La SEC approva l'ETF Bitcoin: come darà forma alle criptovalute adesso?

La SEC approva l'ETF Bitcoin: come darà forma alle criptovalute adesso?

Timestamp: 10 gennaio 2024 4:28
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Con l'approvazione della SEC confermata, gli ETF spot su Bitcoin sono ufficialmente pronti per il lancio, segnando quello che alcuni commentatori ritengono sia un punto di svolta nella storia di Bitcoin. Qualunque siano gli eventi che si svolgeranno da qui, vale la pena considerare perché ora è il momento giusto per gli ETF di ottenere il via libera e in che modo Bitcoin e il settore delle criptovalute in generale potrebbero essere influenzati da qui.

Perché gli ETF nascono adesso?

La prima richiesta in assoluto per un ETF bitcoin è stata da parte dei fratelli Winklevoss, nel 2013, quando BTC veniva scambiato sotto i 100 dollari, e successivamente ci sono stati numerosi ulteriori tentativi, da parte di artisti del calibro di Gemini (fondata dai fratelli Winklevoss), Ark Investi e scala di grigi. Nessuno venne accettato e la SEC si mostrò intransigente.

Inoltre, il rifiuto della SEC di muoversi è arrivato quando gli ETF sui futures Bitcoin hanno ottenuto l'approvazione e mentre gli ETF spot su Bitcoin venivano lanciati in altri paesi, tra cui Canada e Australia.

Tutto ciò potrebbe portare a chiedersi cosa sia successo nell’ultimo anno BlackRock, una delle società finanziarie più influenti al mondo, a credere che valesse la pena andare avanti Piani ETF Bitcoin, e perché BlackRock e il suo presidente e amministratore delegato, Larry Fink, hanno improvvisamente mostrato comunque un tale entusiasmo per le criptovalute, dopo anni di indifferenza.

I tribunali hanno costretto la SEC a modificare la rotta?

Nel caso della SEC contro Grayscale, i tribunali hanno stabilito, lo scorso agosto, che il regolatore aveva agito in modo "arbitrario e capriccioso" negando la richiesta di Grayscale di convertire il suo Bitcoin Trust in un Bitcoin ETF spot, mentre il regolatore aveva precedentemente approvato altri, prodotti Bitcoin basati sui futures.

Questa sembra essere stata una decisione critica, che apparentemente ha lasciato alla SEC la possibilità di aprire le porte a più ETF spot, o di invertire la rotta sugli ETF futures e invitare un'azione legale, nella consapevolezza che le decisioni legali non stavano già andando nella direzione giusta.

Inoltre, pur non essendo direttamente correlata agli ETF, la SEC ha dovuto affrontarla battute d'arresto legali contro Ripple tre volte nel 2023. Queste battute d'arresto includevano sentenze secondo cui XRP, poiché scambiato sui mercati secondari, non è un titolo, il rifiuto della Commissione di un appello interlocutorio e la caduta di tutte le accuse contro Brad Garlinghouse, CEO di Ripple, e Chris Larsen, il co- Fondatore di Ripple. Quando quelle accuse furono ritirate, anche il CLO di Ripple, Stuart Alderoty caratterizzato come “una resa da parte della SEC”.

Poi, a metà dicembre, c'è stata una citazione rivelatrice del presidente della SEC, Gary Gensler, quando ha dichiarato in un'intervista alla CNBC, riferendosi alle richieste spot di ETF su BTC: "In passato avevamo respinto un certo numero di queste richieste, ma i tribunali qui nel Distretto di Columbia ha influito su questo. E quindi stiamo esaminando la questione in modo nuovo sulla base di quelle sentenze del tribunale.

Sebbene Gensler non abbia fatto riferimento direttamente Scala di grigi, il caso è stato esaminato presso la Corte d'Appello del Distretto di Columbia. Sembra che siano i tribunali a costringere la SEC a modificare il suo approccio, e quindi, alla fine, sono le aziende crittografiche disposte ad affrontare la SEC in tribunale (Ripple e Grayscale, in particolare) che hanno forzato la mano della SEC.

Bitcoin è diventato troppo grande per essere ignorato?

