DeFi + TradFi: l'inizio di una bella amicizia

Non capita spesso di andare a cena in seggiovia, ma la scorsa settimana mi sono ritrovato trasportato sulle pendici di St Moritz verso un pasto con alcuni dei giocatori più influenti nel mondo delle criptovalute.

È stata una serata senza vento e cristallina in questa favolosa destinazione delle Alpi svizzere. Mentre scendevo dall'ascensore e facevo l'escursione verso una luce lontana, non ero solo. Decine di colleghi relatori al CFC St Moritz Anche la conferenza sulle criptovalute stava attraversando la pista dei gatti verso il club Paradiso, uno chalet di lusso arroccato sotto la cima di 10,000 piedi del Piz Nair. Una cena a base di bistecca era attesa, oltre a un'inestimabile lettura sullo stato della finanza decentralizzata.

Perso nel relitto

Da quando FTX è crollato, ho rimuginato domande sull'annus horribilis delle criptovalute: la promessa di questa tecnologia rivoluzionaria è stata persa tra le macerie di FTX, Terra, Celsius e altri fallimenti? La finanza decentralizzata era solo un miraggio? E gli investitori avevano in gran parte finito con la classe di attività, soprattutto con valutazioni così succose offerte nei mercati azionari meno rischiosi?

La mia speranza era di raccogliere risposte a queste domande nell'aria rarefatta di St. Moritz. E non sono rimasto deluso. Il CfC è stato a lungo una tappa simile a Davos nel circuito globale delle conferenze sulle criptovalute, attirando un mix di persone serie provenienti da diverse discipline. Quest'anno non è stato diverso con i partecipanti provenienti dai principali protocolli DeFi, Wall Street, Crypto Valley in Svizzera, Sand Hill Road e avamposti remoti alle Bermuda e Perth, in Australia.

Corte di detenzione

Entrando nello chalet con una tazza di vin brulè caldo tra le mani, ho visto nientemeno che Changpeng Zhao, alias CZ, che teneva corte. Con le domande che turbinavano sulla solidità di Binance, è stato sorprendente vedere un uomo che si diceva valesse 13 miliardi di dollari mostrare ai colleghi un video di se stesso mentre scavava abilmente neve fresca su un pendio vicino all'inizio della settimana.

Passando a questioni più serie, CZ mi ha detto che era imperturbabile per quanto riferito ritiri stavano salendo dall'exchange di criptovalute n. 1 al mondo, che ha fondato e guida come CEO. Ha detto che Binance non si è concesso la leva finanziaria e il prestito di FTX o Celsius poleax.

Forse è così, ma per tutta la settimana tra i partecipanti al CfC sono filtrate le preoccupazioni che una scarpa possa ancora cadere su Binance, un'organizzazione complessa con operazioni in dozzine di nazioni che non ha volutamente designato una base né nominato un consiglio di amministrazione. (A settembre, il gruppo Binance ha introdotto un Comitato consultivo guidato dall'ex senatore Max Baucus, democratico del Montana.)

Nella sua chat accanto al caminetto mercoledì, CZ ha cercato di dissipare le preoccupazioni sulle vulnerabilità normative di Binance, ma ha anche sostenuto che l'exchange fosse un nuovo tipo di modello di business che non dovrebbe essere tenuto alle aspettative tradizionali. Vede Binance come "il ponte" tra cripto e TradFi.

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"Sono un sostenitore del decentramento e voglio che le persone abbiano il potere di controllare la ricchezza e utilizzare strumenti finanziari", ha affermato. "Allo stesso tempo, siamo in una fase di transizione di questo settore e dobbiamo integrarci con le banche e ottenere le licenze".

Assumendo un tono più conciliante regolamento non è stato poi così sorprendente visto quello che è successo l'anno scorso. Eppure gli investitori, in particolare quelli provenienti da istituzioni con tasche profonde come hedge fund, fondazioni e family office, vogliono qualcosa di più del semplice servizio. Le parole costano poco e molti dei partecipanti hanno chiuso con il gioco di prestigio dei cowboy CeFi.

Parlando di questo rischio al CfC, Philippe Bekhazi, capo di XBTO Group, una società di trading di asset digitali, ha ricordato al suo pubblico che depositare su exchange centralizzati è come prestare loro denaro allo 0%. Con così tanta opacità, i CEX possono fare quello che vogliono con il capitale dei clienti, gratuitamente.

