Finalmente la settimana del FOMC

Il FOMC opterà per un aumento di 75 punti base?

Questo mese si trascina e sembra durare per sempre. Uno dei motivi potrebbe essere che questo è il mio ultimo mese intero come guerriero della tastiera, faticando come voce della ragione mentre cerco di dare un senso alle sciocchezze dei mercati finanziari. Il secondo, e più probabile, è che le riunioni politiche del FOMC statunitense si terranno alla fine del mese, invece che come di consueto a metà mese. Ma con l’arrivo dell’ultima settimana di luglio, arriva anche la riunione politica del FOMC, con i risultati attesi nelle prime ore di giovedì mattina, ora di Singapore. Per quello che vale, sono nel Team Taylor e sto puntando a 75 punti base, di cui 100 è un ponte troppo lontano.

L'azione dei prezzi di venerdì scorso potrebbe aver attenuato l'ardore degli aumenti di 100 punti base anche all'interno del comitato. I mercati azionari hanno chiuso in netto ribasso, apparentemente a causa dei deboli guadagni dei social media, ma data la natura schizofrenica di Wall Street negli ultimi tempi, era altrettanto probabile che si trattasse di timori di recessione, della realizzazione di alcuni profitti a breve termine e del taglio dell'esposizione prima del fine settimana e di qualsiasi potenziale rischi emersi al riguardo. I mercati valutari hanno avuto una giornata rumorosa, ma hanno chiuso non lontano dall'essere invariati nei mercati sviluppati ed emergenti, quindi non credo che la svendita azionaria di venerdì sia stata una mossa strutturale.

I PMI manifatturieri e dei servizi globali S&P di venerdì per Europa e Stati Uniti sono stati a dir poco deludenti, risultando più deboli su tutta la linea. I rendimenti obbligazionari dell’Eurozona si sono mossi bruscamente al ribasso mentre il mercato crolla su se stesso per scontare una recessione in quel paese. Anche i BTP italiani si sono ripresi. Sembra che ciò si sia riversato anche sul mercato obbligazionario statunitense, con il rendimento statunitense che si è abbassato notevolmente anche per le durate da 5 a 30 anni, e anche i titoli a 2 anni hanno chiuso sotto il 3.0%. La parola R resta sulla bocca di tutti. Anche l'oro è riuscito a mettere insieme due giorni consecutivi positivi, mentre i mercati petroliferi sono rimasti sostanzialmente invariati.

Le materie prime agricole sono scese venerdì dopo che Russia e Ucraina hanno firmato un accordo mediato dalla Turchia per consentire la ripresa delle esportazioni di grano ucraino dai porti del Mar Nero come Odessa. Naturalmente, la Russia ha deciso di lanciare missili cruise su Odessa durante il fine settimana, compreso uno che ha colpito un silo di grano. Ciò ha visto i futures del grano salire del 2.0% questa mattina e ha portato a una certa forza del dollaro USA e ha esteso l’avversione al rischio ai mercati azionari. Vari organi di stampa stanno anche pubblicando una storia sugli avvertimenti sempre più stridenti della Cina dietro le quinte ai funzionari statunitensi riguardo alla prevista visita di Nancy Pelosi a Taiwan nelle prossime settimane.

Questa settimana presenta una serie di importanti utili del secondo trimestre statunitense da parte dei pesi massimi della tecnologia, che potrebbero aumentare la volatilità sui mercati azionari oltre al FOMC. Alphabet e Microsoft annunciano domani, Meta mercoledì, forse il rischio più elevato guardando la terra desolata e piena di pubblicità dei miei feed Facebook e Instagram. Apple annuncia dopo la campana di giovedì sera NYT. Attraversando il FOMC, potremmo trovarci di fronte ad una gustosa volatilità intorno alla gobba di metà settimana.

Oltre al FOMC, abbiamo l'Ifo tedesco questo pomeriggio, i beni durevoli statunitensi mercoledì, l'inflazione tedesca, il PIL statunitense e il PIL tedesco, francese, italiano, spagnolo e dell'Eurozona giovedì, e poi i dati sull'inflazione dell'Eurozona e i dati sui consumi personali e sulle spese personali degli Stati Uniti e il Chicago PMI di venerdì. Aggiungiamo alcune proprietà della Cina e il rischio di Taiwan, il rischio dell’Europa dell’Est e il presidente degli Stati Uniti che ha il Covid, e buona fortuna per togliere le ossa da questa settimana. È lo spettacolo con tutto tranne Yul Brunner. Sarò a Bali la prossima settimana per quattro giorni, e sono molto felice di esserlo, osservando la polvere depositarsi da lontano.

