Accumulando la miseria

La fine della settimana è stata negativa in Asia, seguita rapidamente dall'Europa, poiché la prospettiva di un ulteriore inasprimento e di una recessione pesa sul sentiment.

Le ultime 48 ore hanno visto le banche centrali di tutto il mondo adottare misure restrittive aggressive mentre continuano la loro lotta contro l’elevata inflazione. Ci sono un paio di eccezioni, tra cui la BoJ che ha invece facilitato il primo intervento sul forex dal 1998. Le sue politiche hanno innescato vendite di massa di yen quest’anno a causa dell’ampliamento del differenziale di tasso con altri in tutto il mondo.

E poi c'è ovviamente la Turchia che ha deciso di imbarcarsi in un ridicolo esperimento di politica monetaria nel peggior momento possibile. La CBRT ha tagliato i tassi dell’1% nonostante l’inflazione fosse superiore all’80% e ha osservato la lira toccare il minimo storico rispetto al dollaro. E pensavamo che le cose andassero male qui nel Regno Unito.

Quanto sarà grande la scommessa che accetterà il Cancelliere Kwarteng?

A questo proposito, il nuovo Cancelliere Kwasi Kwarteng presenterà oggi un mini-bilancio nel tentativo di evitare un periodo prolungato di stagflazione e salvare le speranze di rielezione del governo tra un paio d'anni. Anche se i tetti alle bollette energetiche saranno accolti con favore, gran parte della retorica degli ultimi giorni mi rende nervoso.

In un periodo di inflazione alle stelle, termini come “non tutto sarà popolare” e “favorire in modo sproporzionato i ricchi” sono piuttosto preoccupanti. Soprattutto quando gli ex politici della Banca d’Inghilterra sembrano essere in fila per criticare i vociferati annunci e, nel caso di Danny Blanchflower, twittare “Short the pound”. Non mi riempie di speranza.

Gfk ha anche riferito questa mattina che la fiducia dei consumatori ha toccato il minimo storico a -49 a settembre, mentre la sterlina è scesa al livello più basso dal 1985 e non è troppo lontana dal minimo storico. Le buone notizie continuano ad arrivare.

Il che ci porta piacevolmente ai PMI che hanno portato notizie ancora più buone. Il PMI manifatturiero di agosto è effettivamente migliorato e ha superato le aspettative. Purtroppo è rimasto in territorio di contrazione e rappresenta solo una piccola parte dell’economia. L'indagine molto più importante sul settore dei servizi si è contratta più rapidamente del previsto, scendendo da 50.9 a 49.2, il che significa che il PMI composito è sceso a 48.4 da 49.6.

Il pessimismo si diffonde in tutta l’Eurozona

I PMI flash dell'area euro di questa mattina non miglioreranno l'umore, con i sondaggi a tutti i livelli che cadono o addirittura entrano in territorio di contrazione. L'unica eccezione è il PMI dei servizi francese, che sorprendentemente è migliorato a 53. Considerando ciò che ci aspetta per il blocco, non mi aspetto che vedremo questo continuare ancora a lungo e sono più propenso a vederlo come un'anomalia che come qualcosa che potrebbe proteggere l’economia nei prossimi sei mesi.

Bitcoin mostra una resilienza incoraggiante?

Bitcoin continua a mostrare una forte resilienza a fronte di un più ampio clima di avversione al rischio nei mercati finanziari. Dato che si tratta dell’asset di rischio per eccellenza, ciò è piuttosto sorprendente e forse addirittura incoraggiante. Soprattutto se si ritiene che i mercati abbiano scontato un picco di inasprimento che induca gli investitori a tornare verso asset più rischiosi. I livelli tecnici chiave non sono però cambiati, con Bitcoin che ha visto un ampio supporto intorno ai 18,000-18,500 dollari e il grande test non molto al di sotto dei 17,500 dollari, il minimo di inizio estate.

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Questo articolo è solo a scopo informativo generale. Non è un consiglio di investimento o una soluzione per acquistare o vendere titoli. Le opinioni sono gli autori; non necessariamente quello di OANDA Corporation o delle sue affiliate, sussidiarie, funzionari o direttori. Il trading con leva è ad alto rischio e non adatto a tutti. Potresti perdere tutti i tuoi fondi depositati.

Con sede a Londra, Craig Erlam è entrato in OANDA nel 2015 come analista di mercato. Con molti anni di esperienza come analista e trader dei mercati finanziari, si concentra sia sull'analisi fondamentale che tecnica mentre produce commenti macroeconomici.

Le sue opinioni sono state pubblicate su Financial Times, Reuters, The Telegraph e International Business Times, e appare anche come commentatore ospite regolare su BBC, Bloomberg TV, FOX Business e SKY News.

Craig è membro a pieno titolo della Society of Technical Analysts ed è riconosciuto come Certified Financial Technician dalla International Federation of Technical Analysts.

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