Bitcoin è cresciuto, nell’arco di quindici anni, da un esperimento digitale scambiato quasi gratuitamente, a un asset le cui monete sono attualmente valutate oltre 45,000 dollari ciascuna, con una capitalizzazione di mercato di quasi 840 miliardi di dollari. E per di più, questo nonostante sia stato messo da parte dalla finanza tradizionale e richieda ai nuovi adottanti sforzi insoliti per acquisire l’asset.

Nel corso degli anni, le numerose dichiarazioni di commentatori dei media tradizionali secondo cui Bitcoin ha fatto il suo corso o è finalmente morto sono state ripetutamente imprecise, e qualunque ostacolo o iniziatore della paura del mercato sia stato posto sul suo cammino (dai divieti cinesi a Tesla che scarica metà dei suoi partecipazioni), Bitcoin ha marciato avanti a prescindere. O come amano dirlo i detentori di lungo termine con notevole convinzione: tick tock, prossimo blocco.

È in atto un passaggio generazionale?

In aggiunta al senso che Bitcoin e criptovaluta sono qui per restare, potrebbe esserci un passaggio generazionale in atto; un cambiamento che comporta un conseguente trasferimento di ricchezza. L'evento proposto, spiegato in dettaglio da Associati Cerulli nel 2022, significa che si prevede che 84 trilioni di dollari passeranno dalle generazioni dei Baby Boomer e dei Silenti alle generazioni più giovani e anche agli enti di beneficenza, entro il 2045.

E questo si riferisce direttamente al Bitcoin e alle altre criptovalute perché sono soprattutto le generazioni più giovani a guidare l’adozione delle criptovalute, suggerendo che le istituzioni finanziarie tradizionali saranno sempre più motivate a orientarsi verso le risorse digitali, e lo faranno in modo naturale man mano che le generazioni più giovani eserciteranno maggiore influenza sulle decisioni aziendali.

In che modo un ETF Spot BTC cambia il panorama cripto?

Un ETF spot su BTC, in particolare se gestito da un’azienda grande e rispettabile come BlackRock, legittima BTC per gli investitori tradizionali e funge da timbro di approvazione istituzionale. Questo cambiamento è rafforzato dalle modifiche in arrivo alle norme contabili FASB sul valore equo per le società, che renderanno più fattibile per le società detenere BTC nei propri bilanci.

Gli ETF forniscono una strada per gli investitori che potrebbero non essere propensi ad approfondire le discussioni tecniche, economiche e persino filosofiche che circondano Bitcoin. Potrebbero non essere interessati a conoscere l’autocustodia, ma semplicemente riconoscere Bitcoin come una preziosa aggiunta a un portafoglio diversificato. Questi investitori cercano esposizione con il minor attrito possibile.

Inoltre, dal punto di vista della psicologia del trading, un ETF elimina la distorsione unitaria: i mercati non sono perfettamente razionali e detenere più azioni in un ETF può sembrare più allettante che detenere una frazione di bitcoin.

Come viene ricevuto l'ETF dai nativi delle criptovalute?

All'interno delle criptovalute, c'è una ferma convinzione nel meccanismo chiamato ironico man mano che il valore aumenta. Ciò significa, molto semplicemente, che nulla attrae le persone verso Bitcoin più della vista dell’aumento dei prezzi. Quindi, se sei un sostenitore del potere di trasformazione delle criptovalute, allora dai il benvenuto ai nuovi arrivati ​​anche se visitano solo nella speranza di guadagni a breve termine, poiché una parte di loro approfondirà la propria conoscenza delle criptovalute e sceglierà di restare. per il lungo termine.

In questo senso, se un ETF porta ad un aumento degli investimenti e ad un aumento sostenuto dei prezzi nel lungo termine, allora dovrebbe essere accolto con favore. Una controargomentazione è che, rimuovendo gli elementi di autocustodia di BTC, un ETF riduce la probabilità di quella che potrebbe essere definita una vera adozione. Tuttavia, i benefici, come la legittimazione delle criptovalute e l’aumento dei finanziamenti, probabilmente supereranno qualsiasi preoccupazione relativa all’allontanamento dai principi fondatori.

Tuttavia, gli ETF spot su BTC sono lungi dall’essere una soluzione miracolosa per l’intero settore delle criptovalute, poiché dal punto di vista dello sviluppo e dell’adozione, gli Stati Uniti trarrebbero comunque vantaggio da una nuova legislazione sulle criptovalute e da una maggiore certezza normativa. Detto questo, però, l’approvazione dell’ETF segnala un potenziale cambiamento epocale nell’atteggiamento nei confronti di Bitcoin.

