Il rifiuto di Voyager dell'acquisizione di FTX lascia gli investitori alla ricerca di risposte Piattaforma colpita e fantino fritto da banchieri per il vantaggio mentre si sviluppa il fallimento

No grazie. 

Questo è stato il messaggio che Voyager Digital, un prestatore e scambio di criptovalute in bancarotta, ha consegnato a FTX e Alameda Ventures domenica.

Il 22 luglio, Sam Bankman-Fried, CEO di digital asset exchange FTX, proposto un accordo di ristrutturazione per Voyager. I clienti colpiti dalla piattaforma otterrebbero un sollievo immediato sotto forma di liquidità e la possibilità di entrare a far parte di FTX, uno dei principali scambi di criptovalute al mondo.

Ma due giorni dopo, la Voyager ha respinto la proposta come "un'offerta low-ball travestita da salvataggio di un cavaliere bianco", secondo un deposito del tribunale. Traduzione: FTX stava tentando un'acquisizione contraria agli interessi di Voyager. 

Estensione del credito

La società fallita ha anche descritto l'accordo proposto come "una liquidazione di criptovaluta su una base che avvantaggia AlamedaFTX".

Alameda Ventures è un'affiliata di Alameda Research, una società di trading di criptovalute fondata dal miliardario Bankman-Fried. Sebbene il magnate delle criptovalute abbia rinunciato al controllo quotidiano delle società Alameda, loro e FTX hanno occasionalmente agito di concerto durante il crollo delle risorse digitali di quest'anno, estendendo credito o acquistando società in difficoltà. 

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Secondo la proposta in due parti di Bankman-Fried, Alameda acquisterebbe le criptovalute e i prestiti digitali di Voyager, escluso il debito emesso a Three Arrows Capital, al valore di mercato. Alameda avrebbe anche cancellato la propria richiesta di prestito di $ 75 milioni come parte della proposta.

FTX ha affermato che i clienti Voyager potrebbero quindi ricevere "liquidità immediata" aprendo un conto con un saldo di cassa finanziato da una parte delle loro richieste di fallimento. 

Reclami non garantiti

In un comunicato stampa, FTX ha affermato che la proposta consentirebbe ai clienti Voyager di "reclamare una parte dei loro beni senza costringerli a speculare sugli esiti del fallimento", aggiungendo che "i clienti di Voyager non hanno scelto di essere investitori in bancarotta che detengono crediti non garantiti".

In una risposta forte, Voyager ha implorato le parti interessate di "leggere davvero [la proposta]". 

"Per chiunque legga la Proposta anche in modo superficiale", ha affermato la società, "sarà ovvio che il Piano autonomo presentato da Voyager è in grado di offrire ai clienti molto più valore rispetto alla proposta AlamedaFTX". 

Voyager offre una lezione dolorosa sui pericoli del rischio di controparte in un dramma fallimentare

Tra le altre cose, Voyager ha smentito la proposta di "convertire le richieste di criptovaluta dei clienti in dollari USA in base ai prezzi del 5 luglio 2022 e di pagare le richieste di criptovaluta in dollari USA, con i clienti che sopportano le conseguenze fiscali associate alla dollarizzazione e alla liquidazione delle loro richieste", ha detto il suo deposito del tribunale.

Graeme Fearon, consulente speciale dello studio legale australiano Moulis Legal, ha suggerito che la proposta di FTX potrebbe attrarre i clienti ansiosi di Voyager, soprattutto rispetto a ciò che la società stessa era in grado di produrre mentre si muove attraverso l'amministrazione. 

La proposta di FTX "deve essere vista sullo sfondo dell'offerta di Voyager di rimborsare i clienti in un misto di criptovalute (incluso il token di Voyager), azioni e tutti i fondi recuperati da [Three Arrows Capital]", ha detto l'avvocato a The Defiant. 

"Dato l'attuale Crypto Winter, non ci si può aspettare che un 'cavaliere bianco' migliore venga in soccorso, quindi l'offerta di FTX potrebbe essere la migliore."

