Volumi CCP 2022 e quota di mercato in IRD

Volumi 2022 e quote di mercato per OTC Derivati ​​su tassi di interesse segnalati da stanze di compensazione.

Clarus PCC View dispone di dati sul volume giornaliero e sugli interessi aperti pubblicati da ciascuno CCP, che viene filtrato, normalizzato e aggregato per consentire analisi e confronti significativi.

Contenuto:

• Swap in USD (LIBOR, OIS, SOFR)
• Swap EUR (EURIBOR, OIS, €STR)
• Swap GBP (LIBOR, SONIA)
• Swap in JPY (IBOR, TONA)
• Swap AUD (BBSW, AONIA)
• Swap CAD (IBOR, CORRA)
• Swap EMEA
• Swap AsiaPac
• Swap LatAm

Su grafici, dati e dettagli.

Volumi e quota di mercato

Per le principali valute e regioni, swap vanilla con riferimento a IBOR e swap OIS con riferimento a RFR.

Utilizziamo il volume nozionale lordo e compensato unilaterale su un periodo, un anno, un trimestre o un mese.

Swap in USD (Libor)

• 2022 con $ 62.7 trilioni rispetto a $ 92.5 trilioni nel 2021 (e $ 63 trilioni nel 2020)
• Una diminuzione di $ 30 trilioni, pari al 32%
• Volume 2022 ancora più alto di quanto ci saremmo aspettati date le prime iniziative SOFR e le restrizioni sul nuovo rischio Libor, ma spiegato dall'inclusione di swap a periodo singolo nelle cifre per gestire il rischio di revisione del tasso di portafoglio (invece dei FRA) e altre attività di mantenimento del portafoglio
• LCH SwapClear con $ 61.4 trilioni nel 2022 e $ 88.6 ​​trilioni nel 2021
• CME OTC con $ 1.3 trilioni nel 2022 e $ 3.9 trilioni nel 2021
• La quota 2022 è LCH 97.9% e CME 2.1%, rispetto al 95.8% rispetto al 4.2% nel 2021, ma non proprio un confronto tra mele e mele dato il problema FRA sopra menzionato.

Un grafico che mostra gli swap Libor per mese per il 2022 è esemplificativo, con volumi mensili in forte calo nel corso dell'anno, da > $ 10 trilioni nel gennaio 2022 a $ 2 trilioni, mentre ci avviciniamo alla fine del Libor USD nel giugno 2023.

Come abbiamo notato nel 2021 recensione, una parte del volume degli IRS è dovuta a swap su un unico periodo, che negli anni precedenti sarebbero stati negoziati come FRA.

USD OIS (tutti)

Riferimenti Fed Funds e SOFR.

• 2022 con $ 161.4 trilioni rispetto a $ 68.5 trilioni nel 2021, con un aumento del 235%
• LCH SwapClear con $ 157.4 trilioni nel 2022 e $ 66.9 ​​trilioni nel 2021
• CME OTC con $ 4 trilioni nel 2022 e $ 1.7 trilioni nel 2021
• La quota 2022 è LCH 97.5% e CME 2.5%, come nel 2021

• 2022Q1 con $ 53 trilioni un trimestre record
• I restanti trimestri @ $ 35 trilioni
• Le aspettative di aumento dei tassi della Federal Reserve guidano i volumi

Swap in USD (SOFR)

Quindi isolare gli swap che fanno riferimento a SOFR, OIS o Basis.

• 2021 con $17.3 trilioni, quindi il 25% dei $68.5 trilioni di OIS Swap
• 2022 con $77.8 trilioni, quindi il 48% dei $161.4 trilioni di OIS Swap
• Un aumento di $ 60.5 trilioni o del 350% su base annua e ora più degli swap Libor
• Picchi mensili a marzo, giugno, settembre di > 7.5 trilioni di dollari ciascuno
• LCH SwapClear con $ 73.8 trilioni nel 2022, una quota di mercato del 95%
• CME OTC con $ 3.9 trilioni nel 2022, una quota di mercato del 5%.

Questo è tutto per USD per oggi.

Swap EUR (Euribor)

• 2022 con 54.3 trilioni di euro rispetto ai 41.2 trilioni di euro del 2021, con un incremento del 32%
• LCH SwapClear con 50.9 trilioni di euro nel 2022 e 38.2 trilioni di euro nel 2021
• Eurex con 3.35 trilioni di euro nel 2022 e 2.97 trilioni di euro nel 2021
• La quota di mercato nel 2022 è LCH 93.8%, Eurex 6.2% e CME <0.1%
• Mentre la quota del 2021 era rispettivamente del 92.8%, 7.2% e <0.1%.
• La quota 2020 è stata del 94%, 5.8% e 0.2%
• La quota 2019 è stata del 96.2%, 3.5% e 0.2%

Quindi il guadagno Eurex dell'1-2% ogni anno dal 2019 al 2021 non è continuato nel 2022

• 2022Q1 il più alto con € 14.3 trilioni
• I trimestri rimanenti sono scesi a 12.6 trilioni di euro nel quarto trimestre del 2022
• Quota Eurex che va dal 6.7% nel 2022Q1 al 5.7% nel 2022Q4

L'equivalenza della CCP dell'UE per le CCP del Regno Unito è stata estesa nel febbraio 2022 dalla scadenza nel giugno 2022 al giugno 2025 e ciò potrebbe aver avuto un impatto, determinando un calo della quota Eurex. Sicuramente uno da tenere d'occhio nei quarti a venire.

