Qual è l'attuale impostazione della dipendenza monetaria tra gli stati-nazione e dove potrebbe portarci Bitcoin?
Consideriamo le nazioni del mondo, la loro posizione come potenze monetarie, come seguaci, vittime ed emarginati. In che modo queste nazioni utilizzeranno strategicamente Bitcoin?
Oggi esistono quattro tipi di paesi
Egemoni monetari
Questi sono paesi con una massiccia influenza sugli altri. Altre nazioni detengono la loro valuta come riserve estere. Controllano l’unità di conto primaria nel commercio globale. Quando stampano moneta ottengono profitti di “signoraggio”, non solo dalla popolazione nazionale, ma anche dai numerosi stranieri che detengono la loro valuta.
Oggi esiste una sola vera egemonia monetaria: gli Stati Uniti. In una certa misura l’Eurozona e, in misura ancora minore, il Giappone e la Cina, sono egemoni monetari parziali. Le loro valute sono detenute come riserve estere in quantità minori. Ma soprattutto gli Stati Uniti sono la potenza dominante in modo schiacciante; ha la valuta di riserva mondiale e i mercati più profondi e sicuri. Controlla il numerario del risparmio e del commercio mondiale. Controlla l’infrastruttura finanziaria utilizzata nei pagamenti internazionali: la Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (nota anche come SWIFT).
Giocatori minori
Gli attori minori sono paesi che hanno una propria valuta e possono trarre un certo grado di profitto dal signoraggio dall’emissione di più valuta. Ma a differenza dei paesi egemoni monetari a tutti gli effetti, le loro valute non sono realmente detenute da stranieri. Pertanto i profitti derivanti dalla stampa di moneta vengono estratti esclusivamente dalla popolazione nazionale, con un impatto esterno minimo. La Turchia, il Messico e in effetti la maggior parte delle grandi nazioni sono attori minori secondo questa definizione.
vassalli
Alcuni paesi dipendono dalla valuta di un altro, tipicamente uno dei paesi egemoni monetari. Questi paesi sono secondo il capriccio dell’egemone. Non ricevono i profitti del signoraggio. In effetti, in quanto detentori del denaro di un egemone monetario, essi pagare i costi dell’inflazione senza riceverne alcun beneficio, poiché in genere il denaro stampato viene speso a livello nazionale. Le nazioni ancorate al dollaro, o che utilizzano il dollaro o l’euro come moneta legale, sono di fatto stati vassalli. Le unioni valutarie africane CFA sono in questo modo vassalle dell’eurozona. Altre nazioni, come l’Arabia Saudita, sono ancorate al dollaro statunitense e, poiché il dollaro statunitense costituisce una frazione dominante delle riserve valutarie mondiali, la maggior parte dei paesi sostiene, almeno in parte, il costo del signoraggio statunitense.
Essere vassallo significa rinunciare alla capacità di estrarre il signoraggio e, anzi, offrire quel valore a un altro potere. Spesso gli stati assumono lo status di vassalli perché A) hanno cercato di essere attori minori ma hanno perso completamente credibilità o B) hanno qualche altra ragione strategica per richiedere protezione dagli Stati Uniti o dall’Eurozona (egemoni).
Nazioni escluse
Alcune nazioni sono completamente evitate dai paesi egemoni monetari. L’Iran è completamente disconnesso dalla rete SWIFT, negandogli l’accesso ai binari finanziari basati sul dollaro statunitense. La Corea del Nord e Cuba si trovano in una situazione simile. Come per l’essere vassallo, l’esclusione non è binaria. Le sanzioni finanziarie sono state imposte contro molti paesi e individui a diversi livelli. La Russia è un attore minore che si trova in uno stato di parziale esclusione.