Primo passo

Sebbene la divulgazione di prove di riserva possa essere un ottimo primo passo e gli asset on-chain possano rassicurare i clienti che i loro depositi sono al sicuro, questa è solo metà della storia. "Il problema è il lato della responsabilità dell'equazione", ha detto Bekhazi. "C'è molta influenza sull'ombra là fuori."

Uno dei vantaggi dei protocolli DeFi, ha aggiunto, è che puoi vedere il lato negativo dell'equazione e persino il processo decisionale su come verranno gestiti gli asset. Sebbene DeFi possa essere sfuggita al 2022 con titoli migliori rispetto a CeFi, il settore ha i suoi problemi. Per cominciare, c'è la sensazione che DeFi non vada da nessuna parte senza TradFi.

Verifiche di realtà

Vale la pena ricordare che la DeFi era originariamente guidata dall'idea che Ethereum avrebbe fomentato un sistema finanziario alternativo liberato dal gonfiore, dall'attrito e dalle restrizioni del vecchio mondo. Ora, diversi anni e molti controlli di realtà dopo, sta diventando chiaro che la DeFi potrebbe essere meno una rivoluzione a sé stante e più un gigantesco aggiornamento IT per l'intero settore finanziario. Cambiare l'infrastruttura può sembrare una cosa noiosa, ma i ragazzi di CfC erano piuttosto entusiasti delle prospettive di crescita dell'impollinazione incrociata di DeFi e TradFi.

Considera le risorse del mondo reale, o RWA, come sono conosciute. La tokenizzazione di obbligazioni, azioni e altri titoli tradizionali sta raccogliendo molto interesse. Société Générale, la terza banca francese, è diventata a grande credente nello stratagemma, e la scorsa settimana Ondo Finance, una piattaforma di trading di criptovalute, ha lanciato una versione tokenizzata dell'ETF Treasuries di BlackRock. Anche il progetto Onyx di JPMorgan Chase ha sperimentato gli scambi DeFi.

I fondatori di DeFi stanno correndo per abbracciare gli RWA. Stani Kulechov, fondatore e CEO di Aave, è salito con orgoglio sul palco per un panel DeFi indossando una maglietta che diceva "Sono una risorsa del mondo reale". Aave, un prestatore decentralizzato con un valore totale bloccato di $ 3.7 miliardi, ha lavorato su Aave Arc, un nuovo servizio su misura per gli investitori istituzionali offrendo un protocollo autorizzato con controlli di conoscenza del cliente e antiriciclaggio. Kulechov ha affermato che gli RWA saranno senza dubbio un'importante fonte di crescita per il settore.

Ombra di FTX

Tuttavia, l'ombra di FTX si è profilata durante i tre giorni della conversazione. In una delle tavole rotonde più intriganti di CfC, Anthony Scaramucci, fondatore e socio amministratore della società di investimenti SkyBridge Capital, ha condiviso la rabbia che ha provato dopo aver appreso che Sam Bankman-Fried aveva presumibilmente truffato gli investitori. Scaramucci, l'impresario dietro le famose conferenze sugli investimenti SALT, è uno dei finanzieri più connessi di Wall Street. Non solo ha presentato SBF a molti dei suoi contatti di alto livello, ma secondo quanto riferito ha anche venduto a FTX una quota del 30% in SkyBridge.

Inutile dire che è stato mortificato quando lo scambio è andato a gambe all'aria. "È stata una diabolica violazione della fiducia", ha detto Scaramucci. “Ma non lascerò che qualcuno come Sam colori il resto della mia vita. Mi aspetto di effettuare investimenti corretti per il rischio in futuro.

Nonostante tutto il fuoco e lo zolfo del 2022, è stato un sentimento condiviso da molti investitori di CfC: le criptovalute possono essere piene di cattivi attori, ma la storia dell'innovazione rimane invariata. E il grande capitale si sta muovendo indipendentemente dalle calamità passate. Christine Moy, responsabile delle risorse digitali presso Apollo Global Management, il colosso del private equity, ha affermato che la tokenizzazione di risorse alternative e fondi privati ​​è appena iniziata.

E Apollo, che gestisce più di $ 500 miliardi e gestisce un'enorme attività di rendimento, prevede di investire in quelli che lei chiama nuovi "binari tecnologici per automatizzare la distribuzione del capitale".

In altre parole, la crittografia rimane essenzialmente una storia di software aziendale. Anche se potrebbe non essere la cosa più sexy del mondo, è una proposta che continua a suscitare fiducia anche se il mercato dei token stesso non lo fa.  

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• Fonte: https://thedefiant.io/defi-tradfi-the-beginning-of-a-beautiful-friendship/