EUR OIS (tutti)

Riferendosi a EONIA o €STR.

• 2022 con 83.3 trilioni di euro, in aumento rispetto ai 26.6 trilioni di euro del 2021 e ai 36.3 trilioni di euro del 2020
• Un aumento di € 56.7 trilioni o 210%
• LCH SwapClear con 81.7 trilioni di euro nel 2022 e 25.5 trilioni di euro nel 2021
• Eurex con 1.5 trilioni di euro nel 2022 e 1.06 trilioni di euro nel 2021
• La quota di mercato nel 2022 è LCH 98.2% ed Eurex 1.8%
• La quota di mercato nel 2021 era LCH 95.8% ed Eurex 4%
• La quota 2020 era LCH 98.3% ed Eurex 1.7%

• Il secondo trimestre del 2022 con 2 trilioni di euro è il trimestre più alto da record
• Mentre il primo trimestre del 2022 con 1 trilioni di euro era il massimo precedente

Swap EUR (€STR)

Swap di isolamento successivo che fanno riferimento a €STR, OIS o Basis.

• Il primo aumento nell'ottobre 2021 quando il riferimento €STR ha sostituito l'EONIA per gli swap
• Una grande ripresa nel febbraio 2022 e un picco nel giugno 2022 di 10 trilioni di euro

Swap GBP (Libor)

• Una chiara tendenza alla scomparsa dei volumi poiché il GBP Libor è terminato il 31 dicembre 2021
• 2021Q1 con £ 4.5 trilioni
• 2021Q4 con £ 1.2 trilioni
• 2022Q4 con £ 3 miliardi
• Strano scriverlo, visto quanto siamo abituati al GBP Libor da più di 30 anni
• Non sono sicuro del motivo per cui ci sono un paio di giorni al mese con un certo volume a LCH, presumibilmente un'attività residua di mantenimento del portafoglio

Passiamo al tasso di sostituzione, SONIA.

EUR OIS (SONIA)

• 2022 con 44.5 trilioni di sterline rispetto a 42.5 trilioni di sterline nel 2021, con un aumento del 5%
• LCH SwapClear con una quota di mercato vicina al 100%.

• Un picco di 16 trilioni di sterline nel quarto trimestre del 2021
• 2022 con una cifra consistente di 11 trilioni di sterline ogni trimestre

Swap in JPY (IBOR)

• Una chiara tendenza alla scomparsa dei volumi con la fine del JPY Libor
• 2021Q1 con Y394 trilioni
• 2021Q4 con Y17.4 trilioni
• 2022Q4 con Y11.5 trilioni, di cui Y11 trilioni sono a JSCC e tutti a Tibor

JPY OIS (TONA)

• Una chiara tendenza all'aumento dei volumi man mano che JPY TONA prende il sopravvento
• 2021Q1 con Y30.9 trilioni
• 2021Q4 con Y211 trilioni
• 2022Q1 con Y424 trilioni
• La quota del 2002 era JSCC 70.4%, LCH 29.2%, CME 0.5%
• Mentre la quota del 2021 era JSCC 63%, LCH 36.9%, CME 0,1%
• JSCC guadagna quote su LCH

Swap AUD

Poiché l'Australia è una giurisdizione multi-rate con AONIA e BBSW, classificheremo i prodotti IRS, OIS e Basis.

• 2022 con A $ 37 trilioni rispetto a A $ 18.8 trilioni nel 2021, con un aumento del 97%
• Un enorme aumento dei volumi LCH OIS da A $ 4.9 trilioni a A $ 19.5 trilioni (non mostrato)
• LCH con A $ 34.1 trilioni nel 2022, una quota di mercato del 92.1%.
• ASX con A $ 2.9 trilioni nel 2022, una quota di mercato del 7.9%.
• La quota del 2021 era da LCH 90.4% a ASX 9.4%

Volumi più alti in ogni trimestre del 2022, a partire da 8.6 trilioni di dollari australiani e fino a 10 trilioni di dollari australiani, poiché la RBA ha aumentato i tassi del 3% nel corso dell'anno.

Scambi CAD

Grafici sia IRS che OIS.

