In mezzo a un brutale repricing delle criptovalute, il protocollo di prestito DeFi basato su Solana (SOL) Solend DAO (SLND), si è trovato al centro di diverse crisi potenzialmente esistenziali lo scorso fine settimana.
Dopo aver rivelato che una singola "balena" aveva ottenuto un quasi monopolio su due delle attività di prestito disponibili del protocollo, rischiando un potenziale crollo dei suoi ecosistemi SOL / SLND sottostanti, un voto ha conferito a Solend DAO l'autorità di sequestrare le proprietà della balena prima di un altro voto ha invalidato questa autorità, lasciando il prestatore DeFi nel limbo.
Benvenuti in un'altra giornata pazza nei DAO.
Problema 1: Apparentemente, i prestiti illimitati creano rischi
Domenica, Solend Labs ha pubblicato la sua prima governance proposta, intitolato "SLND1: mitiga il rischio della balena". La proposta ha informato la comunità che un singolo cliente aveva accumulato una posizione di margine "estremamente ampia". questo stava "mettendo a rischio il protocollo Solend e i suoi utenti".
La proposta avverte anche che l'utente anonimo aveva depositato 5.7 milioni di token SOL da utilizzare come garanzia per prendere in prestito 108 milioni di dollari di stablecoin Tether (USDT) e Circle (USDC). Secondo la pubblicazione, queste posizioni ammontano al 95% di tutti i SOL depositati e all'88% di tutti gli USDC presi in prestito dal loro pool di attività principale, uno sbalorditivo 25% del valore totale bloccato (TVL) sulla piattaforma.
Utilizzando i parametri del protocollo, la proposta ha calcolato che se il prezzo di SOL dovesse scendere a $ 22.30, il 20% dei "prestiti" dell'utente sarebbe liquidabile, ovvero circa $ 21 milioni di SOL. Come spiegato nel post, una liquidazione di queste dimensioni non potrebbe essere prontamente assorbita dal mercato e SOL potrebbe subire cali di prezzo significativi.
Problema 2: gli utenti di Solend DAO si dirigono verso le uscite, intrappolano gli altri all'interno
Le preoccupazioni per il rischio che questo unico enorme prestito vada a male hanno indotto molti altri utenti a ritirare i propri beni, lasciando l'"utilizzo" di USDC e USDT a saltare al 100%. Questo esodo non lascia nulla al resto dei loro depositanti da ritirare. Peggio ancora, altre posizioni che utilizzavano USDT o USDC come garanzia ora non possono essere liquidate.
A correre in banca era parzialmente iniziato.
Solend ora deve affrontare la possibilità di essere gravato da crediti inesigibili che superano le sue attività e attualmente non possono fornire ai clienti la capacità di ritiro a cui hanno diritto, ciò che tradizionalmente chiamiamo insolvenza.
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Problema 3: le balene fantasma scuotono la barca: rischi decentralizzati, beneficiari centralizzati
La proposta ha ulteriormente dettagliato i tentativi falliti di creditori "decentralizzati" di contattare la "balena" dal 13 giugno.
Dall'inizio dell'emissione di liquidità, il meccanismo automatizzato dei tassi di interesse utilizzato dalla DAO ha spinto i tassi USDC e USDT APY ai massimi rispettivamente di >60% e >600%. A meno che la balena non voglia giocare a pallone o Solend non possa trovare una parte esterna che gli fornisca una fornitura aggiuntiva di stablecoin, il DAO non può, attraverso alcun meccanismo attuale, rispondere alle dinamiche sfavorevoli USDC e USDT.
Gli sviluppatori di Solend DAO hanno rivelato di aver già parlato con market maker e market maker automatizzati (AMM). Questi sono essenzialmente concorrenti di Solend, che offrono gli stessi servizi per diversi token, ecosistemi, ecc.
