Il gioco di attesa

I mercati guardano agli utili, riunione del FOMC

Come previsto, i mercati sono rimasti tranquilli durante la notte in vista di un diluvio di utili di primo livello, di dati e della decisione politica del FOMC statunitense nel resto della settimana. I mercati azionari, valutari, petroliferi e dei metalli preziosi si sono accontentati del range trading, con solo il bitcoin che ha mostrato un po’ di vitalità, crollando di quasi il 1%. Bloomberg riferisce che sembra che Coinbase sia nei guai con la SEC statunitense su cosa sia un titolo e cosa non lo sia. Prosciugare la cripto-palude sarà un processo lungo. Il petrolio è in rialzo questa mattina in Asia mentre i mercati energetici, ancora una volta, si lasciano prendere in inganno dalla presa russa.

Durante la notte si sono verificati un paio di sviluppi che sembrano pesare oggi sull’Asia. Gazprom ha tagliato i flussi di gas naturale attraverso il Nord Stream 1 a circa il 20% della capacità, citando i soliti “problemi tecnici”. Ciò fa seguito all’attacco missilistico da crociera su Odessa dello scorso fine settimana, poco dopo aver firmato un accordo mediato dalla Turchia con l’Ucraina per consentire la ripresa delle esportazioni di grano. I mercati continuano a riporre speranza in ciò che dice la Russia, piuttosto che in ciò che fa, quando dovrebbero avvicinarsi alla direzione opposta. I prezzi del gas naturale olandese sono aumentati di quasi il 10.0%, ma le azioni europee hanno mostrato una notevole resistenza; nonostante un dato IFO tedesco debole, non riesco a vederlo duraturo.

Verso la fine della sessione americana, il sostenitore del commercio al dettaglio Walmart ha prodotto una serie di risultati decisamente mediocri, insieme a prospettive cupe per il resto dell’anno. Walmart ha dato la colpa all’inflazione alimentare ed energetica, riducendo il potere di spesa discrezionale dei consumatori, e non posso discuterne. Oggi anche Alphabet e Microsoft annunciano gli utili e, sebbene ci sia molta tensione nello spazio pubblicitario digitale, sospetto che saranno i risultati di Meta di domani a dare davvero il tono. Come Meta ha scoperto all’inizio dell’anno, i mercati azionari ora sono un’amante severa se le fantasie di crescita derivate dalla pandemia non possono essere mantenute. Lo stesso destino attende sicuramente tutti e tre, e questa settimana Apple fa sì che la favola colpisca un muro di mattoni. In ogni caso, è improbabile che questa settimana vedremo una sessione di Wall Street tranquilla come quella notturna.

Nel frattempo, in Cina, l’annuncio di ieri di un fondo da 44 miliardi di dollari da parte del governo per sostenere i promotori immobiliari in difficoltà non ha avuto alcun impatto sui mercati azionari cinesi. Ciò potrebbe essere dovuto al fatto che la Cina dovrà accumulare molto più di 44 miliardi di dollari in yuan per fermare il marciume. Evergrande, il grande kahuna del settore dei debiti in sofferenza, si sta avvicinando alla scadenza di fine luglio per procedere nella ristrutturazione dei suoi debiti offshore. L'amministratore delegato è stato sostituito questa settimana, vittima della contabilità creativa del gruppo scoperta all'inizio di quest'anno. Sembra che la scadenza di fine luglio sarà un po’ un’ancora marina per le azioni cinesi questa settimana.

Ieri i dati sull'inflazione di Singapore hanno sorpreso al rialzo sia sui dati core che su quelli principali. Possiamo tranquillamente presumere che il MAS affilerà le sue matite per un altro inasprimento della politica monetaria nella riunione prevista per ottobre, anche se ottobre sembra ancora molto lontano in questo momento.

Un punto positivo oggi è stato il PIL della Corea del Sud nel secondo trimestre, che è aumentato dello 2%, con le previsioni che prevedono un calo allo 0.70%. Alla base del guadagno ci sono i forti consumi dei consumatori con l’allentamento delle restrizioni legate al Covid. Sfortunatamente, anche aprile-giugno 0.40 è ormai lontano un secolo e da allora il quadro potrebbe essersi oscurato. Mi aspetto un impatto minimo dai dati sui vinti o sul Kospi.

