Uno stereotipo dell'avidità degli anni '1980 è Michael Milken. Conosciuto come il “Re dei titoli spazzatura”, Milken ha creato un mezzo per consentire alle startup di raccogliere capitali in modo affidabile. Il termine “junk bond” deriva dal fatto che le società coinvolte non avevano ancora stabilito un rating creditizio.
Secondo il Gentlemen's Journal, "Milken ha sviluppato una capacità unica di percepire i cambiamenti nel mondo finanziario che gli altri erano troppo pigri o privi di fantasia per rilevare". Nello specifico, è stato pioniere nell'utilizzo di finanziamenti obbligazionari per finanziare acquisizioni strategiche. Un'eredità offuscata dalla sua incriminazione nel 1989 per frode sui titoli.
invece dif un'entità come una banca che si assume il 100% del rischio di insolvenza del prestito, le società e i governi emettono obbligazioni. Questi contratti distribuiscono il rischio su molti investitori. In cambio, la società che li emette è obbligata a rimborsare il capitale con gli interessi, effettuando pagamenti regolari agli investitori.
A volte le aziende vanno in default. Lasciare gli investitori con carta senza valore. Tuttavia, nella maggior parte dei casi le obbligazioni si rivelano un asset stabile all'interno del portafoglio di un investitore, fornendo una fonte di reddito affidabile.
Gli angel sono investitori privati che finanziano nuove imprese con prestiti relativamente piccoli. Questi prestiti vengono rimborsati al successivo round di finanziamento o convertiti in azioni. Lo scopo è aiutare un'azienda a passare da zero a un round iniziale di finanziamento di rischio.
Venture Capital è un gruppo di investitori che raccoglie fondi per investire in aziende in crescita. Questa è la strada principale che una nuova impresa deve finanziare. Google, Facebook e Amazon sono nati tutti come piccole start-up in un portafoglio di venture capital.
Questo modello di investimento presuppone che la maggior parte degli investimenti, nella migliore delle ipotesi, raggiunga il pareggio. Affidandosi invece a quei pochi che irrompono nella celebrità globale. Quei pochi pagano più che per la maggioranza perdente.
In qualità di CEO di una startup, trascorrevo gran parte del mio tempo davanti agli aspiranti investitori. Dapprima singoli angel, poi società di venture capital più grandi. Il motivo per cui io e tanti altri dedichiamo così tanto tempo alla raccolta di capitali in questo modo è che non ci sono alternative reali.
Certo, una startup potrebbe emettere obbligazioni, ma chi le comprerebbe? Le obbligazioni quotate in borsa provengono da grandi società con comprovato rating creditizio. Una nuova impresa, invece, dovrebbe venderli uno per uno a investitori accreditati. Gli stessi investitori che preferirebbero vincolare le aziende a un accordo di venture capital.
Non è che i “titoli spazzatura” fossero cattivi nello stesso modo in cui non erano sbagliati i titoli garantiti da ipoteca. Ciò che è accaduto in entrambi i casi è stato che l’hype che li circondava ha spinto la domanda oltre l’offerta. Pertanto la nuova offerta è diventata sempre meno redditizia come investimento valido.
La finanza decentralizzata (DeFi) è un movimento di applicazioni finanziarie senza autorizzazione sulla rete Etherum. Secondo Etherum, “i contratti intelligenti sono un tipo di conto Ethereum. Ciò significa che hanno un saldo e possono inviare transazioni sulla rete. Invece di essere controllati da una persona, eseguono transazioni in base a regole programmate.
I contratti intelligenti possono agire come obbligazioni. Consentire agli investitori di pagarli e di effettuare automaticamente i pagamenti all'investitore secondo i termini del programma. Ciò significa che una piccola azienda potrebbe emettere obbligazioni come i Milken Days con un rischio molto inferiore di mancato pagamento.
In teoria, una startup potrebbe raccogliere fondi da centinaia o addirittura migliaia di investitori senza nome senza dedicare tempo a numerosi eventi. Invece, più investitori beneficiano di pagamenti periodici di interessi mentre la nuova società lancia il suo prodotto. Togliere il controllo ai pochi partner di venture capital e metterlo nelle mani dei numerosi utenti DeFi.
Quando cercano di passare da zero a una potenza globale, molte startup si affidano all’acquisizione di altre società. In qualità di CEO, ho provato ad acquisire una società collegata ma non sono riuscito a far funzionare il flusso di cassa. Invece l’ha venduta ad un liquidatore che voleva solo i suoi brevetti.
Tuttavia, se una nuova società vendesse obbligazioni, sarebbe molto più semplice generare i fondi necessari per effettuare acquisizioni strategiche molto più rapidamente nel processo. Ciò significa che un team inesperto potrebbe acquisire una serie di leader comprovati e un mercato consolidato entro i primi anni di esistenza.
Oggi sono necessari alcuni round di capitale di rischio prima che le acquisizioni siano realistiche. Quando si verificano, le acquisizioni quasi sempre aumentano il valore della società acquirente. Aumentare il flusso di cassa, le entrate, le risorse e il capitale intellettuale della nuova entità. Rendendo più probabile che i pagamenti obbligazionari possano continuare.
Diverse aziende stanno attualmente lavorando per lanciare prodotti obbligazionari DeFi. L’ostacolo non è la tecnologia ma le implicazioni legali. In base al Paese e al modo in cui le autorità di regolamentazione vedono gli Smart Contracts di tipo obbligazionario, potrebbero essere disponibili presto o mai più.
Indipendentemente da ciò, la DeFi rappresenta un’entusiasmante evoluzione della finanza che promette di prendere il potere da pochi e metterlo nelle mani di molti. Per saperne di più, visita https://toddmoses.com/.
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