore di Silvergate. Innanzitutto, il Silvergate Exchange Network dell'azienda consente ai clienti di depositare fondi presso la banca e quindi trasferire in entrata e in uscita le valute digitali. Sebbene non paghi gli interessi dei depositanti, Morgan Stanley lo vede come un aspetto positivo. È chiaramente più facile per i clienti spostare i fondi, ma può evitare il controllo da parte delle autorità di regolamentazione dei titoli che ha accolto istituti di credito ad alto interesse come BlockFi e Celsius, per non parlare Coinbase, quale ha affondato il proprio progetto Lend per evitare uno stallo con la SEC.

Silvergate, tuttavia, emette prestiti garantiti da Bitcoin, e lo ha fatto nell'ultimo anno senza registrare perdite o dover liquidare le posizioni dei clienti. Morgan Stanley pensa che la domanda di prestiti crescerà, ma che solo una piccola parte dei prestiti sarà trattenuta per gli investimenti. È una buona cosa. "A differenza della maggior parte delle altre banche, la crescita dei prestiti non è un driver significativo della crescita degli utili (ma la crescita dei depositi lo è), il che implica un rischio di credito molto inferiore a Silvergate rispetto alla maggior parte delle altre banche", ha scritto Morgan Stanley.

Sebbene Zerbe abbia notato i rischi per i mercati delle criptovalute, come la regolamentazione e la volatilità dei prezzi, ciò è compensato da un boom della domanda di servizi crittografici: "Silvergate offre agli investitori bancari un modo quasi puro per partecipare alla rapida crescita del nascente settore delle criptovalute. "

Silvergate trarrà anche vantaggio dalla sua relazione con il progetto Diem di Facebook. A maggio, l'Associazione Diem ha annunciato che Silvergate sarebbe l'unico emittente delle sue stablecoin.

Morgan Stanley è stato propenso verso SI da prima di allora. A marzo, ha introdotto il suo paniere di esposizione alla criptovaluta, che comprendeva azioni Silvergate insieme a MicroStrategy, Square, Riot Blockchain e Nvidia (ma niente Tesla).

Tutto ciò si aggiunge al fatto che Morgan Stanley ha assegnato al titolo un rating "sovrappeso", il che significa che pensa che il prezzo delle azioni andrà meglio dei concorrenti del settore. Come afferma Morgan Stanley, "Silvergate è diverso da qualsiasi altra banca che copriamo, e potrebbe essere un'ottima cosa".

Fonte: https://decrypt.co/82041/morgan-stanley-is-bullish-crypto-bank-silvergate