L'obiettivo dichiarato di queste conversazioni è tentare di determinare un metodo per incentivare i clienti a farlo deposita più stablecoin sulla piattaforma e per organizzare alcune procedure per consentire la potenziale liquidazione forzata senza provocare scompiglio sui prezzi dei token e sulla rete SOL.
Soluzione: Solend DAO propone soluzioni
La proposta di governance di domenica ha offerto un duplice approccio per affrontare la crisi della birra:
- Attuare retroattivamente una nuova politica per i grandi mutuatari per ridurre il rischio dell'attuale posizione di margine della balena.
- Concedi a Solend Labs il "potere di emergenza" di sequestrare il grosso conto per liquidarlo con la forza in modo prestabilito in collaborazione con partner esterni.
Appena più dell'1% della popolazione totale dei possessori di token ha partecipato a questo voto ed è passato dopo a singolo account di grandi dimensioni ha contribuito per oltre il 98% dei voti “Sì”.
Questo voto “democratico”, assicurato da un unico elettore, per sequestrare i beni di un altro singolo utente, che dovevano essere consegnati a un ancora anonimo team di sviluppo, ha lanciato allarmi con la comunità di Solend, ha generato titoli SOL per tutto il fine settimana e ha gettato un'ombra significativa sulla veridicità e la fattibilità di realizzare l'aspirazione centrale della DeFi: il vero "decentramento".
Epilogo di questo episodio
Ore dopo un altro si è svolta la votazione. La proposta SLND2 è stata approvata, invalidando il precedente voto sui poteri di emergenza e aumentando il tempo di voto per le proposte future a 24 ore. È interessante notare anche questo voto revocatorio ha vinto il supporto del portafoglio da un milione di voti che ha approvato la proposta iniziale di poteri di emergenza.
Nel corso del giorno successivo, i prezzi del SOL hanno invertito i loro precipitosi ribassi. Solend ora aveva margine per operare e un buffer per la richiesta di margine potenzialmente nucleare. Quindi la squadra ha ancora proposto un altro soluzione: limiti di prestito.
Considerando una strategia utilizzata praticamente da tutte le istituzioni finanziarie non criminali per la maggior parte della storia moderna, Solend DAO ha proposto limitando l'importo che qualsiasi utente può prendere in prestito dal protocollo e diminuendo l'importo massimo di liquidazione per i conti con margin call dal 20% delle partecipazioni all'1%.
Se viene approvata (il voto era favorevole al 99.7% al momento della stampa, il 67% del quale è stato contribuito dallo stesso grande elettore delle votazioni precedenti) La proposta 3 attiverà immediatamente le liquidazioni a rotazione per conto di posizioni che superano i 50 milioni di dollari proposti limite sui conti individuali.
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Il team Solend DAO ha riconosciuto che c'era non c'è modo per questa nuova politica di affrontare i singoli utenti che dividono le loro posizioni su più account per aggirare la nuova politica, ma ha affermato che "questo problema può essere affrontato in futuro".
La saga in corso del Solend DAO illustra solo una delle litanie di questioni spinose presentate dalla natura nebulosa e in gran parte sregolata delle DAO.
I DAO funzionano bene solo se sono programmati
Inizialmente erano organizzazioni autonome decentralizzate (DAO). proposto come soluzione efficiente e sicura per migliorare il processo decisionale democratico, la trasparenza, l'equità, l'accesso e l'innovazione nel mondo degli affari, degli investimenti e della finanza. Fin dall'inizio, questo ha dimostrato di essere molto più ambizioso che realizzabile — le ragioni di ciò sono una miriade.
Un DAO è, in sostanza, un software che utilizza un meccanismo di input di voto per determinare il processo decisionale e automatizzare l'esecuzione di transazioni su registri blockchain irreversibili che memorizzano i record di queste transazioni.
Quindi qualsiasi errore, bug, scappatoia o altro, che si trova nel software quando viene avviato si rifletterà invariabilmente nel "libro immutabile" delle transazioni, indipendentemente dai desideri e dalle intenzioni dei suoi creatori o partecipanti.