Alcune nazioni potrebbero non essere attualmente escluse, ma potrebbero aspettarsi di esserlo in futuro. La Russia sta attualmente affrontando le sanzioni statunitensi per la crisi russo-ucraina. Se le condizioni peggiorano, la Russia può aspettarsi di essere espulsa dal sistema SWIFT: una drammatica escalation del suo status di esclusione. Di conseguenza, la Russia si sta preparando ora all’esclusione riducendo le riserve di dollari, acquisendo oro e stipulando accordi commerciali denominati in valute diverse dal dollaro statunitense. Per essere una potenza mondiale pienamente indipendente, una nazione deve prepararsi ad essere resiliente di fronte all’esclusione finanziaria dagli Stati Uniti. L’esclusione è l’estensione della guerra al regno monetario: un paese che non può sopravvivere all’esclusione non è una potenza che può agire in modo indipendente.
Bitcoin come parte della strategia nazionale
Esaminiamo come ciascun gruppo probabilmente vedrà Bitcoin, in ordine inverso.
Nazioni escluse
È probabile che le nazioni escluse abbraccino Bitcoin, probabilmente molto presto. Bitcoin risolve loro un enorme problema; come trasmettere valore di fronte alle istituzioni globali ostili. Bitcoin è stato esplicitamente progettato per resistere agli attacchi di potenti stati-nazione e può quindi essere considerato attendibile da stati come l’Iran. Questo è il motivo per cui altre criptovalute probabilmente non sarebbero adatte; non sono sufficientemente decentralizzati per sopravvivere all’intenso controllo da parte degli egemoni monetari. La Corea del Nord non può realisticamente detenere grandi quantità di valore in ETH o SOL perché gli Stati Uniti probabilmente influenzerebbero tali protocolli per confiscare quel valore. Bitcoin, d’altro canto, è molto difficile da cambiare; un paese come l’Iran potrebbe acquisirlo apertamente, e gli Stati Uniti sarebbero di fatto impotenti nel confiscarlo o interferire nella loro capacità di effettuare transazioni
Nel 2020 il Venezuela ha dovuto pagare l’Iran per ricevere assistenza nel riavviare il suo settore petrolifero in difficoltà. Poiché entrambe le nazioni sono sanzionate, la loro soluzione è stata quella di in realtà fanno volare lingotti d’oro fisici da Caracas a Teheran. Questo è stato piuttosto oneroso. Un modo molto migliore per queste nazioni di effettuare transazioni sarebbe tramite Bitcoin, poiché non è necessaria alcuna fiducia tra le parti e la natura neutrale e apolitica di Bitcoin è estremamente allettante. Anche per le nazioni evitate, l’uso del rublo o dello yuan non è particolarmente allettante, poiché nessuno vuole fidarsi della Russia o della Cina con la propria unità monetaria. No, è necessario qualcosa di indipendente da qualsiasi nazione perché gli accordi finanziari tra le nazioni sono intrinsecamente a basso livello di fiducia. In un ambiente globale competitivo, le potenze sono diffidenti l’una verso l’altra; il destino dei propri risparmi non può dipendere dalla fiducia in qualcun altro. Quindi il denaro neutrale è molto desiderabile. L’oro è neutrale, ma molto più costoso e scomodo da trasferire rispetto al bitcoin.
È probabile che le nazioni escluse adotteranno Bitcoin molto presto. Quanto più gli Stati Uniti e l’Eurozona brandiranno con entusiasmo la clava delle sanzioni finanziarie, tanto più velocemente spingeranno le nazioni escluse a ricorrere al Bitcoin come soluzione alternativa. Queste non sono nazioni con una particolare attrazione ideologica per Bitcoin. In fondo sono tutte dittature brutali: nessuna amica della libertà. Invece di abbracciare Bitcoin perché amano le sue radici libertarie, lo faranno spinto usarlo perché sono esclusi dalle alternative tradizionali. La velocità con cui ciò accade dipende interamente dalla quantità di sanzioni finanziarie applicate dagli egemoni.
