Di Nicole Goodkind, CNN Affari
Quello che sembrava insondabile solo sei mesi fa - un aumento del tasso di 75 punti base da parte della Federal Reserve - è ora accaduto due volte di seguito.
A conclusione della riunione di politica monetaria di luglio, mercoledì i membri della banca centrale statunitense hanno approvato ancora una volta un aumento sovradimensionato dei tassi di interesse di tre quarti di punto percentuale in una mossa aggressiva per contrastare l'inflazione incandescente.
L'azione senza precedenti sottolinea fino a che punto la Fed è disposta a spingere l'economia a moderare i costi in aumento per gli americani in mezzo ai più alti aumenti dei prezzi dagli anni '1980.
Quando la pandemia ha colpito per la prima volta gli Stati Uniti, la Fed ha lanciato una serie di misure di emergenza per sostenere l'economia, incluso il taglio del tasso di interesse a zero, rendendola quasi libera di prendere in prestito denaro. Ma mentre quella politica del "denaro facile" incoraggiava la spesa di famiglie e imprese, ha anche alimentato l'inflazione e contribuito al surriscaldamento dell'economia odierna.
Ora che l'economia non ha più bisogno del sostegno della Fed, la banca centrale ha adottato misure per "rimuovere il punch bowl" e rallentare l'economia tassi di interesse al rialzo.
Le azioni della Fed aumenteranno il tasso che le banche si applicano a vicenda per i prestiti overnight a un intervallo compreso tra il 2.25% e il 2.50%, il più alto da dicembre 2018.
I tassi di interesse sono aumentati di recente
Negli ultimi tre decenni, la Fed ha alzato o abbassato il tasso di interesse di riferimento di una media di 25 punti base, preferendo guidare l'economia a bassa velocità. Ma inflazione in aumento ha costretto la banca centrale il mese scorso ad attuare un aumento del tasso di tre volte tale importo, segnando la prima volta dal 1994 che la Fed ha lanciato un aumento di 75 punti base. L'aumento dei tassi di mercoledì rappresenta la prima volta nella storia della Fed moderna che la banca centrale ha aumentato i tassi di interesse di 75 punti base due volte di seguito.
La domanda ora è se la Fed sarà in grado di rimuovere il pugno senza porre fine alla festa.
"Se l'economia possa passare senza intoppi da allegro a adagio è molto dubbio e dipende sia dallo stato attuale dell'economia sia da come la Fed conduce la politica da qui", ha affermato David Kelly, capo stratega globale di JPMorgan Asset Management.
La Fed deve eseguire un delicato atto di equilibrio o la sua strategia potrebbe rallentare la crescita economica mentre l'inflazione è ancora in crescita. Un'inflazione significativa e radicata potrebbe portare a una perdita di fiducia nel fatto che la Fed possa adempiere al suo duplice mandato di stabilità dei prezzi e massima occupazione.
E il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha affermato che il rischio più grande per l'economia sarebbe l'inflazione persistente, non una recessione economica.
Negli ultimi 11 cicli di inasprimento, la Fed ha evitato con successo la recessione solo tre volte. Durante ciascuno di questi cicli, l'inflazione era inferiore a quella attuale. Ciò ha reso nervosi alcuni analisti e partecipanti al mercato.
La Fed alza il tasso di interesse, come previsto, "uno insolitamente alto"
Risposta all'ultimo aumento del tasso
"Un atterraggio morbido sembra un tiro lungo da qui", ha affermato Seema Shah, capo stratega di Principal Global Investors. "La politica della Fed non può avere un impatto diretto sull'inflazione alimentare o energetica, mentre gli aumenti dei tassi finora hanno fatto poco per rallentare i componenti principali dell'IPC [Indice dei prezzi al consumo] che, tradizionalmente, sono più reattivi alla politica monetaria".
Gli analisti di BlackRock hanno dichiarato in una nota: “Pensiamo che un atterraggio morbido sia improbabile. Le banche centrali oggi devono affrontare forti compromessi tra crescita e inflazione. Ci aspettiamo che la Fed cambi rotta solo il prossimo anno, quando gli effetti economici dei rialzi dei tassi diventeranno chiari".
Tuttavia, gli investitori si aspettavano ampiamente che la Fed aumentasse il tasso di interesse di riferimento di altri tre quarti di punto dopo un disastroso rapporto sull'inflazione di giugno. I prezzi al consumo negli Stati Uniti sono saliti a un nuovo picco dell'era della pandemia a giugno, con un balzo del 9.1% anno su anno, secondo i dati più recenti del Bureau of Labor Statistics. È superiore alla lettura precedente, quando i prezzi sono aumentati dell'8.6% per l'anno terminato a maggio.
Il denaro è scarso in molte famiglie statunitensi: nuovi dati del Bureau of Economic Analysis mostrano che gli americani stanno risparmiando molto meno rispetto a un anno fa. A maggio, gli americani hanno risparmiato solo il 5.4% del reddito personale disponibile, in calo dal 12.4% anno su anno.
Il tasso di disoccupazione, nel frattempo, è vicino al minimo degli ultimi 50 anni e quest'anno è in calo. Un mercato del lavoro persistentemente forte offre alla Fed un certo margine di manovra nella manovra dei tassi di interesse.
Il presidente della Fed Powell terrà una conferenza stampa mercoledì alle 2:30 ET.
Questa è una storia in via di sviluppo e verrà aggiornata.
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