La valutazione di Moody's su El Salvador ha avuto un impatto negativo sull'economia dopo la legislazione sui Bitcoin

Lo scarso rating di Moody's su El Salvador ha un impatto negativo sull'economia del paese, in parte a causa dell'approvazione da parte del governo della legislazione che rende legale il denaro Bitcoin nel paese, l'agenzia di rating ha dichiarato il Venerdì.

Lo scarso rating di Moody's su El Salvador ha un impatto negativo a seguito della legge sui bitcoin

Nella sua azione di rating, Moody's ha declassato i rating a lungo termine, prestatore di valuta estera e senior unsecured di El Salvador da B3 a Caa1.

L'agenzia ha rivendicato la legislazione Bitcoin e altre azioni indicate "governo indebolito in El Salvador, aumento delle tensioni con i partner stranieri, in particolare gli Stati Uniti, e messa a rischio dei progressi verso un accordo con il Fondo monetario internazionale (FMI)."

L'azione di rating ha anche affermato che la combinazione di circostanze potrebbe mettere a repentaglio la capacità di El Salvador di "accedere a sufficienti finanziamenti esterni prima dei rimborsi di obbligazioni", che iniziano nel gennaio 2023.

Il regolamento Bitcoin, che entrerà in vigore il 7 settembre, richiede ai negozi di accettare Bitcoin oltre ai dollari USA.

La legge è stata emanata da una maggioranza in El Salvador's legislatura il 9 giugno, con 62 membri che hanno votato a favore del provvedimento, 19 contrari e tre astenuti, ma ha incontrato una feroce opposizione, con alcuni oppositori che hanno affermato che viola la costituzione del paese.

Razionale per una prospettiva neutrale

Moody's ritiene che i rischi per il profilo creditizio di El Salvador siano orientati al ribasso, il che si riflette nell'outlook negativo. 

Ciò si basa sulla valutazione di Moody's secondo cui la posizione di bilancio rimane vulnerabile agli shock finanziari, che potrebbero mettere a repentaglio la capacità di rimborso del sovrano prima del difficile programma di rimborso del suo debito del mercato estero, che inizia nel gennaio 2023, soprattutto se l'accesso al mercato rimane limitato.

Sebbene si preveda che le autorità continueranno ad adottare misure per ottenere un'ulteriore e graduale riduzione del bilancio, il rapporto debito pubblico/PIL rimane eccessivo, pari all'89.2 per cento del PIL alla fine del 2020. 

Dati i sostanziali requisiti di finanziamento secondo cui le previsioni di Moody's supereranno il 15% del PIL nel 2022, nonché i rimborsi del debito previsti negli anni successivi, l'approvvigionamento di fonti di finanziamento in un contesto di liquidità limitata sarà un problema di credito critico. 

Anche se un accordo con il FMI apre la porta a ulteriori finanziamenti internazionali, difficoltà di attuazione ed errori politici potrebbero indebolire la fiducia del mercato, aumentando così i rischi per gli obbligazionisti.