La scatola nera di Binance: valutare riserve e passività

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Binance: FUD o domande legittime?

Di gran lunga, uno dei maggiori vincitori all'indomani del crollo di FTX è sembrato - in superficie - essere Binance. Dopo aver detenuto solo il 7.82% della quota di mercato dell'offerta di bitcoin sugli exchange nel 2018, la loro quota è ora del 27.50% nonostante una tendenza molto più ampia dell'offerta di bitcoin che lascia gli exchange. Il saldo di bitcoin su Binance ora ammonta a 595,864 BTC, ovvero il 3.1% dell'offerta in circolazione, per un valore di $ 10.58 miliardi. Questo bitcoin appartiene ai loro clienti e riflette una tendenza crescente della quota di mercato negli ultimi anni che ha reso Binance il più grande scambio di bitcoin e criptovalute al mondo.

Binance ora controlla approssimativamente 60% del volume spot e derivati nell'intero mercato. È difficile vedere come qualsiasi scambio nello spazio possa essere un "vincitore" nelle attuali condizioni di mercato, ma si potrebbe sostenere Binance, con la crescente forza dello scambio in un settore decimato. Inoltre, il token BNB di Binance, la valuta nativa della blockchain Layer 1 di Binance in competizione con Ethereum, è ancora uno dei token con le migliori prestazioni se valutato in termini di bitcoin quest'anno.

Eppure, questa recente "forza" è tutto ciò che sembra o è solo una facciata? Nell'ultimo mese abbiamo appreso che nessuna azienda è al sicuro in questo settore in questo momento (soprattutto gli scambi) e stanno crescendo domande sulle pratiche di Binance, sulla solvibilità, sul valore dei token BNB e sullo stato generale della loro attività nelle ultime settimane. È FUD o legittimo? Proviamo a scomporne un po', affrontando le preoccupazioni attraverso una lente obiettiva e scettica.

Binance scorre

Abbiamo visto deflussi significativi da Binance su diversi token e bitcoin quando li esaminiamo entrambi nansen e tracciamento di Glassnode. Tra token ETH ed ERC20, Binance ha visto $3 miliardi lasciando lo scambio nel suo più grande deflusso in un solo giorno da giugno. Attraverso il monitoraggio del portafoglio totale di Nansen, tutti i saldi di Binance sono stimati a 62.5 miliardi di dollari, con circa il 50% di questi saldi in stablecoin tra BUSD e USDT. 

Secondo Glassnode, il saldo totale di scambio di bitcoin su Binance è in calo di circa il 6-7% nell'ultimo giorno, dopo aver raggiunto un picco il 1 dicembre. quest'anno, questa è una mossa significativa per i deflussi in sole 500,000 ore. Come confronto generale, l'andamento dei saldi di scambio di bitcoin è stata una storia molto diversa per FTX, il cui saldo era in forte calo da giugno. I deflussi di Binance negli ultimi due giorni sono un po' allarmanti e sollevano domande: è un evento una tantum e solo affari come al solito o è l'inizio di qualcosa di più? 

I lettori possono tenere traccia degli indirizzi on-chain forniti da Binance gratuitamente qui. 

La principale causa di preoccupazione non è se Binance abbia o meno bitcoin/criptovalute. Possiamo vedere in modo trasparente che l'azienda controlla decine di miliardi di asset crittografici. Ciò che non è esattamente chiaro, analogamente a FTX, è se l'azienda ha mescolato i fondi degli utenti o se l'azienda ha passività in sospeso nei confronti delle risorse degli utenti.

Il CEO di Binance Changpeng Zhao (CZ) ha affermato che l'azienda non ha responsabilità con altre aziende, ma come hanno dimostrato gli ultimi mesi, le parole non significano molto. Anche se non stiamo affermando che CZ stia mentendo al pubblico sullo stato delle finanze di Binance, non abbiamo modo di dimostrare il contrario.

La risposta di CZ sul fatto che la società avesse intenzione di controllare le passività rispetto alle risorse degli utenti è stata: “Sì, ma le passività sono più difficili. Non dobbiamo prestiti a nessuno. Puoi chiedere in giro.»

Sfortunatamente, "chiedi in giro" non è una risposta abbastanza soddisfacente per un ecosistema presumibilmente costruito attorno all'ethos di "non fidarti, verifica".

Sebbene non ci siano dubbi sul fatto che Binance sia un gigante del settore dei derivati ​​crittografici, come facciamo a sapere che l'azienda non sta facendo cose simili come attori del passato per quanto riguarda il trading contro i clienti che utilizzano fondi degli utenti e/o dati proprietari. Cose come l'ex Chief Legal Officer di Coinbase ha lasciato Binance US la scorsa estate dopo soli tre mesi come il CEO lascia uno con molte domande.

Per aumentare il nostro scetticismo, il prezzo del token di scambio Binance BNB è vicino ai massimi storici in termini di bitcoin, apprezzando un incredibile 828% rispetto a bitcoin negli ultimi 785 giorni di calendario. 

Le prossime settimane saranno piene di titoli sullo stato della regolamentazione globale delle criptovalute in un mondo post-FTX. In un periodo di 48 ore, Reuters ha pubblicato notizie affermando che il Il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti è diviso sull'addebito di Binance, I prelievi di Binance per bitcoin e le coppie di stablecoin aggregate hanno raggiunto i massimi storici e il token di scambio BNB è sceso del 10% rispetto al bitcoin.

Per abbondanza di cautela, continueremo a sollecitare i lettori che operano su qualsiasi scambio centralizzato - di cui Binance è sicuramente incluso - a esaminare soluzioni di auto custodia. Ci sono stati troppi casi di incompetenza e/o cattiva condotta dagli scambi.

Non è che non ci fidiamo di CZ o Binance, è il fatto che non ci fidiamo di nessuno.

Il punto centrale del bitcoin è che ora abbiamo una risorsa che non è veramente responsabilità di nessuno. Verificare la proprietà di una rete distribuita aperta con crittografia; non fidarti degli IOU autorizzati. Con il mix di preoccupazioni normative sull'industria globale dei derivati ​​crittografici, un token di scambio discutibile con prestazioni relative incredibili negli ultimi due anni e un'attestazione di riserva traballante - che è stata erroneamente dichiarata essere un audit e ha fatto alzare le sopracciglia ai CEO del settore — troviamo la necessità di sollecitare i nostri lettori a valutare il loro rischio di controparte. 

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