Stiamo già assistendo a questa tendenza. Dittatori come Vladimir Putin e si dice che il turco Recep Erdogan presti molta attenzione alle criptovalute. Mentre Bitcoin interferirebbe con la loro capacità di ottenere rendite da signoraggio dalle loro popolazioni nazionali, consentirebbero unità di valore negli scambi internazionali se le relazioni con l’Occidente si deteriorassero ulteriormente. Potrebbe nascere uno schema in base al quale le valute locali vengono imposte alle popolazioni nazionali, ma il bitcoin viene utilizzato come strumento di regolamento internazionale tra gli stati-nazione. Ciò rispecchierebbe lo schema a doppia valuta dell’URSS e di altri paesi del blocco sovietico, in cui una valuta forte viene utilizzata per il commercio estero, ma le popolazioni locali sono costrette a utilizzare una forma più debole e molto meno dura. Dal punto di vista di un dittatore, questo è conveniente; puoi commerciare con stranieri che non accetteranno la tua valuta locale, ma conserveranno la capacità di ottenere rendite da signoraggio locali. Un tale sistema a doppio livello potrebbe facilmente sorgere in stati autoritari come Turchia, Iran, Russia, ecc., con bitcoin come denaro duro rivolto all’esterno.
vassalli
In quanto vassallo, Bitcoin è un’opportunità di uscita. Stai pagando i costi del signoraggio al tuo signore supremo. Stanno catturando valore da te. Adottare Bitcoin è un modo per liberarsi e stabilire l’indipendenza. A differenza di un grande paese, un vassallo probabilmente non può creare da solo un’infrastruttura finanziaria globale. Ma convenientemente, la rete Bitcoin è già attiva e funzionante. I nuovi entranti possono semplicemente iscriversi ed ereditare quel sistema di trasmissione del valore globale.
Adottare Bitcoin significa non pagare più il costo della svalutazione del denaro del signore supremo. Ma probabilmente non ne saranno contenti. In questo senso El Salvador era precedentemente uno stato vassallo degli Stati Uniti, poiché la sua moneta legale era il dollaro statunitense. Per essere chiari, il dollaro ha ancora corso legale in El Salvador, ma coesiste con il bitcoin, che costituisce una frazione crescente delle sue riserve. El Salvador ora beneficia della durezza del bitcoin; ha ridotto il costo di svalutazione in corso legato alla detenzione di riserve in dollari statunitensi.
Tuttavia, liberarsi dal proprio signore supremo non è privo di costi. Gli Stati Uniti, e in misura minore l’Eurozona, sono estremamente potenti e influenti e possono punire il dissenso. Per il suo atto di indipendenza ribelle, El Salvador ha guadagnato condanna da parte degli Stati Uniti e del Fondo monetario internazionale. Le nazioni che hanno bisogno del sostegno degli Stati Uniti per sopravvivere non rinunceranno presto allo status di vassallo. Paesi come Taiwan e Polonia, che hanno ragioni strategiche per desiderare l’amicizia con gli Stati Uniti, difficilmente abbandoneranno le loro riserve in dollari. La loro sottomissione all’egemonia monetaria degli Stati Uniti e dell’Eurozona è calcolata e pienamente razionale in base alla loro situazione. Ma ogni vassallo eseguirà i propri calcoli, chiedendosi: “Sto ricevendo abbastanza dall’egemone per giustificare le rendite di signoraggio che pago?” Quanto maggiori saranno gli affitti, ovvero maggiore sarà la svalutazione monetaria negli Stati Uniti e nell’Eurozona, tanto maggiore sarà lo stress che verrà imposto a tale rapporto. Se il deprezzamento del dollaro accelerasse, molti detentori di riserve in dollari statunitensi potrebbero mettere in discussione la loro fedeltà e potenzialmente vendere dollari.
Giocatori minori
I giocatori minori si trovano a metà strada tra vassalli ed egemoni. Godono di un certo signoraggio, quindi probabilmente sono riluttanti a perdere quel reddito investendo completamente in Bitcoin. Ma i vantaggi del Bitcoin come tecnologia di risparmio saranno chiari. Non vedo una storia chiara. Probabilmente alcune nazioni proveranno l’approccio a due livelli valuta nazionale/estera, in cui lo stato cerca di monopolizzare l’accesso al bitcoin, come in URSS. Non credo che funzionerà davvero, poiché non si può impedire ai cittadini di accedere al bitcoin come avveniva con il denaro del 20° secolo.