- "The DAO", era l'omonimo del framework annunciata come la nascita della nuova internet e della nuova economia ben prima che “web3” si facesse strada nel lessico.
- Fondata nell'aprile 2016 e concepita come un'azienda VC automatizzata e democratica che avrebbe investito in altri progetti blockchain per volere dei suoi partecipanti, la DAO è diventata immediatamente uno dei maggiori detentori di ETH al mondo accumulando $120 milioni nelle prime settimane.
- Nel giugno del 2016, un utente ha scoperto che il codice DAO avrebbe consentito ripetuti prelievi di ETH prima di aggiornare i totali del saldo: ciò ha comportato che gli utenti hanno sottratto $ 50 milioni di ETH.
- In definitiva, la stessa blockchain di Ethereum lo era biforcuto per consentire un trasferimento forzato dei beni sottratti, spaccando la comunità e minando la filosofia fondamentale della tecnologia sottostante.
- In un altro errore a livello di codice, un DAO chiamato bZx presentava una programmazione scritta in modo tale da essere soggetto per due volte a semplici attacchi di phishing, portando a milioni di token persi, ancora più in valore in USD fuori dalla porta e un gruppo molto arrabbiato di possessori di token che ha fatto causa.
Per saperne di più: Gli utenti di bZx vogliono il rimborso dopo che DAO hackerato ha promesso che la loro criptovaluta era al sicuro
All'interno di un DAO "Code is Law" - ma non è da nessun'altra parte
Mentre gli evangelisti delizieranno chiunque ascolti con l'assioma ben consueto (e legalmente senza merito) "Il codice è legge", ... a meno che e fino a quando tutto il resto con cui il DAO interagisce non esiste interamente nel cyberspazio, questo non è un quadro utile per comprendere i DAO.
Ogni DAO ha interni diversi strutture di governo, alcuni lo sono in realtà Con sede nel Wyoming LLC, in cui i legislatori hanno creato una semplice rampa di accesso per consentire ai DAO di strutturarsi. Molte altre sono operazioni non ufficiali e non regolamentate che, a seconda della giurisdizione con cui interagiscono, possono essere considerate società in nome collettivo o addirittura schemi illegali.
Per saperne di più: La SEC afferma che Wyoming DAO ha fornito informazioni fuorvianti sui suoi token crittografici
Nulla cambia il fatto che tutti i DAO, in virtù dell'interazione alla fine con esseri umani reali, sono soggetti a un mosaico ambiguo e spesso contraddittorio di quadri normativi internazionali, nazionali e locali, a seconda delle attività in cui è impegnato il DAO e di dove gli esseri umani si impegnano con esso risiedono.
- Nel 2017, sulla scia del fallimento di The DAO, la SEC rilasciato un rapporto investigativo che rileva che i token DAO emessi dal progetto blockchain erano, in effetti, titoli non registrati venduto in un'offerta illegale.
- Nel novembre 2021 è stata istituita la SEC procedimento contro la CryptoFed DAO americana con sede nel Wyoming per aver presentato documenti di registrazione e divulgazione carenti e fuorvianti in previsione della distribuzione dei token.
- Simple Agreements for Future Tokens (SAFT) è un metodo di raccolta fondi che cerca di emulare la raccolta di fondi azionari, isolare il capitale di investimento DAO dalla distribuzione di token di governance, nel tentativo di evitare le emissioni di offerte di titoli non registrate.
- Nel settembre 2020 un giudice federale governato, per la seconda volta nel distretto meridionale di New York, che il quadro SAFT in due fasi non distingue necessariamente i token DAO dalle offerte illegali di titoli, e ha emesso un giudizio sommario contro Kik Interactive Inc., a favore della SEC che ha cercato di far rispettare le leggi sui valori mobiliari pertinenti.