Con l'approvazione della SEC confermata, gli ETF spot su Bitcoin sono ufficialmente pronti per il lancio, segnando quello che alcuni commentatori ritengono sia un punto di svolta nella storia di Bitcoin. Qualunque siano gli eventi che si svolgeranno da qui, vale la pena considerare perché ora è il momento giusto per gli ETF di ottenere il via libera e in che modo Bitcoin e il settore delle criptovalute in generale potrebbero essere influenzati da qui.

Perché gli ETF nascono adesso?

La prima richiesta in assoluto per un ETF bitcoin è stata da parte dei fratelli Winklevoss, nel 2013, quando BTC veniva scambiato sotto i 100 dollari, e successivamente ci sono stati numerosi ulteriori tentativi, da parte di artisti del calibro di Gemini (fondata dai fratelli Winklevoss), Ark Investi e scala di grigi. Nessuno venne accettato e la SEC si mostrò intransigente.

Inoltre, il rifiuto della SEC di muoversi è arrivato quando gli ETF sui futures Bitcoin hanno ottenuto l'approvazione e mentre gli ETF spot su Bitcoin venivano lanciati in altri paesi, tra cui Canada e Australia.

Tutto ciò potrebbe portare a chiedersi cosa sia successo nell’ultimo anno BlackRock, una delle società finanziarie più influenti al mondo, a credere che valesse la pena andare avanti Piani ETF Bitcoin, e perché BlackRock e il suo presidente e amministratore delegato, Larry Fink, hanno improvvisamente mostrato comunque un tale entusiasmo per le criptovalute, dopo anni di indifferenza.

I tribunali hanno costretto la SEC a modificare la rotta?

Nel caso della SEC contro Grayscale, i tribunali hanno stabilito, lo scorso agosto, che il regolatore aveva agito in modo "arbitrario e capriccioso" negando la richiesta di Grayscale di convertire il suo Bitcoin Trust in un Bitcoin ETF spot, mentre il regolatore aveva precedentemente approvato altri, prodotti Bitcoin basati sui futures.

Questa sembra essere stata una decisione critica, che apparentemente ha lasciato alla SEC la possibilità di aprire le porte a più ETF spot, o di invertire la rotta sugli ETF futures e invitare un'azione legale, nella consapevolezza che le decisioni legali non stavano già andando nella direzione giusta.

Inoltre, pur non essendo direttamente correlata agli ETF, la SEC ha dovuto affrontarla battute d'arresto legali contro Ripple tre volte nel 2023. Queste battute d'arresto includevano sentenze secondo cui XRP, poiché scambiato sui mercati secondari, non è un titolo, il rifiuto della Commissione di un appello interlocutorio e la caduta di tutte le accuse contro Brad Garlinghouse, CEO di Ripple, e Chris Larsen, il co- Fondatore di Ripple. Quando quelle accuse furono ritirate, anche il CLO di Ripple, Stuart Alderoty caratterizzato come “una resa da parte della SEC”.

Poi, a metà dicembre, c'è stata una citazione rivelatrice del presidente della SEC, Gary Gensler, quando ha dichiarato in un'intervista alla CNBC, riferendosi alle richieste spot di ETF su BTC: "In passato avevamo respinto un certo numero di queste richieste, ma i tribunali qui nel Distretto di Columbia ha influito su questo. E quindi stiamo esaminando la questione in modo nuovo sulla base di quelle sentenze del tribunale.

Sebbene Gensler non abbia fatto riferimento direttamente Scala di grigi, il caso è stato esaminato presso la Corte d'Appello del Distretto di Columbia. Sembra che siano i tribunali a costringere la SEC a modificare il suo approccio, e quindi, alla fine, sono le aziende crittografiche disposte ad affrontare la SEC in tribunale (Ripple e Grayscale, in particolare) che hanno forzato la mano della SEC.

Bitcoin è diventato troppo grande per essere ignorato?

Bitcoin è cresciuto, nell’arco di quindici anni, da un esperimento digitale scambiato quasi gratuitamente, a un asset le cui monete sono attualmente valutate oltre 45,000 dollari ciascuna, con una capitalizzazione di mercato di quasi 840 miliardi di dollari. E per di più, questo nonostante sia stato messo da parte dalla finanza tradizionale e richieda ai nuovi adottanti sforzi insoliti per acquisire l’asset.