• 2022 con 15.9 trilioni di dollari canadesi rispetto a 11.9 trilioni di dollari canadesi nel 2021, con un aumento del 34%
• OIS (CORRA) in aumento a 7.2 trilioni di dollari canadesi da 3 trilioni di dollari canadesi
• IRS simile a C $ 8.65 trilioni e C $ 8.87 trilioni
• LCH SwapClear con quasi il 100% del volume

I volumi trimestrali non mostrano alcun trend di interesse, quindi li salterò.

Swap EMEA

Passiamo ora agli swap EMEA (tutti i tipi) e ai volumi per valuta.

• 2022 con $ 12.25 trilioni, in leggero aumento rispetto a $ 11.9 trilioni nel 2021
• ZAR la valuta più grande con $ 3.7 trilioni nel 2022, rispetto a $ 3.4 trilioni
• CHF con $ 2.8 trilioni, in aumento rispetto a $ 2.5 trilioni
• SEK con $ 1.5 trilioni, in calo da $ 2 trilioni
• PLN con $ 1.26 trilioni, simile a $ 1.28 trilioni
• CZK con $ 1.17 trilioni, rispetto a $ 1.04 trilioni
• NOK con $ 825 miliardi, rispetto a $ 764 miliardi
• ILS con $ 517 miliardi, rispetto a $ 337 miliardi
• HUF con $ 332 miliardi, in calo da $ 387 miliardi
• DKK con $ 126 miliardi, in calo da $ 147 miliardi

Non mostrato nel grafico è che LCH SwapClear detiene il 98.2% del volume complessivo EMEA 2022.

Le uniche valute in cui LCH ha una quota inferiore al 99% sono:

• PLN, con LCH 94.8%, KDPW 2.0% e CME 2.2%
• SEK, con LCH 96.1%, Nasdaq OMX 3.9%
• HUF, con LCH 97.7%, CME 2.3%
• CZK, con LCH 98.6%, CME 1.4%

• Ogni trimestre nel 2022 con @ $ 3 trilioni di volume

Swap AsiaPac

Passiamo ora agli Swap AsiaPac (tutti i tipi) e ai volumi per valuta.

• 2022 con 17.7 trilioni di dollari, gli stessi del 2021
• CNY con $ 5.5 trilioni, rispetto a $ 5 trilioni
• NZD con $ 3.9 trilioni, in calo da $ 5.6 trilioni
• INR con $ 2.3 trilioni, da $ 1.7 trilioni
• KRW con $ 2.2 trilioni, in calo da $ 2.45 trilioni
• SGD con $ 1.6 trilioni, rispetto a $ 1.35 trilioni
• HKD con $ 1.2 trilioni, rispetto a $ 837 miliardi
• THB con $ 574 miliardi, rispetto a $ 522 miliardi
• TWD con $ 342 miliardi, rispetto a $ 230 miliardi

Non mostrato nel grafico è che LCH SwapClear detiene il 78% del volume complessivo di AsiaPac 2022.

Le uniche valute in cui LCH ha una quota inferiore al 100% sono:

• CNY, con Shanghai Clearing 55.4%, LCH 44.4%, HKEX 0.3%
• INR, con LCH 62.7%, CCIL 37.3%
• HKD, con LCH 97.7%, HKEX 1.9%, CME 0.5%

• Ogni trimestre del 2022, nell'intervallo da $ 4.2 trilioni a $ 4.5 trilioni
• Quindi materialmente più grande dei 3 trilioni di dollari per l'EMEA

Swap LatAm

E, ultimo ma non meno importante, diamo un'occhiata a LatAm Swaps.

• 2022 con $ 9.7 trilioni, in aumento rispetto a $ 8.8 trilioni nel 2021 (e $ 7.1 trilioni nel 2020)
• MXN il più grande con $ 4.9 trilioni, in calo da $ 5.2 trilioni
• BRL con $ 2.55 trilioni, rispetto a $ 2.16 trilioni
• CLP con $ 1.7 trilioni, rispetto a $ 940 miliardi, è il più grande guadagno
• COP con $ 550 miliardi, rispetto a $ 495 miliardi

Non mostrato nel grafico è che CME ha una quota> 98% in ciascuna di queste valute ad eccezione di MXN, dove CME aveva il 90.2% nel 2022, Asigna/Mexder con il 8.2% e LCH con il 1.6%.

• 2022Q1 il più alto con $ 2.8 trilioni
• I restanti trimestri del 2022 sono compresi tra $ 2.1 trilioni e $ 2.5 trilioni

Questo è tutto

Solo 22 grafici per una panoramica.

Ci sono molti più dati da guardare.

Dati sul tenore di maturità.

Futures IR in tutte le principali valute.

Volumi del Tesoro USA.

Derivati ​​di credito e derivati ​​su cambi.

Per maggiori dettagli su uno qualsiasi dei precedenti.

Per favore, CONTATTACI per PCC View dimostrazione.

Questo è tutto per oggi.

Attendiamo con impazienza un 2023 interessante.

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