Senza bilanciare interessi in competizione, la "democrazia" DAO è solo una regola mafiosa
Solend non è l'unico DAO ad affrontare il dilemma posto dalle "balene" che creano rischi che solo risposte centralizzate e privazione dei diritti civili possono risolvere. Simile al problema affrontato da Solend, un singolo utente di Juno Network accumulando una quota sproporzionata del valore e dell'influenza all'interno di un DAO ha creato immediatamente rischi che hanno minato il funzionamento e l'economia del progetto autonomo.
- All'inizio del 2022, The Juno Network ha votato per rimuoverlo 3 milioni di gettoni da una balena, accusando il possessore di gettoni di giocare un airdrop per accumulare più della giusta quota di gettoni.
- Piuttosto che un processo regolare dopo il dibattito e i titoli creati dalla proposta di Juno Networks di revocare le risorse di un utente, un errore di programmazione nel processo di revoca ha finito per inviare i token confiscati a un portafoglio casuale a cui, apparentemente, nessuno ha accesso.
Non c'è ricorso: tutti i voti DAO sono definitivi, forse
Mentre i membri di una DAO e i suoi sviluppatori, sostenitori e promotori possono fare affermazioni alte su democrazia, potere, voto, proprietà, contratti intelligenti e termini dell'arte, la realtà è che questi concetti sono applicabili solo nell'ambito di la stessa DAO, come le regole di un gioco digitale.
Le connessioni tra la DAO e i cittadini umani con cui interagisce sono ancora regolate dalle autorità in carica, come lo saranno per il prossimo futuro.
Alla domanda sul potere di voto per annullare gli obblighi contrattuali applicati esternamente, l'avvocato specializzato in criptovalute Grant Gulovsen ha detto a Protos "un voto DAO per modificare retroattivamente i termini di un contratto in genere non avrà alcun effetto legale sui termini o sull'applicabilità dei termini del contratto originale a meno che il contratto originale non lo consentisse esplicitamente.
- Quando Merit Circle DAO ha deciso che non gli piaceva il loro mix di investitori esistente, loro deciso, tramite voto, di pagare semplicemente uno dei loro investitori fondatori YGG su base 1:1, invece del pagamento 30x che YGG era contrattualmente dovuto.
- Il merito ha sostenuto che YGG era un concorrente e non stava apportando valore al DAO, quindi, quindi, li hanno votati essenzialmente fuori dall'isola.
- YGG e i loro avvocati non l'hanno preso di buon grado, non sorprende, e minacciate azioni legali.
- Il caso, a partire dal 15 giugno, sembra essere stato risolto da YGG che ha accettato di ridurre del 300% il rendimento previsto.
Per saperne di più: I giocatori play-to-ear formano "subDAO" per massimizzare i profitti crittografici
Solend DAO post mortem
In teoria, il DAO è l'organismo più evoluto all'interno dei cittadini sovrani sogno di febbre libertaria. Un'organizzazione finanziaria che è senza confini e proprietario, esistente al di là della supervisione del governo, della discrezione manageriale o di qualsiasi autorità centrale e controllata autonomamente nel cyberspazio dagli elettori anonimi che detengono i token che si auto-manifesta.
In realtà, un DAO è una macchina software che utilizza il voto per distribuire token digitali e utilizza i token digitali per assegnare il potere di voto. Lo fa a sostegno di qualsiasi obiettivo gli venga prefissato, parametrizzato in gran parte dall'interazione tra economia reale e teoria dei giochi e determinato interamente dalla qualità e dal contenuto della sua programmazione.
E come hanno scoperto i primissimi partecipanti a DAO, le attività immutabili, democratiche e autonome sono tutti ideali nobili fino al momento di dividere l'assegno o correggere un errore. Poi la realtà si fa sentire e gli avvocati iniziano a mandare fatture.
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Il post Spiegazione: le guerre delle balene di Solend DAO e il dramma del prestito DeFi apparve prima Protos.
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