Nel corso degli anni, le numerose dichiarazioni di commentatori dei media tradizionali secondo cui Bitcoin ha fatto il suo corso o è finalmente morto sono state ripetutamente imprecise, e qualunque ostacolo o iniziatore della paura del mercato sia stato posto sul suo cammino (dai divieti cinesi a Tesla che scarica metà dei suoi partecipazioni), Bitcoin ha marciato avanti a prescindere. O come amano dirlo i detentori di lungo termine con notevole convinzione: tick tock, prossimo blocco.

È in atto un passaggio generazionale?

In aggiunta al senso che Bitcoin e criptovaluta sono qui per restare, potrebbe esserci un passaggio generazionale in atto; un cambiamento che comporta un conseguente trasferimento di ricchezza. L'evento proposto, spiegato in dettaglio da Associati Cerulli nel 2022, significa che si prevede che 84 trilioni di dollari passeranno dalle generazioni dei Baby Boomer e dei Silenti alle generazioni più giovani e anche agli enti di beneficenza, entro il 2045.

E questo si riferisce direttamente al Bitcoin e alle altre criptovalute perché sono soprattutto le generazioni più giovani a guidare l’adozione delle criptovalute, suggerendo che le istituzioni finanziarie tradizionali saranno sempre più motivate a orientarsi verso le risorse digitali, e lo faranno in modo naturale man mano che le generazioni più giovani eserciteranno maggiore influenza sulle decisioni aziendali.

In che modo un ETF Spot BTC cambia il panorama cripto?

Un ETF spot su BTC, in particolare se gestito da un’azienda grande e rispettabile come BlackRock, legittima BTC per gli investitori tradizionali e funge da timbro di approvazione istituzionale. Questo cambiamento è rafforzato dalle modifiche in arrivo alle norme contabili FASB sul valore equo per le società, che renderanno più fattibile per le società detenere BTC nei propri bilanci.

Gli ETF forniscono una strada per gli investitori che potrebbero non essere propensi ad approfondire le discussioni tecniche, economiche e persino filosofiche che circondano Bitcoin. Potrebbero non essere interessati a conoscere l’autocustodia, ma semplicemente riconoscere Bitcoin come una preziosa aggiunta a un portafoglio diversificato. Questi investitori cercano esposizione con il minor attrito possibile.

Inoltre, dal punto di vista della psicologia del trading, un ETF elimina la distorsione unitaria: i mercati non sono perfettamente razionali e detenere più azioni in un ETF può sembrare più allettante che detenere una frazione di bitcoin.

Come viene ricevuto l'ETF dai nativi delle criptovalute?

All'interno delle criptovalute, c'è una ferma convinzione nel meccanismo chiamato ironico man mano che il valore aumenta. Ciò significa, molto semplicemente, che nulla attrae le persone verso Bitcoin più della vista dell’aumento dei prezzi. Quindi, se sei un sostenitore del potere di trasformazione delle criptovalute, allora dai il benvenuto ai nuovi arrivati ​​anche se visitano solo nella speranza di guadagni a breve termine, poiché una parte di loro approfondirà la propria conoscenza delle criptovalute e sceglierà di restare. per il lungo termine.

In questo senso, se un ETF porta ad un aumento degli investimenti e ad un aumento sostenuto dei prezzi nel lungo termine, allora dovrebbe essere accolto con favore. Una controargomentazione è che, rimuovendo gli elementi di autocustodia di BTC, un ETF riduce la probabilità di quella che potrebbe essere definita una vera adozione. Tuttavia, i benefici, come la legittimazione delle criptovalute e l’aumento dei finanziamenti, probabilmente supereranno qualsiasi preoccupazione relativa all’allontanamento dai principi fondatori.

Tuttavia, gli ETF spot su BTC sono lungi dall’essere una soluzione miracolosa per l’intero settore delle criptovalute, poiché dal punto di vista dello sviluppo e dell’adozione, gli Stati Uniti trarrebbero comunque vantaggio da una nuova legislazione sulle criptovalute e da una maggiore certezza normativa. Detto questo, però, l’approvazione dell’ETF segnala un potenziale cambiamento epocale nell’atteggiamento nei confronti di Bitcoin.

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