Lo scenario più probabile è che i giocatori minori siano semplicemente rotti. Le loro valute sono evidentemente meno desiderabili di quelle degli egemoni, per non parlare del bitcoin. L'esistenza di Bitcoin funge da opzione di fuga per la popolazione. Prenderanno questa opzione e i giocatori minori non avranno una vera scelta.
Egemoni
Gli Stati Uniti e l’Eurozona hanno più da perdere dall’adozione di Bitcoin da parte di altri paesi. Le loro sanzioni non avranno più efficacia. La loro inflazione non sarà esportata così facilmente all’estero. La stampa di denaro avrà invece ripercussioni a livello nazionale con bassa latenza. I profitti del signoraggio del dollaro svolgono un ruolo importante nel finanziamento del potere statunitense. Toglietelo e il potere dell’egemone si ridurrà materialmente, non solo in termini di influenza finanziaria, ma anche militarmente e diplomaticamente. Ciò potrebbe avere conseguenze globali significative, simili alla diminuzione della sterlina britannica dopo la seconda guerra mondiale. La svalutazione e l’abbandono globale della sterlina segnarono la fine del Regno Unito come potenza egemone monetaria. Ciò è andato di pari passo con una ridotta influenza all’estero. In precedenza il governo del Regno Unito era riuscito a convincere altri popoli ad accettare i loro soldi a condizioni preferenziali, solitamente attraverso la persuasione e l’influenza morale. Le colonie britanniche detenevano sterline come riserva anche quando altri paesi preferivano l’oro duro o i dollari più sicuri. Quando la Gran Bretagna perse il suo status egemonico, dovette sopportare da sola l’intero peso del mantenimento delle colonie d’oltremare, e non poteva.
L’influenza globale degli Stati Uniti potrebbe subire un destino simile a quello dell’impero britannico se perdesse l’egemonia monetaria. Gli Stati Uniti sono ancora la più grande economia del mondo, ma il loro potere è accresciuto dalle rendite di signoraggio estorte a tutti i detentori di dollari in tutto il mondo. Si tratta di un enorme valore. Dovrebbe essere considerata come una tassa sui vassalli in un'alleanza ineguale, non diversamente da quella Lega Delo dell'antica Atene. Una coalizione di affluenti è guidata da un signore supremo. Esiste uno scopo apparente di autodifesa, ma in realtà ogni nazione soggetta paga una tassa al leader dell'alleanza. Questi sono teoricamente stati indipendenti, ma in realtà non lo sono e ci si aspetta che contribuiscano finanziariamente. Gli Stati Uniti fanno lo stesso, se non indirettamente attraverso la tassa sul signoraggio piuttosto che attraverso un tributo esplicito. Ma è la stessa cosa. Non sorprende quindi che ci si aspetti che gli alleati degli Stati Uniti detengano dollari e prezzino le cose in dollari. E allo stesso modo, rinnegare il dollaro, o de-dollarizzazione, è visto dagli Stati Uniti come equivalente a slealtà e sedizione.
Quindi gli Stati Uniti e gli stati dell’eurozona considereranno Bitcoin una seria minaccia. Tuttavia, la maggior parte della ricchezza derivante dai bitcoin sarà probabilmente detenuta dai cittadini di quei paesi. Possiamo aspettarci che la stessa percezione di slealtà si estenda ai possessori di bitcoin nazionali. Abbiamo visto il presidente Erdogan esortare i turchi a convertire dollari e oro in lire locali, come espressione di patriottismo. Allo stesso modo, i cittadini britannici furono esortati a convertire il loro oro in banconote fiat durante la prima guerra mondiale e in seguito. Negli Stati Uniti è stato imposto da un ordine esecutivo. Verranno fatti appelli al patriottismo, alla coercizione e ad altre misure per persuadere i cittadini a cedere bitcoin allo Stato. È probabile che l’efficacia di queste misure sia ridotta, poiché sarà estremamente difficile sottrarre bitcoin a detentori razionalmente incentivati. Misure coercitive simili sono state tentate in quasi tutti gli stati iperinflazionistici della storia, e di solito hanno fallito. Nella Germania di Weimar furono compiuti tentativi infruttuosi per convincere o costringere i cittadini a cedere valuta estera forte. Nonostante i successi irregolari, questi sforzi alla lunga si rivelarono senza speranza.
