Il prezzo del petrolio aumenta dopo le voci sulla messa al bando del greggio russo
I prezzi del petrolio sono saliti dell'8.50% questa mattina, in preda al panico, con acquisti anticipati sui mercati dei futures, dopo che le notizie del fine settimana secondo cui gli Stati Uniti stavano cercando di vietare completamente le importazioni di petrolio russo, e gli stessi russi hanno inserito alcune pesanti richieste dell'ultimo minuto agli Stati Uniti nella piccola stampa del documento. accordo sul nucleare iraniano quasi concluso. Con quest’ultimo in pericolo, e il primo che sicuramente porterà a prezzi interni più alti, non sorprende che i commercianti asiatici, una regione fortemente dipendente dall’energia importata, abbiano premuto il pulsante del panico.
I miei grafici suggeriscono che stamattina il greggio Brent è stato scambiato brevemente a 138.00 dollari al barile, ma prendo questo dato con un pizzico di panico iniziale. Tuttavia, sono stati sicuramente scambiati al di sopra di 130.00 USD al barile e attualmente si trovano intorno a 128.00 USD al barile. Per essere chiari, il petrolio iraniano non può sostituire il petrolio russo, e certamente non premendo un pulsante. Né con una conformità OPEC+ superiore al 100% non c’è molta capacità all’interno del gruppo per pompare immediatamente di più. Quelli che possono, vale a dire l’Arabia Saudita e gli Emirati Arabi Uniti, sono comunque ben seduti e mi aspetto che oggi i telefoni squillino a Riyadh e Abu Dubai, con il presidente Biden che vuole “una chiacchierata”.
L'azione dei prezzi di oggi sarà probabilmente un'altra campana a morto temporanea per la “transizione energetica” nel breve e medio termine, anche se nel lungo termine la accelererà. La scomoda verità è che la resilienza nelle catene di approvvigionamento ha preso il primo posto nel salvare il pianeta, e mi aspetto che il nucleare, il carbone, lo scisto e il gas ottengano una nuova prospettiva di vita come prezzo per mettere in ginocchio la Russia e isolarla. Credo che l’Europa stia rapidamente imparando questa lezione, ma paesi come la Nuova Zelanda (che ha vietato l’esplorazione e importa invece carbone e gas offshore dall’Indonesia) e anche gli Stati Uniti dovranno affrontare questa scomoda realtà. Nei prossimi anni sentiremo parlare molto spesso del termine “resilienza della catena di fornitura”. La Russia-Ucraina ha impartito questa lezione prima ancora che la Cina dovesse giocare la carta degli elementi delle terre rare. Credo che il picco del NIMBYismo sia alle porte, non me lo perderò.
Naturalmente non sono solo i prezzi del petrolio a volare nello spazio. Anche i prezzi dei prodotti alimentari, dei metalli industriali e di altri prodotti energetici sono a una velocità di fuga. L'azione dei prezzi in Asia è eloquente questa mattina nelle prime contrattazioni. Mentre il dollaro USA è in rialzo grazie al sentimento di rifugio e al fatto che la maggior parte del petrolio ha un prezzo in biglietti verdi, anche il dollaro australiano e quello neozelandese sono aumentati, mentre il ringgit malese è rimasto invariato, anche se la maggior parte delle valute asiatiche sono in ribasso. Puoi aggiungere l'Indonesia più tardi oggi. La premessa è abbastanza semplice: se pompi, scavi o coltivi dal terreno cose di cui il resto del mondo ha bisogno in questo momento, sei al posto di guida. Potresti anche voler aggiungere all'elenco anche i precedenti casi disperati, Brasile, Argentina e Sud Africa. Il Canada, gli Stati Uniti e il Medio Oriente sono ben posizionati e posso effettivamente vedere che la Cina riuscirà a raggiungere gli obiettivi dell’accordo commerciale USA-Cina nei prossimi mesi.
Rimango tuttavia fortemente preoccupato per l’onda stagflazionistica che investe il mondo. Rivolgiamo un pensiero ai paesi poveri del mondo che soffriranno di più. Il detto dice che la migliore cura per i prezzi elevati sono i prezzi elevati. Sfortunatamente, in un contesto stagflazionistico, ciò non è vero. Sospetto che le proiezioni di crescita per il 2022 in tutto il mondo dovranno essere drasticamente riviste al ribasso, e sarà interessante vedere cosa faranno le banche centrali del mondo. Credo che l’Europa e l’Asia metteranno fine ai pensieri di normalizzazione della politica monetaria, e con l’Europa in prima linea, non posso biasimarli.
Le cose andranno diversamente in quello che, politicamente scorrettamente, definirò il mondo anglosassone. I dati sui salari non agricoli statunitensi di venerdì sono stati un altro mostro, con 678,000 posti di lavoro, con oltre 90 revisioni in aumento per dicembre e gennaio. Negli Stati Uniti mancano ora solo 2 milioni di posti di lavoro all’inizio del 2020, e probabilmente questo si può spiegare con il pensionamento anticipato dei boomer. Con l’IPC ormai superiore all’8.0%, la carenza di lavoratori e le pressioni salariali, la Fed aumenterà e continuerà ad aumentare. Idem per il Canada e la Nuova Zelanda, dove la RBNZ ha fatto una colazione per cani all'economia, e mi aspetto che anche la RBA in Australia batta gli occhi.
È interessante notare che l'incontro cinese delle Due Sessioni del fine settimana ha fissato l'obiettivo del PIL più basso dal 1991, al 5.50%. Ha segnalato che implementerà il piano di spesa per le infrastrutture per attenuare il colpo della minore crescita, ma guardando i prezzi del petrolio questa mattina, direi che il 5.50% è ambizioso. Questa settimana si terranno le elezioni in Corea del Sud, un altro paese in cui la ricchezza è stata trasferita ai ricchi dai poveri e dai nuovi proprietari di case. Sarà interessante vedere se la rabbia degli elettori porterà molti politici a perdere il lavoro. Sarà un segnale forte per un certo numero di paesi in tutto il mondo quest’anno con le elezioni, riguardo all’opportunità che i governanti debbano iniziare a fare le valigie i loro effetti personali.
Se rimarranno dei macro-investitori che non sono stati sostituiti dai robot, il 2022 sarà probabilmente la migliore condizione macroeconomica degli ultimi vent’anni. Una volta che il mondo si sarà adattato alla nuova normalità della Russia, vedremo le curve dei rendimenti spostarsi verso l’alto? Certamente, negli Stati Uniti questo è possibile. La mia ipotesi è che vedremo le curve invertite diventare molto più comuni. Il rally del buy-everything azionario è ormai definitivamente terminato. In futuro, l'esercito zombie dei trader giornalieri che cliccano con il mouse dovrà usare più cervelli e meno clic del mouse. Neppure Reddit li salverà.
Tuttavia, ci sono sempre le criptovalute, che a quanto pare sono una riserva di ricchezza in tempi tumultuosi. Quanto a me, quando ho sposato la signora Halley, mia suocera mi ha regalato un lingotto d'oro (è una cosa asiatica, cari lettori). La signora Halley l'ha subito preso per “custodiarlo”, ma chiederò alla mamma se ne ha altri nascosti in giro per casa.
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