Offchain: rendi il mio una macro

Il mondo è in uno stato giusto. La catastrofe finanziaria è inevitabile? E cosa potrebbe significare per le criptovalute?

Se negli ultimi tempi hai passato un po’ di tempo ad ascoltare gli esperti finanziari, probabilmente avrai capito che il sistema finanziario nel suo complesso è in pessime condizioni. Per quanto si può dire, gli strumenti della finanza globale stanno lentamente camminando verso l’abisso e nessuno ha idea di come fermarli.

Questo, almeno, sembra nuovo. A parte alcune Cassandre degne di nota – e ragazzi, hanno cenato fuori con quel successo – il tracollo del 2008 si è verificato senza molto in termini di istigazione dell’evento.

Questa crisi, d’altro canto, è piena di cause immediate. Mi viene in mente una cosa: una sanguinosa guerra per procura che dovrebbe costare all’economia globale più di 2 trilioni di dollari; interruzioni della catena di approvvigionamento dovute alla politica Covid Zero della Cina e al più ampio rallentamento economico; le conseguenze della stampa di denaro senza precedenti durante la pandemia; carneficina sui mercati energetici a causa delle sanzioni contro la Russia; aumenti ultra-aggressivi dei tassi di interesse per cercare di far fronte all’inflazione galoppante; una serie di ondate di caldo, inondazioni, incendi e uragani che capitano una volta ogni secolo e che ti fanno chiedere se, dopotutto, potrebbe esserci qualcosa in questa questione del cambiamento climatico; e il dollaro USA che diventa Macho Man Randy Savage sul resto delle valute del mondo.

È molto e secondo il FMI, il “il peggio deve ancora venire”. Ma una delle prime regole dell’investimento è che se tutti possono prevederlo, è improbabile che ciò accada davvero. È davvero così facile vedere cosa c’è dietro l’angolo? E dove si collocano le criptovalute?

Correlazione ≠ causalità

Anche prima che arrivasse quella confluenza di schifezze che capita una volta in una generazione, l’anno 2022, le criptovalute si erano trovate a lungo soggette all’ascesa e alla caduta del sentimento più ampio degli investitori – e in particolare alla forza o alla debolezza del dollaro USA.

Mentre per le criptovalute il 2018 è stato visto come il “crollo che dovevamo avere” (e ragazzi, lo abbiamo fatto), è coinciso con un calo più ampio, anche se molto più piccolo, del mercato delle criptovalute. Borsa degli Stati Uniti. Ciò ha coinciso anche con un periodo di forza per il DXY – l’indice del dollaro statunitense. Quando il DXY ha iniziato di nuovo a scendere era l’inizio del 2020 e sappiamo tutti come è andata a finire.

Semmai, come il fondatore di BitMEX Arthur Hayes sostiene, le criptovalute sono il principale indicatore mondiale dell'euforia e della tristezza finanziaria, un'espressione dell'identità senza catene del sistema finanziario - o, più precisamente, dei flussi di denaro senza catene.

E certo, in questo momento l'id non sta facendo molto. Ma è perché si nasconde sotto il letto, tremando di paura, mentre i passi scricchiolano lentamente su per le scale.

Quantità oltre qualità

L’inflazione è complessa. Gli strumenti di cui dispongono i governi per cercare di domarla non lo sono. Da un lato, le banche centrali possono aggiustare i tassi di interesse per incoraggiare o frenare l’attività economica. D’altro canto, il governo può aggiungere (quantitative easing o QE) o rimuovere (quantitative restringimento o QT) denaro per cercare di mantenere le cose sulla rotta giusta.

La ricetta per combattere l’inflazione elevata è solitamente quella di aumentare i tassi di interesse e impegnarsi in un periodo di QT finché il “rapporto di sacrificio” non inizia a salire – gli economisti parlano di “le persone iniziano a perdere il lavoro e si sentono povere”.

Tuttavia, a causa delle crisi interconnesse sopra descritte, diversi governi sono stati spinti a tornare al QE; vedi, l’Inghilterra che stanzia 200 miliardi di sterline per mantenere basse le bollette energetiche, o la Banca popolare cinese che sostiene il settore immobiliare. Ciò non dovrebbe accadere e sta portando ad alcuni risultati difficili, come a tracollo del mercato obbligazionario.

L’eccezione è l’America, che si attiene al piano e peggiora la situazione precaria per il resto delle valute del mondo. Il dollaro USA si sta impennando massimi storici, esportando l’inflazione nel resto del mondo e rendendo le conseguenze del QE ancora più gravi – effetti che vengono avvertiti in modo sproporzionato dalle nazioni più povere e da quelle più vulnerabili nei paesi sviluppati.

Dove andiamo da qui?

Nulla è scolpito nella pietra. La crisi non è preordinata. E c’è chi sostiene che si tratti semplicemente di una correzione attesa, alle tendenze scatenate dalla crisi finanziaria globale (si pensi all’impennata dei prezzi immobiliari e ai deliranti mercati finanziari). Tuttavia, il mondo ha un disperato bisogno di una soluzione e stiamo tutti aspettando di vedere cosa potrebbe essere. Il ritiro e/o la deposizione di Putin sarebbe un buon inizio.

Se l’ottimismo ritorna, tuttavia, potresti vedere i primi barlumi apparire nei mercati delle criptovalute. E se l’inflazione diventa davvero grave, potrebbe essere il momento giusto per adottare alternative valutarie aspettando. Forse non è così che vorremmo che accadesse, ma viviamo, come si suol dire, in tempi senza precedenti.

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