Più vicino a casa, vediamo l'inflazione core di Singapore per giugno (4.20% previsto su base annua) e l'inflazione principale (6.20% previsto su base annua), pubblicata oggi alle 1300 SGT. Avendo già adottato un inasprimento monetario non programmato questo mese, i dati sull'inflazione superiori alle attese di questo pomeriggio costringeranno l'Autorità Monetaria di Singapore a imporre un nuovo inasprimento nella riunione prevista per ottobre. Questa settimana sono a Singapore e, sebbene i COE abbiano raggiunto prezzi record a luglio, vedo ancora in giro molte Mercedes e Range Rover nuove di zecca. Stamattina a Singapore ho anche pagato poco più di sette dollari per un latte macchiato hipster piuttosto piccolo, ma gradevole. La mia sensazione è che l’inflazione raggiungerà livelli elevati questo pomeriggio, il che potrebbe creare qualche ostacolo alle azioni locali questa settimana, sostenendo al contempo il dollaro di Singapore.

Allo stesso modo, mercoledì l’Australia pubblicherà il suo CPI del secondo trimestre e possiamo aspettarci volatilità rispetto a questo numero poiché il mercato lo utilizza per rivalutare la traiettoria del ciclo di stretta della Reserve Bank of Australia. Il valore del dollaro australiano è una funzione delle prospettive macroeconomiche degli investitori internazionali per l'economia mondiale, della propensione/avversione al rischio per quelli di noi che operano nella parte pilota dei mercati finanziari. Tuttavia, un indice dei prezzi al consumo elevato potrebbe rappresentare un ostacolo per le azioni australiane, anche se ultimamente si sono accontentate di seguire Wall Street come un cucciolo affettuoso.

È una settimana fiacca per i dati cinesi, mercoledì si registrano solo i profitti industriali. Tuttavia, vediamo i PMI ufficiali pubblicati domenica questo fine settimana e il PMI Caixin lunedì prossimo. È probabile che l’attenzione rimanga sulla traiettoria del Covid-19 in Cina e sulle difficoltà del mercato immobiliare cinese. Evergrande si sta avvicinando alla scadenza di fine mese relativa alla ristrutturazione del debito e, se non verranno compiuti progressi, ciò potrebbe iniziare ad attirare più titoli sui giornali con l'avanzare della settimana.

Il rally del mercato ribassista azionario si trova ad affrontare non pochi ostacoli questa settimana, come sopra delineato. Il quadro tecnico dei mercati valutari appare un po’ più chiaro e la correzione al ribasso del dollaro USA sembrerebbe avere ancora gambe. Ci sono breakout di cunei ascendenti e discendenti ovunque. L’indice del dollaro sta testando la base del cuneo ascendente, il cambio USD/JPY è sceso dal cuneo, GBP/USD, AUD/USD e NZD/USD sono tutti scesi più in alto dai cunei discendenti. L'USD/JPY ha il potenziale per essere il momento più emotivo, soprattutto se l'evoluzione della settimana vedrà i rendimenti statunitensi scendere nuovamente bruscamente. Long USD/JPY è un'operazione molto affollata e un assottigliamento del gregge è atteso da tempo.

Si potrebbe anche sostenere che sia il bitcoin che l'oro stiano cercando di formare delle basi, ma non andiamo troppo avanti, rimangono i cavalli più brutti nella fabbrica della colla. Comunque vada questa settimana, sospetto che oggi sarà il giorno più tranquillo della settimana a venire, goditi la pace e la tranquillità finché puoi.

Questo articolo è solo a scopo informativo generale. Non è un consiglio di investimento o una soluzione per acquistare o vendere titoli. Le opinioni sono gli autori; non necessariamente quello di OANDA Corporation o delle sue affiliate, sussidiarie, funzionari o direttori. Il trading con leva è ad alto rischio e non adatto a tutti. Potresti perdere tutti i tuoi fondi depositati.

Con oltre 30 anni di esperienza nel FX – dal trading spot/marginato e NDF fino alle opzioni su valute e ai futures – Jeffrey Halley è analista di mercato senior di OANDA per l'Asia Pacifica, responsabile della fornitura di analisi macro tempestive e pertinenti che coprono un'ampia gamma di classi di attività.

In precedenza ha lavorato con istituzioni leader come Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC e Barclays.

Analista molto ricercato, Jeffrey è apparso su un'ampia gamma di canali di notizie globali tra cui Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, nonché nelle principali pubblicazioni cartacee tra cui il New York Times e The Wall Street Journal, tra gli altri.

È nato in Nuova Zelanda e ha conseguito un MBA presso la Cass Business School.

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