Il lancio degli ETF spot su bitcoin è un punto di svolta e le criptovalute hanno colto parte del bagliore successivo. Ma gli investitori devono tenere d’occhio sia le autorità di regolamentazione che gli indicatori di mercato.
Pubblicato il 8 marzo 2024 alle 11:58 EST.
Quando la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha approvato una serie di fondi negoziati in borsa (ETF) spot su bitcoin a gennaio, è stato ampiamente visto come un momento di svolta per la criptovaluta. Non per la prima volta, il bitcoin stava guidando in prima linea, penetrando nel mondo della finanza tradizionale e dimostrando che gli oppositori si sbagliavano.
L'arrivo degli ETF, che garantiscono agli investitori un'esposizione ai movimenti dei prezzi di BTC tramite i loro conti di intermediazione regolari, ha riacceso un dibattito di lunga data sulla posizione delle criptovalute nel panorama degli investimenti globali. La chiave di questo dibattito è una domanda: cos’è Bitcoin? sui generis, un'eccezione che non dovrebbe essere classificata insieme alla più ampia gamma di valute digitali? Oppure gli asset digitali si stanno ormai normalizzando al punto da essere presto considerati solo un’altra categoria di investimento standard?
Gli ETF innescano il rialzo del Bitcoin
Subito dopo la SEC approvato Dopo la quotazione e la negoziazione di 11 ETF spot su bitcoin il 10 gennaio, sono iniziate le ripercussioni sul mercato. Nonostante l’umore positivo che permea la comunità bitcoin, il prezzo dell’asset è effettivamente sceso del 15% quando gli investitori entusiasti “hanno venduto la notizia”.
Il calo è stato tuttavia di breve durata, poiché nei giorni e nelle settimane successivi gli afflussi hanno iniziato a riversarsi negli ETF, in particolare quelli offerti da giganti finanziari come BlackRock, Fidelity Investments, 21Shares e Bitwise. Nel mese successivo all'approvazione della SEC, gli ETF hanno accumulato oltre 3 miliardi di dollari di asset netti, con afflussi giornalieri in media di circa 125 milioni di dollari. Tale azione ha spinto la capitalizzazione di mercato totale del bitcoin oltre l’importante soglia di 1 trilione di dollari.
L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock ha avuto particolare successo, entrare nei primi cinque ETF (non criptovalute e criptovalute) sulla base degli afflussi del 2024, classificandosi accanto agli ETF sugli indici consolidati di iShares e Vanguard che garantiscono esposizione all'S&P 500 o all'intero mercato azionario.
I flussi sono stati altamente correlato al prezzo del bitcoin, che ha superato i 50,000 dollari per la prima volta in oltre un anno. Questa accoglienza entusiastica suggerisce che gli ETF spot su BTC sono più di un semplice nuovo prodotto finanziario; rappresentano un cambiamento significativo nella percezione tradizionale del bitcoin come asset.
L’importanza della ritrovata capacità degli investitori regolari di impegnarsi con bitcoin attraverso una via regolamentata, senza doverne assumere fisicamente la proprietà con tutte le seccature che ne derivano, non può essere sottovalutata. Né lo può il fatto che, man mano che gli afflussi di liquidità continuano e gli ETF tolgono bitcoin dalla circolazione, l’offerta di valuta sarà limitata. Questo in un momento in cui si profila l’Halving quadriennale, un evento che riduce le ricompense dei minatori del 50%.
Come va Bitcoin, così vanno le criptovalute?
Quali sono le implicazioni a lungo termine di questa crescita della domanda organica? È il catalizzatore che trasforma il bitcoin da una “valuta Internet” di nicchia in una componente riconosciuta di un portafoglio di investimenti diversificato, insieme ad azioni, obbligazioni e immobili? Molto probabilmente: anche se i gestori patrimoniali consigliassero ai clienti di destinare solo l’1% o il 2% dei loro portafogli agli ETF spot su bitcoin, ciò avrebbe un effetto notevole sul mercato.
Naturalmente rimangono molte sfide. Le criptovalute, incluso il bitcoin, rimangono volatili rispetto agli asset più tradizionali e le oscillazioni imprevedibili dei prezzi continueranno a fungere da deterrente per chi ha una bassa propensione al rischio. Se il prezzo del bitcoin può scendere del 15% dopo positivo notizie come l’approvazione degli ETF, è improbabile che gli investitori prudenti lo adottino in gran numero per qualche tempo.
Inoltre, sebbene l’attuale entusiasmo per gli ETF abbia rafforzato la fiducia generale, agli occhi del mercato resta ancora da vedere come si comporterà il bitcoin una volta che l’entusiasmo si sarà calmato. Un’idea più chiara della traiettoria a medio termine del bitcoin – che dipenderà in gran parte dall’opinione degli investitori tradizionali – potrebbe emergere entro la fine dell’anno, dopo l’Halving. Ciò dovrebbe verificarsi ad aprile, quando il numero di blocchi raggiungerà gli 840,000.
È anche importante notare che il bitcoin, in quanto valuta non inflazionistica con il track record più lungo e il più grande riconoscimento del nome, è per molti versi un caso unico. Alcuni consumatori, se gli viene chiesto di nominare una criptovaluta, potrebbero rispondere “quella con il cane” – che significa dogecoin. Per loro, le risorse digitali serie operano allo stesso modo dei memecoin creati per provocare una risata: semplicemente non devono essere presi sul serio. Inoltre, il loro gran numero, unito alla loro complessità tecnologica e al poco chiaro panorama normativo in cui operano, contribuisce a creare un senso di incertezza.
Se il successo degli ETF spot su bitcoin producesse un effetto alone attorno all’asset sottostante, probabilmente aumenterebbe anche la credibilità del più ampio mercato degli asset digitali, con importanti implicazioni. Il recente aumento del prezzo dell’ETH in seguito al successo degli ETF bitcoin ne è un esempio calzante. In effetti, c’è una crescente aspettativa di a spot ETF ETH, con domande già presentate da aziende del calibro di Franklin Templeton, BlackRock, Fidelity, Ark, 21Shares, Grayscale, VanEck, Invesco, Galaxy e Hashdex.
E un ETF spot sull’ETH rappresenterebbe una pietra miliare enorme nell’emergere delle criptovalute come asset class tradizionale.
In definitiva, l’introduzione degli ETF spot su bitcoin è un punto di svolta che aumenta l’attrattiva dell’asset per una gamma più ampia di investitori – e le criptovalute nel loro insieme hanno colto parte del bagliore successivo. Poiché il panorama continua ad evolversi, gli investitori osserveranno attentamente gli sviluppi sul fronte normativo e sugli indicatori di mercato. È ancora presto; la stragrande maggioranza delle società di gestione patrimoniale non ha ancora toccato bitcoin o criptovalute. Ma l’ago si è spostato in modo significativo verso l’integrazione del bitcoin, e eventualmente di altre valute digitali, nella corrente principale dell’universo degli investimenti globali.
Jeffrey Hu è il responsabile tecnologico di HashKey Capital, leader nel settore delle risorse digitali e della blockchain che aiuta istituzioni, fondatori e talenti a far avanzare il settore blockchain e a trovare adozione ovunque.
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