La bilancia commerciale della Tailandia e la produzione industriale di Singapore avranno oggi un interesse solo marginale. Il calendario europeo è vuoto, fatta eccezione per la decisione politica della Banca Centrale Ungherese; i mercati si aspettano un aumento dallo 0.75% al ​​10.0%. Il calendario statunitense è piuttosto più corposo e comprende l'indice Case-Shiller dei prezzi delle case, le vendite di nuove case, la fiducia dei consumatori CB e gli indici di produzione e servizi della Fed di Richmond. Nel contesto attuale, con la parola recessione sulla bocca di tutti, bisognerebbe dire che i dati comportano rischi al ribasso.

A quanto pare il governo americano sta cercando di modificare la definizione di recessione rispetto a due trimestri consecutivi di crescita negativa. Come i governi di tutto il mondo, sono in vena di controllare i danni mentre l’inflazione aumenta, facendo arrabbiare le loro popolazioni. In molti casi, gran parte della colpa dovrebbe essere attribuita alla Russia e alle rispettive banche centrali. Traboccanti di dottorati in economia, tutti si sono persi la questione del commercio tra inflazione transitoria e radicata, e ora eccoci qui.

Naturalmente la colpa è dei governi, soprattutto nelle democrazie. Le risposte della Casa Bianca ultimamente, mentre si avvicinano i termini del mandato, cominciano a sembrare disperate e prive di dignità. Tuttavia, i prezzi delle materie prime statunitensi sono diminuiti questo mese, il consumo di benzina e i prezzi alla pompa sono diminuiti drasticamente e il complesso WTI incentrato sugli Stati Uniti sembra molto più traballante del greggio Brent. Dicono che la migliore cura per i prezzi elevati siano i prezzi elevati; forse i democratici riceveranno qualche buona notizia prima delle elezioni di medio termine, anche se, se la perdita di posti di lavoro è iniziata sul serio, potrebbe comunque essere inutile.

Comunque, sto divagando. È probabile che la sessione odierna in Asia si svilupperà in senso negativo, poiché i timori di recessione aumentano negli Stati Uniti dopo i risultati di Walmart. L’Europa sarà dominata dal gas, gli Stati Uniti dai grandi guadagni tecnologici con un’infarinatura di dati. Avevo detto in precedenza che il rally del mercato ribassista avrà il suo momento della verità al FOMC, ma il giorno del giudizio potrebbe arrivare un po’ prima. Non sono ancora pronto a decidere come finirà questa settimana e guarderò felicemente il circo dai posti di livello superiore.

Un'ultima cosa, e so che sarò un lettore noioso adesso, ma è importante, ed è la Cina. Reuters ha riferito durante la notte che le autorità hanno ordinato a 100 grandi aziende di Shenzhen di inserire sistemi a circuito chiuso per contrastare il Covid e far funzionare le fabbriche. Ancora una volta, Covid-zero significa Covid-zero, non Covid-zero una volta fatto. Se la situazione dovesse arrivare al dunque, non ho dubbi che la Cina si impegnerà ancora una volta in blocchi su larga scala se non riuscirà a far fronte all’epidemia di Covid. Pesce di fondo in Cina, se lo desideri, e se hai una visione a lungo termine, perché no? Ma preparatevi a un viaggio entusiasmante lungo il percorso, poiché la luce alla fine del tunnel del 2022 potrebbe essere il treno che arriva nella direzione opposta: forse portando funzionari a una riunione dei creditori dell’Evergrande.

Questo articolo è solo a scopo informativo generale. Non è un consiglio di investimento o una soluzione per acquistare o vendere titoli. Le opinioni sono gli autori; non necessariamente quello di OANDA Corporation o delle sue affiliate, sussidiarie, funzionari o direttori. Il trading con leva è ad alto rischio e non adatto a tutti. Potresti perdere tutti i tuoi fondi depositati.

Con oltre 30 anni di esperienza nel FX – dal trading spot/marginato e NDF fino alle opzioni su valute e ai futures – Jeffrey Halley è analista di mercato senior di OANDA per l'Asia Pacifica, responsabile della fornitura di analisi macro tempestive e pertinenti che coprono un'ampia gamma di classi di attività.

In precedenza ha lavorato con istituzioni leader come Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC e Barclays.

Analista molto ricercato, Jeffrey è apparso su un'ampia gamma di canali di notizie globali tra cui Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, nonché nelle principali pubblicazioni cartacee tra cui il New York Times e The Wall Street Journal, tra gli altri.

È nato in Nuova Zelanda e ha conseguito un MBA presso la Cass Business School.

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