Gensler scuote la DeFi con un suggerimento Le monete PoS sono titoli

La fusione potrebbe essere completa, ma la battaglia per la definizione legale di Ethereum 2.0 è appena iniziata.

Ore dopo che Ethereum ha completato la sua storica transizione alla tecnologia Proof of Stake, un importante regolatore statunitense ha affermato che le criptovalute che utilizzano questo approccio dovrebbero probabilmente essere definite come titoli. 

Nel migliore dei casi oneroso

Questa non è una cosa da poco. Se le autorità ritenessero Ethereum e i suoi titoli simili o contratti di investimento come azioni e obbligazioni, la decisione attiverebbe una serie di obblighi, inclusa la registrazione di criptovalute presso la US Securities and Exchange Commission. 

Temendo che questa mossa sarebbe nel migliore dei casi onerosa e fatale nel peggiore, l'industria delle criptovalute ha fermamente combattuto l'idea che la maggior parte delle risorse digitali siano titoli. 

"Solo la più blue-chip delle società generatrici di reddito può permetterselo", Gabriel Shapiro, consigliere generale di Delphi Digital, tweeted la settimana scorsa. "Questa non sarà conformità, sarà estinzione".

Parlando ai giornalisti giovedì, Gary Gensler, presidente della SEC, ha affermato che le criptovalute PoS come Solana, Cardano e ora Ethereum, possono essere considerate titoli sotto un precedente noto come il test di Howey. Dall'inizio delle leggi sui titoli statunitensi negli anni '1930, il test Howey è stato utilizzato per determinare se un investimento è anche un titolo e soggetto a requisiti di rendicontazione.

"Il pubblico che investe anticipa i profitti sulla base degli sforzi degli altri", Gensler ha detto, secondo il Wall Street Journal.

Fallo gridato

Il passaggio di Ethereum dalla tecnologia Proof of Work, affamata di energia, al sistema PoS più ecologico è stato spesso ritardato e con anni di lavoro. È stato il più grande aggiornamento di Ethereum nei suoi sette anni di storia e l'evento più atteso dell'anno tra gli irriducibili delle criptovalute. 

The Merge sta già riducendo il consumo energetico della blockchain del 99.98%, secondo la Ethereum Foundation. La speranza è che il cambiamento acceleri l'adozione da parte del mercato di massa attirando investitori, utenti e imprenditori attenti al clima desiderosi di costruire nuovi progetti sulla rete.

L'industria teme che le interferenze normative possano far deragliare questa traiettoria. Gli avvocati delle criptovalute hanno gridato allo scandalo sulla scia del rapporto del Journal.

"L'idea generale sembra essere che se strizzi gli occhi abbastanza forte, la posta in gioco sembra un dividendo o un interesse. “

Jake Chervinsky

Jake Chervinsky, capo della politica presso il gruppo di lobbying del settore Blockchain Association, ha affermato che non è chiaro come lo staking, al contrario del mining utilizzato per mantenere blockchain Proof of Work come Bitcoin, abbia reso una criptovaluta più di una sicurezza. Gli utenti che mettono in gioco la loro criptovaluta la bloccano nella rete, aiutando a proteggerla mentre guadagnano premi nel processo.

"L'idea generale sembra essere 'se strizzi gli occhi abbastanza forte, lo staking sembra un dividendo o un interesse, e alcuni titoli reali li hanno, quindi forse anche gli asset in stake sono titoli'", ha ha scritto su Twitter. 

Nessuna differenza

Ma l'idea che l'aspettativa di profitto sia ciò che distingue un titolo da altri asset è sbagliata, ha continuato. “Le persone detengono tutti i tipi di beni con un'aspettativa di profitto. Oro, automobili, orologi, ecc.. Se tale profitto si presenta sotto forma di un aumento del prezzo di mercato, una ricompensa per lo staking o qualsiasi altro meccanismo non dovrebbe fare alcuna differenza per l'analisi dei titoli.

Brandon Ferrick, consigliere generale e co-fondatore della società di criptovalute B+J Studios, ha dichiarato a The Defiant in un messaggio che lo staking "non ha nulla a che fare con gli sforzi degli 'altri'".

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Tali sforzi, ha affermato Ferrick, "dovrebbero davvero significare solo i team di sviluppo principali o iniziali coinvolti nelle vendite pubbliche iniziali di token. Non ha senso che "altri" significhi letteralmente chiunque altro (che non sei tu) che si sta impegnando per produrre un ritorno".