Graeme Fearon

"Data la mancanza di chiarezza su quanto possa valere effettivamente questa offerta e quando potrebbe essere finalizzata (e il fatto che non rappresenti alcun cambiamento nella gestione), i clienti potrebbero essere perdonati per aver preferito l'uccello nella mano di FTX", ha aggiunto Fearon . "Dato l'attuale Crypto Winter, non ci si può aspettare che un 'cavaliere bianco' migliore venga in soccorso, quindi l'offerta di FTX potrebbe essere la migliore."

Ramnik Arora, responsabile prodotto di FTX, risposto al deposito di Voyager su Twitter, affermando che l'azienda avrebbe pagato l'attuale valore di mercato delle attività acquistate come parte della proposta. "Se questa transazione avvenisse oggi, acquisteremmo ETH dalla" tenuta "a $ 1,600 rispetto ai $ 1,150 del 5 luglio", ha affermato.

Soccombere all'insolvenza

Voyager ha dichiarato fallimento il 5 luglio, diventando l'ultima grande società di prestito di asset digitali centralizzata a soccombere all'insolvenza come il rischio sistemico di contagio da Crypto crash del 2022 diffusione.

Voyager ha generato un fatturato impressionante di 415 milioni di dollari per il 2021 e, a fine giugno, vantava 3.5 milioni di clienti. Nella sua dichiarazione di fallimento secondo il capitolo 11, Voyager ha affermato di detenere ancora $ 110 milioni in contanti, $ 1.3 miliardi di asset crittografici e $ 6 miliardi di prestiti in sospeso.

La frustrazione si è trasformata in rabbia per il creditore che prevedeva il crollo di tre frecce

Ma l'azienda ha prestato 15,250 BTC e $ 350 milioni in USDC a Three Arrows Capital, un'impresa multimiliardaria di criptovalute famosa per la sua tesi sul "superciclo". andato in rovina a causa di una combinazione di leva finanziaria eccessiva e sovraesposizione al ora crollato Terra Classic.

Il 22 giugno, la Voyager ha chiesto che Three Arrows, i cui fondatori si trovano attualmente, con frustrazione dei creditori e dei liquidatori dell'azienda, Sconosciuto — ripagare $ 658M entro cinque giorni o affrontare l'inadempienza. La Voyager ha dichiarato fallimento secondo il Capitolo 11 circa una settimana dopo la scadenza della sua richiesta.

Uncharted Territory

Dato che questa è la prima volta che imprese crittografiche di queste dimensioni cercano protezione dal fallimento, il sistema legale si troverà in un territorio inesplorato. Per prima cosa, potrebbe non essere chiaro chi possieda effettivamente e abbia il titolo delle risorse detenute da Voyager, ha affermato Timothy Edwards, capo del team di risorse digitali dello studio legale HopgoodGanim.

Ha affermato le recenti sentenze del Corte Suprema degli Stati Uniti e la Alta Corte d'Inghilterra e Galles ha scoperto che "in alcune circostanze, gli scambi detengono risorse digitali su fiducia per utenti o investitori". 

"Questo è estremamente significativo perché, in molte giurisdizioni, se detieni una risorsa su fiducia per un'altra persona, il titolo e la proprietà rimangono con quella persona", ha affermato Edwards. "Allora sei semplicemente il custode del bene e, se vai in bancarotta, quel bene di solito non è una proprietà che può essere divisa tra i tuoi creditori (o venduta a un 'cavaliere bianco' di qualsiasi tipo)."

Fearon ha aggiunto che molti dei clienti di Voyager possono essere "trattati come creditori chirografari, senza un consumatore specifico o una protezione simile".

"Inoltre, c'è incertezza sul fatto che i loro investimenti saranno visti come valute o materie prime, e questo influenzerà anche quanto potranno recuperare", ha affermato.

Presentata un'offerta

Bankman-Fried si è rivolto ai social media in risposta alla richiesta di Voyager e ha cercato di rassicurare i clienti di Voyager. "Abbiamo presentato un'offerta: se accettata, qualsiasi cliente che volesse potrebbe venire a riprendersi la sua quota di tutto ciò che è rimasto, il prima possibile", ha tweeted.

Molti clienti potrebbero essere ansiosi di accettare l'offerta, anche se il team di gestione di Voyager non lo è.