Gli egemoni resisteranno a un’alternativa al loro potere. Saranno gli ultimi a cadere. Piuttosto che soffrire per le forze esterne, probabilmente gli egemoni verranno fagocitati dall’interno mentre i cittadini nazionali si rivolgeranno al bitcoin per evitare l’iperinflazione, come con gli attori minori, subito dopo.
Accumulazione nazionale improvvisa
A differenza dell’oro, il bitcoin sta ascendendo allo status di valuta di riserva mondiale in piena vista. Possiamo osservare la sua ascesa, le sue giravolte e la sua graduale normalizzazione. È volatile proprio perché la consapevolezza dell'idoneità del bitcoin come tecnologia di risparmio si diffonde in modo non uniforme. Una graduale consapevolezza cresce in tutto il mondo nel corso degli anni. Questa consapevolezza cresce inizialmente tra i semplici individui, ma raggiunge un punto critico ed esplode a livello di interi paesi. Alcuni paesi arriveranno alla conclusione prima di altri. El Salvador era molto presto. Ma ce ne sarà un secondo, un terzo e un quarto, distanziati forse di anni. Come si presenta questo processo?
La nascente consapevolezza del ruolo strategico di Bitcoin porterà all'accumulazione segreta da parte delle nazioni. Probabilmente questo è già in corso. In qualità di banca centrale o leader nazionale, ha senso accumulare tranquillamente bitcoin come copertura, ma senza troppo clamore. Se sei una nazione vassallo devi acquisirli segretamente per evitare di far arrabbiare l'egemone. Se sei un egemone, devi farlo segretamente per evitare di minare il proprio denaro egemonico. Probabilmente per questo motivo gli egemoni acquisteranno molto meno bitcoin di quanto dovrebbero. Come un’azienda non innovativa che riposa sugli allori, gli Stati Uniti e l’Eurozona non vogliono ostacolare il proprio produttore di denaro, anche se è destinato a fallire.
L’accumulazione da parte delle nazioni non egemoniche potrebbe accelerare molto rapidamente. Man mano che gli stati diventano consapevoli dell'accumulazione altrui, potrebbe diventare una corsa che si intensifica in modo esponenziale. Probabilmente un ciclo completo, una bolla e un collasso del bitcoin un giorno saranno interamente guidati dagli acquisti degli stati-nazione.
Uno stato-nazione potrebbe applicare la strategia di Michael Saylor, semplicemente stampando denaro per acquistare bitcoin. Nel recente passato Cina ha mantenuto la propria valuta intenzionalmente debole per acquisire forti riserve estere, indebolire la propria valuta e stimolare le esportazioni. La Svizzera ha stampato franchi svizzeri per acquistare asset esteri come le azioni. Una dinamica simile potrebbe applicarsi al bitcoin; stampare la propria valuta per acquisirla. Per una nazione, questo è un commercio intelligente. Lo stesso trucco che Saylor ha applicato con MicroStrategy, emettendo debito a lungo termine a basso tasso per finanziare gli acquisti di bitcoin, potrebbe essere applicato su scala molto maggiore dalle nazioni. È semplice; produrre qualcosa di cui controlli l'emissione per acquisire ciò che nessuno controlla.
Sono sicuro che le ripercussioni strategiche di Bitcoin non siano state adeguatamente considerate, né da me né da altri. Vale la pena riflettere ulteriormente sugli effetti geopolitici a lungo termine del denaro forte, apolitico e neutrale. Le nazioni useranno il bitcoin come arma, lo combatteranno e probabilmente soccomberanno ad esso.
Questo è un guest post di Andrew Barisser. Le opinioni espresse sono interamente personali e non riflettono necessariamente quelle di BTC Inc o Bitcoin Magazine.
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