Adam Levitin, professore di diritto alla Georgetown University che ha prestato molta attenzione all'industria delle criptovalute, non crede che sia così chiaro, tuttavia.

In risposta ai tweet di Chervinsky, Levitin ha affermato che i titoli sono attività che richiedono "un investimento di denaro in un'impresa comune con l'aspettativa di un profitto derivato dagli sforzi degli altri".

I minatori sono in competizione

“Investimento di denaro: in PoS [proof-of-stake], i validatori devono acquistare una quota. Non è un polo controverso", ha detto ha scritto. “Impresa comune: in PoS, i validatori devono collaborare con altri validatori. Un singolo nodo deve lavorare con altri 127 in un comitato in ETH. È diverso rispetto a [Proof-of-work], dove i minatori competono, non collaborano".

Gensler è diventato un cattivo del settore delle criptovalute per aver sostenuto che la maggior parte delle leggi esistenti può essere applicata alla nascente industria delle criptovalute. La Casa Bianca sembrava sostenere quel punto di vista in a comunicato stampa rilasciato venerdì.

Descriveva in dettaglio il tanto atteso approccio "tutto il governo" dell'amministrazione Biden alle criptovalute, informato da una serie di rapporti preparati dalle agenzie federali su richiesta del presidente Biden.

"I rapporti invitano le agenzie a promuovere l'innovazione avviando la ricerca e lo sviluppo del settore privato e aiutando le aziende americane all'avanguardia a trovare un punto d'appoggio nei mercati globali", ha annunciato la Casa Bianca. "Allo stesso tempo, chiedono misure per mitigare i rischi al ribasso, come una maggiore applicazione delle leggi esistenti e la creazione di standard di efficienza di buon senso per il mining di criptovalute".

I sostenitori delle criptovalute hanno affermato che la Casa Bianca sembra fissata sui presunti rischi del settore piuttosto che sui suoi benefici.

Opportunità perse

"I rapporti e i riepiloghi di oggi dell'ordine esecutivo dell'amministrazione Biden sulle risorse digitali sono un'opportunità persa per consolidare la leadership cripto degli Stati Uniti", ha affermato Kristin Smith, presidente della Blockchain Association, in una dichiarazione inviata via e-mail. "Sebbene siano destinati a far parte di un più ampio sforzo del governo e delle parti interessate per portare una migliore regolamentazione alle risorse crittografiche, questi rapporti si concentrano sui rischi, non sulle opportunità, e omettono raccomandazioni sostanziali su come gli Stati Uniti possono promuovere la loro fiorente industria crittografica".

La Casa Bianca prevede di chiedere alle autorità di regolamentazione di rafforzare l'applicazione contro "pratiche illegali nello spazio delle risorse digitali"; creare campagne di sensibilizzazione pubblica per educare gli americani sui rischi delle risorse digitali; investire in tecnologie di pagamento concorrenti come FedNow; creare una "Agenda di ricerca e sviluppo di asset digitali" per promuovere la ricerca nel settore delle criptovalute; e fornire alle aziende del settore una guida normativa.

Unicamente americano

In una dichiarazione inviata via e-mail, il membro del Congresso Ted Budd (R-NC), un sostenitore delle criptovalute, ha affermato che l'amministrazione "deve considerare le risorse digitali come un'innovazione unicamente americana a cui dovrebbe essere consentito di prosperare senza normative pesanti".

"Il rapporto dell'amministrazione Biden non abbraccia completamente questo punto di vista", ha affermato Budd, "e quindi rischia di spingere questa nuova industria fuori dal nostro paese".

Ferrick, l'avvocato di B+J Studios, ha affermato che la posizione dell'amministrazione era "molto caotica" e avrebbe avuto scarso impatto sull'industria. "Ci sono sicuramente richieste là fuori per la chiarezza normativa", ha detto. "Ma non vedo alcuna indicazione che lo otterremo presto."

Miller Whitehouse-Levine, direttore delle politiche presso il DeFi Education Fund, ha definito l'annuncio della Casa Bianca una "delusione data la speranza di aver condiviso con molti altri che l'amministrazione fosse pronta a creare un ambiente sano per l'industria e gli utenti [crittografici] statunitensi. "

"Detto questo", ha detto a The Defiant, "ci sono stati sviluppi sostanziali nelle criptovalute dall'ordine esecutivo [di Biden] a marzo che non hanno dipinto l'industria delle criptovalute in una luce positiva, e penso che tutti stiano pagando per questo ora".